Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco Daly cảnh báo thị trường việc làm đang yếu đi, việc hạ lãi suất trở thành lựa chọn thực tế trong mỗi cuộc họp của Fed, và khả năng hạ lãi suất vào tháng 9 đang tăng lên.
（Bối cảnh trước đó：Sự phồng to giả tạo! Việc làm phi nông nghiệp Mỹ tháng 7 thấp hơn nhiều so với dự kiến, điều chỉnh giảm 258.000 người ở tháng 5 và 6, Trump chỉ trích Powell, sa thải giám đốc cục lao động ）
（Bối cảnh bổ sung：Thuế 20% của Đài Loan》Đồng New Taiwan mất giá xuống dưới 30, mức thấp nhất trong 2 tháng, thuế bán dẫn tuần tới mới là ác mộng lớn ）
Việc hạ lãi suất có thể diễn ra nhanh hơn so với dự kiến? Ngay trong ngày thứ Hai (4), chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco Mary Daly, vốn rất thận trọng, đã chỉ ra rằng thị trường lao động Mỹ đang yếu đi, và áp lực giá cả do thuế quan chưa lan rộng, ngầm ý rằng Fed đang rất gần với việc hạ lãi suất.
Tín hiệu hạ lãi suất ngày càng rõ ràng
Khi nói về quyết định duy trì mức lãi suất từ 5,25% đến 5,50% trong tuần qua, Daly thẳng thắn cho biết bước tiếp theo không thể tiếp tục chờ đợi. Bà nhấn mạnh, từ giờ "mỗi cuộc họp đều là cuộc họp thời điểm", việc hạ lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Đối diện với câu hỏi của phóng viên, bà không ngần ngại:
Tôi sẵn sàng chờ thêm một chu kỳ, nhưng tôi không thể chờ mãi.
Trong bảng điểm tháng 6, đa số các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm. Daly nhấn lại con đường này "vẫn được điều chỉnh tốt", nhưng cũng bổ sung, điều quan trọng không phải là hạ lãi suất vào tháng 9 hay tháng 12, mà là "có nên hạ hay không". Đồng thời, bà cho rằng nếu thị trường lao động suy yếu nhanh hơn, số lần hạ lãi suất có thể nhiều hơn hai lần.
Dữ liệu Fedwatch dự đoán, hiện tại khả năng Fed hạ lãi suất một mức vào tháng 9 là 94,4%.
Thị trường lao động đang chậm lại
Điểm then chốt trong thái độ của Daly nằm ở báo cáo phi nông nghiệp mới nhất được công bố vào thứ Sáu, cho thấy tháng 7 chỉ tăng thêm 73.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với mức trung bình ba năm qua, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%. Điều khiến thị trường lo ngại hơn là mức tăng việc làm ở tháng 5 và 6 đều bị điều chỉnh giảm mạnh, cho thấy nhu cầu lao động đang nguội dần không phải là chuyện tạm thời.
Bà chỉ ra rằng, nếu chờ đến khi thị trường việc làm suy yếu hoàn toàn mới hành động, thì việc truyền tải chính sách sẽ mất từ 6 đến 1 năm, khi đó thiệt hại cho thị trường lao động có thể đã không thể đảo ngược. Chúng ta biết rằng ổn định giá cả và duy trì việc làm đầy đủ là nhiệm vụ kép quan trọng nhất của Fed, và giai đoạn này có lẽ sẽ nghiêng về bảo vệ thị trường lao động.
Áp lực lạm phát tạm thời được giảm bớt
Về những lo ngại ban đầu của thị trường rằng một loạt thuế quan mới sẽ đẩy lạm phát lên cao, Daly cho rằng ảnh hưởng liên quan hiện vẫn là "một lần" và có phạm vi hạn chế. Bà đề cập rằng các doanh nghiệp chủ yếu chia sẻ chi phí nhập khẩu thông qua chuỗi cung ứng, và ngành dịch vụ đã chứng kiến giá nhà ở và một số dịch vụ giảm, động lực giá cả tổng thể không mất kiểm soát.
Đường lối chính sách và định giá thị trường
Trước cuộc họp Fed tháng 9, sẽ còn công bố hai báo cáo phi nông nghiệp và nhiều chỉ báo lạm phát, dữ liệu sẽ quyết định mức độ lãi suất cuối cùng và nhịp độ hạ lãi suất.
Nếu việc làm tiếp tục chậm lại và lạm phát ổn định tiến gần mục tiêu 2%, Fed có thể nâng số lần hạ lãi suất từ hai lên ba lần trong năm. Ngược lại, nếu giá cả lại tăng, các nhà hoạch định chính sách vẫn giữ không gian để tạm hoãn hành động. Trong bối cảnh thị trường việc làm suy yếu và lạm phát chưa có dấu hiệu xấu, việc hạ lãi suất dường như đã là điều chắc chắn.
Thời điểm Fed kích hoạt sẽ quyết định liệu nền kinh tế Mỹ có thể hạ cánh mềm hay không, đồng thời ảnh hưởng đến việc sắp xếp lại bản đồ đầu tư toàn cầu.
