Biên soạn bởi TechFlow
Khách mời | Dante Disparte, Giám đốc Chiến lược và Trưởng phòng Chính sách và Vận hành Toàn cầu, Circle
Người dẫn chương trình | Laura Shin
Tóm tắt các điểm chính
Sau nhiều năm thù địch, Hoa Kỳ cuối cùng đã thông qua luật liên bang đầu tiên liên quan đến ngành công nghiệp crypto.
Đạo luật GENIUS, dự luật về stablecoin lưỡng đảng, đã được Tổng thống Trump ký thành luật sau một cuộc tranh cãi vào phút chót tại Quốc hội. Mặc dù cho rằng chắc chắn, việc thông qua dự luật này đã trở nên hỗn loạn trong tuần này, với việc đảng Dân chủ lên tiếng phản đối mối liên hệ của Trump với crypto và Hội đồng Tự do (Freedom Caucus) bất ngờ phản đối các điều khoản chống lại Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương( CBDC ).
Bây giờ dự luật đã được thông qua, tác động của nó sẽ như thế nào và ai sẽ được lợi hoặc chịu thiệt hại từ nó?
Trong tập này, Giám đốc chiến lược của Circle, Dante Disparte , một trong những nhân vật chủ chốt đằng sau luật này, giải thích:
Dự luật có thể giành được sự ủng hộ của lưỡng đảng trong bối cảnh căng thẳng chính trị
Tại sao các ngân hàng cần cân nhắc kỹ trước khi phát hành stablecoin
Tại sao Circle lại nộp đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác tín nhiệm quốc gia
Ngoài ra, chương trình còn thảo luận về cuộc tranh luận xoay quanh stablecoin sinh lãi, dự luật này phù hợp như thế nào với bối cảnh quản lý tài chính rộng lớn hơn và liệu người tiêu dùng Mỹ và đồng đô la có được hưởng lợi hay không.
Tóm tắt quan điểm
Việc sử dụng tiền phải càng tự do càng tốt.
Vấn đề là ngành công nghiệp crypto cuối cùng cũng đạt được sự hợp pháp hóa mà họ mong muốn từ lâu, một con đường rõ ràng hướng tới luật pháp và quy định của Hoa Kỳ, và cơ hội để cạnh tranh.
Tầm quan trọng của Đạo luật GENIUS vượt xa bản thân crypto. Đây có thể là dự luật quản lý tài chính đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ được thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng, cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng. Cốt lõi của nó là thiết lập các quy tắc thị trường rõ ràng và thúc đẩy một hoàn cảnh cạnh tranh dựa trên quy tắc.
Đạo luật GENIUS thiết lập các quy tắc rõ ràng cho thị trường. Cuối cùng, người hưởng lợi lớn nhất là người tiêu dùng Mỹ và những người tham gia thị trường, đồng thời củng cố hơn nữa địa vị của đồng đô la trong nền kinh tế toàn cầu.
Một yếu tố then chốt của Đạo luật GENIUS là khái niệm về tính tương hỗ quốc tế , cho phép Bộ Ngân khố Hoa Kỳ thúc đẩy khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ trên toàn cầu. Điều này rất quan trọng vì nó đảm bảo Hoa Kỳ có thể đóng vị trí chủ đạo trong việc định hình các quy tắc quốc tế, thay vì thụ động chấp nhận các quy tắc của các quốc gia khác. Điều này không chỉ áp dụng cho crypto mà còn cho việc sử dụng stablecoin trên toàn cầu.
Trong suốt sự nghiệp của mình, tôi thường đại diện cho lợi ích của Hoa Kỳ tại các tổ chức quốc tế, các cuộc họp của chính phủ và ngân hàng, và mặc dù tôi đã đại diện cho khu vực tư nhân, nhưng lần này, Hoa Kỳ cuối cùng cũng sẽ có tiếng nói chính thức trong việc phát triển các quy tắc này.
Vẫn còn một khoảng cách đáng kể trong tiếp cận tài chính trên toàn cầu , và Hoa Kỳ cùng các quốc gia khác đang rất cần các hệ thống thanh toán thay thế. Trong tương lai, nhiều công ty có thể cạnh tranh dữ liệu, coi dữ liệu là một tài sản. Trong thời đại mà dữ liệu được gọi là "dầu mỏ mới", liệu blockchain có thể trở thành "công cụ mới" để lưu trữ dữ liệu này? Đây là một câu hỏi đáng để suy ngẫm.
Mô hình stablecoin dự trữ toàn phần giải quyết một vấn đề cốt lõi trong những ngày đầu của crypto: tâm lý của người tiêu dùng do biến động giá. Tài sản này không chỉ đóng vai trò là cơ chế định giá cho các giao dịch crypto mà còn là phương tiện trao đổi quan trọng cho nền kinh tế internet.
Đạo luật GENIUS và dự luật sắp tới về quy định cấu trúc thị trường của Hoa Kỳ sẽ dần chuyển crypto và công nghệ blockchain từ các ứng dụng rõ ràng sang cơ sở hạ tầng sâu hơn và tác động của chúng sẽ dần trở nên rõ ràng.
Tôi hy vọng rằng trong năm năm tới, chúng ta sẽ không chỉ củng cố địa vị của đồng đô la như là đồng tiền cốt lõi của nền kinh tế internet và tận dụng nó như một lợi thế chiến lược cho Hoa Kỳ trong cạnh tranh toàn cầu, mà còn cho phép nhiều người hơn được hưởng các dịch vụ tài chính an toàn và đáng tin cậy dựa trên các thiết bị thông minh.
Tuần lễ crypto tốt hơn mọi người mong đợi
Laura: Đây là một thời điểm rất quan trọng đối với ngành công nghiệp crypto. Tuần này đánh dấu sự kết thúc của cái gọi là "Tuần lễ Crypto" tại Quốc hội. Đạo luật GENIUS, đạo luật crypto quan trọng đầu tiên tại Hoa Kỳ, sẽ sớm được Tổng thống Trump ký thành luật. Dự luật này, kết quả của nhiều năm làm việc của nhiều thành viên Quốc hội, nhằm mục đích quản lý stablecoin). Trước khi chúng tôi bắt đầu ghi âm, ông đã đề cập rằng ông đã làm việc về dự luật này trong bảy năm. Mặc dù nhiều người cho rằng dự luật này sẽ dễ dàng được thông qua vào đầu nhiệm kỳ của chính quyền này, nhưng kết quả ngày càng trở nên bất định hơn khi nó được thông qua.
Vậy, điều gì đã dẫn đến sự hồi hộp này và cuối cùng nó đã được giải quyết như thế nào?
Dante: Vâng, Tuần lễ Crypto sẽ không trọn vẹn nếu thiếu những tranh cãi và kịch tính chính trị. Một trong những sự kiện gây chú ý nhất tuần này là sự phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), điều này thực sự khiến nhiều người bất ngờ.
Tuy nhiên, chìa khóa nằm ở kết quả cuối cùng, thực sự đã vượt quá mong đợi của mọi người. Đầu tiên, Đạo luật GENIUS đã được thông qua với hơn 300 phiếu thuận, trong đó 102 phiếu bầu của Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa. Việc thông qua dự luật này, trong bối hoàn cảnh chính trị phân cực cao hiện nay ở Hoa Kỳ, rõ ràng là một nỗ lực lưỡng đảng đáng kể, phản ánh lợi ích quốc gia và địa vị của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu. Đây chắc chắn là một thành tựu to lớn.
Hai dự luật khác cũng đạt được tiến triển đáng kể. Đạo luật Minh bạch, phản ứng của Hạ viện đối với luật liên quan đến cấu trúc thị trường crypto, cũng nhận được sự ủng hộ rộng rãi của lưỡng đảng và dự kiến sẽ được thảo luận sâu rộng tại Thượng viện. Một điều khoản khác phản đối CBDC càng chứng tỏ cam kết của Hoa Kỳ trong việc tích cực tham gia vào cuộc cạnh tranh tiền kỹ thuật số toàn cầu bằng cách quản lý stablecoin đô la.
Đạo luật GENIUS giành được sự ủng hộ của lưỡng đảng như thế nào trong bối cảnh xung đột chính trị đáng kể
Laura: Như bạn đã đề cập, dự luật cuối cùng đã nhận được sự ủng hộ rộng rãi. Tuy nhiên, trong quá trình triển khai, chúng tôi cũng thấy rất nhiều sự phản đối từ phía Đảng Dân chủ đối với các hoạt động kinh doanh liên quan đến crypto của chính quyền Trump, đặc biệt là động thái ra mắt stablecoin riêng của World Liberty Finance.
Tôi tò mò không biết tại sao đảng Dân chủ lại bị thuyết phục bỏ phiếu cho dự luật này với số lượng lớn như vậy, mặc dù điều đó có vẻ không có khả năng xảy ra ở giai đoạn đầu này.
Dante: Trước hết, hãy thẳng thắn mà nói. Luật pháp crypto đã trở thành vấn đề lưỡng đảng ở Hoa Kỳ. Điều này khiến tôi phải nói đùa rằng tôi đã giúp thống nhất Washington lần trong sự nghiệp của mình. Lần lần là khi dự án Libra được khởi động, khi Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ đồng lòng phản đối dự án, gây ra vô số phiên điều trần và tranh cãi. Mặc dù vậy, sự phản đối này thúc đẩy sự thống nhất lưỡng đảng một cách bất ngờ.
Quay trở lại hiện tại, dự luật đã trải qua lượng lớn phiên điều trần, các cuộc họp liên ngành và tham vấn công chúng. Trong khi chính quyền Biden đã ban hành các sắc lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số, chính quyền Trump đã áp dụng một phương pháp toàn diện, chân thành và hướng tăng trưởng để thúc đẩy sự phát triển của các công nghệ liên quan, đặc biệt là những công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, nếu không giải quyết thỏa đáng những lợi ích cốt lõi này, bao gồm cả những bất đồng chính trị tiềm ẩn, Đạo luật GENIUS sẽ khó có thể nhận được sự ủng hộ của 18 thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Thượng viện, chứ đừng nói đến việc đạt được thành công đáng kể tại Hạ viện. Do đó, đây chắc chắn là một chiến thắng quan trọng.
Điều quan trọng nhất chúng ta cần ghi nhớ là ngành công nghiệp crypto cuối cùng cũng đạt được sự hợp pháp hóa mà họ mong muốn từ lâu, một con đường rõ ràng hướng tới luật pháp và quy định của Hoa Kỳ, và cơ hội cạnh tranh.
Tại sao Dante cho rằng tầm quan trọng của dự luật vượt qua crypto
Laura: Circle được nhiều người cho rằng một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ dự luật này. Vậy, dự luật có những điểm cụ thể nào về việc các loại hình công ty nào được quản lý? Những công ty nào được bao gồm và những công ty nào bị loại trừ? Rõ ràng, một số công ty sẽ có thể hợp pháp tiến hành việc kinh doanh liên quan đến stablecoin tại Hoa Kỳ, trong khi những công ty khác sẽ cần đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn để tham gia lĩnh vực này. Bà có thể giải thích ngắn gọn về tác động của dự luật này đối với các loại hình tham gia khác nhau và nó sẽ thay đổi mô hình hoạt động của họ như thế nào không?
Dante: Trước hết, tôi cho rằng Đạo luật GENIUS có ý nghĩa to lớn hơn nhiều so với bản thân crypto. Đây có thể là dự luật quản lý tài chính đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ được thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng, cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng. Về cốt lõi, nó thiết lập các quy tắc rõ ràng cho thị trường và thúc đẩy một hoàn cảnh cạnh tranh dựa trên luật lệ. Tôi rất vui mừng được chia sẻ một số khía cạnh độc đáo của dự luật này.
Thứ nhất, dự luật này bảo lưu thẩm quyền quản lý của tiểu bang đối với hoạt động ngân hàng và thanh toán, một rào cản đáng kể đối với các nỗ lực trước đây nhằm ban hành luật về stablecoin. Hệ thống tài chính Hoa Kỳ được đặc trưng bởi "chủ nghĩa liên bang fintech", theo đó mỗi tiểu bang tự quản lý hoạt động ngân hàng và thanh toán. Đạo luật GENIUS tôn trọng và tiếp nối truyền thống này. Hơn nữa, dự luật cho phép các ngân hàng, tổ chức phi ngân hàng và hợp tác xã tín dụng phát hành stablecoin thanh toán bằng đô la với tổng giá trị từ 1 tỷ đô la trở lên. Các tổ chức này sẽ được đặt dưới khuôn khổ quản lý liên bang, chủ yếu dưới sự giám sát của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), đồng thời thúc đẩy tiềm năng cạnh tranh quốc tế.
Dự luật cũng bao gồm nhiều điều khoản tinh tế, chẳng hạn như những điều khoản liên quan đến tính di động của sản phẩm quốc tế, đảm bảo rằng các sản phẩm chịu sự điều chỉnh của các cấu trúc quản lý tương tự ở các quốc gia khác có thể được lưu thông tự do giữa Hoa Kỳ và nước ngoài. Đáng chú ý trong đó là cái gọi là "Điều khoản TechFlow ". Theo điều khoản này, nếu một công ty phi ngân hàng hoặc thương mại muốn phát hành stablecoin ) hoặc các sản phẩm có thể được phân loại là đồng tiền ổn định phù phiếm (TechFlow Note: Đồng tiền ổn định phù phiếm là một khái niệm stablecoin mới nổi, chủ yếu được thiết kế để đáp ứng nhu cầu tùy chỉnh của cá nhân hoặc thương hiệu. Nó cho phép người dùng tạo ra stablecoin được xác định duy nhất dựa trên sở thích hoặc danh tính của họ, thường dựa trên công nghệ blockchain), họ không chỉ phải thành lập một thực thể riêng biệt (tương tự như Circle, thay vì một ngân hàng) mà còn phải giải quyết sê-ri các vấn đề về luật cạnh tranh và cuối cùng phải được sự chấp thuận của một ủy ban đặc biệt của Bộ Tài chính. Điều này tạo ra các biện pháp bảo vệ thị trường quan trọng đồng thời cũng gia tăng các rào cản gia nhập. Đối với các ngân hàng có kế hoạch phát hành stablecoin theo Đạo luật GENIUS, họ phải thành lập một thực thể riêng biệt, tách biệt với việc kinh doanh ngân hàng cốt lõi và quản lý việc phát hành và mua lại stablecoin theo một cách hoàn toàn khác, thay vì cách các ngân hàng truyền thống quản lý cho vay và tạo tín dụng. Cách tiếp cận quản lý này thậm chí còn bảo thủ hơn cả thời đại tiền gửi mã thông báo.
Điều này cũng đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu các ngân hàng có sẵn sàng áp dụng chiến lược quản lý bảng tài sản đối kế toán thận trọng, không chấp nhận rủi ro, không sử dụng đòn bẩy tài chính, không cho vay, và chỉ tập trung vào việc phát hành stablecoin? Hay họ sẵn sàng cạnh tranh hơn trong thị trường ngách này bằng cách cung cấp các dịch vụ ngân hàng cốt lõi? Nhìn chung, dự luật này đặt ra các quy tắc rõ ràng cho thị trường, và tôi cho rằng người hưởng lợi cuối cùng là người tiêu dùng Mỹ và những người tham gia thị trường, đồng thời củng cố hơn nữa địa vị của đồng đô la trong nền kinh tế toàn cầu.
Circle dự định cạnh tranh với các tập đoàn ngân hàng lớn như thế nào
Laura: Hãy cùng nói về động thái của các ngân hàng lớn. Tuần này, Bank of America, JPMorgan Chase và Citigroup đều đã công bố nỗ lực ra mắt stablecoin, hoặc ít nhất là đang cân nhắc. Mặc dù dự luật không bao gồm đầy đủ việc kinh doanh của các ngân hàng này, nhưng họ hoạt động trong cùng lĩnh vực với Circle. JPMorgan Chase cũng có kế hoạch ra mắt token tiền gửi. Hiện tại, USDC của Circle chủ yếu được sử dụng cho giao dịch và tài chính phi phi tập trung(DeFi), và thông qua quan hệ đối tác với Coinbase, họ đã trở thành đối tác thương mại lớn nhất. Hơn nữa, USDC sẽ có sẵn cho hàng triệu thương mại Shopify trên mạng lưới Base của Coinbase.
Do đó, hiện tại, Circle thiên về một dự án crypto thuần túy, trong khi các ngân hàng này có phạm vi phân phối rộng hơn trong số những người dùng không sử crypto, rõ ràng là một thị trường lớn hơn. Vậy, Circle cạnh tranh với các ngân hàng lớn này như thế nào?
Dante: Đó là một câu hỏi thú vị. Tôi cho rằng điều đó đã được đề cập trong các cuộc thảo luận về sự cạnh tranh giữa các loại tiền kỹ thuật số giữa các ngân hàng, tổ chức phi ngân hàng, và thậm chí cả ngân hàng trung ương. Mô hình hoạt động và niềm tin lâu dài của chúng tôi là một khi các quy tắc rõ ràng được thiết lập, bước đột phá không nằm ở các hình thức tiền token hóa. Bước đột phá công nghệ trong lĩnh vực ngân hàng và thanh toán thực sự nằm ở cơ sở hạ tầng.
Viễn cảnh mong đợi dài hạn của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính trực tuyến, kết nối vốn và dịch vụ tài chính toàn cầu thông qua công nghệ blockchain. Như bạn đã biết, USDC là một sáng kiến đa chuỗi được thiết kế để thúc đẩy khả năng tương tác giữa blockchain khác nhau. Chúng tôi cam kết xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính đáng tin cậy, có thể mang vốn và dịch vụ tài chính đến những nơi nằm ngoài tầm với của các hệ thống ngân hàng và thanh toán truyền thống.
Đây không phải là một chiến lược chống lại các ngân hàng. Thực tế, chiến lược của chúng tôi phụ thuộc rất nhiều vào quan hệ đối tác với họ, tận dụng niềm tin và sự an toàn mà họ đã xây dựng trong nền kinh tế thực. Đạo luật GENIUS chắc chắn sẽ thúc đẩy cạnh tranh trên nhiều cấp độ, một động lực tích cực cho nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn bộ thị trường. Đây cũng là cách tốt nhất để đảm bảo việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và crypto, vốn đòi hỏi khả năng tương tác hoàn toàn với hệ thống tài chính truyền thống.
Một điểm mấu chốt khác là trước khi có Đạo luật GENIUS, Hoa Kỳ thiếu một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho crypto và các hệ thống thanh toán phi ngân hàng. Lấy ví dụ như dự án Libra. Do thiếu luật pháp liên quan của Hoa Kỳ, Libra cuối cùng đã được thành lập tại Thụy Sĩ, nơi có khả năng quản lý Libra như một cơ sở hạ tầng tài chính. Việc thực thi Đạo luật GENIUS mang lại cho Hoa Kỳ khuôn khổ thể chế "Nước Mỹ trên hết" đồng thời tránh được những hạn chế của cách tiếp cận "Nước Mỹ đơn độc". Điều này cho phép các công ty như Circle, cũng như các doanh nghiệp Hoa Kỳ khác, bao gồm cả các ngân hàng truyền thống, cạnh tranh trên thị trường toàn cầu mà không lo lắng rằng mô hình kinh doanh hoặc đồng đô la kỹ thuật số trên internet của họ sẽ bị hạn chế bởi các quy định của các quốc gia khác. Điều này đặc biệt quan trọng khi sự cạnh tranh giữa các đồng tiền stablecoin) và Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương(CBDC) đang ngày càng trở thành trọng tâm nổi bật trong bối cảnh tài chính toàn cầu. Các cuộc thảo luận trong tuần qua đã chứng minh rằng nhiều quốc gia và tổ chức tài chính đang cố gắng thoát khỏi sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ và khám phá các hệ thống thanh toán thay thế.
Laura: Được rồi, tôi muốn xác nhận một trong quan điểm của bạn. Ban đầu tôi nghĩ dự luật này chủ yếu nhắm vào các hoạt động kinh doanh trong nước tại Hoa Kỳ, nhưng từ những gì bạn vừa mô tả, có vẻ như nó cũng có thể ảnh hưởng đến việc sử dụng stablecoin ở các quốc gia khác?
Dante: Chắc chắn rồi. Đây thực sự là một điều khoản quan trọng trong Đạo luật GENIUS, ban đầu được trình lên Hạ viện. Bạn có thể nhớ rằng đã có nhiều đề xuất khác nhau về luật stablecoin giữa Hạ viện và Thượng viện. Dự luật của Hạ viện được gọi là "Đạo luật Stablecoin", trong khi dự luật của Thượng viện được gọi là Đạo luật GENIUS.
Cuối cùng, Đạo luật GENIUS đã kết hợp nhiều cải tiến trong phiên bản của Hạ viện và nhận được sự ủng hộ của 102 thành viên Đảng Dân chủ. Điểm mấu chốt trong đó là khái niệm về tính có đi có lại quốc tế, trao quyền cho Bộ Ngân khố Hoa Kỳ thúc đẩy khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ trên toàn cầu. Điều này rất quan trọng vì nó đảm bảo Hoa Kỳ có thể đóng vị trí chủ đạo trong việc định hình các quy tắc quốc tế, thay vì thụ động chấp nhận các quy tắc của những nước khác. Điều này không chỉ áp dụng cho crypto mà còn cho việc sử dụng stablecoin trên toàn cầu. Đây cũng là một cột mốc quan trọng đối với cá nhân tôi. Trong suốt sự nghiệp của mình, tôi thường xuyên đại diện cho lợi ích của Hoa Kỳ tại các tổ chức quốc tế và các cuộc họp giữa chính phủ và ngân hàng, mặc dù với tư cách là đại diện của khu vực tư nhân. Lần này, Hoa Kỳ cuối cùng cũng có tiếng nói chính thức trong việc định hình các quy tắc này.
Circle hy vọng đạt được điều gì khi nộp đơn xin cấp giấy phép ngân hàng ủy thác tín nhiệm quốc gia?
Laura: Cuối tháng 6, Circle đã nộp đơn xin thành lập ngân hàng ủy thác tín nhiệm quốc gia tại Hoa Kỳ. Điều này sẽ cho phép Circle trực tiếp quản lý dự trữ của mình và cung cấp dịch vụ lưu ký crypto cho các khách hàng tổ chức. Vui lòng trình bày chi tiết về kế hoạch của Circle cho ngân hàng ủy thác tín nhiệm quốc gia này.
Dante: Vâng, dịch vụ lưu ký và bảo lãnh là một phần trong kế hoạch của chúng tôi. Hơn nữa, với việc triển khai Đạo luật GENIUS, các đơn vị phát hành stablecoin phi ngân hàng tại Hoa Kỳ phải xin giấy phép điều lệ và ủy thác tín nhiệm từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Do đó, động thái này rõ ràng là một bước chuẩn bị sớm cho các yêu cầu pháp lý trong tương lai. Chiến lược này không có gì đáng ngạc nhiên, vì nó phù hợp với cách tiếp cận của chúng tôi theo khuôn khổ Thị trường và Tài sản Crypto (MiCA) tại Châu Âu.
Mục tiêu việc kinh doanh của chúng tôi luôn là phấn đấu đạt đến sự hoàn hảo. Khi châu Âu dành nhiều năm để phát triển khuôn khổ MiCA, chúng tôi nhận ra mình cần phải hiện diện tại đó. Chúng tôi đã chọn Pháp cho mục đích này, đảm bảo giấy phép tiền điện tử và đảm bảo rằng USDC và stablecoin Euro của Circle nằm trong số những sản phẩm đầu tiên tuân thủ các quy định của MiCA. Do đó, khi các quy định tại Hoa Kỳ hoàn thiện, việc chúng tôi áp dụng một mô hình tương tự là điều hợp lý.
Laura: Tôi cũng muốn hỏi về việc cạnh tranh với các ngân hàng lớn. Tạp chí Fortune gần đây đưa tin JPMorgan Chase có kế hoạch tính phí các công ty công nghệ tài chính (fintech) để truy cập dữ liệu của mình. Hãy tưởng tượng một công ty công nghệ tài chính, như Plaid, kết nối Coinbase (đối tác lớn nhất của bạn) với các ngân hàng khách hàng. Nếu ngân hàng đó là JPMorgan Chase, thì việc truy cập dữ liệu miễn phí trước đây có thể sẽ bắt đầu tính phí. Bạn có cho rằng thay đổi này sẽ cản trở sự tăng trưởng của Circle không? Nếu các khoản phí tương tự do ngân hàng áp đặt xảy ra, Circle sẽ phản ứng thế nào?
Dante: Đây là một vấn đề phức tạp, và rất khó để dự đoán tác động cụ thể vào thời điểm này. Tuy nhiên, có một điều rõ ràng: tính hợp pháp của việc sử dụng tiền đã là một vấn đề được tranh luận sôi nổi trong nhiều năm, và đó là một trong những lý do tôi bước vào ngành này. Tôi luôn cho rằng rằng quyền sử dụng tiền nên được tự do nhất có thể.
Hơn nữa, các phương thức thanh toán ngân hàng truyền thống cũng tương tự như thời đại điện thoại cố định, nơi các cuộc gọi dài hơn sẽ phải trả phí cao hơn. Do đó, nhiều công ty có thể cạnh tranh dữ liệu trong tương lai, coi dữ liệu là một tài sản. Trong thời đại mà dữ liệu được gọi là "dầu mỏ mới", liệu blockchain có thể trở thành "công cụ mới" để lưu trữ dữ liệu này không? Đây là một câu hỏi đáng để suy ngẫm.
Tại sao quyền riêng tư tài chính lại quan trọng trong hệ thống của Hoa Kỳ
Dante: Công chúng Mỹ có nhu cầu sâu sắc về quyền riêng tư tài chính, đây là một trong những lý do chính khiến họ phản đối Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương(CBDC). Tuy nhiên, việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính thực sự không hề dễ dàng. Chỉ bằng cách thiết lập các quy tắc rõ ràng và một hệ thống cạnh tranh công bằng, chúng tôi mới có thể cung cấp cho người dùng một loạt các dịch vụ tài chính toàn diện một cách an toàn và riêng tư. Ví tiền crypto đóng một nhân vật quan trọng trong quá trình này, cung cấp cho người dùng các công cụ an toàn để lưu trữ và quản lý crypto đồng thời bảo vệ quyền riêng tư cá nhân.
Hiện tại, stablecoin) đang đạt được mục tiêu này thông qua đồng đô la Mỹ, trong khi ví kỹ thuật số di động, ví mã mã nguồn mở và cơ sở hạ tầng blockchain đang hỗ trợ hệ sinh thái cạnh tranh này, cho phép nó tiếp cận mọi người dùng. Trong thế giới hậu Đạo luật GENIUS, người tiêu dùng sẽ có nhiều lựa chọn hơn để tiếp cận các dịch vụ tài chính mà vẫn bảo vệ được quyền riêng tư của họ. Nếu các tổ chức lớn cố gắng cạnh tranh bằng cách kiếm tiền từ dữ liệu, Đạo luật GENIUS sẽ cung cấp cho người tiêu dùng các lựa chọn thay thế mà không ảnh hưởng đến quyền riêng tư của họ.
Sự khác biệt giữa token tiền gửi và stablecoin
Laura: Chủ đề về token tiền gửi gần đây đang thu hút sự chú ý, và trước đây tôi chưa từng biết đến khái niệm này. Mỗi đơn vị token tiền gửi đại diện cho một phần tiền gửi ngân hàng. Vậy, cách sử dụng của nó khác với stablecoin như thế nào? Token tiền gửi có tiềm năng được áp dụng rộng rãi không? Chúng có thể được sử dụng trong những trường hợp nào? Chúng có cạnh tranh với stablecoin không, hay chỉ đơn giản là khác biệt về mục đích? Người tiêu dùng nên ứng xử hai loại token này như thế nào?
Dante: Câu hỏi này thực sự khá phức tạp. Là một người ủng hộ phong trào phản đối Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương(CBDC), tôi đã tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về chủ đề này, dựa trên một số bài báo học thuật để củng cố quan điểm của mình. Thực sự có một số điểm tương đồng giữa token tiền gửi và stablecoin. Đạo luật GENIUS cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin thanh toán, nhưng quy định rằng stablecoin thanh toán do ngân hàng phát hành là sản phẩm hợp pháp duy nhất. Dự luật đặt ra một số yêu cầu chính đối với luật về stablecoin thanh toán.
Nếu tôi là thành viên hội đồng quản trị của một ngân hàng lớn, tôi sẽ lo ngại về những vấn đề sau: Thứ nhất, bên phát hành không thể trả lợi nhuận trực tiếp, nghĩa là loại tiền kỹ thuật số này không cạnh tranh với việc kinh doanh truyền thống mà thay vào đó là một hình thức tiền kỹ thuật số dự trữ đầy đủ. Điều này cũng đặt ra câu hỏi liệu bạn có chấp nhận token tiền gửi do một ngân hàng phá sản (chẳng hạn như Credit Suisse) phát hành hay không. Bởi vì nếu token tiền gửi không tuân thủ Đạo luật GENIUS, nó có thể trở thành đại diện kỹ thuật số cho rủi ro bảng tài sản đối kế toán của tài sản. Điều này có nghĩa là quyền đổi đô la theo mệnh giá của bạn có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như khoản vay, rủi ro tín dụng và rủi ro kỳ hạn trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng. Do đó, Đạo luật GENIUS yêu cầu các ngân hàng phát hành stablecoin thông qua các thực thể độc lập và bảng cân đối kế toán tài sản để đảm bảo an ninh của họ.
Hơn nữa, Đạo luật GENIUS đã chấm dứt kỷ nguyên của những đồng tiền ổn định ( stablecoin) từng bị rao bán tràn lan. Ví dụ, Terra Luna không còn được giao dịch trên thị trường Hoa Kỳ. Nếu các đơn vị phát hành stablecoin không chứng minh được tính xác thực của tài sản(tức là vượt qua "bài kiểm tra Jerry Maguire" (Ghi chú của TechFlow: Đây là một phép ẩn dụ phổ biến trong kinh doanh, đầu tư hoặc phát triển sản phẩm, TechFlow từ bộ phim kinh điển "Jerry Maguire"). Nhân vật chính mất hầu hết khách hàng vì sự kiên định với các nguyên tắc của mình, nhưng cuối cùng lại giành lại được một khách hàng trung thành. Trong bối cảnh này, "bài kiểm tra Jerry Maguire" có thể được hiểu là một bước quan trọng trong việc xác minh nhu cầu thị trường và sự hỗ trợ ban đầu của hệ sinh thái, đồng thời là một chỉ báo quan trọng cho thấy liệu stablecoin có thể tồn tại trong hệ sinh thái blockchain cạnh tranh hay không). Họ thậm chí có thể phải đối mặt với các hình phạt hình sự. Đạo luật GENIUS áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt về độ tin cậy, tính minh bạch và kiểm toán, đồng thời áp đặt trách nhiệm hình sự đối với những người chịu trách nhiệm. Điều này đảm bảo rằng tiền điện tử crypto, ngụy trang thành stablecoin, và sự sụp đổ cuối cùng của chúng, sẽ không còn tồn tại nữa.
Circle có thể thực hiện những hành động gì khi stablecoin sinh lãi cuối cùng được chấp thuận?
Laura: Tôi hiểu rằng stablecoin vốn có một số đặc điểm tập trung nhất định, nhưng chúng hoàn toàn khác với trường hợp Terra Luna. Tuy nhiên, tôi muốn thảo luận về stablecoin có lãi suất. Rõ ràng, luật hiện hành cấm stablecoin như vậy và quy định này không phục vụ đầy đủ lợi ích của người tiêu dùng. Theo một số cách, nó thậm chí còn có phần phản trực giác, vì luật thực sự được thúc đẩy bởi Đảng Dân chủ. Tuy nhiên, đó là một điều tích cực cho Circle và các công ty như vậy. Tôi hiểu rằng luật sẽ không thay đổi trong ngắn hạn, nhưng trong tương lai, khi người tiêu dùng nhận ra rằng quy định này không hiệu quả với họ, nó có thể thúc đẩy những thay đổi về chính sách. Nếu luật cho phép stablecoin có lãi suất, Circle có thể cần phải cạnh tranh để thu hút nhiều khách hàng hơn, có thể bằng cách cung cấp lợi nhuận cho người tiêu dùng. Mặc dù đây có thể không phải là trọng tâm hiện tại của bạn, nhưng tôi cho rằng điều này có thể xảy ra trong tương lai.
Dante: Chúng tôi chắc chắn đã cân nhắc câu hỏi này. Hãy để tôi chia sẻ quan điểm của chúng tôi. Mô hình stablecoin dự trữ đầy đủ giải quyết một vấn đề cốt lõi trong những ngày đầu crypto: tâm lý của người tiêu dùng bắt nguồn từ biến động giá. Do giá cả biến động mạnh thường, Bitcoin đã dần mất đi chức năng là một phương tiện trao đổi trên internet, được định nghĩa là vàng kỹ thuật số hơn là một tài sản cho tiêu dùng hàng ngày. Ví dụ, sự kiện "Ngày Pizza Bitcoin" là một ví dụ điển hình, thúc đẩy nhu cầu về một tài sản dự trữ đầy đủ. Tài sản này không chỉ đóng vai trò là cơ chế định giá cho các giao dịch crypto mà còn là một phương tiện trao đổi quan trọng cho nền kinh tế internet.
Hiện tại, cả MiCA và Đạo luật GENIUS đều cấm các nhà phát hành stablecoin trả lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ token , nhưng chúng tôi cho rằng lợi nhuận là một đặc điểm chính của crypto . DeFi và khả năng vay mượn liên quan đến tiền lập trình có thể tạo ra lợi nhuận thông qua thị trường thứ cấp . Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành được quản lý trả lợi nhuận trực tiếp, nhưng lợi nhuận, với tư cách là một sáng kiến thị trường thứ cấp, là chức năng cốt lõi của lĩnh vực này. Cũng giống như đô la vật chất tạo ra các khoản vay và tín dụng trên bảng tài sản của ngân hàng, stablecoin dự trữ đầy đủ đang trở thành một lớp nền tảng quan trọng cho nền kinh tế internet. Không giống như tiền truyền thống, người tiêu dùng được hưởng các lợi thế khác của tiền, chẳng hạn như thanh khoản không bị ảnh hưởng bởi các ngày lễ ngân hàng, khả năng lập trình, khả năng tổng hợp và tính linh hoạt của DeFi. Những lợi thế này không thể đạt được nếu bản thân tiền không được dự trữ đầy đủ hoặc mang rủi ro. Đây là lý do tại sao chúng tôi ủng hộ Đạo luật GENIUS và MiCA, Đề án đã trở thành nền tảng pháp lý cho stablecoin ở Châu Âu và Hoa Kỳ.
Ngoài ra, Hoa Kỳ cần tăng cường quản lý cấu trúc thị trường crypto để giải quyết các vấn đề khác trên thị trường, chẳng hạn như cách định nghĩa hàng hóa, chứng khoán và đồ sưu tầm kỹ thuật số, cũng như cách xử lý các hoạt động kinh tế toàn diện trên khắp hệ thống ngân hàng, quy định thanh toán và thị trường vốn. Tôi cho rằng rằng sự đổi mới trên thị trường thứ cấp và chức năng lợi nhuận của stablecoin sẽ mở ra những cơ hội phát triển mới trong lĩnh vực này.
Laura: Tôi có thêm vài câu hỏi về đợt IPO gần đây của Circle. Cổ phiếu này được giao dịch quanh mức 234 đô la tính đến giờ trước, cao hơn nhiều so với giá IPO là 31 đô la.
Tôi tò mò về bầu không khí tại công ty kể từ khi IPO, vì tôi cho rằng, ít nhất là trong lĩnh vực crypto, có thể có một khoảng cách giữa kỳ vọng trước IPO và kết quả thực tế. Bạn có cảm thấy như vậy không? Hay điều đó khiến bạn bị sốc?
Dante: Thật không may, tôi không thể nói thay cho toàn thể Circle. Tôi không thể nói nhiều về giá cổ phiếu hay bản thân đợt IPO, nhưng việc trở thành công ty đại chúng luôn là mục tiêu dài hạn của Circle. Là một công ty đại chúng, chúng tôi vẫn tập trung vào nguyên tắc cốt lõi thúc đẩy công ty, đó là tăng trưởng dài hạn. Đó có lẽ là điều tôi có thể chia sẻ nhiều nhất.
Tuy nhiên, tôi cho rằng tiêu đề tin tức thực sự hiện tại là Đạo luật GENIUS. Thực tế, tôi đang trên đường đến Nhà Trắng ngay lúc này để tham dự lễ ký kết một đạo luật mà cá nhân tôi đã dành lượng lớn công sức. Khoảnh khắc này không chỉ tuyệt vời cho công ty mà còn cho cả đất nước và thị trường, bởi vì cuối cùng chúng ta đã có được sự minh bạch về mặt pháp lý tại Hoa Kỳ.
Luật mới này có thể ảnh hưởng đến người Mỹ bình thường và tiền bạc của họ như thế nào
Laura: Một câu hỏi cuối cùng. Nếu chúng ta nhìn về tương lai năm năm sau, bà cho rằng luật này sẽ tác động thế nào đến cuộc sống của người dân Mỹ bình thường, quyền lợi của người tiêu dùng và địa vị của nước Mỹ trên trường quốc tế?
Dante: Tôi đã từng viết một bài báo có tựa đề "Khi Blockchain không còn là chủ đề nóng hổi, chúng ta có thể sử dụng nó để thay đổi thế giới như thế nào". Tôi muốn cảm ơn Laura Shin, vì đã cho tôi cơ hội này khi cô còn là biên tập viên của Forbes. Tôi cho rằng rằng Đạo luật GENIUS và dự luật sắp tới về quy định cấu trúc thị trường của Hoa Kỳ sẽ dần dần chuyển đổi công nghệ crypto và blockchain từ các ứng dụng hiển nhiên sang cơ sở hạ tầng sâu hơn, và tác động của chúng sẽ dần trở nên rõ ràng.
Tôi hy vọng rằng trong năm năm tới, chúng ta sẽ không chỉ củng cố địa vị của đồng đô la như một đồng tiền cốt lõi của nền kinh tế internet và tận dụng nó như một lợi thế chiến lược cho Hoa Kỳ trong cạnh tranh toàn cầu, mà còn cho phép nhiều người hơn nữa được hưởng các dịch vụ tài chính an toàn và đáng tin cậy được hỗ trợ bởi các thiết bị thông minh. Các dịch vụ này sẽ bao gồm không chỉ các chức năng thanh toán đơn giản mà còn cả các hoạt động tài chính phức tạp như tiết kiệm, cho vay và tín dụng, mang lại sự tiện lợi và lợi nhuận lớn hơn cho người tiêu dùng. Do đó, Hoa Kỳ đã chính thức bước vào lĩnh vực này.
Mới hôm qua, tôi đã tham dự một hội nghị tính toàn cầu với khoảng 40 đến 50 đại diện cơ quan quản lý quốc tế và ngân hàng trung ương. Đây là lần sau bảy năm làm việc trong lĩnh vực này, tôi có thể tự tin khẳng định rằng Hoa Kỳ đang xây dựng khuôn khổ pháp lý cho ngành công nghiệp crypto và blockchain, chứ không còn chỉ dựa vào khu vực tư nhân để đại diện cho đất nước nữa.
Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng hiện tại của ChainCatcher
