Uniswap , nền tảng giao dịch phi tập trung lớn nhất Ethereum , đang có kế hoạch bổ sung sự bảo vệ pháp lý cho tổ chức quản trị của mình. Vào ngày 11 tháng 8, Quỹ Uniswap (UF) đã đệ trình Đề án lên cộng đồng, đề xuất rằng Uniswap DAO nên được đăng ký là một DUNA (Hiệp hội phi lợi nhuận phi phi tập trung) của Wyoming và thành lập một tổ chức mới, được gọi là DUNI.
Nếu Đề án được chấp thuận, Uniswap DAO sẽ trở thành tổ chức phi tập trung lớn nhất áp dụng khuôn khổ này cho đến nay. Đây không chỉ là một bước tiến lớn hướng tới việc tuân thủ DAO mà còn có thể cung cấp cơ sở pháp lý cho vấn đề "chuyển đổi tỷ giá" đã tồn tại trong nhiều năm.
DUNA: “Bản sắc pháp lý” và lá chắn bảo vệ của DAO
1. Bối cảnh toàn cầu của hợp pháp hóa
Nguyên tắc quản trị của các tổ chức tự trị phi phi tập trung nhấn mạnh tính tự chủ Chuỗi và sự tham gia không cần cấp phép, nhưng mô hình này thường thiếu bản sắc pháp lý trong khuôn khổ pháp lý thực tế. Không có bản sắc pháp lý, các DAO không thể ký hợp đồng, thuê luật sư hoặc kế toán, mở tài khoản ngân hàng hoặc hoạt động như các thực thể độc lập trong các tranh chấp pháp lý.
Năm 2021, Wyoming tiên phong ban hành Đạo luật DAO LLC, cung cấp các hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn cho các tổ chức Chuỗi. Tháng 3 năm 2024, tiểu bang tiếp tục ban hành Đạo luật DUNA, cho phép các DAO phi lợi nhuận được công nhận hợp pháp với cấu trúc gọn nhẹ hơn. Đạo luật này được coi là một cột mốc quan trọng trong việc tuân thủ DAO toàn cầu.
Đối với nhà đầu tư thông thường, DUNA có thể được hiểu là chứng minh thư hợp pháp + lá chắn bảo vệ của DAO:
ID hợp pháp: Sau khi đăng ký, DAO có thể hoạt động như một công ty, ký hợp đồng với các công ty luật, cơ quan kiểm toán và nộp tờ khai thuế.
Lá chắn: Các thành viên không còn phải chịu trách nhiệm cá nhân về các hậu quả pháp lý và thuế của DAO. Điều này giống như mua “bảo hiểm quản trị”; nếu phát sinh tranh chấp pháp lý hoặc nợ thuế, rủi ro sẽ do tổ chức chịu, chứ không phải ví tiền của cá nhân.
Nâng cấp hoạt động: Theo khuôn khổ DUNA, DAO có thể thuê nhà cung cấp dịch vụ, giữ chân cố vấn chuyên nghiệp và quản lý quỹ cũng như tuân thủ hiệu quả hơn.
Nói một cách đơn giản: DUNA là cầu nối giúp các DAO chuyển từ “vùng xám” sang “hợp pháp và tuân thủ”, mà không ảnh hưởng đến nguyên tắc phi tập trung trong khi vẫn đảm bảo việc kinh doanh thực tế của nó.
Chi tiết Đề án: Cơ chế phân bổ và thực hiện tài trợ
Đề án gọi thành lập DUNI để bao gồm sê-ri các thỏa thuận tài trợ và cơ cấu quản trị:
· 16,5 triệu đô la tương đương với UNI: để trả các khoản nợ thuế lịch sử (ước tính dưới 10 triệu đô la) và lập ngân sách bảo vệ pháp lý.
75.000 đô la tương đương UNI: trả cho Cowrie, một công ty ở Wyoming chuyên xử lý hồ sơ thuế và báo cáo tài chính. Đồng sáng lập Cowrie, David Kerr, đã tham gia soạn thảo dự luật DUNA.
Nhân vật của Uniswap Foundation: Là đại lý cấp bộ của DUNI, chịu trách nhiệm nộp tài liệu, ký hợp đồng và thuê nhà cung cấp dịch vụ.
· Nhân vật của Cowrie: Đảm nhiệm vai trò quản trị viên DUNI, cung cấp các dịch vụ tuân thủ thuế và tài chính liên tục.
Đáng chú ý, các tổ chức thuộc khuôn khổ DUNA bị cấm phân phối cổ tức cho các thành viên, ngoại trừ khoản bồi thường hợp lý cho các dịch vụ đã cung cấp hoặc hoàn trả chi phí. Điều này có nghĩa là ngay cả khi việc chuyển đổi phí được thực hiện trong tương lai, tiền chảy vào kho bạc DAO không thể được phân phối trực tiếp cho người nắm giữ token. Thay vào đó, chúng phải được sử dụng cho chi tiêu công, R&D hoặc khích lệ thông qua các quyết định quản trị.
Chuyển đổi tỷ giá: Một động cơ thu nhập tiềm năng
Chuyển đổi phí là một tính năng được bảo lưu trong giao thức Uniswap , cho phép chuyển một phần thu nhập phí từ nhà cung cấp thanh khoản(NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN ) sang quỹ của DAO. Ví dụ: trong mức phí giao dịch 0,3% hiện tại, 0,05% có thể được chuyển vào quỹ do DAO kiểm soát.
Theo dữ liệu của DefiLlama, người dùng Uniswap đã trả hơn 123 triệu đô la phí swap trong tháng qua. Ngay cả khi chỉ một phần sáu trong đó được chuyển hướng sang DAO, nó cũng sẽ mang lại khoảng 20,5 triệu đô la thu nhập mới hàng tháng, hoặc hơn 240 triệu đô la doanh thu hàng năm. Điều này sẽ cải thiện đáng kể năng lực quản trị và tài trợ của UNI.
Trong vài năm qua, lần Đề án chuyển đổi tỷ giá đã bị gác lại do rủi ro tuân thủ. Sự bất ổn xung quanh luật chứng khoán Hoa Kỳ đã tạo ra rủi ro pháp lý tiềm ẩn trong việc phân phối thu nhập giao thức trực tiếp cho người nắm giữ token . Khung DUNA được coi là một bước đi quan trọng để giải quyết rào cản pháp lý này.
Cơ cấu quản trị và quyền lực: Sự va chạm giữa lý tưởng và thực tế của DAO
Mặc dù DAO có phi tập trung về mặt khái niệm, nhưng thực tế quản trị của Uniswap phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.
1. Tranh cãi về sự tập trung quyền lực
Dân biểu Hoa Kỳ Sean Casten đã chỉ ra tại Quốc hội rằng khả năng Quỹ Uniswap đơn phương tác động đến hoạt động quản trị có thể làm suy yếu bản chất phi tập trung của nó. Mặc dù Quỹ Uniswap phủ nhận việc nắm giữ quá nhiều quyền lực, nhưng trên thực tế, Đề án lớn thường do Quỹ khởi xướng và thúc đẩy, dẫn đến tỷ lệ phê duyệt Đề án của cộng đồng tương đối hạn chế.
2. Ảnh hưởng của vốn đầu tư mạo hiểm
Năm 2023, UF đã rút lại Đề án chuyển đổi lãi suất sau khi một bên liên quan nêu lên những lo ngại mới. Đối tác của Paradigm, Dan Robinson, cáo buộc đây là một sự nhượng bộ cho một công ty đầu tư mạo rủi ro lớn, được đồn đoán rộng rãi là a16z. Đáng chú ý, a16z đã công khai ca ngợi DUNA là một "ốc đảo DAO", khiến một số thành viên cộng đồng lo ngại rằng việc hợp pháp hóa có thể củng cố sức mạnh của vốn.
3. Cân bằng giữa phi tập trung và hiệu quả
Trong quản trị Chuỗi, phi tập trung và hiệu quả ra quyết định thường khó đạt được đồng thời. Một số dự án (như LayerZero Foundation và Yuga Labs) đã chọn tập trung lại một số quyền hạn để cải thiện hiệu quả thực thi. Đề án DUNA lần Uniswap , ở một mức độ nào đó, cũng đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng này.
Vào ngày Đề án được công bố, UNI đã chứng kiến tăng ngắn hạn gần 8% trước khi giảm trở lại. Thị trường rõ ràng đã có kỳ vọng tích cực về việc tuân thủ và cải cách thu nhập . Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy UNI vẫn ở mức thấp:
Mức cao lịch sử (ATH): 44,97 đô la vào ngày 2 tháng 5 năm 2021
Giảm hiện tại từ ATH: khoảng -75,76%
Uniswap vẫn duy trì địa vị dẫn đầu trong số nền tảng giao dịch phi tập trung trên nhiều mạng lưới, dữ liệu Ethereum, Polygon, Arbitrum và Optimism , với khối lượng giao dịch hàng tháng ổn định trong khoảng 30 đến 50 tỷ đô la. Chuỗi , tỷ lệ nắm bắt giá trị thấp của thu nhập giao thức vẫn là một điểm nghẽn định giá dài hạn đối với UNI.
Triển vọng: Tuân thủ hay tái thiết quyền lực?
Nếu cuộc bỏ phiếu sơ bộ vào ngày 18 tháng 8 được thông qua, Uniswap DAO sẽ trở thành một trong những tổ chức phi tập trung mô lớn đầu tiên áp dụng kiến trúc DUNA. Điều này không chỉ là một cột mốc quan trọng trong việc tuân thủ quy định của ngành mà còn thay đổi logic nắm giữ giá trị của UNI.
Nhưng cơ hội và rủi ro luôn tồn tại:
Mặt tích cực: Việc tuân thủ làm giảm rủi ro pháp lý và việc triển khai chuyển đổi phí dự kiến sẽ mang lại dòng vốn ổn định, tăng cường hỗ trợ giá trị cho token UNI.
Những thách thức tiềm ẩn: Sự tập trung quyền lực và ảnh hưởng của vốn có thể làm trầm trọng thêm sự chia rẽ trong quản trị cộng đồng.
Đối với các nhà đầu tư, Đề án của DUNI không chỉ là một cuộc tái cấu trúc quản trị; nó còn là một thử nghiệm trong ngành về cách thức DAO trưởng thành. Kết quả của nó sẽ tác động không chỉ đến tương lai của Uniswap mà còn đến toàn bộ ngành DeFi, thể hiện sự cân bằng giữa tuân thủ và phi tập trung.
Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng BlockBeats của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats :
Nhóm Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
