Tác giả: David, TechFlow
Ngày 31 tháng 7, Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Paul Atkins đã đưa ra bài phát biểu mang tên "Vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong cuộc cách mạng tài chính số", công bố một kế hoạch hoàn toàn mới có tên "Project Crypto".
Mặc dù tin tức này chưa xuất hiện trên các tiêu đề chính của truyền thông chính thống, nhưng nó có thể trở thành một trong những sự kiện có ảnh hưởng sâu sắc nhất đối với ngành crypto vào năm 2025.
Vào tháng 1 năm nay, khi Trump quay trở lại Nhà Trắng, ông đã hứa sẽ biến Hoa Kỳ thành "thủ đô crypto của thế giới". Lúc đó, nhiều người coi đây như ngôn từ vận động tranh cử, toàn bộ ngành đang chờ đợi xem liệu lời hứa của Trump có phải là lời hứa suông hay không.
Hôm qua, câu trả lời đã được tiết lộ.
Project Crypto này, hiện tại có vẻ như là bước triển khai đầu tiên quan trọng của chính sách thân crypto của Trump.
Hiện tại có rất nhiều bài phân tích chi tiết về kế hoạch này trên các phương tiện truyền thông xã hội, ở đây sẽ không bàn thêm; nhưng tác giả cho rằng điều có giá trị nhất là việc cho phép các tổ chức tài chính tạo ra "siêu ứng dụng", cung cấp tất cả các dịch vụ tài chính như giao dịch cổ phiếu truyền thống, tiền điện tử, dịch vụ DeFi trên một nền tảng.
Nếu ứng dụng của JPMorgan có thể vừa mua cổ phiếu, vừa giao dịch Bitcoin, còn có thể tham gia khai thác DeFi, điều đó có nghĩa là gì?
Từ lời hứa tranh cử đến hành động quản lý, từ "thực thi là quản lý" đến "ôm lấy tài chính trên chuỗi" - sự chuyển đổi này chỉ mất 6 tháng. Khi thị trường vốn lớn nhất thế giới quyết định chuyển hướng toàn diện, toàn bộ bối cảnh cạnh tranh của ngành có thể sẽ được viết lại.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự như trên, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra)Một lần nữa, đó là vấn đề cũ về thanh khoản.
Trong thế giới tài chính, thanh khoản là tất cả. Trong thời đại siêu ứng dụng, sự thật này đã được nhân lên nhiều lần.
Những gì người dùng mong đợi là: bất kỳ giao dịch tài sản nào, bất kỳ lúc nào, với bất kỳ quy mô nào đều có thể được thực hiện ngay lập tức. Điều này đòi hỏi phải kết nối với tất cả các sàn giao dịch chính, tổng hợp thanh khoản toàn cầu, cung cấp giá tối ưu. Quan trọng hơn là hiệu quả vốn - làm thế nào để cùng một khoản tiền có thể chuyển động hiệu quả giữa cổ phiếu, crypto, DeFi?
Cuối cùng là trải nghiệm người dùng.
Đây có thể là yếu tố cạnh tranh bị đánh giá thấp nhất. Khi các chức năng gần như giống nhau, phí gần như nhau, trải nghiệm sẽ quyết định tất cả.
Điểm khó khăn nằm ở sự khác biệt lớn của đối tượng phục vụ. Bạn cần làm hài lòng những người chuyên crypto (họ muốn quản lý tự động, xem dữ liệu trên chuỗi), đồng thời cũng phải làm cho người dùng truyền thống an tâm (họ thậm chí không biết Cụm từ hạt giống là gì). Một ứng dụng, hai ngôn ngữ, điều này sẽ thử thách khả năng của các nhà quản lý sản phẩm.
Tổng thể, Project Crypto đã đưa ra một bài toán cho những người hành nghề, giấy phép quyết định bạn có thể làm gì, công nghệ quyết định bạn làm tốt đến đâu, thanh khoản quyết định bạn có thể làm lớn đến đâu, trải nghiệm quyết định bạn có thể đi xa đến đâu. Trong bàn cờ cạnh tranh đa chiều này, mỗi bước có thể thay đổi toàn bộ cuộc chiến.
Tiềm năng thắng thua
Dưới chính sách mới của Project Crypto, tôi biết bạn rất muốn biết những doanh nghiệp và tài sản nào có nhiều ưu thế hơn.
Nhưng dự đoán tương lai là một trò chơi nguy hiểm, mọi thứ vẫn chưa có kết luận, hiện tại chúng ta chỉ có thể nhìn thấy một số dấu hiệu. Những người chiến thắng trong thời đại siêu ứng dụng crypto sẽ không chỉ có một diện mạo. Ngược lại, chúng ta có thể chứng kiến ba mô hình hoàn toàn khác nhau nhưng đều thành công.
Thứ nhất, là mô hình "Liên minh quân".
Những người chơi thông minh nhất đã nhận ra rằng hợp tác mạnh mẽ tốt hơn là đấu tranh một mình.
Lấy Fidelity làm ví dụ, gã khổng lồ quản lý 11 nghìn tỷ USD tài sản đã thành lập bộ phận tài sản số vào năm 2018, nhưng trong giao dịch crypto bán lẻ vẫn luôn ở mức trung bình.
Nếu Fidelity hợp tác sâu với một công ty crypto hàng đầu về công nghệ (như Fireblocks) thì sao? 2 triệu khách hàng của Fidelity sẽ có trải nghiệm crypto liền mạch, còn đối tác sẽ nhận được những nguồn lực hiếm nhất của tài chính truyền thống - niềm tin và người dùng. Kết quả không nhất định là sự kết hợp của hai công ty này, nhưng những sự kết hợp "1+1>2" này sẽ xuất hiện rất nhiều trong tương lai.
Thứ hai, là mô hình "Nhà cung cấp vũ khí".
Khi cơn sốt vàng đến, việc kinh doanh ổn định nhất chắc chắn là bán xẻng.
Trong thời đại siêu ứng dụng, "xẻng" chính là những cơ sở hạ tầng then chốt. Lấy Chainalysis làm ví dụ, bất kể ai giành chiến thắng trong cuộc chiến siêu ứng dụng, đều cần các công cụ tuân thủ của họ. Điều tuyệt vời ở những công ty này là khách hàng càng đa dạng, địa vị càng vững chắc. Họ không cần phải chọn phe, bởi vì mọi bên đều cần đến họ.
Thứ ba là mô hình "Chuyên sâu".
Không phải ai cũng cần một con dao Thụy Sỹ, nếu có một nền tảng tài chính chuyên phục vụ DAO, hoặc một ứng dụng dọc tập trung vào việc tài chính hóa NFT. Khi những gã khổng lồ bận rộn xây dựng các nền tảng toàn diện, những người chơi chuyên sâu này có thể sẽ nắm bắt được giá trị đuôi dài trong các thị trường ngách.
Các phương thức chiến thắng không ngoài những điều trên, nhưng về những kẻ thua cuộc, tôi nghĩ không ngoài những cơ quan và nhà đầu cơ trung bình.
Lấy một số ngân hàng khu vực của Mỹ làm ví dụ, họ không có nguồn lực của JPMorgan để đầu tư công nghệ quy mô lớn, cũng không có tính linh hoạt của các công ty fintech nhỏ. Khi khách hàng có thể nhận được dịch vụ crypto toàn diện tại các ngân hàng lớn, không gian sinh tồn của những cơ quan trung bình này sẽ bị nén chặt.
Còn về những nhà đầu cơ, trong những năm qua, nhiều dự án đã né tránh quy định thông qua các cấu trúc pháp lý phức tạp - đăng ký tại Cayman, vận hành thông qua DAO, tuyên bố "phi tập trung hoàn toàn".
Các quy tắc rõ ràng của Project Crypto có nghĩa là những vùng xám này sẽ không còn tồn tại. Hoặc thực sự phi tập trung (chấp nhận các hạn chế về thanh khoản và trải nghiệm người dùng), hoặc hoàn toàn tuân thủ (chấp nhận chi phí quản lý), những kẻ đứng giữa sẽ không còn chỗ đứng.
Từ góc độ cạnh tranh kinh doanh, cửa sổ thời gian đang nhanh chóng đóng lại.
Lợi thế tiên phong trong nền kinh tế nền tảng nơi kẻ thắng cuộc chiếm toàn bộ có thể là yếu tố quyết định. Ai có thể xây dựng được hệ sinh thái hoàn chỉnh trong vài tháng tới, người đó có thể trở thành ông lớn tiếp theo trong lĩnh vực tài chính crypto.
Thời khắc iPhone?
Năm 2007, khi Jobs giới thiệu iPhone thế hệ đầu tiên, các giám đốc của Nokia đã cười nhạo - làm sao một chiếc điện thoại không có bàn phím có thể thành công được? 18 tháng sau, toàn bộ quy tắc của ngành điện thoại đã bị viết lại hoàn toàn.
Project Crypto có thể chính là "buổi ra mắt iPhone" của tài chính crypto.
Không phải vì nó hoàn hảo, mà vì lần đầu tiên nó cho các tổ chức tài chính chính thống thấy được khả năng: hóa ra dịch vụ tài chính có thể được cung cấp như thế này, hóa ra tài sản truyền thống và tài sản crypto có thể được kết hợp như thế này, hóa ra tuân thủ và sáng tạo có thể được cân bằng như thế này.
Tuy nhiên, xin nhớ rằng, iPhone thực sự thay đổi thế giới không phải vào năm 2007, mà là sau khi App Store xuất hiện. Project Crypto chỉ là bắt đầu, cuộc cách mạng thực sự sẽ bùng nổ sau khi hệ sinh thái được hình thành.
Khi hàng trăm nghìn nhà phát triển bắt đầu sáng tạo trên nền tảng mới, khi hàng tỷ người dùng quen với tài chính trên chuỗi, đó mới là những ngày tốt đẹp.
Bây giờ kết luận vẫn còn quá sớm.
