Một báo cáo việc làm bất ngờ suy yếu, đang khiến thị trường bắt đầu thảo luận liệu kịch bản "giữ nguyên vào tháng 7, giảm lãi suất mạnh vào tháng 9" của năm ngoái có lặp lại không, Nick Timiraos thuộc "Cơ quan thông tin Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ" và nhà kinh tế học có tiếng El-Erian đều chỉ ra rằng bối cảnh hiện tại có cảm giác "quen thuộc".
Ngay sau khi Cục dự trữ liên bang tuyên bố giữ nguyên lãi suất trong tuần này, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 được công bố vào thứ Sáu lại cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang hạ nhiệt với tốc độ đáng kinh ngạc. Dữ liệu không chỉ thấp hơn nhiều so với dự kiến, việc điều chỉnh giảm mạnh số lượng việc làm của hai tháng trước còn tiết lộ mức độ suy yếu tiềm ẩn của nền kinh tế, điều này khiến lập trường quan sát trước đây của Cục dự trữ liên bang bị thử thách.
Đối diện với báo cáo việc làm suy yếu này, Rick Rieder - Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, nói thẳng:
Báo cáo hôm nay cung cấp bằng chứng về việc Cục dự trữ liên bang điều chỉnh lãi suất vào tháng 9, do đó câu hỏi duy nhất là mức độ điều chỉnh sẽ lớn như thế nào.
Theo dữ liệu của Chicago Mercantile Exchange, xác suất Cục dự trữ liên bang giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã tăng vọt từ dưới 40% vào thứ Năm lên gần 90%.
(Xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 lên tới 89,6%)
Lịch sử lặp lại? Thị trường đặt cược vào việc Cục dự trữ liên bang giảm lãi suất "khắc phục"
Sự suy giảm đột ngột của thị trường việc làm khiến thị trường ngay lập tức liên tưởng đến quỹ đạo chính sách của Cục dự trữ liên bang vào mùa hè năm ngoái.
Khi đó, Cục dự trữ liên bang cũng chọn không giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 7, nhưng báo cáo việc làm suy yếu được phát hành hai ngày sau đã thay đổi tình thế. Cuối cùng, các quan chức đã tiến hành "khắc phục" bằng cách giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (vượt quá mức 25 điểm cơ bản thông thường) tại cuộc họp tháng 9.
Và trước quyết định lãi suất của Cục dự trữ liên bang vào tháng 7, nhà kinh tế học có tiếng El-Erian đã đăng bài dự đoán về đường đi lãi suất tiềm năng của Cục dự trữ liên bang:
Khả năng Cục dự trữ liên bang lặp lại hoàn toàn mô hình của năm ngoái là bao nhiêu? Cụ thể là, Cục dự trữ liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 7, sau đó giảm lãi suất mạnh vào tháng 9, mặc dù trong thời gian này tình hình kinh tế dường như không thay đổi.
Trước đó, theo Wall Street Insight, nhà báo tài chính có tiếng Nick Timiraos cũng cho rằng bối cảnh hiện tại có thể khiến các quan chức Cục dự trữ liên bang có cảm giác "quen thuộc".
Tuy nhiên, Timiraos chỉ ra một sự khác biệt then chốt: Năm ngoái, lạm phát của Hoa Kỳ đang trong giai đoạn sụt giảm liên tục; còn năm nay, do các biện pháp áp thuế rộng rãi của chính phủ Trump kể từ mùa xuân, các quan chức Cục dự trữ liên bang lại lo ngại áp lực lạm phát có thể tăng trở lại.
Do đó, Timiraos nhấn mạnh vấn đề then chốt mà Cục dự trữ liên bang phải đối mặt là: Các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Hoa Kỳ có thực sự suy thoái, hay sự chậm lại gần đây chỉ là do tác động chậm của một số chính sách, thuộc về hiện tượng tạm thời.
Nhưng Rick Rieder, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, trong báo cáo gửi khách hàng vào chiều thứ Sáu đã cho biết:
Nếu tình trạng dư thừa lao động gia tăng, hoặc việc làm mới liên tục thấp hơn 100.000, dự kiến Cục dự trữ liên bang sẽ bắt đầu giảm lãi suất, và việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 là có thể.
Đáng chú ý là, mặc dù Rieder đưa ra khả năng giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản, nhưng giá thị trường kỳ hạn hiện tại cho thấy các nhà giao dịch cho rằng khả năng xảy ra điều này là bằng không.
Trước cuộc họp tháng 9, các nhà hoạch định chính sách sẽ còn nhận được một báo cáo việc làm và hai tháng dữ liệu lạm phát, những thông tin này sẽ cùng nhau quyết định liệu Cục dự trữ liên bang sẽ chọn quan sát thận trọng, hay sẽ đáp ứng viễn cảnh kinh tế đang thay đổi bằng một hành động quyết đoán như năm ngoái.
