bản tóm tắt
HIP-3 có thể chuyển đổi thị trường dự đoán từ cá cược tĩnh sang hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy cao, cho phép giao dịch không cần xin phép đối với các sự kiện như bầu cử và dữ liệu tế vĩ mô.
Thị trường nhị phân tiềm ẩn rủi ro chênh lệch giá cực lớn khi đáo hạn, khiến các biện pháp bảo vệ cấu trúc trở nên vô cùng quan trọng. Ví dụ bao gồm các biên độ thanh lý, điều chỉnh tiền ký quỹ dựa trên số lượng hợp đồng mở và sự suy giảm đòn bẩy.
Thị trường vô hướng (quyết toán theo phạm vi) là mục tiêu an toàn hơn trong ngắn hạn do đường giá trơn tru hơn, mức lỗ tương ứng và tính đồng bộ thấp hơn của các đợt thanh lý, do đó hỗ trợ đòn bẩy cao hơn.
Với thiết kế phù hợp, HIP-3 có thể là sự bổ sung và thay thế cho Kalshi và Polymarket, kết hợp đòn bẩy, thanh khoản chia sẻ, tạo thị trường không cần xin phép và khả năng phòng ngừa rủi ro tại chỗ tiềm năng để tạo ra nền tảng giao dịch thị trường dự đoán linh hoạt và nhanh nhất.
Giới thiệu và Cơ hội
Thị trường dự đoán từ lâu đã là nơi giao dịch chậm, thanh toán cố định và không đòn bẩy. HIP-3 cho phép triển khai không cần cấp phép, chia sẻ thanh khoản và tùy chỉnh các thông số bằng cách chạy chúng trên các hợp đồng vĩnh viễn của Hyperliquid. Điều này cho phép người dùng giao dịch kết quả nhị phân hoặc liên tục cho các sự kiện như bầu cử, dữ liệu vĩ mô và thể thao với tốc độ và hiệu quả vốn tương tự như hợp đồng vĩnh viễn crypto .
Sự kết hợp giữa thanh khoản toàn cầu của hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn với bản chất giàu thông tin của thị trường dự đoán mở ra một loại hình giao dịch đa sự kiện, tần suất cao mới. Tuy nhiên, nếu không có các biện pháp bảo vệ mang tính cấu trúc, giao dịch đòn bẩy trên thị trường sự kiện có thể cực kỳ rủi ro, đặc biệt là đối với kết quả nhị phân.
Độ khó của đòn bẩy nhị phân
Trong thị trường nhị phân, một khoảng cách từ 0 đến 100 khi đáo hạn có thể ngay lập tức tàn phá trong đó người đặt cược và kích hoạt một đợt thanh lý lan tỏa trên toàn thị trường. Nếu không có các biện pháp phòng ngừa tự nhiên, nhà tạo lập thị trường sẽ trực tiếp chịu rủi ro, và việc thanh lý không thể được thực hiện theo từng giai đoạn. Nếu không có biện pháp bảo vệ này, tỷ lệ đòn bẩy an toàn chỉ là 1-1,5 lần.
Ví dụ: TRUMPWIN của dYdX
Trước thềm cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024, dYdX đã cung cấp đòn bẩy 20x cho thị trường chiến thắng của Trump bằng cách cho phép nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro trong các hợp đồng THANH KHOẢN/KHÔNG thanh khoản của Polymarket, được hỗ trợ bởi một cơ chế thanh lý tinh vi, một quỹ bảo hiểm đáng kể và các khoản lỗ được xã hội hóa. Mặc dù vậy, giá thị trường đã tăng vọt từ khoảng 0,60 đô la lên 1 đô la vào đêm bầu cử, khiến thanh khoản cạn kiệt trong quá trình thanh lý và kích hoạt việc giảm đòn bẩy ngẫu nhiên trong sổ lệnh độ sâu . Sự chậm trễ trong việc phòng ngừa rủi ro, các khoảng trống giá lớn và sự biến mất thanh khoản đã dẫn đến thua lỗ cho các nhà giao dịch, những người lẽ ra đã có thể thực hiện hợp đồng của mình.
Hiện tại, HIP-3 mặc định thiếu các biện pháp phòng spot tại chỗ và kiểm soát rủi ro chênh lệch, do đó nếu không có biện pháp bảo vệ tích hợp, các phản ứng dây chuyền tương tự vẫn có thể xảy ra.
Xây dựng trên oracle bên ngoài
Hợp đồng vĩnh viễn dự đoán nhị phân trên HIP-3 sẽ sử dụng hợp đồng BinaryHyperp và dựa trên một oracle xác suất với phạm vi từ 0 đến 100. Các ràng buộc nghiêm ngặt đảm bảo rằng các giao dịch chỉ diễn ra trong phạm vi thị trường. Nếu oracle tham khảo Kalshi hoặc Polymarket, nhà cung cấp thanh khoản có thể phòng ngừa rủi ro trên Thị trường Spot này, giảm thiểu rủi ro sự kiện và cho phép đòn bẩy cao hơn. Tuy nhiên, vẫn còn rủi ro, bao gồm sự chậm trễ trong phòng ngừa rủi ro, chênh lệch thanh khoản và phân kỳ trong cơ sở tài trợ.
Đảm bảo an toàn đòn bẩy
Để tăng đòn bẩy trên thị trường nhị phân lên trên 1x, các biện pháp kiểm soát cấu trúc là cần thiết:
Khoảng thanh lý: Chia các vị thế thành nhiều khoảng giá. Thanh lý ở các khoảng giá thấp hơn được ưu tiên để hạn chế thua lỗ.
Hệ số tiền ký quỹ dựa trên lãi suất mở: Tăng yêu cầu tiền ký quỹ đường thẳng dựa trên giá trị danh nghĩa mở: open_notional = OI × oracle_prices scaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap) effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
Đòn bẩy giảm: Khi ngày hết hạn đến gần và biến động thị trường tăng lên, tỷ lệ đòn bẩy tối đa sẽ giảm dần (ví dụ: 5x sau 30 ngày và giảm xuống còn 1x vào ngày cuối cùng).
Đấu giá trước khi quyết toán: Ghép các vị trí theo từng đợt trước khi xác định kết quả, tránh tình trạng hỗn loạn vào phút cuối.
Giới hạn giá và oracle: Giới hạn quy mô của một lần tăng giá lần và giới hạn tốc độ cập nhật oracle để giảm thiểu phản ứng dây chuyền.
Bằng cách kết hợp các biện pháp này, mức ký quỹ tiền ký quỹ dựa trên lãi suất mở có thể kiểm soát rủi ro hệ thống, khoảng thời gian thanh lý có thể điều chỉnh thời gian thanh lý và sự suy giảm đòn bẩy có thể giảm rủi ro đuôi vào ngày hết hạn.
Vượt qua nhị phân: Một bước đột phá trong thị trường vô hướng
Thị trường vô hướng quyết toán theo các phạm vi (chẳng hạn như tỷ lệ phần trăm CPI hoặc sự thống trị của BTC), thay vì 0 hoặc 100. Điều này giúp giảm đáng kể rủi ro chênh lệch giá và cho phép đòn bẩy cao hơn. Các lợi thế chính bao gồm:
Đường giá mượt mà hơn: Hầu hết các thị trường vô hướng quyết toán dựa trên các yếu tố đầu vào thay đổi dần dần như nhiệt độ, thị phần biểu quyết hoặc sự thống trị tài sản .
Tổn thất theo tỷ lệ: Ngay cả khi xảy ra thiếu hụt, tổn thất cũng chỉ là độ lệch chứ không phải toàn bộ giá trị danh nghĩa.
Tỷ lệ tài trợ và thanh lý có thể dự đoán được: Định giá liên tục giúp phân bổ ngưỡng thanh lý trên toàn bộ đường cong, giảm các phản ứng dây chuyền đồng bộ.
Giá gia tăng cũng tự nhiên phù hợp với logic tài trợ và tiền ký quỹ của HIP-3, khiến thị trường vô hướng trở thành điểm tham gia an toàn hơn trong thời gian tới.
Dự đoán trải nghiệm người dùng của hợp đồng vĩnh viễn
Các yếu tố cốt lõi của hợp đồng vĩnh viễn (như sổ lệnh, biểu đồ độ sâu và thanh trượt đòn bẩy) vẫn được giữ nguyên, đồng thời thêm các thành phần cụ thể cho thị trường dự đoán vào UI:
Xóa tiêu đề câu hỏi
Tùy chọn Có/Không hoặc thanh trượt vô hướng
Công cụ trực quan hóa khoản thanh toán
Đếm ngược đến ngày hết hạn
Hiển thị giá đánh dấu và xác suất oracle
Nếu thị trường được phòng ngừa rủi ro thông qua một nền tảng bên ngoài như Kalshi hoặc Polymarket, điều này phải được đánh dấu rõ ràng.
So sánh vị trí với Kalshi và Polymarket
Kalshi và Polymarket là các nền tảng được sàng lọc, trả thưởng cố định và không đòn bẩy. Điểm khác biệt của HIP-3 nằm ở:
Đòn bẩy: Thị trường vô hướng an toàn hơn, thị trường nhị phân được thiết kế để tối ưu hóa
Tạo thị trường không cần xin phép: bất kỳ ai cũng có thể liệt kê kết quả mới
Thanh khoản được chia sẻ: Truy cập vào nhóm thanh thanh khoản hợp đồng vĩnh viễn của Hyperliquid
Tiềm năng phòng ngừa tại chỗ: Giảm thiểu rủi ro sự kiện mà không cần rời khỏi Hyperliquid
Sự kết hợp này thu hút nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp và các nhà giao dịch tích cực, cho phép HIP-3 phục vụ cả thị trường sự kiện ngách và bao phủ các kết quả tính toàn cầu có khối lượng lớn.
kết luận
Hiện tại, chưa có đội ngũ lớn nào công khai phát triển hợp đồng dự đoán vĩnh viễn HIP-3, nhưng điều này sắp thay đổi. Thông qua thiết kế phù hợp, thanh khoản và việc tạo lập thị trường không cần xin phép, HIP-3 có thể bổ sung và thay thế Kalshi và Polymarket.
Thị trường dự đoán sắp gây chấn động thế giới và với tư cách là blockchain hỗ trợ mọi hoạt động tài chính, Hyperliquid đang sẵn sàng tận dụng xu hướng này.
Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng BlockBeats của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats :
Nhóm Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
