Ba vấn đề nghiêm trọng của Circle, stablecoin tuân thủ hàng đầu

Sau khi xem xét hồ sơ niêm yết của Circle, thực sự có thể nhận thấy Circle có ba vấn đề chết người **Tác giả:** Nhạc Tiểu Ngư **Bìa:** Circle Dẫn nhập: Ngành Web3 phát triển quá nhanh, mỗi ngày đều xuất hiện những điều mới. Do đó, nhiều suy nghĩ hàng ngày đáng được ghi lại. Những suy nghĩ này sẽ được cập nhật trực tiếp trên tài khoản Twitter và được tổng hợp định kỳ trên tài khoản WeChat. Hoan nghênh theo dõi tài khoản Twitter của tôi: Nhạc Tiểu Ngư (ID: @yuexiaoyu111). Việc Circle niêm yết đã làm nóng độ chú ý của thị trường đối với stablecoin, Circle trở thành cổ phiếu stablecoin tuân thủ đầu tiên, nhưng đằng sau vẻ bề ngoài lộng lẫy vẫn ẩn chứa những nguy cơ. Sau khi xem xét hồ sơ niêm yết của Circle, thực sự có thể nhận thấy Circle có ba vấn đề chết người: **Thứ nhất, thu nhập đơn điệu, 99% đến từ thu nhập quỹ dự trữ, chỉ có 1% thu nhập khác;** **Thứ hai, chi phí cao, 60% thu nhập dành cho Coinbase, tỷ suất lợi nhuận ròng chỉ là 9%;** **Thứ ba, lợi nhuận không ổn định, lãi không ổn định, lỗ ròng 770 triệu USD năm 2022, lãi 270 triệu USD năm 2023, lại giảm xuống 160 triệu USD năm 2024.** Chúng ta sẽ cùng xem xét nguyên nhân của ba vấn đề này, cũng như những nỗ lực mà Circle đang thực hiện để giải quyết chúng. [Phần còn lại của bài viết được dịch tương tự]

Vào năm 2023, lợi nhuận đạt 267,6 triệu đô la là do kiểm soát chi phí và lãi suất tăng;

Đến năm 2024 giảm xuống còn 155,7 triệu đô la là do chi phí phân phối tăng vọt.

Chúng ta có thể xem lại các nút quan trọng về sự thay đổi lượng phát hành của USDC:

Nút đầu tiên là DeFi summer năm 2020, lượng phát hành USDC đạt 55 tỷ đô la;

Nút thứ hai là sự sụp đổ của UST năm 2022, lượng lớn vốn chảy vào USDC, khiến nó duy trì giá trị vốn hóa thị trường ở mức cao trong thị trường gấu của ngành crypto;

Nút thứ ba là sự trỗi dậy mạnh mẽ của Solana vào đầu năm 2023, giúp USDC có sự tăng trưởng tốt so với USDT;

Nút thứ tư là sự sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley vào tháng 3 năm 2023, cộng với các chính sách quy định bất lợi của SEC Hoa Kỳ, lượng phát hành USDC giảm khoảng 30%, đến cuối năm 2023 giảm khoảng 50%.

Nút thứ năm là Trump thắng cử, stablecoin bắt đầu tăng trở lại, USDC tăng lên quy mô hơn 60 tỷ đô la, tăng trưởng tổng thể 80%.

Do đó, chúng ta có thể thấy rằng thị trường crypto giai đoạn bò gấu có ảnh hưởng cực kỳ quan trọng đến sự tăng trưởng của stablecoin, và một yếu tố khác là chính sách có tác động rất lớn đến stablecoin với trọng tâm là tuân thủ, đặc biệt là stablecoin tuân thủ như USDC.

Để giảm thiểu sự biến động lợi nhuận, Circle cần làm những điều liên quan đến câu hỏi thứ nhất và thứ hai, một mặt là đa dạng hóa thu nhập để giảm sự phụ thuộc vào lãi suất, mặt khác là tối ưu hóa chi phí để ổn định hệ số biên lợi nhuận.

Quan trọng hơn, Circle có thể sử dụng lợi thế tuân thủ để củng cố địa vị thị trường, ứng phó với sự biến động của thị trường crypto.

Tóm lại

Stablecoin có thể nói là một cuộc cách mạng đối với hệ thống tài chính truyền thống.

Stablecoin là một cơ sở hạ tầng rất quan trọng để thay thế SWIFT, quyết toán ngân hàng và hệ thống ngoại hối.

Viễn cảnh mong đợi của Circle còn xa hơn việc phát hành stablecoin, Circle muốn xây dựng một hệ thống tài chính mới, và USDC chính là trung tâm của hệ thống tài chính mới này.

Tuy nhiên, Circle vẫn tồn tại nhiều vấn đề, đặc biệt là ba vấn đề chết người đã đề cập ở trên, những điều này cần Circle giải quyết.

Bất kể kết quả thế nào, việc Circle lên sàn đã thiết lập một tiêu chuẩn cho ngành crypto, đang khuyến khích nhiều người quan tâm đến stablecoin, chúng ta có thể tiếp tục theo dõi cuộc cách mạng hệ thống tài chính này.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Với tư cách là nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được đăng tải trên trang web này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và khách mời, không liên quan đến lập trường của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hay đề nghị nào, và vui lòng tuân thủ luật pháp liên quan của quốc gia hoặc khu vực của bạn.