Khi Celestia thực hiện Airdrop token TIA cho 580.000 người dùng vào năm 2023, nó trở thành chủ đề nóng nhất trong giới giao dịch và nhà đầu tư, với dự án cho rằng việc phát hành này phù hợp với một "kỷ nguyên mô-đun" mới.
Tuy nhiên, mặc dù đã tăng lên mức giá chóng mặt 20 đô la vào tháng 9 năm 2024, nhưng giá token đã giảm xuống dưới 1,65 đô la trong một tình trạng tuyệt vọng do một loạt các đợt mở khóa lớn trong lịch trình phân bổ token.
Dữ liệu từ Tokenomist cho thấy những người đóng góp chính và các nhà đầu tư ban đầu, đáng chú ý là một loạt các quỹ đầu tư mạo hiểm, có thể bán các token được mua với giá rẻ trong các đợt gọi vốn ban đầu ra thị trường mở.
Điều này trùng với sự sụt giảm mạnh của TIA, mặc dù đáng chú ý là vốn hóa thị trường của token, hiện tại ở mức 1,2 tỷ đô la, thực tế đã tăng 50% mặc dù token mất 90% giá trị do quy mô gia tăng cung.
Các ví dụ khác
Sự sụp đổ giá của TIA phản ánh các đợt giảm tương tự trên các token mới. Việc mở khóa 10,5 tỷ token của Blast vào tháng 6, chiếm hơn một nửa cung, đã khiến giá giảm xuống mức thấp kỷ lục khi các nhà đầu tư vật lộn để hấp thụ lượng thanh khoản đột ngột.
Berachain cũng chịu tổn thất nặng nề sau Airdrop và các đợt mở khóa ban đầu đã kích hoạt một đợt ép short, làm giảm token của nó gần một nửa so với mức cao ban đầu. Trong khi đó, token của Omni Network đã giảm hơn 50% trong một ngày kể từ khi ra mắt khi những người nhận ban đầu vội vàng bán.
Những trường hợp này nhấn mạnh cách các lịch trình phân bổ gay gắt và thanh khoản kém sau khi ra mắt tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất token, thậm chí là ở những dự án được hype nhất.
Điều gì tiếp theo cho TIA: một đợt ép short hay giải phóng chậm?
Với token TIA của Celestia giảm hơn 90% so với mức cao, các nhà đầu tư hiện đang theo dõi xem liệu tài sản này có đang chạm đáy hay đang tan rã. Sau đợt mở khóa vào tháng 10 năm 2024 đã phát hành 176 triệu token (gần như làm tăng gấp đôi lượng cung lưu thông), TIA đã bước vào giai đoạn phát hành tuyến tính ổn định. Khoảng 409 triệu token nữa dự kiến sẽ được mở khóa vào đầu năm 2027, liên tục gây áp lực lên giá.
Một số nhà giao dịch nhìn thấy một kịch bản cho đợt ép short. Theo Taran Sabharwal, giám đốc giao dịch của Stix, một phần đáng kể các token được mở khóa đã được bán qua quầy, với những người mua phòng ngừa qua các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Điều này đã dẫn đến lãi suất mở và tài trợ âm, một động thái mà nếu đảo ngược, có thể buộc các vị thế short phải đóng. "Tài trợ đang rất âm," Sabharwal nói. "Nếu nó được đặt lại, bạn có thể thấy một sự bùng nổ."
Nhưng nếu không có đợt ép short, các yếu tố cơ bản vẫn còn yếu. Việc mở khóa hàng tháng vẫn tiếp tục, thanh khoản mỏng, và nhu cầu mới đối với TIA bị hạn chế. Không có một yếu tố kích hoạt mới, chẳng hạn như sự phát triển trong hệ sinh thái mô-đun của Celestia, TIA có nguy cơ giảm thêm khi mỗi lần mở khóa lại thêm áp lực bán trong một thị trường đã bão hòa.
