Ngay hôm nay, ngày 5 tháng 8 năm 2025, Yat Siu, đồng sáng lập kiêm chủ tịch điều hành của Animoca Brands, đã ra mắt một thông báo ngắn gọn trên nền tảng X, tạo nên làn sóng lan tỏa khắp thị trường game Web3 như một viên sỏi thả xuống mặt hồ phẳng lặng. Ông tuyên bố rằng Animoca Brands sẽ "công khai cam kết hỗ trợ hệ sinh thái Tower" và khởi động việc mua lại token TOWER thị trường thứ cấp.
Phản ứng của thị trường khá phức tạp: TOWER là ai? Tại sao, vào năm 2025, Animoca Brands, gã khổng lồ Web3, lại rút ra token dường như chỉ còn trong ký ức của năm 2021 và công khai sử dụng nó? Liệu đây chỉ đơn giản là một hành động ủng hộ thường lệ cho "đứa con đáng tự hào" của mình, hay là một bối cảnh chiến lược có chủ đích từ Animoca Brands, dường như đã bỏ lỡ đợt thị trường bò gần đây nhất?
Câu trả lời phức tạp hơn nhiều so với việc mua lại token đơn giản.
Phân tích TOWER: Hóa thạch sống của Web3
Để hiểu được động lực của Yat Siu, trước tiên chúng ta phải quay ngược thời gian. token và hệ sinh thái của nó phản ánh sự phát triển của hệ sinh thái GameFi—thậm chí là một hóa thạch sống. Nó được ra mắt vào đầu năm 2021, đúng vào thời kỳ đỉnh cao của kỷ nguyên Chơi để Kiếm (P2E). Tầm nhìn của Animoca Brands rất hướng đến tương lai: kết nối các trò chơi di động miễn phí đã được chứng minh của mình, với hàng triệu lượt tải xuống, chẳng hạn như Crazy Kings và Crazy Defense Heroes, với kinh tế token Web3.
Cốt lõi của mô hình này không phải là tạo ra một trò chơi trực Chuỗi hoàn toàn mới chỉ để "kiếm tiền", mà là thêm một lớp giá trị vào trải nghiệm chơi game vốn đã thành công. Người chơi chiến đấu trong Crazy Defense Heroes không chỉ để giành điểm và huy hiệu ảo, mà bằng cách đạt được các mục tiêu kinh nghiệm (XP) hàng tháng nhất định, họ sẽ nhận được TOWER, một token ERC-20 lưu hành trên Chuỗi . Token này có thể được đổi trên trang web chính thức để lấy NFT độc quyền trong trò chơi hoặc tham gia các sự kiện đặc biệt, tạo thành một vòng tròn kinh tế khép kín "chơi-kiếm-sử dụng" hoàn chỉnh.
Tuy nhiên, lý tưởng thường ảm đạm và thực tế thường khắc nghiệt. Với sự xuất hiện của thị trường gấu crypto năm 2022 và sự sụp đổ tập thể của mô hình P2E thế hệ đầu tiên, TOWER cũng không phải là ngoại lệ. Giá token của nó sụt giảm từ mức cao nhất lịch sử thời đại là khoảng 0,14 đô la, giảm hơn 99%, với giá trị vốn hóa thị trường giảm xuống dưới 2 triệu đô la. Giống như hầu hết các dự án GameFi cùng thời, sau một thời gian ngắn huy hoàng, TOWER nhanh chóng chìm vào quên lãng, âm thầm tồn tại trong ví của vô số người dùng. Việc phân bổ token ban đầu của dự án (10 tỷ token, trong đó 30% được phân bổ cho nhóm phần thưởng P2E, 15% cho tiếp thị và 15% cho đội ngũ) có vẻ tiêu chuẩn vào thời điểm đó, nhưng dường như bất lực trong một thị trường đặc trưng thanh khoản.
Khám phá động lực: "Hoạt động chuẩn mực" và triết lý giá trị của Yat Siu
Nếu TOWER chỉ là một tin tức thất bại của ngày hôm qua, thì động thái của Animoca hôm nay có vẻ hoàn toàn phi logic. Tuy nhiên, một manh mối quan trọng nằm ở một tiền lệ được trích dẫn trong tuyên bố của Yat Siu – cụ thể là “như chúng tôi đã tuyên bố hồi đầu năm nay về CTA”.
"CTA" ở đây ám chỉ một dự án game Web3 khác, Cross the Ages. Chỉ hai tháng trước đó, vào tháng 6 năm 2025, khi Animoca Brands công bố quan hệ đối tác chiến lược với Cross the Ages, họ đã công khai tuyên bố sẽ "mua token CTA từ thị trường thứ cấp ". Lý do chính thức được đưa ra vào thời điểm đó là Animoca muốn hỗ trợ các đối tác hệ sinh thái mà họ cho rằng"bị định giá thấp nghiêm trọng" và "cam kết phát triển các game Web3 chất lượng cao".
Áp dụng logic này vào TOWER, ý định của Yat Siu trở nên rõ ràng. Tính đến công bố, tổng giá trị vốn hóa thị trường của token TOWER chỉ xấp xỉ 1,4 triệu đô la. Thật là một ý tưởng đáng chú ý! Đối với một dự án token được hỗ trợ bởi một sê-ri trò chơi trưởng thành, vẫn đang hoạt động với hàng chục triệu lượt tải xuống, mức định giá này là quá thấp. Việc Animoca Brands mua lại cổ phiếu vào thời điểm này không chỉ có chi phí cực kỳ thấp mà còn gửi một tín hiệu mạnh mẽ và trực tiếp đến thị trường: Chúng tôi cho rằng rằng nó đang bị định giá thấp và chúng tôi tin vào giá trị nội tại của nó.
Đây không phải là bơm giá, mà là một thông lệ tiêu chuẩn trong triết lý đầu tư Animoca Brands. Thay vì tìm kiếm các mục tiêu đầu tư mới bên ngoài, công ty tập trung vào việc tái cơ cấu tài sản vững chắc nhưng tạm thời chưa được sử dụng hết trong danh mục đầu tư rộng lớn của mình. Đây là một chiến lược quản lý danh mục đầu tư cực kỳ khôn ngoan, được thể hiện rõ nét qua các hoạt động thị trường mở.
"Thị trường bò đã mất" của GameFi và sự suy ngẫm về con đường của nó
Hành động của Yat Siu diễn ra vào nút khá khó khăn đối với GameFi. Nhìn lại thị trường bò trong khoảng một năm trở lại đây, DePIN, AI, hệ sinh thái Solana, và thậm chí cả nhiều loại Memecoin khác đều đã đạt được những thành công tài chính liên tiếp. Tuy nhiên, lĩnh vực GameFi, ngoài những đợt tăng trưởng đột biến của một vài dự án hàng đầu, nhìn chung vẫn hoạt động khá tầm thường, dường như bị lãng quên bởi những thông tin chính thống.
Nguyên nhân sâu xa nằm ở những hậu quả sâu sắc mà thế hệ GameFi đầu tiên để lại. Ví dụ, mô hình ban đầu của Axie Infinity ưu tiên "kiếm tiền" hơn "chơi", tạo ra lượng lớn"thợ đào đào" với mục đích duy nhất là "cày vàng". Mô hình token liên tục của họ tỏ ra không bền vững trong thời kỳ thị trường suy thoái. Sự mong manh của mô hình này đã tạo ra sự thiếu hụt niềm tin vào GameFi trên toàn ngành. Cả nhà đầu tư lẫn người chơi đều đang tự hỏi: Chúng ta đang "chơi trò chơi" hay đang "chạy theo mô hình Ponzi"?
Nhìn lại ngày hôm nay, mô hình TOWER mang đến một cách tiếp cận khác để giải quyết vấn đề này. Bản thân trò chơi — Crazy Defense Heroes — trước hết là một trò chơi miễn phí thú vị, thu hút và giữ chân người chơi nhờ chất lượng riêng của nó. token là một bậc thưởng, không phải là nền tảng của trò chơi. Triết lý "chơi và kiếm" này, thay vì "chơi để kiếm", ngày càng được coi là một hướng đi lành mạnh và bền vững hơn.
Gala Games cũng đang trải qua giai đoạn suy ngẫm và tái cấu trúc. Đối diện áp lực lạm phát token , Gala đã quyết định thực hiện đợt đốt token quy mô lớn vào năm 2023 và chuyển sang GalaChain độc quyền của riêng mình, nỗ lực tối ưu hóa cơ bản hệ sinh thái kinh tế. Những trường hợp này chứng minh rằng lĩnh vực GameFi chưa chết; nó chỉ đơn giản là đang trải qua một quá trình suy ngẫm tập thể sâu sắc và cần thiết cũng như tái cấu trúc nội bộ.
Từ “mở rộng gia tăng” đến “kích hoạt kho”: Kế hoạch trò chơi mới của Animoca
Kết nối tất cả những manh mối này, một bức tranh rõ ràng về chiến lược tương lai Animoca Brands hiện ra. Là một trong những đế chế đầu tư lớn nhất trong lĩnh vực Web3, Animoca tự hào sở hữu hàng trăm dự án đầu tư và công ty con. Sau một thời gian mở rộng nhanh chóng và theo đuổi sự phát triển vượt bậc trong những năm gần đây, trọng tâm chiến lược của công ty dường như đang lặng lẽ thay đổi.
Kế hoạch mới xoay quanh việc "kích hoạt các tài sản hiện có" - khám phá sâu sắc và khai phá giá trị tiềm năng trong danh mục đầu tư khổng lồ của mình. Dự án TOWER chắc chắn là một quân cờ hoàn hảo trong ván cờ mới này. Nó sở hữu một IP game thành công, một lượng người chơi hiện có đông đảo, một hệ thống token hoạt động đầy đủ chức năng và một mức giá đang bị thị trường định giá thấp đáng kể. Việc triển khai chương trình mua lại giống như một đòn bẩy mạnh mẽ, tận dụng chi phí tối thiểu để thu hút sự chú ý của thị trường, trấn an cộng đồng hiện tại và gửi thông điệp đến tất cả các dự án khác trong hệ sinh thái: công ty mẹ sẽ cung cấp hỗ trợ hữu hình vào thời điểm quan trọng. Đây chính là một "kế hoạch kích thích nội bộ có mục tiêu" chính xác.
Điều thú vị là nghiên cứu của chúng tôi về hệ sinh thái TOWER không cho thấy lộ trình phát triển dài hạn rõ ràng nào. Điều này có vẻ bất thường trong thế giới crypto, nơi những lời hứa hẹn thường được đưa ra. Nhưng điều này cũng có thể là một phần trong chiến lược mới của Animoca: chuyển hướng khỏi những cam kết dài hạn cứng nhắc, hoành tráng để hướng tới những can thiệp chiến thuật linh hoạt và mang tính thời cơ hơn. Một đợt mua lại token, một sự hợp tác với đối tác mới, hay một sự kiện trong trò chơi được thiết kế cẩn thận — những sáng kiến thiết thực như thế này có thể mang lại giá trị hữu hình hơn là một tệp PDF hào nhoáng.
Tóm lại, thông báo của Yat Siu về TOWER mang ý nghĩa sâu sắc hơn nhiều so với một động thái tài chính đơn thuần. Đó là một phản ứng sâu sắc trước những khó khăn phát triển hiện tại của GameFi, một sự phản ánh cần thiết về quá trình chuyển đổi của thị trường từ trạng thái điên cuồng sang trưởng thành, và là một động thái sâu sắc giữa giai đoạn phát triển của Animoca Brands, một công ty Web3.
GameFi có thể đã bỏ lỡ màn trình diễn hoành tráng lần trước, nhưng những người dẫn đầu như Animoca Brands rõ ràng vẫn chưa bỏ cuộc. Họ đang quay trở lại phòng máy, tỉ mỉ kiểm tra từng bộ phận, đánh bóng những món đồ gia truyền phủ bụi cho sáng bóng, và chuẩn bị cho một hành trình hoàn toàn khác. Hành trình mới này sẽ không còn dựa vào bong bóng đầu cơ nữa, mà dựa vào các mô hình kinh tế bền vững và giá trị thực tế đã được thị trường chứng minh. Tín hiệu của Yat Siu không chỉ liên quan đến tương lai của TOWER, mà còn âm thầm nhưng kiên quyết nói với toàn bộ ngành công nghiệp: Game còn lâu mới kết thúc.
