Đây không phải là một cơ hội khởi nghiệp dễ dàng. Từ các ngân hàng đầu tư trên phố Wall, đến các công ty công nghệ ở Vịnh, và các ông lớn tài chính và nền tảng thanh toán ở Châu Á, ngày càng nhiều doanh nghiệp nhắm đến cùng một ngành kinh doanh - phát hành stablecoin.
(Phần còn lại của bản dịch sẽ tuân theo các quy tắc tương tự, dịch toàn bộ văn bản sang tiếng Việt, giữ nguyên các thẻ HTML và các thuật ngữ chuyên môn như đã được hướng dẫn)Chỉ những doanh nghiệp thực sự sở hữu giấy phép tài chính xuyên biên giới, hệ thống thanh toán cấp thể chế, năng lực kỹ thuật trên và dưới chuỗi, cùng các kênh phân phối có thể kiểm soát, mới có khả năng vận hành stablecoin như một năng lực cấp nền tảng.
Chính vì vậy, trước khi quyết định có nên bước vào lĩnh vực này hay không, doanh nghiệp trước tiên phải xác định xem mình có khả năng xây dựng một hệ thống stablecoin hoàn chỉnh không, bao gồm: Liệu có thể nhận được sự công nhận liên tục từ nhiều khu vực giám sát không? Có hệ thống tài chính riêng hoặc có thể ủy thác không? Liệu có thể kiểm soát trực tiếp các nguồn lực như ví và sàn giao dịch để thực sự thông suốt đầu cuối lưu thông không?
Đây không phải là một cơ hội khởi nghiệp dễ dàng, mà là một trận chiến đòi hỏi rất cao về vốn, hệ thống và năng lực dài hạn.
Phát hành stablecoin, rồi sao nữa?
Hoàn thành việc phát hành stablecoin, chỉ mới là bắt đầu.
Giấy phép giám sát, hệ thống kỹ thuật, cấu trúc ủy thác, đây chỉ là tiền đề để vào cuộc. Thử thách thực sự là làm sao để nó lưu thông.
Năng lực cạnh tranh cốt lõi của stablecoin nằm ở chỗ "liệu có ai sử dụng không". Chỉ khi stablecoin được sàn giao dịch hỗ trợ, được tích hợp vào ví, được các cổng thanh toán và thương nhân tiếp nhận, và cuối cùng được người dùng sử dụng, thì nó mới thực sự đạt được việc lưu thông. Và trên con đường này, còn có chi phí phân phối rất cao đang chờ đợi họ.
Trong sơ đồ chuỗi ngành stablecoin do Beating và nhà cung cấp dịch vụ tự quản tài sản số Safeheron phát hành, việc phát hành stablecoin chỉ là điểm khởi đầu của toàn bộ chuỗi, và để stablecoin có thể lưu thông, cần phải nhìn vào các phân đoạn trung và hạ nguồn.
Lấy USDT, USDC và PYUSD làm ví dụ, có thể thấy rõ ba chiến lược lưu thông hoàn toàn khác nhau:
· USDT ban đầu dựa vào các kịch bản xám, xây dựng hiệu ứng mạng không thể sao chép, nhờ lợi thế tiên phong, nhanh chóng chiếm vị trí tiêu chuẩn thị trường;
· USDC trong khuôn khổ tuân thủ chủ yếu dựa vào hợp tác kênh, dần dần mở rộng nhờ các nền tảng như Coinbase;
Còn PYUSD, dù được PayPal hỗ trợ, vẫn cần dựa vào các biện pháp khuyến khích để kéo Tổng giá trị khóa (TVL), và vẫn khó xâm nhập vào các kịch bản sử dụng thực sự.
Các con đường của chúng khác nhau, nhưng đều tiết lộ một sự thật - cạnh tranh stablecoin không nằm ở việc phát hành, mà là ở lưu thông. Chìa khóa thành bại nằm ở việc liệu nó có khả năng xây dựng mạng lưới phân phối không.
(Phần dịch tiếp theo tương tự...)
