Trong cuộc tranh luận kéo dài nhiều tháng về luật pháp liên quan đến stablecoin vào mùa xuân này, các nhà lãnh đạo ngành crypto đã cố gắng, nhưng không thành công, để giành được một chiến thắng quan trọng: thuyết phục các nhà lập pháp ủng hộ stablecoin mang lãi suất.
Đạo luật GENIUS, chính thức hóa việc phê duyệt stablecoin tại Hoa Kỳ và được ký thành luật vào tháng trước, hiện cấm các nhà phát hành stablecoin tham gia vào thực tiễn ngày càng phổ biến là cung cấp cho người dùng lợi nhuận thụ động - thường là từ 3% đến 5% - trên số dư được stake hoặc gửi.
Các nhà lãnh đạo quốc hội Đảng Cộng hòa cuối cùng cho rằng chương trình ưu đãi này quá có lợi, lập luận rằng stablecoin nên được phê duyệt như một đồng tiền thanh toán, không phải là sản phẩm đầu tư.
Nhưng sau khi GENIUS được thông qua, các công ty thanh toán hàng đầu của Mỹ vẫn tiếp tục các kế hoạch để thưởng cho những người nắm giữ stablecoin với mức lợi nhuận từ 3% đến 5% trên khoản gửi.
Vậy chuyện gì đang xảy ra?
Trong các cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý vào cuối tuần qua, ban lãnh đạo của Coinbase và PayPal đã hứa với các cổ đông rằng cả hai công ty sẽ tiếp tục cam kết cung cấp các "chương trình thưởng" hấp dẫn cho những người nắm giữ stablecoin, bất chấp lệnh cấm lợi nhuận stablecoin trong Đạo luật GENIUS.
Khi được một cổ đông hỏi về vấn đề này trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh của Coinbase vào thứ Năm, CEO Brian Armstrong đã khẳng định mạnh mẽ các kế hoạch cung cấp phần thưởng stablecoin cho người nắm giữ trong tương lai, cho rằng chương trình này là lý do chính khiến khách hàng chọn Coinbase so với các đối thủ.
"[T]rong Đạo luật GENIUS, có một lệnh cấm đối với nhà phát hành stablecoin về việc trả lãi và lợi nhuận," Armstrong nói. "Thứ nhất, chúng tôi không phải là nhà phát hành. Và thứ hai, chúng tôi không trả lãi và lợi nhuận, chúng tôi trả phần thưởng," anh tiếp tục.
"Và nói ngắn gọn là chúng tôi dự định tiếp tục trả phần thưởng cho khách hàng, những phần thưởng rất cạnh tranh," CEO nói. "Chúng tôi nghĩ đây là sản phẩm khác biệt và là lý do chính khiến mọi người đến và lưu trữ quỹ của họ tại Coinbase."
Hiện tại, Coinbase cung cấp mức lợi nhuận hàng năm 4,1% trên khoản gửi cho những người nắm giữ USDC tại Hoa Kỳ. USDC được phát hành bởi Circle, không phải Coinbase, và Circle itself không trực tiếp cung cấp phần thưởng cho những người nắm giữ USDC.
Tuy nhiên, tài chính của hai công ty này rất liên kết, và Coinbase và Circle thực sự đã cùng phát triển USDC như một liên doanh - trước khi Coinbase rút lui khỏi vai trò nhà phát hành stablecoin vào năm 2023.
Khi được hỏi tại sao Đạo luật GENIUS không cấm các công ty như Coinbase cung cấp phần thưởng cho những người nắm giữ stablecoin, hoặc tại sao chỉ các nhà phát hành mới bị cấm các hoạt động như vậy, một nhân viên Thượng viện cho biết luật pháp được soạn thảo một cách hẹp chỉ để quản lý các nhà phát hành stablecoin, và dự luật không phải là nơi thích hợp để xem xét cách thức quản lý stablecoin trên thị trường thứ cấp.
Nhân viên Thượng viện này còn cho biết thêm việc đảm bảo các nhà phát hành stablecoin không thể cung cấp sản phẩm mang lãi suất là rất quan trọng để làm rõ rằng stablecoin không phải là sản phẩm gửi tiền tương tự như các tài khoản ngân hàng truyền thống.
Sự hào hứng với các chương trình thưởng stablecoin không chỉ giới hạn ở các công ty crypto. Đầu năm nay, PayPal bắt đầu cung cấp mức lợi nhuận hàng năm 3,7% trên khoản gửi cho khách hàng PayPal và Venmo nắm giữ stablecoin của công ty, PYUSD, trong tài khoản của họ.
Trong một cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh vào tuần trước, CEO PayPal James Alexander Chriss đã khẳng định lại cam kết cung cấp cho khách hàng các phần thưởng hấp dẫn trên khoản gửi stablecoin, coi chương trình này là một ưu điểm nổi bật được thiết kế để thu hút khách hàng mới.
Mặc dù PYUSD là stablecoin gốc của PayPal, và thực tế được đặt tên theo công ty, nhưng về mặt kỹ thuật, nó được phát hành bởi một công ty bên thứ ba là Paxos. Chính quyền Trump đã chấm dứt cuộc điều tra 15 tháng của SEC về PYUSD vào tháng 4.
