Bởi Joe Light – BARRONS
Tiêu đề gốc: Mọi người đều tham gia vào chuyến đi tiền điện tử ngay bây giờ, ngay cả khi nó kết thúc tồi tệ. Đầu vào sai
Biên soạn và biên soạn bởi: BitpushNews
Vào thời điểm này năm ngoái, việc tổ chức hội nghị crypto tại khu phức hợp văn phòng Nhà Trắng là điều không thể tưởng tượng được.
Vào ngày 30 tháng 7 năm 2025, các giám đốc điều hành từ hàng chục công ty crypto bao gồm Coinbase, Kraken và Ripple Labs đã tập trung tại Phòng Hiệp ước Ấn Độ được trang trí lộng lẫy trong Tòa nhà Văn phòng Điều hành Eisenhower của Nhà Trắng để lắng nghe các quan chức chính quyền Trump lần lượt cổ vũ cho "Lộ trình Quốc gia Crypto tử" dài 160 trang.
“Thật kỳ lạ khi những người từng khiếp sợ các cơ quan quản lý 12 tháng trước giờ lại ăn mừng những gì chính quyền này đã làm”, một giám đốc điều hành crypto tại cuộc họp cho biết. “Chúng ta đã thắng rồi.”
Sự "thay đổi diện mạo" của Trump đã khiến Phố Wall cũng bắt đầu đặt cược
Sự thay đổi lập trường của chính quyền Trump đối với crypto không chỉ dỡ bỏ các hạn chế đối với ngành này mà còn cho phép các tổ chức tài chính chính thống dần dần tiếp nhận loại tài sản này, vốn từng bị coi là "tài sản đầu cơ ngoại vi". Các ngân hàng trước đây bị cơ quan quản lý cấm hợp tác với các công ty crypto giờ đây được khuyến khích tích cực tham gia. Các công ty trước đây bị SEC khởi kiện đang được hướng dẫn tích hợp vào cơ sở hạ tầng thanh toán và tài chính của người Mỹ.
Tuy nhiên, không giống như sự cố của FTX vào năm 2022, gần như không có tác động đáng kể nào đến nền kinh tế, sự cố tiếp theo của thị trường crypto có thể sẽ không may mắn như vậy.
“Tất cả các rào cản đã bị dỡ bỏ chỉ sau một đêm,” Lee Reiners từ Trung tâm Nghiên cứu Tài chính của Đại học Duke cảnh báo. “Khi đợt suy thoái tiếp theo ập đến, thị trường sẽ phải đối mặt với những khó khăn thực sự.”
Tài sản crypto tăng vọt, Phố Wall và Trump cùng thắng
Kể từ khi Trump đắc cử, Bitcoin đã tăng 71% lên 116.600 đô la, trong khi Ethereum tăng 56%. Giá cổ phiếu của Coinbase đã tăng 50%, trong khi giá cổ phiếu của Robinhood đã tăng gấp ba lần lên 101 đô la.
Các nhà phân tích của Cantor Fitzgerald đã viết trong một báo cáo vào tháng 7 rằng: "Là những người tin tưởng Bitcoin, chúng tôi rất vui mừng khi thấy ngành công nghiệp này đạt đến giai đoạn này".
Nhưng sự trỗi dậy nhanh chóng của crypto ở Washington cũng gây bất ngờ. Trong nhiệm kỳ đầu tiên, Trump đã công khai tuyên bố crypto là "vô giá trị" và vào năm 2021, ông nói với giới truyền thông rằng nó "giống như một trò lừa đảo". Tuy nhiên, sau năm 2022, lập trường của ông đột nhiên thay đổi khi ông thu về hàng triệu đô la từ "Thẻ Giao dịch Kỹ thuật số Trump" (NFT). Gia đình ông cũng đã mạo hiểm đầu tư vào các doanh nghiệp crypto, ra mắt nền tảng lending; và vào tháng 8, Tập đoàn Truyền thông Trump do gia đình kiểm soát đã tiết lộ việc nắm giữ 2 tỷ đô la Bitcoin và các chứng khoán liên quan.
Trong cuộc bầu cử năm 2024, ngành công nghiệp crypto đã trở thành một trong những nhà tài trợ chính trị lớn, không chỉ giúp Trump đắc cử mà còn hỗ trợ một số thành viên lưỡng đảng của Quốc hội cam kết ủng hộ luật pháp của ngành.
Ngay khi lên nắm quyền, chính quyền Trump đã nhanh chóng thực hiện "phần thưởng chính sách" của mình: SEC đã hủy bỏ các cáo buộc đối với Coinbase, Kraken và Robinhood, và thậm chí còn cố gắng thu hồi phán quyết của tòa án đối với Ripple (nhưng đã bị thẩm phán bác bỏ).
Hệ thống tài chính đang chuyển động theo Chuỗi
Các cơ quan quản lý không chỉ đơn thuần nới lỏng các hạn chế; họ đang tích cực thúc đẩy tài chính truyền thống chấp nhận crypto sâu rộng hơn. Vào tháng 4, các cơ quan quản lý ngân hàng đã hủy bỏ chỉ dẫn thời Biden yêu cầu các ngân hàng phải "đăng ký" trước khi tham gia vào crypto , và khuyến khích các ngân hàng tiếp tục cung cấp dịch vụ cho các công ty crypto.
Phố Wall cũng nhanh chóng làm theo: CEO của Bank of America và Citigroup đã tuyên bố trong các cuộc họp báo cáo thu nhập rằng họ đang cân nhắc phát hành stablecoin định giá bằng đô la. CEO của JPMorgan Chase, Jamie Dimon, người từng gọi Bitcoin là "mô hình Ponzi", giờ đây cho biết ông "không muốn bị bỏ lại phía sau". Một số ngân hàng đã bắt đầu chấp nhận các khoản vay được hỗ trợ bởi ETF Bitcoin.
Vào tháng 7, Đạo luật Stablecoin do Trump ký chính thức có hiệu lực, yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ bởi tài sản an toàn (như trái phiếu chính phủ, tiền gửi ngân hàng và quỹ tiền tệ) và cho phép chúng được sử dụng rộng rãi trong các hệ thống thanh toán.
Tuy nhiên, cựu quan chức SEC Amanda Fischer cảnh báo rằng không thể bỏ qua tính dễ bị tổn thương của stablecoin trong các cuộc khủng hoảng. Ví dụ, sự cố USDC bị phá giá vào năm 2023, khi Circle tiết lộ rằng một phần dự trữ của họ được gửi tại ngân hàng Silicon Valley vỡ nợ , đã khiến USDC giảm mạnh xuống còn 88 xu. Mặc dù chính phủ cuối cùng đã bảo vệ được tiền của người gửi và USDC đã lấy lại được sự ổn định, nhưng nếu đồng tiền này được sử dụng rộng rãi cho các khoản thanh toán hàng ngày vào thời điểm đó, hậu quả có thể rất thảm khốc.
Bà cảnh báo: "Nếu bạn là chủ một cửa hàng tạp hóa, bạn có cần phải treo biểu đồ tỷ giá hối đoái stablecoin trên tường không?" Nếu stablecoin sụp đổ, "áp lực giải cứu thị trường của chính phủ sẽ là chưa từng có".
Từ lương hưu đến các khoản vay mua nhà, crypto đang thâm nhập vào tài chính truyền thống
Chính quyền Trump cũng đang hủy bỏ các chính sách thời Biden hạn chế quyền truy cập crypto vào tài khoản hưu trí. Vào tháng 5, Bộ Lao động đã hủy bỏ cảnh báo về việc đầu tư crypto vào chương trình 401(k). Vào tháng 6, cơ quan quản lý tài chính nhà ở, Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA), đã yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac nghiên cứu xem có nên cho phép người vay thế chấp bao gồm tài sản crypto vào tài sản cho vay của họ hay không. Điều này đã vấp phải sự phản đối chung từ các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ, những người lo ngại động thái này sẽ gây bất ổn cho toàn bộ hệ thống tài chính nhà ở.
Mục tiêu tiếp theo của ngành công nghiệp crypto là thị trường chứng khoán. SEC đã tuyên bố rằng họ đang tìm hiểu cách cho phép các công ty phát hành "chứng khoán token hóa" có thể được giao dịch 24/7 trên blockchain. Kraken đã công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu token hóa của các công ty như Apple và Tesla tại các thị trường bên ngoài Hoa Kỳ. Coinbase cũng đã thúc giục SEC cho phép các sản phẩm như vậy được niêm yết nhanh chóng, tuyên bố rằng chúng sẽ giảm đáng kể chi phí giao dịch và tăng tính minh bạch.
Các tổ chức tài chính truyền thống đã đưa ra cảnh báo. Hiệp hội Công nghiệp Chứng khoán và Thị trường Tài chính (SIFMA), đại diện cho các công ty môi giới và quản lý tài sản, đã tuyên bố trong một lá thư gửi SEC rằng các chứng khoán token hóa này "có thể lách luật hiện hành và làm suy yếu sự bảo vệ nhà đầu tư". Hiệp hội Thị trường Lành mạnh, với các tổ chức thành viên bao gồm CalPERS, cũng tuyên bố rằng việc nới lỏng các quy định đối với các sản phẩm mới này có thể dẫn đến sự lặp lại của vụ sụp đổ Archegos hoặc "sự cố chớp nhoáng" năm 2010.
Tuy nhiên, Kraken bày tỏ sự ủng hộ đối với việc SEC khám phá đổi mới token hóa.
Nhà Trắng: Đây là "tương lai không thể đảo ngược" của hệ thống tài chính
Giám đốc pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, lưu ý rằng các vụ sụp đổ trước đây Bitcoin và Ethereum chưa bao giờ gây ra khủng hoảng hệ thống và "chưa bao giờ cần đến gói cứu trợ". Ông cho rằng rằng so với "đòn bẩy và sự thiếu minh bạch" - nguyên nhân gốc rễ của các cuộc khủng hoảng trong tài chính truyền thống, thì ngành công nghiệp crypto thực sự an toàn hơn.
Các quan chức Nhà Trắng cho biết việc không ban hành các quy định cụ thể thậm chí còn nguy hiểm hơn. Ví dụ, dự luật stablecoin mới được thông qua yêu cầu các đơn vị phát hành phải duy trì tỷ lệ dự trữ bắt buộc 1:1, được kiểm toán và tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền. "Công nghệ này sẽ trở thành một trong những nền tảng của hệ thống tài chính tương lai. Chẳng phải chúng ta cũng nên thiết lập các cơ chế bảo vệ người tiêu dùng sao?"
Sáng kiến "Quốc gia Crypto" của chính quyền Trump mới chỉ bắt đầu. Lộ trình khuyến nghị Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) ban hành hướng dẫn về việc sử dụng tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp phái sinh. Nó cũng đề xuất thiết lập một "khu vực thử nghiệm quy định" để cho phép các dự án thí điểm mà không bị ràng buộc bởi quy định. Chủ tịch SEC, Paul Atkins, cũng đã công bố kế hoạch khởi xướng các cải cách thể chế để "giúp thị trường tài chính Hoa Kỳ thực sự chuyển Chuỗi".
"Nếu bạn đang cảm thấy choáng ngợp, hãy kiên nhẫn vì chúng ta mới chỉ bắt đầu." - Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent phát biểu trước ngành công nghiệp crypto.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm thảo luận BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
