Jedi phản công: Cuộc phản công của token PUMP
Sau một tháng điều chỉnh hồi độ sâu , token PUMP đã phục hồi mạnh mẽ và vượt qua ngưỡng giá chào bán công khai là 0,004 đô la. Các nhà đầu tư tham gia đợt chào bán công khai vào ngày 12 tháng 7 cuối cùng đã lấy lại được tiền.
Vào ngày 13 tháng 8, giá token PUMP đã vượt qua mốc 0,00416 đô la, tăng hơn 12% trong 24 giờ, phục hồi hoàn toàn sau cú giảm 66,58% so với mức đỉnh điểm ngày 15 tháng 7. Bước đột phá quan trọng này đánh dấu sự thoát khỏi thua lỗ cuối cùng của những người dùng tham gia đợt chào bán công khai. Sự phục hồi lần phản ánh sự hội tụ của sê-ri các điều chỉnh chiến lược được thực hiện bởi nền tảng Pump.fun:
- Cá voi trên Chuỗi thực hiện các động thái sớm: Vào ngày 5 tháng 8, một địa chỉ nặc danh đã chi 3,3 triệu đô la để mua 1,06 tỷ PUMP và mở một vị thế mua dài hạn có đòn bẩy 3x, đặt cược rằng các tính năng mới sắp tới của nền tảng sẽ kích hoạt sự đảo ngược thị trường.
- Hiệu ứng hỗ trợ của chương trình mua lại : Để giảm thiểu mức giảm 50% niêm yết token, Pump.fun đã triển khai chương trình mua lại trị giá hàng trăm triệu đô la, ổn định niềm tin thị trường thông qua việc tiếp tục mua vào. Đầu tháng 8, đội ngũ đã chuyển 5,6 triệu đô la SOL sang một ví mua lại chuyên dụng, báo hiệu một hướng tiếp cận hỗ trợ.
- Sự cố kỹ thuật kích thích mua: Vào ngày 31 tháng 7, PUMP đã vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng là 0,003 đô la, khối lượng giao dịch ròng (OBV) đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đứng trên 60, hình thành hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ.
Việc thu hồi vốn đầu tư chỉ là bước khởi đầu. Mặc dù mức giá hiện tại là 0,0039 đô la ngang bằng với giá chào bán công khai, nhưng vẫn thấp hơn 45% so với lịch sử là 0,00689 đô la, khiến thị trường vẫn còn chia rẽ về việc liệu Pump.fun có thể tiếp tục đà tăng trưởng hay không.
2. Cuộc chạy đua vũ trang ngày càng gay gắt: cuộc đấu tranh sống còn giữa chức năng và sinh thái
Cuộc chiến giành nền tảng phát hành meme coin của Solana đã trở thành một cuộc chiến ba chiều về công nghệ, khích lệ và lòng trung thành của cộng đồng. LetsBonk.fun đã đạt được sự thống trị hoàn toàn vào tháng 7 nhờ chiến lược "đặt cộng đồng lên hàng đầu":
Dữ liệu của Dune cho thấy thị thị phần của Pumpfun đã phục hồi nhanh chóng kể từ ngày 8 tháng 8.
- Dữ liệu Crushing : Vào giữa tháng 7, LetsBonk.fun đã phát hành 28.000 token mỗi ngày, đạt khối lượng giao dịch 179 triệu đô la và tạo ra 23,29 triệu đô la thu nhập phí 30 ngày. Cả ba chỉ báo đều cao hơn gấp đôi so với Pump.fun.
- Phân phối thu nhập minh bạch là tính năng nổi bật của nó: nền tảng này sử dụng 50% phí giao dịch để mua lại đốt token BONK, 8% được gửi vào quỹ dự trữ và dòng tiền được hiển thị công khai trên bảng điều khiển thời gian thực, hoàn toàn trái ngược với bản chất "tham lam và khép kín" của Pump.fun, vốn đã bị chỉ trích.
- Chênh lệch đáng kể về khích lệ người sáng tạo : LetsBonk.fun cung cấp cho người sáng tạo token 1% phí giao dịch, trong khi Pump.fun chỉ cung cấp 0,05%, dẫn đến việc di chuyển các dự án hàng đầu. Ví dụ, đồng tiền meme nổi tiếng USELESS (giá trị vốn hóa thị trường 299 triệu đô la) đã ra mắt trên LetsBonk.fun và chứng kiến giá trị tăng vọt 2.400% chỉ trong vòng hai tuần.
Cuộc phản công của Pump.fun bắt đầu vào ngày 8 tháng 8. Tính năng "Group Coins" mà họ ra mắt đã cố gắng xây dựng lại cơ bản hệ thống tin cậy của nền tảng:
Phát hành đội ngũ đa chữ ký: Cho phép nhiều nhà phát triển cùng nhau tạo token thông qua ví chung, loại bỏ tình trạng lừa đảo "kéo thảm" của một cá nhân.
Thể loại phát hành cạnh tranh: Thiết lập bảng xếp hạng mã token mới và cơ chế cạnh tranh để thúc đẩy xây dựng cộng đồng lâu dài thay vì đầu cơ ngắn hạn.
Tích hợp công cụ cộng tác: Cung cấp cho người sáng tạo bảng quản lý dự án và công cụ khóa tài trợ để giảm chi phí cộng tác.
Bản cập nhật này được cộng đồng coi là "bản sao ở cấp độ pixel" của LetsBonk.fun, nhưng hiệu ứng lại đến ngay lập tức: trong vòng 24 giờ sau khi chức năng này ra mắt, lượng token Pump.fun được phát hành đã tăng vọt lên 15.000 và giành lại thị thị phần hàng đầu sau một tháng.
3. Xây dựng lại niềm tin: Mua lại, rút tiền mặt và trò chơi Chuỗi vốn hệ sinh thái
Sự trở lại của Pump.fun đã gây ra nhiều tranh cãi. Vào ngày 13 tháng 8, giám sát Chuỗi cho thấy đội ngũ đã chuyển 86.000 SOL (khoảng 16,28 triệu đô la) sang Kraken, đánh dấu hoạt động rút tiền quy mô lớn đầu tiên kể từ khi ra mắt token PUMP. Mặc dù điều này làm dấy lên lo ngại về một "cuộc bán tháo", đội ngũ đã giải thích động thái này là một sự chuyển hướng vốn từ quỹ phát triển hệ sinh thái:
Hỗ trợ thu nhập lịch sử : Pump.fun đã tạo ra doanh thu tích lũy là 720 triệu đô la Mỹ từ quý 1 năm 2024 đến quý 2 năm 2025, với 264 triệu đô la Mỹ chỉ riêng trong nửa đầu năm 2025 và có đủ dự trữ tiền mặt.
Cải cách phân phối phí : Sau nâng cấp vào tháng 8, đội ngũ đã hứa sẽ đưa một phần thu nhập từ phí vào nhóm mua lại token PUMP, hình thành nên chu kỳ "thu nhập- mua lại - giảm phát".
Tuy nhiên, so với sự ràng buộc sinh thái của LetsBonk.fun, khả năng tái tạo niềm tin của Pump.fun vẫn còn yếu:
Ràng buộc độ sâu của BONK: LetsBonk.fun đã đốt 34.000 SOL giá trị BONK và cam kết 10.000 SOL để đảm bảo an ninh mạng, tạo nên mối tương quan mạnh mẽ giữa giá trị token và tăng trưởng của nền tảng.
Thiếu sự trao quyền cho token PUMP: Pump.fun vẫn chưa liên kết rõ ràng thu nhập nền tảng với quyền của người nắm giữ token và cộng đồng vẫn còn lo ngại về "những lời hứa suông" của nền tảng này.
Cuộc đua sinh tử: Ba yếu tố quyết định trong bối cảnh tương lai
Khi hai bên thay đổi lập trường, cuộc chiến giành nền tảng Solana Meme bước vào một giai đoạn mới. Ba biến số chính sẽ quyết định kết quả cuối cùng:
Cân bằng lại chi phí và lợi nhuận của việc di cư của người sáng tạo
Mức hoa hồng 1% của LetsBonk.fun vẫn là một hệ thống bảo vệ không thể vượt qua. Nếu Pump.fun không thể tăng đáng kể mức hoa hồng hoặc đưa ra các giải pháp thay thế như airdrop và gửi tiền đảm bảo , các dự án hàng đầu có thể chỉ thực hiện "phân phối đa nền tảng" trên Pump.fun thay vì thiết lập sự hiện diện độc quyền.
Hiệu quả của token đội ngũ trong việc “chống gian lận”
Liệu "Group Coin" có thể chấm dứt tỷ lệ thất bại 98,7% của Pump.fun hay không vẫn còn chưa chắc chắn. Byzantine General, một người có ảnh hưởng trên Chuỗi, đã thẳng thắn lưu ý: "Đội ngũ đa chữ token chỉ làm tăng chi phí gian lận, nhưng họ không thể loại bỏ động lực của nó. Nếu các nền tảng không triển khai kiểm toán của bên thứ ba và khóa thanh thanh khoản bắt buộc, các vụ lừa đảo nhóm (gian lận hợp tác đội ngũ) sẽ trở thành một mối nguy hiểm tiềm ẩn mới."
Cuộc đối đầu cuối cùng của mô hình kinh tế token
Yếu tố chiến thắng của Pump.fun nằm ở khả năng trao quyền token PUMP:
- Nếu cổ tức phí được áp dụng: 0,05% thu nhập nền tảng sẽ được phân phối cho những người nắm giữ mã thông báo, mô phỏng mô hình giảm phát mua lại của LetsBonk.fun.
- Nếu bỏ phiếu quản trị được bật: Cho phép cộng đồng quyết định hướng đi của các tính năng mới và định hình lại hình ảnh của phi tập trung .
- LetsBonk.fun có thể sẽ trả đũa bằng một airdrop token . Quỹ dự trữ của họ đã tích lũy được 52 triệu SOL, và nếu airdrop token quản trị cho người dùng đang hoạt động, điều này có thể kích hoạt một đợt hút lưu lượng truy cập mới.
Lời kết: Những lo lắng tiềm ẩn và hy vọng mới giữa sự đảo ngược
Vào ngày 13 tháng 8, khi token PUMP trở về mức 0,004 đô la, đội ngũ Pump.fun đã thu về 16,28 triệu đô la SOL. Mặc dù chính thức chưa công bố số vốn này sẽ được đầu tư vào đâu, nhưng cộng đồng dự đoán nó sẽ được sử dụng để phát triển tính năng mới và khích lệ người sáng tạo.
Sự lạc quan ngắn hạn đang nổi lên: Mức tăng trưởng 30% hàng tháng của PUMP và khối lượng phát hành token vượt trội cho thấy thị trường sẵn sàng chi trả cho cải cách. Nếu "Group Coins" có thể nuôi dưỡng cho dự án VÔ DỤNG tiếp theo, Pump.fun thực sự có thể xoay chuyển tình thế.
Những thách thức dài hạn vẫn còn: LetsBonk.fun vẫn giữ được lợi thế của một cộng đồng trung thành với 430.000 người theo dõi và sự tích hợp độ sâu với hệ sinh thái Solana . Khối lượng giao dịch hàng ngày 570 triệu đô la và tỷ lệ tốt nghiệp token 75,1% là những rào cản mà Pump.fun phải vượt qua thông qua sự đổi mới liên tục, chứ không chỉ là lần.
Kết quả của cuộc chạy đua vũ trang này có thể được quyết định bởi một sự thật đơn giản: bất kỳ ai có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn cho người sáng tạo và tạo ra nhiều của cải hơn cho nhà giao dịch sẽ là người chiến thắng cuối cùng của hệ sinh thái Solana Meme. Bất kể kết quả ra sao, những cải cách minh bạch, cơ chế chống gian lận và khích lệ cộng đồng nâng cấp do cuộc đua song phương này mang lại đã định hình lại luật chơi cho toàn bộ ngành.
