Chuỗi công khai Stablecoin : Nhân danh các tổ chức và quyền riêng tư, chúng thực sự thúc đẩy phân phối và lợi nhuận

Giới thiệu về Chainfeeds:

Phần mềm đang thống trị thế giới stablecoin đang thống trị blockchain.

Nguồn bài viết:

https://mp.weixin.qq.com/s/IjhNe_gsmnKtwuARJ1EdVw

Tác giả bài viết:

Tả Nghiệp

Quan điểm:

Zuo Ye: Sự phát triển của thẻ ngân hàng và các chương trình thẻ chưa đồng bộ. Năm 1950, chương trình thẻ đầu tiên, Diners Club, đã thiết lập một hệ thống kế toán tín dụng cho các nhà hàng và khách hàng thân thiết, hình thành nguyên mẫu của hệ thống cấp tín dụng và tích điểm. Mãi đến những năm 1960, chương trình này mới sáp nhập với ngành ngân hàng, thúc đẩy thẻ tín dụng vượt qua biên giới tiểu bang và quốc gia, lan rộng ra toàn cầu. Không giống như các ngân hàng, vốn biến động theo chu kỳ của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, các chương trình thẻ như Visa và MasterCard từ lâu đã có dòng tiền ổn định. Năm 2024, Capital One mua lại Discover với giá 35,3 tỷ đô la, tích hợp các chức năng của ngân hàng phát hành và chương trình thẻ. Việc tích hợp phát hành stablecoin với chuỗi công khai tương tự như logic tích hợp của các ngân hàng truyền thống, kiểm soát các kênh phát hành, phân phối và thu thập. Sau Đạo luật Genius, logic vận hành của đồng đô la Mỹ đã thay đổi. Lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ của Tether và Circle vượt xa nhiều tổ chức nước ngoài. Stablecoin được liên kết trực tiếp với trái phiếu chính phủ, đe dọa sự tồn tại của các chương trình thẻ, SWIFT và thanh toán xuyên biên giới. Khả năng lập trình của Blockchain hợp nhất nhân vật như người dùng, nhà bán hàng, đơn vị phát hành, đơn vị thu mua và các chương trình thẻ thành một "người dùng" duy nhất. Stablecoin L1 chỉ yêu cầu người dùng, stablecoin và L1 để kích hoạt nhân vật và chức năng có thể hoán đổi và xếp chồng, thậm chí bao gồm cả khả năng đánh giá theo quy định. Đổi mới công nghệ thúc đẩy sự phát triển của các mối quan hệ tổ chức. Cũng giống như Capital One đã tiết kiệm 1,5% phí Visa/MasterCard bằng cách mua lại Discover, các đơn vị phát hành stablecoin cũng đang xây dựng mạng lưới phân phối và thiết bị đầu cuối của riêng họ. Tether tuyên bố tạo ra 40% phí chuỗi công khai và nhu cầu trợ cấp cho Coinbase của Circle thúc đẩy sự phát triển của stablecoin L1 của Arc. USDC đóng vai trò là token gas gốc và cung cấp các khoản chuyển khoản riêng tư cùng mô hình kho bạc để thu hút vốn của tổ chức. Kiến trúc Arc bao gồm ba stablecoin: USDC, EURC và USYC; dịch vụ thanh toán xuyên biên giới của Mạng lưới Thanh toán Circle; tiêu chuẩn Chuỗi chéo CCTP; một cổng hợp nhất; và hệ thống thanh toán gas token của Paymaster. Nó tự hào có TPS lý thuyết là 3.000, xác nhận dưới một giây và phí gas dưới 1U. Nó cũng dành riêng giao diện cho RWA trên Chuỗi . Malachite, dựa trên CometBFT, có tiềm năng đạt 50.000 giao dịch mỗi giây (TPS). Với khả năng tương thích EVM, bảo vệ MEV và công cụ ngoại hối, nó cung cấp trải nghiệm thống nhất cho cả nhà đầu tư bán lẻ tổ chức và cá nhân. Những thách thức đối với stablecoin Cấp độ 1 không chỉ nằm ở công nghệ mà còn ở việc phân phối và mở rộng hệ sinh thái. Visa mất 50 năm và liên minh USDT/ TRON mất 8 năm để xây dựng hiệu ứng mạng lưới. Arc, Tempo và Converge đang nhắm mục tiêu vào các lộ trình tuân thủ của tổ chức đồng thời tận dụng quan hệ đối tác DeFi để thúc đẩy việc áp dụng. Plasma và Converge đang hợp tác với Pendle , Circle đang thúc đẩy hoán đổi USYC/USDC 24/7 và Tempo, do người sáng lập Paradigm dẫn đầu, đang tiếp cận người dùng bằng cách tiếp cận "tiền điện tử" hơn. Việc áp dụng của các tổ chức về cơ bản là một biện pháp tuân thủ, trong khi việc áp dụng hàng loạt thực sự của stablecoin thường bắt nguồn từ những người dùng thông thường ở Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh. Bị hạn chế bởi Đạo luật Genius và MiCA, stablecoin Cấp độ 1 mới nổi không thể trực tiếp trả lãi để thu hút người dùng. USDe đã vượt quá 10 tỷ đô la phát hành thông qua các khoản vay luân chuyển Chuỗi. TRC-20 USDT từng là mạng lưới thanh toán bù trừ toàn cầu trên thực tế, với USDC đóng vai trò là một giải pháp thay thế tuân thủ. Stablecoin L1 đang thách thức Visa và Ethereum, định hình lại lưu thông tiền tệ toàn cầu và nhắm mục tiêu vào giao dịch ngoại hối. Stablecoin đang chuyển đổi hệ thống ngân hàng, thanh toán xuyên biên giới và CeFi, và được kỳ vọng sẽ tiếp tục các nguyên tắc cốt lõi blockchain.

a16z: Blockchain đang trở thành lớp quyết toán và sở hữu thế hệ tiếp theo, tự hào với các tính năng lập trình, mở và toàn cầu, mở ra những khả năng mới cho tinh thần kinh doanh, đổi mới và phát triển cơ sở hạ tầng. Sự tăng trưởng của các địa chỉ crypto đang hoạt động đang tiến gần đến mốc một tỷ người dùng trên Internet. Khối lượng giao dịch Stablecoin đã vượt qua một số loại tiền pháp định truyền thống. Các quy định đang dần hoàn thiện, và các công ty crypto hàng đầu đang được mua lại hoặc niêm yết. Sự kết hợp giữa tính minh bạch về quy định và áp lực cạnh tranh, cùng với kết quả kinh doanh được cải thiện và sự trưởng thành về công nghệ do blockchain mang lại, đã tạo ra nhu cầu cấp thiết cho tài chính truyền thống (TradFi) trong việc tích hợp blockchain vào cơ sở hạ tầng cốt lõi của mình. Các ngân hàng, quản lý tài sản và công nghệ tài chính (PayFi) đang chuyển từ tập trung vào "nếu" và "khi nào" sang tập trung vào "làm thế nào" để tận dụng blockchain cho việc kinh doanh của họ hiện nay, thúc đẩy đầu tư nguồn lực và tái cấu trúc tổ chức. Đối với các ngân hàng, blockchain có thể thay thế các hệ thống COBOL lỗi thời và nâng cấp các tiêu chuẩn quyết toán và khả năng tương tác mà không ảnh hưởng đến việc tuân thủ. Các nhà đầu tư bán lẻ đang khám phá việc sử dụng tài sản kỹ thuật số như Bitcoin . Các nhà đầu tư tổ chức đang tập trung vào ba trường hợp sử dụng: token hóa, tái cấu trúc cơ sở quyết toán tầng thanh toán và cải thiện thanh khoản tài sản thế chấp. Token hóa tiền gửi có thể giảm độ trễ trong thanh toán xuyên biên giới và quyết toán kho bạc từ vài ngày xuống còn vài giây, giảm chi phí vận hành và đối chiếu, đồng thời cải thiện hiệu quả vốn. Các dự án thí điểm tái cấu trúc quyết toán tận dụng các công nghệ Lớp 2 như zkSync để đạt được quyết toán gần như thời gian thực trên thị trường xuyên biên giới và thị trường repo. Token hóa tài sản thế chấp giúp tài sản linh hoạt như tiền có thể lập trình, giảm bộ đệm vốn và tăng thanh khoản. Các nhà quản lý tài sản đang tận dụng blockchain để mở rộng kênh phân phối, tự động hóa hoạt động quỹ và truy cập thanh khoản Chuỗi . Các quỹ token hóa và tài sản thế giới thực (RWA) giúp sản phẩm dễ tiếp cận và dễ cấu thành hơn, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư toàn cầu về giao dịch 24/7, quyết toán tức thì và các chiến lược có thể lập trình. Chúng cũng đơn giản hóa đáng kể các quy trình văn phòng như tính toán giá trị tài sản ròng và quản lý vốn chủ sở hữu, giảm chi phí và đẩy nhanh thời gian đưa ra thị trường. Các quỹ thị trường tiền trái phiếu Mỹ và Kho bạc token hóa đã đạt tới hàng chục tỷ đô la, chẳng hạn như BUIDL của BlackRock và BENJI của Franklin. Quỹ trước đây là token được gói gọn cho một quỹ ngoài Chuỗi , trong khi quỹ sau sử dụng trực tiếp blockchain làm hệ thống đăng ký và quyết toán. Các tổ chức quản lý tài sản thường ưu tiên các chiến lược phân phối đa chuỗi để mở rộng phạm vi tiếp cận của họ. Ví dụ: BENJI đã ra mắt trên Aptos, Arbitrum, Avalanche, Base, Ethereum, Polygon, Solana và Stellar, tận dụng các tác nhân chuyển tiền trên Chuỗi hoặc các hệ thống độc quyền để triển khai hiểu biết khách hàng (KYC) dựa Chuỗi tuân thủ, các hạn chế chuyển tiền và quản lý danh sách. Hợp tác với DeFi có thể tích hợp các quỹ token hóa vào vay mượn, đặt cược và các kịch bản chiến lược khác, mang lại lợi nhuận mới và hiệu quả vốn. Ví dụ: các sản phẩm của BlackRock và Apollo được sử dụng làm lợi nhuận chấp tài sản thế chấp trong giao thức Morpho Blue. Việc lựa chọn và tích hợp ví cũng rất quan trọng. Từ ví lưu ký đến ví do người dùng sở hữu, cần phải đạt được sự cân bằng giữa tính tuân thủ, sự tiện lợi và tính tự chủ, không chỉ tác động đến trải nghiệm của nhà đầu tư mà còn cả khả năng phân phối và tuân thủ. Thanh toán bằng Stablecoin đang nhanh chóng chuyển đổi mạng lưới thanh toán toàn cầu, cung cấp khả năng quyết toán theo thời gian thực 24/7, vượt qua những hạn chế của các khoản thanh toán truyền thống bị hạn chế bởi giờ làm việc của ngân hàng, xử lý hàng loạt và các rào cản xuyên biên giới. Bằng cách bỏ qua các chương trình thẻ và trung gian truyền thống, thanh toán stablecoin giúp giảm đáng kể phí giao dịch, chi phí ngoại hối và phí xử lý, khiến chúng đặc biệt phù hợp với các kịch bản P2P và B2B. Việc giới thiệu hợp đồng thông minh cho phép nhúng trực tiếp các điều kiện, hoàn tiền, chia sẻ lợi nhuận, tiền bản quyền và các chức năng khác vào thanh toán, mang lại cho các công ty như Stripe và PayPal tiềm năng chuyển đổi từ các đơn vị tổng hợp kênh ngân hàng thành các nền tảng phát hành và xử lý tiền có thể lập trình sẵn. Chuyển tiền xuyên biên giới từ lâu đã bị ảnh hưởng bởi phí cao, độ trễ kéo dài và tỷ giá hối đoái không minh bạch. Các công ty công nghệ tài chính đang tận dụng stablecoin(như USDC chạy trên Solana và Ethereum, hoặc USDT trên Bitcoin) để định hình lại dòng vốn xuyên biên giới và giảm đáng kể chi phí cũng như độ trễ. Revolut và Nubank đã hợp tác với Lightspark để đưa Mạng lưới Lightning Bitcoin vào thanh toán xuyên biên giới theo thời gian thực. Bằng cách giữ tiền trực tiếp trong ví và tài sản được token hóa thay vì thông qua ngân hàng, các công ty công nghệ tài chính có khả năng kiểm soát và tốc độ quyết toán tốt hơn ở những khu vực có hệ thống ngân hàng không ổn định. Điều này đã định vị các công ty như Revolut và Robinhood trở thành nền tảng dòng tiền toàn cầu, trong khi các nhà cung cấp bảng lương toàn cầu như Deel và Papaya Global cũng tăng cung cấp cho nhân viên dịch vụ trả lương tức thì crypto hoặc stablecoin . [Văn bản gốc bằng tiếng Anh]