Cổ phiếu BMNR của công ty niêm yết Mỹ Bitmine đã tăng vọt lên tới 37 lần, đạt đỉnh 161 đô la sau khi công bố việc mua Ethereum làm dự trữ tài chính vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. Sau đó, giá cổ phiếu giảm xuống và duy trì trong khoảng hơn 30 đô la trong một tháng. Gần đây, giá cổ phiếu lại tăng lên, đạt mức cao nhất 69 đô la vào ngày 11 tháng 8.
Hiện tại, Bitmine đã trở thành tổ chức sở hữu lượng Ethereum nhiều nhất thông qua việc mua liên tục ETH, với tổng số lượng nắm giữ là 1,15 triệu đồng.
So với các công ty "vi chiến lược" Ethereum khác, Bitmine có nền tảng Wall Street sâu rộng hơn. Thông tin công khai cho thấy, Ark Invest do Cathie Wood lãnh đạo và Founders Fund đều là cổ đông của công ty. Tom Lee, một nhà phân tích nổi tiếng trên Wall Street, hiện là chủ tịch hội đồng quản trị, người đã thúc đẩy công ty chuyển đổi từ một doanh nghiệp khai thác Bitcoin truyền thống thành nền tảng tài sản dự trữ cốt lõi Ethereum.
Với sức mạnh vốn, đội ngũ quản lý và vị trí chiến lược, Bitmine đã vượt trội so với nhiều công ty ETH "vi chiến lược" khác và giữ vị trí "anh cả" trong ngành.
Sự trỗi dậy của Bitmine trong hệ sinh thái Ethereum và sự hỗ trợ từ Wall Street
Trong những năm gần đây, với sự mở rộng nhanh chóng của hệ sinh thái Ethereum, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu đưa ETH vào danh mục tài sản cốt lõi. Với việc liên tục mua Ethereum, Bitmine - một công ty đã chuyển đổi thành công từ doanh nghiệp khai thác Bitcoin truyền thống - đã nhanh chóng trở thành một trong những tổ chức sở hữu lượng Ethereum lớn nhất. Theo dữ liệu mới nhất được công bố, Bitmine nắm giữ 1,15 triệu đồng ETH, và chính việc mua liên tục này đã làm tăng thêm quyền phát ngôn của công ty trong hệ sinh thái Ethereum.
Một nhân vật không thể bỏ qua khác là Tom Lee, chủ tịch hội đồng quản trị, người không chỉ đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy công ty chuyển đổi từ hoạt động khai thác đơn thuần sang nền tảng tài sản dự trữ cốt lõi Ethereum, mà còn tiêm thêm nhiều niềm tin vào thị trường crypto. Việc ông tích cực kêu gọi mua vào đã đóng một vai trò rất quan trọng trong đợt tăng giá Ethereum này.
Điểm độc đáo của Bitmine còn thể hiện ở nền tảng Wall Street và VC Mỹ. Các tổ chức đầu tư nổi tiếng như Ark Invest và Founders Fund đều là cổ đông của công ty, đặc biệt là sự ủng hộ của Ark Invest do Cathie Wood lãnh đạo thể hiện sự tin tưởng của các ông lớn tài chính truyền thống vào ETH, và Cathie Wood đã gia nhập Ethereum và Bitmine dưới sự vận động của Tom Lee.
So với các công ty "vi chiến lược" Ethereum khác, Bitmine với nền tảng vốn mạnh, đội ngũ quản lý chuyên nghiệp và vị trí chiến lược rõ ràng đã dần vượt trội và hiện đã giữ vị trí "anh cả" trong các công ty "vi chiến lược" Ethereum.
Đợt tăng vọt của cổ phiếu BMNR diễn ra ngay tại thời điểm Ethereum vượt ngưỡng 4.000 đô la, làm cho tâm lý thị trường sôi sục. Cả ETH và BMNR đều tăng. Theo phân tích của KOL @_FORAB trong cộng đồng tiền điện tử, Tom Lee là người gốc Hàn. Hiện tại, ETH và BMNR ở Hàn Quốc giống như Luna ngày xưa, dù là ETH hay BMNR đều gây nên một làn sóng đầu tư mạnh mẽ giữa các nhà đầu tư Hàn Quốc. Hiện tại, sàn giao dịch crypto lớn nhất Hàn Quốc Upbit, khối lượng giao dịch hàng ngày của ETH gấp khoảng 70% so với BTC. Theo dữ liệu của Viện Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc, từ đầu tháng 7, các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã mua ròng 2,59 tỷ đô la cổ phiếu BMNR, trở thành chứng khoán nước ngoài có lượng mua vào nhiều nhất trong giai đoạn này.
Ngày 11 tháng 8, BMNR đã vươn lên vị trí thứ 7 toàn quốc với khối lượng giao dịch kỷ lục 9,272 tỷ đô la, khối lượng giao dịch thậm chí vượt qua giá trị vốn hóa thị trường, tỷ lệ chuyển nhượng đạt 142,54%.
Rủi ro tiềm ẩn từ việc phát hành liên tục cổ phiếu để mua ETH
Hiện tại, Bitmine đã sở hữu 1,15 triệu đồng Ethereum, hiện có giá trị gần 5 tỷ đô la. Những đồng Ethereum này từ đâu ra?
Theo thông tin của công ty, nguồn chính là từ việc huy động vốn thông qua các đợt phát hành riêng lẻ và phát hành thêm cổ phiếu trên thị trường. Vào cuối tháng 6 năm 2025, Bitmine đã ký một thỏa thuận phát hành riêng lẻ, dự định bán và mua 55.555.556 cổ phiếu phổ thông với giá 4,50 đô la/cổ phiếu, huy động 2,5 tỷ đô la để mua ETH.
Theo thông tin ngày 24 tháng 7, kế hoạch ATM (một phương thức phát hành cổ phiếu linh hoạt hơn) đã được nâng từ 20 tỷ đô la lên 45 tỷ đô la, nghĩa là trong tương lai công ty có thể huy động tối đa 4,5 tỷ đô la thông qua phương thức phát hành linh hoạt này, và rõ ràng số tiền sẽ được sử dụng để tăng thêm ETH và mở rộng dự trữ tài sản.
Việc phát hành ATM có thể điều chỉnh nhịp độ huy động vốn một cách linh hoạt theo tình hình thị trường, không cần phải phát hành một lúc lượng lớn cổ phiếu làm giảm giá.
Cuối tháng bảy, công ty còn phát hành kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ đô la, bản chất là sử dụng nguồn vốn của công ty để mua lại cổ phiếu của chính mình từ thị trường, số tiền cuối cùng sẽ chảy về các cổ đông bán cổ phiếu. Mục đích chính là nhằm nâng giá cổ phiếu của mình và tăng thêm niềm tin cho cổ đông.
Ưu điểm của việc phát hành liên tục cổ phiếu để huy động vốn mua ETH là có thể tận dụng nguồn vốn từ các nhà đầu tư thị trường thứ cấp để nhanh chóng thiết lập vị thế dẫn đầu về dự trữ Ethereum. Hơn nữa, phương thức này vốn là một mô hình "đòn bẩy", khác với việc các công ty crypto truyền thống chỉ mua tiền bằng lợi nhuận riêng, cũng khác với cách Microstrategy mua BTC bằng việc phát hành trái phiếu chuyển đổi.
Về mặt rủi ro, phương thức này sẽ không làm tăng gánh nặng nợ của công ty, nhưng sẽ làm loãng cổ phần của các cổ đông hiện tại. Hơn nữa, nếu giá cổ phiếu giảm do thị trường chung suy thoái hoặc giá ETH biến động yếu, khả năng huy động vốn thông qua phát hành của công ty sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Về bản chất, giá tiền điện tử và giá cổ phiếu gắn kết chặt chẽ, do đó rủi ro cũng khá cao.
