Tháng 7 năm 2025 là một tháng bùng nổ đối với thế giới crypto. Bitcoin tăng vọt, vượt mốc 120.000 đô la. Ethereum dẫn đầu thị trường với mức tăng trưởng đáng kinh ngạc 49%. Quỹ ETF spot của nó đã thu hút hơn 5 tỷ đô la chỉ trong một tháng, với dòng vốn tích lũy lên tới gần 10 tỷ đô la. Niềm tin thị trường tràn ngập, và tâm lý lạc quan đạt mức cao nhất mọi thời đại, dường như báo trước một đợt thị trường bò không thể ngăn cản.
Tuy nhiên, xu hướng tăng này đã gặp phải những trở ngại vào đầu tháng 8. "Ba cuộc tấn công thiên nga đen liên tiếp" đã khiến thị trường nhanh chóng chuyển từ trạng thái "rủi ro" sang trạng thái trú ẩn an toàn. Phí bảo hiểm tương lai Bitcoin trên CME đã chuyển từ dương sang âm, và các quỹ đã rút vốn đáng kể khỏi tài sản rủi ro cao.
1. "Cú đánh ba" tiêu cực : ngòi nổ gây ra sự hoảng loạn trên thị trường
Sự sụp đổ của thị trường lần không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sê-ri các sự kiện kinh tế vĩ mô cấp cao xảy ra trong một khoảng thời gian rất ngắn. Những sự kiện này cùng nhau làm dấy lên tâm lý "tránh rủi ro " của các nhà đầu tư.
1. Chính sách thuế quan mới: Khơi dậy cuộc chiến thương mại toàn cầu
Vào ngày 31 tháng 7, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp áp đặt mức thuế quan tương hỗ mới đối với hàng nhập khẩu từ một số quốc gia, dao động từ 10% đến 41%. Chính sách này nhanh chóng làm dấy lên lo ngại của thị trường về lạm phát toàn cầu gia tăng. Các nhà đầu tư nhìn chung cho rằng rằng những mức thuế này sẽ đẩy giá hàng hóa lên cao, có khả năng buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) phải duy trì lập trường cứng rắn về việc cắt giảm lãi suất. Đây chắc chắn là một yếu tố tiêu cực đáng kể đối với tài sản rủi ro phụ thuộc vào thanh khoản lẻo.
2. Dữ liệu việc làm kém và cơn bão chính trị
Ngay sau thông báo về thuế quan, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Tín hiệu kinh tế yếu kém này đã đủ để khiến các nhà đầu tư lo lắng. Nghiêm trọng hơn, Tổng thống Trump đã bày tỏ sự bất mãn tột độ với dữ liệu và sa thải Giám đốc Bộ Lao động Hoa Kỳ Erika McEntarfer chỉ vài giờ sau khi báo cáo được công bố.
Động thái chính trị bùng nổ này càng làm gia tăng sự hoảng loạn của thị trường và tạo nên bóng đen bất ổn nặng nề lên triển vọng kinh tế.
Người giao dịch phản ứng với báo cáo việc làm bằng cách tăng mạnh đặt cược vào đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9: Dữ liệu FedWatch của CME tính đến thời điểm báo chí đưa tin cho thấy có gần 83% khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất mục tiêu xuống 4,00-4,25%, tăng so với mức 37,7% của ngày hôm trước.
3. Triển khai tàu ngầm hạt nhân: Địa chính trị
Liên quan đến rủi ro địa chính trị, Trump đã ra lệnh triển khai hai tàu ngầm hạt nhân đến các khu vực gần Nga. Hành động quân sự cứng rắn này là phản ứng trực tiếp trước những phát biểu khiêu khích của một quan chức cấp cao Nga.
Nâng cấp giữa bối cảnh xung đột Nga-Ukraine đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu lo ngại. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm nhiệm vụ an toàn, và crypto , vốn là tài sản có tính biến động cao, tự nhiên trở thành mục tiêu bán tháo.
2. Cơn bão thanh lý
Giữa hàng loạt tin tức tiêu cực, giá crypto sụt giảm, gây ra phản ứng dây chuyền. Bitcoin giảm hơn 3% chỉ trong một ngày, xuống còn 113.231 đô la. Ethereum và Solana thậm chí còn giảm mạnh hơn, lần lượt 6% và 5%. XRP cũng không tránh khỏi tác động, giảm hơn 10%.
Sự sụt giảm mạnh về giá đã nhanh chóng gây ra "hiệu ứng domino" trên thị trường phái sinh . Theo dữ liệu coinglass , hơn 940 triệu đô la vị thế mua trên thị trường crypto đã bị thanh lý cưỡng bức trong 24 giờ qua, trong đó vị thế mua chiếm phần lớn, đạt 860 triệu đô la.
Cổ phiếu liên quan đến crypto thậm chí còn chịu thiệt hại nặng nề hơn, giảm mạnh hơn cả chính tài sản crypto , cho thấy mối lo ngại kép của thị trường về các công ty như vậy trong thời kỳ rủi ro: lo ngại về nền kinh tế vĩ mô và lo ngại về nền tảng việc kinh doanh của họ.
Coinbase: Giá cổ phiếu của công ty đã giảm mạnh 16% sau khi công bố kết quả kinh doanh quý II không đạt kỳ vọng. Mặc dù việc kinh doanh giao dịch cốt lõi của Coinbase hoạt động kém hiệu quả, nhưng mức giảm mạnh của giá cổ phiếu cũng phản ánh sự hoảng loạn chung của các nhà đầu tư trước những bất ổn của thị trường.
Chiến lược: Là một "cổ phiếu đại diện" nổi tiếng Bitcoin, giá cổ phiếu của công ty này đã giảm 8,7%, làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của thị trường đối với tài sản có đòn bẩy cao như vậy.
Giá cổ phiếu của các công ty crypto khác, chẳng hạn như Circle và Galaxy Digital, cũng chịu tổn thất nặng nề, cho thấy bất kỳ biến động nào trên thị trường crypto đều được nhân lên và truyền sang thị trường tài chính truyền thống thông qua giá cổ phiếu của các công ty niêm yết. Tỷ suất lợi nhuận Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 14 điểm cơ bản xuống còn 4,22%, trong khi giá vàng tăng 1,5% lên 3.400 USD/ounce, trở lại lịch sử.
4. Đây có phải là “điều chỉnh hồi lành mạnh” hay “cảnh báo rủi ro ”?
Các nhà phân tích có quan điểm khác nhau đối diện sự suy giảm của thị trường.
Ben Kurland, CEO của nền tảng nghiên cứu crypto DYOR, có cái quan điểm lạc quan, mô tả sự suy giảm lần là một "sự hạ nhiệt lành mạnh và mang tính chiến lược". Ông lưu ý rằng sau đợt tăng giá "nóng như lửa" hồi tháng 7, thị trường đang trải qua một "khoảng dừng có kế hoạch", với dòng tiền chảy từ các loại tài sản đầu cơ và biến động nhất sang các kênh trú ẩn an toàn hơn. Theo quan điểm của ông, đây không phải là một "cuộc khủng hoảng", mà là một phản ứng hợp lý trước "sự vắng mặt của một cuộc khủng hoảng mới".
Tuy nhiên, một số nhà phân tích tỏ ra thận trọng. Họ cho rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô dẫn đến sự sụt giảm lần rất phức tạp và khó dự đoán. Một số nhà phân tích dự đoán rằng, xét theo xu hướng lịch sử và những bất ổn kinh tế vĩ mô hiện tại, giá Bitcoin có thể tiếp tục chịu áp lực trong tháng 8 và tháng 9, thậm chí có khả năng giảm xuống còn 80.000 đô la, và khả năng đảo chiều có thể chỉ xảy ra trong quý IV.
Các nhà phân tích của Glassnode dự đoán rằng nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới 110.000 đô la sau đợt tăng giá gần đây, điều này có thể gây ra sự gia tăng tốc độ bán tháo.
Ngoại trừ những năm sau giảm nửa , tháng 8 thường là một tháng tương đối chậm chạp trong lịch sử Bitcoin . Cơn sốt tháng 7 cuối cùng cũng cần sự bình tĩnh của tháng 8 để vượt qua. Liệu thị trường biến động này có phải là một giai đoạn chốt lời lành mạnh, hay là dấu hiệu cảnh báo về một cơn bão lớn hơn? Có lẽ, chỉ sau khi xử lý hết những tin tức tiêu cực, thị trường mới có thể tìm thấy một hướng đi mới giữa những biến động này.
witter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm thảo luận BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
