Tác giả: Tanay Ved
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Điểm chính
Các kho tài sản số tập trung vào Ethereum đang nhanh chóng mở rộng, chỉ trong hai tháng đã tích lũy thêm 2,2 triệu ETH (chiếm 1,8% tổng nguồn cung), gây ra sự mất cân bằng cung cầu.
Những kho tài trợ này áp dụng các chiến lược tích cực trên chuỗi, dự định phân bổ vốn thông qua việc gửi tiền đảm bảo và DeFi, nhằm tăng lợi nhuận đồng thời hỗ trợ an ninh và thanh khoản mạng.
Mặc dù hiện tại vẫn đang ở giai đoạn tích lũy, nhưng mức độ tham gia cao hơn trên chuỗi có thể tăng cường tính thanh khoản và an toàn của Ethereum đồng thời gia tăng rủi ro tài chính cho các doanh nghiệp.
Liên kết hiệu suất kho bạc doanh nghiệp với tình trạng sức khỏe trên chuỗi
Khi việc bố trí trên chuỗi của các công ty kho bạc Ethereum niêm yết ngày càng mở rộng, hiệu suất tài chính của họ ảnh hưởng ngày càng đáng kể đến sức khỏe mạng lưới dài hạn của Ethereum, đồng thời kết nối hiệu quả kinh doanh ngoài chuỗi với các tác động tiềm năng trên chuỗi. Việc nắm giữ quy mô lớn trong thời gian dài có thể giảm nguồn cung lưu thông, tăng độ nhận thức và tăng thanh khoản trên chuỗi, nhưng các rủi ro tập trung hóa, đòn bẩy và vận hành có nghĩa là các vấn đề ở cấp độ doanh nghiệp có thể lan truyền đến mạng lưới.
Ảnh hưởng của việc nắm giữ dự trữ ETH lớn đối với chuỗi
Mặc dù đây là những xem xét ở cấp độ mạng lưới, nhưng các kho bạc doanh nghiệp bản thân cũng chịu ảnh hưởng của các lực lượng thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Bảng cân đối kế toán vững chắc và niềm tin nhà đầu tư liên tục có thể giúp mở rộng dự trữ, tăng mức độ tham gia. Ngược lại, sự sụt giảm mạnh giá tài sản cơ bản, thanh khoản thắt chặt hoặc đòn bẩy quá mức có thể dẫn đến việc bán ETH hoặc giảm hoạt động trên chuỗi.
Các chỉ báo liên quan đến hiệu suất của công ty kho bạc
Các chỉ báo mô tả tính biến động giá theo dõi giá cổ phiếu công ty và giá tài sản cơ bản. Sự sụt giảm mạnh có thể gây áp lực buộc kho bạc phải bán vị thế ETH, từ đó ảnh hưởng đến thanh khoản và tính ổn định của thị trường. Giá trị tài sản ròng (NAV) đo tổng giá trị tất cả tài sản của công ty. mNAV (giá trị tài sản thị trường) là tỷ lệ giữa giá trị vốn hóa thị trường và giá trị ETH nắm giữ. Sự sụt giảm mạnh NAV có thể hạn chế khả năng của công ty giữ ETH trên chuỗi. Phần bù/chiết khấu cổ phần so sánh giá thị trường của cổ phiếu với giá trị tài sản ròng. Phần bù có nghĩa là thị trường định giá công ty cao hơn ETH cơ bản (có thể do tiện ích bổ sung hoặc tiềm năng tăng trưởng). Chiết khấu liên tục có thể cho thấy thái độ hoài nghi của nhà đầu tư, điều này có thể ảnh hưởng đến việc quản lý kho bạc và mong muốn nắm giữ ETH trong thời gian dài. Số lượng ETH nắm giữ trên mỗi cổ phiếu là số lượng ETH mà công ty nắm giữ trên mỗi cổ phiếu lưu thông
Bằng cách theo dõi các tác động ở cấp độ mạng lưới và tình trạng sức khỏe tài chính của các công ty này, các nhà tham gia thị trường có thể dự đoán tốt hơn các tác động mà hành vi kho bạc doanh nghiệp có thể gây ra đối với động thái cung ứng và sức khỏe tổng thể của mạng Ethereum.
Kết luận
Sự trỗi dậy nhanh chóng của kho bạc Ethereum doanh nghiệp thể hiện sức hấp dẫn của Ethereum như một tài sản dự trữ và nguồn thu nhập trên chuỗi. Ảnh hưởng ngày càng tăng của nó có thể tăng thanh khoản, kích hoạt hoạt động mạng, nhưng đồng thời cũng đi kèm với các rủi ro liên quan đến đòn bẩy, tài trợ và quản lý vốn. Khi các yếu tố ngoài chuỗi (như hiệu suất cổ phiếu, trả nợ) kết nối chặt chẽ hơn với hoạt động trên chuỗi, những yếu tố này có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến trên chuỗi. Khi các tổ chức này mở rộng quy mô, việc theo dõi tình trạng sức khỏe bảng cân đối và hoạt động trên chuỗi sẽ là chìa khóa để hiểu được tác động của chúng.
