Mùa báo cáo thu nhập tiền điện tử đã đến, và các tổ chức lớn đã nộp báo cáo giữa kỳ năm 2025. Một số đã thúc đẩy lợi nhuận tăng vọt nhờ định giá tài sản sổ sách tăng vọt, trong khi những tổ chức khác đang chật vật vượt qua sự suy thoái việc kinh doanh cốt lõi. Ngành công nghiệp này đang dần chuyển dịch từ một thu nhập duy nhất sang tài sản đa dạng và dịch vụ tài chính tích hợp. Trong bài viết này, PANews sẽ xem xét hiệu suất tài chính và xu hướng chiến lược mới nhất của các công ty tiêu biểu liên quan đến crypto, bao gồm các công ty niêm yết công khai hoặc các công ty đã tự nguyện công bố báo cáo tài chính quý II, bao gồm Strategy, Tether, Coinbase, Robinhood, Kraken và Riot Platforms.
Tổng quan về hiệu suất tài chính của sáu tổ chức crypto trong quý 2 năm 2025
Chiến lược: Kiếm hàng chục tỷ đô la lợi nhuận ròng từ Bitcoin và có kế hoạch tiếp tục đầu tư mạnh vào Bitcoin
Doanh thu quý 2 của Strategy đạt 14,03 tỷ đô la Mỹ, tăng trưởng mạnh mẽ. Công ty dự kiến doanh thu cả năm sẽ đạt 34 tỷ đô la Mỹ và dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng cả năm sẽ tăng lên 80 đô la Mỹ.
Tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu quý gần như hoàn toàn nhờ vào lợi nhuận giá trị hợp lý chưa thực hiện từ tài sản Bitcoin , lợi nhuận 14 tỷ đô la và chiếm phần lớn doanh thu quý. Đây là quý thứ hai của Strategy kể từ khi áp dụng chuẩn mực kế toán giá trị hợp lý vào đầu năm 2025. Ngược lại, việc kinh doanh phần mềm truyền thống của công ty chỉ tạo ra 114,5 triệu đô thu nhập trong quý, chỉ chiếm khoảng 0,8% tổng thu nhập.
Cùng lúc đó, lợi nhuận của Strategy tăng vọt trong quý 2, với lợi nhuận ròng là 10,02 tỷ đô la, trái ngược hoàn toàn với lỗ vốn ròng 102,6 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024. Công ty dự kiến lợi nhuận ròng trong cả năm 2025 sẽ đạt 24 tỷ đô la.
Tính đến cuối tháng 7 năm 2025, Bitcoin vị thế giữ của Strategy đã tăng lên 628.791, trong đó 88.109 Bitcoin mới được mua lại trong quý 2. Tổng chi phí vị thế giữ đạt 46,07 tỷ đô la, với chi phí trung bình cho mỗi Bitcoin là 73.277 đô la. Tính đến thời điểm hiện tại, lợi suất Bitcoin (TỶ SUẤT LỢI NHUẬN) của Strategy đã đạt 25%, vượt mục tiêu cả năm ban đầu trước thời hạn và nâng mục tiêu lên 30%. Để tiếp tục mở rộng lượng Bitcoin tài sản, Strategy cũng thông báo sẽ huy động 4,2 tỷ đô la thông qua việc phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC để tiếp tục tăng Bitcoin.
Coinbase: Việc kinh doanh cốt lõi suy yếu, lợi nhuận đầu tư hỗ trợ lợi nhuận ròng
Trong Quý 2 năm 2025, Coinbase đạt tổng thu nhập 1,497 tỷ đô la, giảm 26% so với quý trước. Thu nhập giao dịch trong đó 764 triệu đô la, giảm 39% so với quý trước, trong khi thu nhập đăng ký và dịch vụ đạt 656 triệu đô la, giảm 6% so với quý trước. Coinbase cho biết thu nhập sụt giảm là do sự biến động giảm trên thị trường crypto , việc điều chỉnh chiến lược định giá cho cặp giao dịch stablecoin và hoạt động giao dịch trên toàn nền tảng giảm. Tổng khối lượng giao dịch đạt 237 tỷ đô la trong quý, giảm 40% so với quý trước.
Lợi nhuận ròng của Coinbase trong quý đạt 1,429 tỷ đô la, vượt xa mức 36 triệu đô la của cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi nhuận 1,5 tỷ đô la từ khoản đầu tư Circle và 362 triệu đô la lợi nhuận chưa thực hiện từ danh mục đầu tư crypto. Tuy nhiên, một vụ rò rỉ dữ liệu người dùng trước đó đã khiến Coinbase thiệt hại 308 triệu đô la, đẩy tổng chi phí hoạt động lên 1,5 tỷ đô la (tăng 15% so với quý trước), gây áp lực đáng kể lên lợi nhuận ròng. Nếu không tính lợi nhuận từ các khoản đầu tư chiến lược và đầu tư tài sản crypto , thu nhập điều chỉnh chỉ đạt 33 triệu đô la, cho thấy việc kinh doanh kinh doanh cốt lõi của công ty đã gặp phải sự sụt giảm tăng trưởng.
Đối diện tình thế khó khăn này, Coinbase đang tích cực theo đuổi một sự chuyển đổi chiến lược. Phó Chủ tịch Sản phẩm, Max Branzburg, đã công bố việc mở rộng danh mục sản phẩm giao dịch. Các sản phẩm mới sẽ bao gồm tài sản thực tế token hóa , cổ phiếu, phái sinh, thị trường dự đoán và các bán hàng token. Các sản phẩm này ban đầu sẽ ra mắt tại Hoa Kỳ và sau đó sẽ mở rộng ra quốc tế, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Mục tiêu của Coinbase là trở thành một "sàn giao dịch toàn cầu", cho phép giao dịch trên Chuỗi tất cả tài sản và cạnh tranh trực tiếp hơn với các nền tảng như Robinhood, Gemini và Kraken .
Tether: Lợi nhuận ròng quý đạt 4,9 tỷ đô la Mỹ, trái phiếu Mỹ vị thế giữ vượt quá 127 tỷ đô la Mỹ
Tính đến quý 2 năm 2025, tổng tài sản của Tether đạt 162,575 tỷ đô la Mỹ, vượt quá nợ phải trả là 157,108 tỷ đô la Mỹ và dự trữ vượt mức đạt 5,467 tỷ đô la Mỹ (giảm nhẹ so với mức 5,6 tỷ đô la Mỹ của quý trước); lượng lưu thông vượt quá 157 tỷ đô la Mỹ, tăng 20 tỷ đô la Mỹ kể từ đầu năm.
Về cơ cấu tài sản, công ty nắm giữ hơn 127 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (bao gồm 105,5 tỷ đô la nắm giữ trực tiếp và 21,3 tỷ đô la nắm giữ gián tiếp), tăng khoảng 8 tỷ đô la so với quý đầu tiên, đưa công ty trở thành chủ trái phiếu Mỹ lớn thứ 18 trên thế giới. Công ty cũng nắm giữ 8,9 tỷ đô la Bitcoin và 8,7 tỷ đô la kim loại quý (vàng).
Lợi nhuận ròng của Tether trong quý II đạt khoảng 4,9 tỷ đô la, cao hơn đáng kể so với mức 830 triệu đô la của quý I. Tính đến nay, Tether đã tích lũy được lợi nhuận ròng là 5,73 tỷ đô la, trong đó 3,1 tỷ đô la là lợi nhuận định kỳ và 2,6 tỷ đô la đến từ tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin và vàng.
Nhìn chung, Tether đã chứng minh được tăng trưởng tài sản và lợi nhuận mạnh mẽ trong quý này, và việc phân bổ tài sản đa dạng (như vàng và Bitcoin ) cũng mang lại sự linh hoạt cho cơ cấu lợi nhuận của công ty.
Robinhood: Doanh thu gần 1 tỷ đô la, việc kinh doanh crypto thúc đẩy lợi nhuận tăng gấp đôi
Tính đến cuối quý 2 năm 2025, Robinhood nắm giữ tổng cộng 4,2 tỷ đô la Mỹ tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt trên bảng tài sản, cung cấp đủ "đạn dược" cho việc mở rộng toàn cầu và thử nghiệm việc kinh doanh mới.
Quý này, Robinhood đạt doanh thu 989 triệu đô la, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 386 triệu đô la, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH). EBITDA điều chỉnh đạt 549 triệu đô la, với hệ số biên lợi nhuận trong đó 56%. Động lực cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng này là sự phục hồi mạnh mẽ trong việc kinh doanh crypto và giao dịch quyền chọn. Thu nhập giao dịch quyền chọn đạt 265 triệu đô la, tăng 46% so với cùng kỳ năm trước, vẫn là nguồn thu nhập cốt lõi của công ty. Thu nhập giao dịch crypto đạt 160 triệu đô la, tăng 98% so với cùng kỳ năm trước, trở thành động lực tăng trưởng mới. Thu nhập giao dịch cổ phiếu cũng đạt 66 triệu đô la, tăng 65% so với cùng kỳ năm trước.
Robinhood cũng duy trì tốc độ tăng trưởng người dùng và tích lũy tài sản mạnh mẽ. Số lượng tài khoản hiện tại của nền tảng đạt 26,5 triệu, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước; tổng tài sản nền tảng vượt 279 tỷ đô la, gần gấp đôi; tài khoản đầu tư đang hoạt động đạt 27,4 triệu, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước; và số lượng người dùng có giá trị cao (những người đăng ký Robinhood Gold) tăng trưởng 76% lên 3,5 triệu. Đáng chú ý, thu nhập trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) đạt 151 đô la, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sức mạnh liên tục của nền tảng trong việc kiếm tiền từ người dùng.
Về mặt chiến lược, diễn biến đáng chú ý nhất trong quý này là sự mở rộng mạnh mẽ crypto việc kinh doanh Robinhood, bao gồm việc chính thức hoàn tất việc mua lại Bitstamp , một sàn giao dịch lâu đời tại châu Âu; nhận được hơn 50 giấy phép tuân thủ crypto và ra mắt dịch vụ crypto tại 30 quốc gia châu Âu; ra mắt các sản phẩm token cổ phiếu; cho phép staking crypto tại Hoa Kỳ; và dự kiến hoàn tất việc mua lại WonderFi của Canada vào nửa cuối năm. Hơn nữa, Robinhood đang dần xây dựng thị trường tài chính riêng, với các ví dụ như dịch vụ tư vấn đầu tư kỹ thuật số Robinhood Strategies đạt 500 triệu đô la tài sản quản lý (AUM), 20 tỷ đô la tài sản hưu trí và 300.000 người dùng thẻ tín dụng Gold.
Kraken: Lợi nhuận giảm một nửa, kế hoạch tăng tốc đa dạng hóa
Trong quý 2 năm 2025, Kraken tiếp tục phát triển trong giao dịch đa tài sản và mở rộng toàn cầu, nhưng hoạt động giao dịch toàn thị trường nói chung chậm lại đôi chút, dẫn đến sự sụt giảm trong quý ở một số chỉ báo chính.
Kraken đạt thu nhập 412 triệu đô la trong quý này, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, nhưng giảm so với quý trước (472 triệu đô la). EBITDA điều chỉnh trong quý là 80 triệu đô la, giảm đáng kể so với mức 187 triệu đô la trong quý 1. Dữ liệu hoạt động cho thấy Kraken có khoảng 15 triệu khách hàng trên toàn thế giới. Tổng khối lượng giao dịch trong quý 2 đạt 186,8 tỷ đô la, giảm 10,5% so với quý trước nhưng vẫn tăng trưởng 19% so với cùng kỳ năm trước. Số lượng tài khoản được cấp vốn của Kraken tăng lên 4,4 triệu, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Tài sản được lưu ký trên nền tảng đạt 43,2 tỷ đô la, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước.
Tiếp theo, việc kinh doanh toàn cầu của Kraken sẽ tiếp tục tăng tốc, bao gồm việc phê duyệt các giấy phép mới, mở rộng các kênh tài trợ địa phương, nâng cấp trải nghiệm đa tài sản và ra mắt các sản phẩm sáng tạo như cổ phiếu quốc tế, cổ phiếu token hóa, thẻ ghi nợ Kraken và phát triển NinjaTrader.
Đáng chú ý, Kraken đang tìm cách huy động 500 triệu đô la với mức định giá 15 tỷ đô la và có kế hoạch IPO vào năm 2026. Insights4.vc. phân tích rằng Kraken dẫn đầu ngành về chất lượng người dùng và hoạt động giao dịch. Bằng cách mở rộng sang việc kinh doanh mới như phái sinh , giao dịch chứng khoán và dịch vụ thanh toán, Kraken đang giảm sự phụ thuộc vào phí giao dịch spot và củng cố rủi ro trước các chu kỳ thị trường. Hơn nữa, bối cảnh các quy định ngày càng chặt chẽ, Kraken đã được cấp phép tuân thủ tại nhiều khu vực pháp lý, chứng tỏ những lợi thế đáng kể về tuân thủ, bảo mật và khả năng tiếp cận tiền tệ fiat. Đối diện sự cạnh tranh khốc liệt từ Binance và Coinbase, Kraken đã thành công trong việc định vị thương hiệu "hạng hai" tập trung vào sự đa dạng sản phẩm và tuân thủ minh bạch. Nếu thị trường crypto tiếp tục phục hồi trong năm tới, Kraken được kỳ vọng sẽ trở thành sàn giao dịch crypto niêm yết công khai tiếp theo có lợi nhuận và tuân thủ ổn định, sau Coinbase.
Riot Platforms: Thu nhập tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, sản lượng BTC tăng 69% so với cùng kỳ năm trước
Trong quý 2 năm 2025, Riot Platforms đạt tổng thu nhập 153 triệu đô la, tăng hơn tăng trưởng so với mức 70 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024. Tăng trưởng chủ yếu nhờ vào việc kinh doanh khai thác Bitcoin , việc kinh doanh góp khoảng 141 triệu đô thu nhập, tăng hơn 150% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhờ giá Bitcoin tăng mạnh và năng lực mở rộng, công ty đã sản xuất được 1.426 BTC trong quý, tăng trưởng 69% so với mức 844 của cùng kỳ năm ngoái.
Do giảm nửa) vào tháng 4 năm 2024 và tỷ lệ băm toàn cầu tiếp tục tăng, chi phí khai thác trung bình của Riot cho mỗi Bitcoin(chưa bao gồm khấu hao) tăng 48.992 đô la, tăng 93% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với giá bán Bitcoin trung bình (khoảng 98.800 đô la) trong cùng kỳ. Tuy nhiên, nếu giá Bitcoin giảm hoặc độ khó khai thác tiếp tục tăng, biên lợi nhuận gộp có thể bị thu hẹp, và việc kiểm soát chi phí và hiệu quả tỷ lệ băm sẽ trở thành yếu tố then chốt. Riot tiết lộ rằng với nhu cầu tăng về cơ sở hạ tầng điện toán hiệu năng cao (HPC) và AI, công ty sẽ tiếp tục đa dạng hóa nguồn lực, dần chuyển đổi từ một công ty khai thác Bitcoin thuần túy thành một "nền tảng cơ sở hạ tầng tập trung vào Bitcoin được thiết kế cho nhu cầu tỷ lệ băm trong tương lai".
Về hiệu suất lợi nhuận, Riot ghi nhận lợi nhuận ròng là 219,5 triệu đô la Mỹ, vượt xa hiệu suất âm trong cùng kỳ năm 2024 và EBITDA điều chỉnh đạt 495,3 triệu đô la Mỹ, phản ánh khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ và đòn bẩy hoạt động cao của việc kinh doanh cốt lõi.
Hơn nữa, công ty vẫn tiếp tục duy trì bảng tài sản vững mạnh. Tính đến cuối quý 2, Riot Platforms nắm giữ 19.273 BTC (trị giá khoảng 2,1 tỷ đô la) và 255,4 triệu đô la tiền mặt không bị hạn chế, cung cấp nguồn vốn dồi dào cho việc mở rộng trong tương lai, chuyển đổi sang điện toán hiệu năng cao và ứng phó với những biến động của thị trường.
