Bởi Bright, Foresight News
Liệu mùa sao chép có quay trở lại không?
Đây là câu hỏi chung của hầu hết mọi người chơi crypto. Xét cho cùng, trong thị trường bò trước đó của năm 2020-2021, rất ít người kêu gọi một đợt "all-in" BTC. Trong suốt mùa hè DeFi, giá trị của Altcoin đã tăng gấp năm lần. Tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường crypto đã tăng vọt từ khoảng 200 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2020 lên hơn 3 nghìn tỷ đô la vào tháng 11 năm 2021. Có thể nói rằng 90% những người thực sự chiến thắng trong thị trường bò này là những người đam mê Altcoin.
Tuy nhiên, thực tế tàn khốc là tài sản mới chắc chắn sẽ xuất hiện và việc bùng nổ một mùa sao chép giống như chặt chân tìm kiếm thanh kiếm là điều không thể xảy ra trong thực tế.
Đội quân Altcoin bị đánh bại
Trong khi nhiều người vẫn đang chờ đợi mùa altcoin, bốn năm sau, ngành công nghiệp crypto đã lặng lẽ tiến đến giai đoạn cuối của thị trường bò . Từ năm 2024 đến giữa năm 2025, tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto đã tăng trưởng đáng kinh ngạc 130%.
Vào ngày 15 tháng 11 năm 2021, mức giá cao nhất của BTC là khoảng 69.000 đô la Mỹ và tổng giá trị vốn hóa thị trường của crypto đạt đỉnh ở mức khoảng 3 nghìn tỷ đô la Mỹ; vào ngày 14 tháng 7 năm 2025, mức giá cao nhất của BTC là 123.091 đô la Mỹ và tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto đạt đỉnh ở mức khoảng 3,91 nghìn tỷ đô la Mỹ.
Ngược lại, bao gồm cả những Memecoin rác được phát hành trong thời kỳ bùng nổ meme , đã có hàng triệu Altcoin trên Chuỗi . Vòng này, Altcoin đã phải chịu một thất bại nặng nề.
Đối với điều này, có lẽ tất cả những gì chúng ta có thể nói là: Xin lỗi, chúng tôi đã thất bại.
Lý do tại sao Altcoin không thể trở nên vĩ đại trở lại là vì ngành công nghiệp crypto, vốn coi trọng sự tuân thủ, đang phải trải qua nỗi đau khi phải cắt bỏ phần mỡ thừa đã tích tụ trong giai đoạn man rợ trước đây.
Trò chơi bao vây của Phố Wall
Theo xu hướng tuân thủ crypto tại Hoa Kỳ, đội quân chính quy của Phố Wall, vốn ban đầu sợ hành động thiếu suy nghĩ, đã bắt đầu đổ xô đến crypto, "vùng đỏ" dưới thời chính quyền Biden, đồng thời cắm lá cờ thực dân bá quyền tài chính lên Chuỗi.
Từ góc nhìn của người chơi, bối cảnh cạnh tranh giữa cá voi, nhà đầu tư bán lẻ, thợ đào và các tổ chức cộng đồng tiền điện tử đã không còn nữa. Nhà đầu tư bán lẻ , những người từng đùa cợt gọi mình là " người giao dịch crypto Nasdaq và Dow Jones", thực chất đã trở thành đối tác của Quỹ phòng hộ chuyên nghiệp Phố Wall.
Xét về góc độ tài sản, chiến lược giá trị vốn hóa thị trường cao, lưu thông thấp do VC thiết kế cẩn thận và tổ chức không còn hiệu quả nữa; đồng Meme không được quản lý tiếp tục mất giá sau khi nhà đầu tư bán lẻ mất hứng thú; và DeFi dường như không còn là lựa chọn đầu tiên cho dòng tiền nóng của các tổ chức.
Trên thực tế, bước đầu tiên để các tổ chức giàu có trên Phố Wall bước vào thị trường crypto là sử dụng sức mạnh vốn của họ để kiểm soát Bitcoin là loại tiền " phi tập trung" nhất theo đúng nghĩa đen và có sự đồng thuận cao nhất ngành công nghiệp crypto , và để giành được quyền phát ngôn trong ngành crypto, chẳng hạn như ETF Bitcoin của Grayscale; bước thứ hai là thâm nhập và mở rộng sức mạnh tài chính mà họ đã kiểm soát vào crypto, thu hút các nhà đầu tư crypto bản địa chuyển đổi danh mục đầu tư, chẳng hạn như các công ty token hóa cổ phiếu và Altcoin "MicroStrategy"; bước thứ ba là phát hành tài sản mới liên quan đến crypto tuân thủ các quy định tài chính hiện hành và hoàn toàn kiểm soát sức mạnh định giá của tài sản crypto , chẳng hạn như IPO của các công ty crypto.
Dòng tiền nóng trên Phố Wall mà những người bản xứ crypto kỳ vọng đã không ngu ngốc đổ vào thị trường "phi tập trung" vốn đã bão hòa. Nói cách khác, họ đã chọn chơi theo cách của riêng mình, và không chỉ vậy, họ còn buộc bạn phải chơi theo cách của họ bằng tiền của họ.
Nếu bạn không thể đánh bại họ, hãy tham gia cùng họ.
Sự bùng nổ IPO đang diễn ra âm thầm
Vào ngày 5 tháng 6, Circle đã niêm yết trên Sàn giao dịch New York. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt hơn 160% ngay trong ngày đầu tiên, sau đó đạt mức cao nhất là 289,99 đô la. Con số này thể hiện mức tăng đáng kinh ngạc gấp 9,64 lần so với giá IPO là 31 đô la. Trong cùng kỳ, crypto chỉ hoạt động ở mức trung bình.
lợi tức đầu tư (ROI) của Circle là hương vị đích thực của mùa altcoin crypto trước đó. Tiếp nối thành công này, một loạt các công ty liên quan đến crypto đã công bố kế hoạch IPO vào nửa cuối năm 2025. Trong đó bao gồm sàn giao dịch có trụ sở tại Hoa Kỳ như Kraken , FalconX, Gemini và Bullish, cũng như các công ty công nghệ tài chính và tổ chức quản lý tài sản như Bitgo, Grayscale và Figure. Thậm chí còn có tin tức về việc OKX sẽ niêm yết tại Hoa Kỳ. Bên cạnh thị trường chứng khoán Mỹ đang sôi động, sàn giao dịch Bithumb Hàn Quốc đã công bố kế hoạch thực hiện chiến lược hai bước là niêm yết trên cả Kosdaq Hàn Quốc và Nasdaq Hoa Kỳ, trong khi sàn giao dịch Bitkub của Thái Lan cũng công bố kế hoạch niêm yết trên sàn giao dịch Thái Lan.
Vào ngày 30 tháng 7, có tin đồn rằng sàn sàn giao dịch Kraken của Hoa Kỳ đang tìm cách huy động khoảng 500 triệu đô la tài trợ với mức định giá 15 tỷ đô la, điều này một lần nữa kích thích ngành công nghiệp crypto.
Thông báo gần đây của Robinhood về việc tham gia vào token hóa cổ phiếu, bao gồm việc chào bán cổ phần tại các công ty hàng đầu chưa niêm yết như OpenAI và SpaceX, đã làm dấy lên những đồn đoán về các đợt IPO sắp tới. Với việc Kraken gần đây đang thổi phồng triển vọng IPO, nền tảng giao dịch vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân như Forge cung cấp các kênh tham gia và thoát lệnh cho cả những người muốn bán và những người muốn mua trước.
Nhìn chung, nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu của các công ty tư nhân thông qua hai phương thức: mô hình P2P và mô hình SPV. Lấy Kraken làm ví dụ, mô hình P2P bao gồm việc nền tảng kết nối người nắm giữ cổ phiếu Kraken với người mua, hỗ trợ cả hai bên trong quy trình Hiểu rõ Khách hàng (KYC), thẩm định và ký kết hợp đồng. Mô hình SPV bao gồm việc nền tảng giao dịch nền tảng giao dịch một công cụ mục đích đặc biệt (SPV) chuyên dụng để huy động vốn từ người mua và mua cổ phiếu của công ty mục tiêu.
Hiện tại, giá trên nền tảng Forge là 36,13 đô la, với mức định giá khoảng 10 tỷ đô la. Nếu Kraken có thể niêm yết thành công với mức định giá 15 tỷ đô la, những người tham gia hiện tại có thể thu được lợi nhuận vượt trội hơn 50%.
Tóm lại, IPO crypto là một nghi thức chuyển giao cho ngành công nghiệp crypto. Nó hứa hẹn sự công nhận toàn cầu, nhưng cũng đồng nghĩa với việc phải từ bỏ những thú vui thời thơ ấu lỗi thời. Vâng, tôi đang nói đến những dự án kinh khủng không thể tính toán tỷ lệ giá trên thu nhập và chỉ giỏi tạo ra các bài thuyết trình PowerPoint.
