Trong thập kỷ qua, Ethereum đã trở thành nền tảng của tài chính on-chain. Nó đã giới thiệu tiền có thể lập trình được, cho phép token hóa tài sản thực và khởi động phong trào DeFi. Nhưng giờ đây, sự thành công của nó mang đến một thách thức mới: sự vô hình.
Rủi ro trở thành cơ sở hạ tầng vô hình
Ethereum đang trở thành những gì nó từng nói: một Settlement Layer. Trọng tâm chính của nó là bảo mật, tính chất cuối cùng và khả năng sẵn có dữ liệu. Việc tính toán và hoạt động hướng người dùng đã được chuyển giao cho rollups và Layer 2. Những thay đổi gần đây, như việc giới thiệu blobspace trong EIP-4844, rất tốt cho khả năng mở rộng, nhưng chúng đẩy Ethereum xa hơn vào hậu trường.
Khi Ethereum trở nên modular hơn, người dùng không nhìn thấy nó. Họ tương tác với các ứng dụng và chuỗi được xây dựng trên đỉnh của nó, thường không nhận ra Ethereum ở bên dưới. Sự vô hình này có thể là một tính năng, không phải là lỗi, nhưng nó có hậu quả. Nếu mạng lưới trở thành một backend khác, nó có nguy cơ mất đi trọng lực văn hóa và kinh tế của mình.
Điều gì sẽ xảy ra với ETH?
Giá trị của ETH hiện tại dựa trên phí giao dịch, phần thưởng staking và thanh toán blobspace. Tuy nhiên, lợi suất staking vẫn chủ yếu được tài trợ thông qua lạm phát hơn là sử dụng thực tế. Các khoản phí blobspace, trong khi đó, tồn tại trong một thị trường non trẻ, khó đoán. Nếu các khoản phí này tăng quá cao, rollups có thể di chuyển sang các giải pháp khả dụng dữ liệu cạnh tranh và rẻ hơn như Celestia. Ngược lại, các khoản phí quá thấp có thể đe dọa mô hình kinh tế của ETH và sự hấp dẫn của các validator.
Có một thế giới mà ở đó ETH bắt đầu hoạt động giống như một tín dụng băng thông hoặc một trái phiếu có độ biến động thấp. Điều đó có thể hoạt động về mặt kỹ thuật, nhưng sẽ rất xa so với tầm nhìn ban đầu của ETH như tiền có thể lập trình được, một tài sản dự trữ cho một nền kinh tế internet mới.
Bế tắc và phân mảnh quản trị
Cam kết phi tập trung của Ethereum là một trong những điểm mạnh lớn nhất của nó. Nhưng phải thành thực mà nói: nó làm chậm mọi thứ. Những nâng cấp lớn như tách nhà đề xuất-nhà xây dựng hoặc trình tự chia sẻ bị mắc kẹt trong bế tắc quản trị. Trong khi đó, rollups và L2 đang chạy đua, mỗi nơi xây dựng các hòn đảo riêng của mình. Sự phân mảnh đó xuất hiện trong trải nghiệm người dùng. Ví, cầu nối và token gas... vẫn còn rối rắm.
Ethereum trông giống như một liên bang lỏng lẻo hơn là một mạng lưới. Và nếu người dùng không thể cảm nhận được lợi ích của cơ sở hạ tầng bên dưới, họ sẽ dần ngừng quan tâm đến nó.
Nhu cầu về một câu chuyện thuyết phục
Bitcoin là vàng kỹ thuật số. Solana nhanh và thân thiện với người dùng. Ethereum có khẩu hiệu gì? Tính trung lập thanh toán? Giảm thiểu quản trị? Những giá trị này quan trọng, nhưng chúng không tác động đến người dùng thông thường hay thậm chí là hầu hết các nhà phát triển. Ethereum luôn chống lại thương hiệu hào nhoáng, nhưng ở một điểm nào đó, mọi người cần một lý do để tin tưởng.
Nếu Ethereum muốn vẫn giữ vị trung tâm, không chỉ về mặt cấu trúc mà còn về mặt xã hội, nó cần một câu chuyện rõ ràng hơn. Một lý do tại sao ETH là tài sản nên nắm giữ. Một lý do tại sao các nhà phát triển nên xây dựng ở đây trước tiên. Một lý do tại sao người dùng nên quan tâm đến việc ứng dụng của họ chạy trên Ethereum thay vì một thứ gì đó nhanh hơn hoặc rẻ hơn.
Điều gì cần xảy ra tiếp theo?
Đầu tiên, ETH nên giữ phương thức thanh toán độc quyền cho các dịch vụ cốt lõi như blobspace. Không có giải pháp thay thế hoặc lớp trừu tượng nào làm loãng nhu cầu.
Thứ hai, kinh tế staking cần chuyển từ lạm phát sang doanh thu thực. Blobspace, xác minh bằng chứng hoặc hoạt động mạng khác nên tài trợ phần thưởng, không chỉ ETH mới được mint.
Thứ ba, trải nghiệm người dùng trên toàn bộ ngăn xếp modular phải được cải thiện. Ví, rollups và ứng dụng cần cảm thấy như một hệ sinh thái liền mạch. Nếu không, Ethereum có nguy cơ mất không chỉ người dùng mà còn cả sự chú ý.
Và cuối cùng, Ethereum cần ngừng thì thầm và bắt đầu nói rõ ràng; các giá trị, tính phi tập trung và tính trung lập đáng tin của nó là mạnh mẽ nhưng chúng cần được dịch thành những kết quả mà mọi người quan tâm. Quyền truy cập tài chính, khả năng kháng kiểm duyệt và quyền sở hữu không cần sự cho phép đang bị đe dọa.
Thời khắc lãnh đạo của Ethereum
Ethereum không có nguy cơ biến mất hoặc bị vượt qua; nó quá phi tập trung, quá được tích hợp và quá thiết yếu. Tuy nhiên, nếu không chủ động phát triển về mặt chính trị, kinh tế và văn hóa, nó có thể phai mờ vào sự mờ ảo của cơ sở hạ tầng. Ethereum sẽ tiếp tục bảo mật các ứng dụng và tài sản quan trọng, neo giữ giá trị to lớn. Tuy nhiên, nó có nguy cơ cảm thấy giống như một tiện ích hơn là một hệ sinh thái năng động, sôi động.
Quyền sở hữu tương lai có nghĩa là nhiều hơn việc cung cấp cơ sở hạ tầng an toàn. Nó có nghĩa là đặt ra các tiêu chuẩn, thúc đẩy đổi mới, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng và nuôi dưỡng một văn hóa mà các nhà phát triển và người dùng hướng tới. Hiện tại, Ethereum đã chuyển giao phần lớn ảnh hưởng này cho các lớp thứ cấp và các câu chuyện bên ngoài. Để tránh trở thành giao thức điều khiển truyền/giao thức internet của tiền điện tử, không thể thiếu nhưng vô hình và hàng hóa, Ethereum phải giành lại câu chuyện, định hình không chỉ cơ sở hạ tầng mà còn cả ý tưởng và trải nghiệm được xây dựng trên đó. Thành công không có sự lãnh đạo chỉ là chiến thắng một phần. Ethereum phải nắm bắt cơ hội một cách đầy đủ, không phải từ bỏ nó.
