Khách mời: Tom Lee, Chủ tịch Hội đồng quản trị Bitmine
Ngày podcast: 6 tháng 8 năm 2025
Lời biên tập: Ethereum có thể đang đón nhận "thời khắc tự chủ" của riêng mình. Bitmine đã mua 830.000 ETH trong vòng chưa đầy một tháng, trực tiếp chỉ ra 1% tổng nguồn cung toàn cầu. Trong khi hầu hết các tổ chức vẫn còn đang quan sát, nó đã trở thành công ty kho bạc ETH lớn nhất toàn cầu, không chỉ là việc đặt cược vào giá tài sản mà còn là vị trí chiến lược cho cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai.
Cuộc phỏng vấn này với Chủ tịch Hội đồng quản trị Bitmine Tom Lee sẽ phân tích sâu sắc tầm nhìn rộng lớn và việc thực hiện chi tiết của Bitmine, thảo luận về vai trò then chốt của Ethereum trong quá trình tài chính hóa, staking tuân thủ và kỷ nguyên AI. Đây không chỉ là một cái nhìn sâu sắc về phân bổ tài sản kỹ thuật số, mà còn là một dự báo về chu kỳ tổ chức mới và sự thay đổi của hệ sinh thái tài chính.
Dưới đây là nội dung đối thoại, được ChainCatcher biên soạn và tổng hợp.
Người dẫn: Bitmine hiện đang nắm giữ 833.000 ETH, chiếm gần 1% tổng nguồn cung ETH toàn cầu, và đã trở thành công ty kho bạc ETH được niêm yết công khai lớn nhất thế giới. Cảm giác của ông như thế nào?
Tom Lee: Quả thực rất nhanh chóng, từ khi thông báo vào ngày 30 tháng 6 đến ngày 8 tháng 7 hoàn thành, chúng tôi đã nhanh chóng mua một lượng lớn ETH trong vòng 27 ngày. MicroStrategy đã chứng minh con đường thành công của chiến lược kho bạc, giá cổ phiếu của họ đã tăng từ 13 đô la vào tháng 8 năm 2020 lên mức hiện tại, đạt mức tăng 30 lần; Bitcoin tăng từ 11.000 đô la lên 120.000 đô la, chỉ riêng việc tăng giá tài sản đã mang lại lợi nhuận 20 lần.
Tôi cho rằng Ethereum là một giao dịch vĩ mô lớn trong thập kỷ tới, chúng tôi muốn nắm giữ càng nhiều ETH càng tốt khi giá còn ở mức khoảng 3.500 đô la, để đón nhận đà tăng trưởng bùng nổ tương tự như Bitcoin trong năm năm qua.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra)Người dẫn chương trình: Bạn đã đề cập đến điểm chuyển đổi của Bitcoin vào năm 2017, làm thế nào để so sánh với tình hình hiện tại của Ethereum?
Tom Lee: Năm 2017, nghiên cứu của chúng tôi tại Fundstrat nhận thấy giá Bitcoin tăng từ 100 đô la lên 1000 đô la, chủ yếu do số lượng ví và hoạt động, thể hiện hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Khi đó, các tổ chức hầu như không tham gia, chúng tôi bị nghi ngờ, thậm chí mất khách hàng, nhưng cuối cùng Bitcoin đã tăng lên 120.000 đô la.
Tình hình của Ethereum hiện nay tương tự: Nhiều người trên Phố Wall vẫn còn nghi ngờ, không chắc liệu nó có phải là "chuỗi chính" hay không. Nhưng thực tế là, Ethereum đã không có downtime trong 10 năm liên tiếp, hoạt động trên chuỗi đạt mức cao nhất mọi thời đại, IPO của Circle, các giải pháp Layer 2 của Coinbase và Robinhood đều được xây dựng trên Ethereum.
Phố Wall bắt đầu nhận ra rằng Ethereum đang trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi cho việc tài chính hóa và token hóa.
Người dẫn chương trình: Bạn nghĩ gì về giá ETH trong năm nay hoặc chu kỳ này?
Tom Lee: Trong ngắn hạn, ETH ít nhất phải quay lại mức 4.000 đô la vào tháng 12 năm ngoái. Theo tỷ lệ ETH/BTC 0,05 lúc đó, với mức giá Bitcoin hiện tại, ETH sẽ ở quanh 6.000 đô la. Nếu xét các yếu tố vĩ mô như các công ty quốc khố tiếp tục mua và khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất, ETH có cơ hội chạm mức 7.000 đến 15.000 đô la vào cuối năm.
Về dài hạn, Bitcoin đã từng tăng trưởng gấp 100 lần. ETH, như là tài sản cốt lõi trong kỷ nguyên tài chính và AI, không gian tương lai thậm chí có thể còn lớn hơn, và có cơ hội vượt qua Bitcoin.
Người dẫn chương trình: Làm thế nào để định giá ETH? Dựa trên phí giao dịch, giá trị lưu trữ DeFi hay nhu cầu staking?
Tom Lee: Rất khó để dự đoán chính xác giá hợp lý của ETH bằng bảng tính, giống như bạn không thể dự đoán chính xác xu hướng dài hạn của Bitcoin hay S&P 500. Giá thị trường phản ánh nhiều hơn về kỳ vọng 5 đến 10 năm tới, chứ không phải dữ liệu giao dịch hiện tại.
ETH hiện đang bị định giá thấp nghiêm trọng. So sánh Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" hay Ethereum như "dầu kỹ thuật số" có giá trị tham khảo, nhưng không nên bị giới hạn bởi những mô hình này.
Người dẫn chương trình: Liệu các công ty quốc khố ETH có quá nóng không? Có rủi ro vỡ bong bóng giống như quỹ đầu tư ủy thác năm 1920 hoặc GBTC không?
Tom Lee: Điều kiện để có bong bóng là thị trường nhất trí bullish, nhưng hiện tại, dù là ETH hay Bitcoin, tâm lý chủ đạo vẫn còn thận trọng thậm chí bi quan. Các công ty quốc khố miễn là không lạm dụng đòn bẩy, đặc biệt là những công ty như MicroStrategy áp dụng cấu trúc nợ tuân thủ, sẽ không gây ra rủi ro hệ thống.
Ở giai đoạn hiện tại, thị trường giống như "nghi ngờ quá mức" hơn là "quá lạc quan", và đây chính là nền tảng cho sự tăng giá.
Người dẫn chương trình: Về mặt kinh tế vĩ mô, bạn lo ngại điều gì?
Tom Lee: Tôi lo ngại sự chính trị hóa của các tổ chức, đặc biệt là tính độc lập của Cục dự trữ liên bang và Cục thống kê lao động (BLS) bị đặt câu hỏi. Tuy nhiên, nền kinh tế về cơ bản vẫn rất mạnh, mặc dù nhiều khách hàng tổ chức của chúng tôi sai lầm nghĩ rằng chúng ta đang trong giai đoạn suy thoái.
Trong 30 năm qua, không ai có thể dự đoán chính xác suy thoái. Hiện tại, các doanh nghiệp nhìn chung đều thận trọng, chỉ số ISM đã liên tục 29 tháng dưới 50, tương tự như việc "tác động của thuế quan" đã đặt lại niềm tin thị trường, giúp kiềm chế sự quá nóng. Tôi cho rằng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn giữa chu kỳ kinh tế, thậm chí là giai đoạn đầu.
Người dẫn chương trình: Sự hiểu lầm lớn nhất của Phố Wall về Ethereum là gì?
Tom Lee: Họ quá phụ thuộc vào bảng tính, tập trung vào các chi tiết như phí Gas, khối lượng giao dịch stablecoin, kết quả là rơi vào "liệt phân tích".
Vấn đề thực sự không phải là mô hình nói gì, mà là thiếu góc nhìn chiến lược. Giá trị của Ethereum như một blockchain tuân thủ đang ngày càng quan trọng, giống như S&P 500 từng bị đánh giá thấp. Nó sẽ trở thành cơ sở hạ tầng cho kỷ nguyên tài chính và AI, và giá thị trường hiện tại còn thấp xa so với tiềm năng thực sự của nó.
Nhấn để biết thêm vị trí tuyển dụng tại BlockBeats
Hoan nghênh tham gia nhóm cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
