Token hóa được giới thiệu như là đổi mới tiếp theo trong thị trường tài chính, bao gồm tiền điện tử. Tuy nhiên, theo các nhà lãnh đạo ngành, điều này có thể tái cấu trúc cách thị trường xác định các công ty công và tư.
Những lo ngại về làn sóng cổ phiếu được Token hóa có thể kích hoạt hoặc làm kiệt quệ thị trường altcoin.
Chuyên gia thảo luận về tác động của cổ phiếu Token hóa
Theo Vlad Tenev, cổ phiếu được Token hóa là đổi mới lớn nhất kể từ năm 2015. CEO Robinhood cho biết các nhà đầu tư bán lẻ nên có quyền truy cập bình đẳng vào cổ phiếu tư nhân trong không gian do vốn mạo hiểm (VC) và các quỹ tổ chức chi phối.
Tenev nhấn mạnh tính không thể tránh khỏi của các tài sản thế giới thực được Token hóa (RWA). Đặc biệt là về việc cung cấp cổ phiếu. Ông cho biết nhu cầu về các sản phẩm phái sinh được Token hóa tuân thủ EU đang tăng lên trong bối cảnh không chắc chắn về quy định.
"Token hóa RWA là không thể tránh khỏi và là sự tiến triển tự nhiên hỗ trợ sự đa dạng và bao trùm." – Được Alvin Foo, đối tác mạo hiểm, trích dẫn Tenev.
Tuy nhiên, tác động của nó có thể vượt xa sự đổi mới và thay đổi cơ bản cách phân loại doanh nghiệp.
Joe Weisenthal của Bloomberg đã suy đoán rằng nếu Token hóa cổ phiếu tư nhân thành công, thị trường có thể không phân biệt giữa các công ty công và tư.
Thay vào đó, các công ty có thể tồn tại trên phổ thanh khoản và công khai bởi các hợp đồng thông minh và tính minh bạch của blockchain. Đây không phải là quy trình IPO truyền thống.
"Nếu Token hóa cổ phiếu tư nhân như nỗ lực của Robinhood thành công, chúng tôi tự hỏi liệu chúng ta sẽ nói về các công ty công và tư trong tương lai. Nó có thể là một phổ các mức độ thanh khoản và công khai khác nhau." – Weisenthal chia sẻ.
Quan điểm này phù hợp với nhận xét của một nhà kinh tế học rằng với quy mô phù hợp, token có thể chuyển đổi các công ty tư nhân thành công ty công.
Phương tiện này cho rằng với sự tham gia và cơ sở hạ tầng thị trường đầy đủ, token có thể bắt chước nhiều chức năng của cổ phiếu công, và không thể phủ nhận sự đổi mới của tiền điện tử.
"Ở quy mô đủ lớn, token về thực tế sẽ biến các công ty tư nhân thành công ty công" – The Economist
Vì điều này (và các lý do khác) "quan điểm cho rằng tiền điện tử không tạo ra bất kỳ đổi mới đáng chú ý nào có thể được để lại trong quá khứ" - The Economist kết luận.
Tóm tắt (TLDR): Chúng tôi đã thắng.
Sự thay đổi này không hoàn toàn là lý thuyết. Doanh nhân Bitcoin ban đầu Charlie Shrem đã đề cập rằng các chứng khoán được Token hóa có thể trải qua động lực tương tự như IPO.
Điều này bao gồm những người nắm giữ token, mối quan hệ lợi nhuận so với lợi suất, và nơi token được giao dịch.
"Các điều kiện giống như IPO tồn tại." – Shrem nói.
Tuyên bố này ngụ ý rằng các yếu tố cơ bản của thế giới thực vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong thị trường được Token hóa.
Lo ngại về quy định: Không ma sát hay không tuân thủ?
Tuy nhiên, không phải ai cũng nhiệt tình. Dân biểu Hoa Kỳ Sean Casten đã cảnh báo rằng cuộc đua Token hóa có thể cho phép huy động vốn trong khi né tránh quy định và yêu cầu công khai.
Casten còn cho rằng việc gọi hệ thống là "không ma sát" thường là mã để tránh giám sát pháp lý.
19. Điều này có nghĩa là một công ty có thể huy động tiền từ các nhà đầu tư thông qua token để né tránh quy định và công bố. "Không ma sát" chỉ đơn giản là từ đồng nghĩa với "tránh tuân thủ quy định". Đó không phải là một đức tính.
Thực tế, sự căng thẳng giữa đổi mới và tuân thủ quy định vẫn là vấn đề trung tâm. Một mặt, Token hóa hứa hẹn giao dịch 24/7, quyền sở hữu một phần, và sự tham gia toàn cầu lớn hơn.
Mặt khác, các nhà phê bình cho rằng việc bỏ qua bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ có thể gây ra rủi ro lớn hơn cho người dùng.
Tuy nhiên, Robinhood và các công ty khác như Coinbase đang nhanh chóng Token hóa cổ phiếu và làm mờ các ranh giới tài chính lâu đời.
Nếu thành công, những nỗ lực này có thể vượt xa việc định nghĩa lại cách giao dịch cổ phiếu để tái tưởng tượng ý nghĩa của các công ty công trong nền kinh tế trên chuỗi.
