Tác giả: Ben Weiss, Tạp chí Fortune
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Xây dựng blockchain đã trở thành xu hướng mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase của Mỹ đã có blockchain riêng; môi giới trực tuyến Robinhood vào tháng 6 đã thông báo kế hoạch ra mắt blockchain của riêng mình, đối thủ cạnh tranh eToro cũng đang cân nhắc làm theo. Ngay cả những ông lớn công nghệ tài chính Stripe và nhà phát hành stablecoin Circle cũng đã tham gia vào danh sách này.
Theo một thông báo tuyển dụng đã bị xóa và những nguồn tin, Stripe đang phát triển một blockchain có tên Tempo, tập trung vào chức năng thanh toán. Còn Circle vào sáng thứ Ba đã cho biết đang xây dựng Arc, một blockchain được thiết kế riêng cho stablecoin.
Việc các doanh nghiệp blockchain bỗng nhiên mọc lên như nấm sau mưa đã làm dấy lên một câu hỏi: Tại sao dường như tất cả các công ty tài chính lớn (đặc biệt là Stripe và Circle) lại muốn chuyển đổi thành các nhà phát triển blockchain?
Kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ
Hai giám đốc điều hành trong lĩnh vực stablecoin và một nhà đầu tư cho biết, động cơ của Stripe rất đơn giản: tích hợp theo chiều dọc.
Thông qua việc mua lại công ty stablecoin Bridge với giá 1,1 tỷ đô la, Stripe đã đưa stablecoin và mạng lưới thanh toán của riêng mình vào tầm tay. Và sau khi mua lại công ty ví tiền điện tử Privy vào tháng 6, nó còn có thể cung cấp cho người dùng tài khoản để lưu trữ stablecoin. Đối với Stripe, vốn nổi tiếng với các dịch vụ thanh toán truyền thống như thanh toán trực tuyến, việc bổ sung kinh doanh blockchain có nghĩa là xây dựng một hệ sinh thái stablecoin hoàn chỉnh.
Rob Hadick, đối tác thường trực của công ty đầu tư mạo hiểm crypto Dragonfly, người thường xuyên đầu tư vào các công ty stablecoin khởi nghiệp, đã nói với tạp chí Fortune: "Những công ty lớn này có động lực để kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ."
Stripe tin chắc rằng stablecoin là tương lai của lĩnh vực thanh toán. Nếu một phần lớn trong số 1,4 nghìn tỷ đô la giao dịch của mình được thực hiện qua stablecoin, họ có thể bỏ lỡ hàng triệu đô la thu nhập.
Blockchain giống như Google Cloud hoặc Amazon Web Services trong ngăn xếp công nghệ crypto. Một nhóm các máy chủ phi tập trung đang xử lý nhiều giao dịch trên các ứng dụng tiền điện tử, và chủ sở hữu máy chủ kiếm được phí nhờ cung cấp năng lực tính toán.
Ví dụ, theo dữ liệu của DefiLlama, blockchain Base của Coinbase kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2023 đã tạo ra hơn 130 triệu đô la phí.
Luca Prosperi, nhà đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của công ty cơ sở hạ tầng stablecoin M0, nói với tạp chí Fortune: "Mọi người đều muốn kiểm soát nền kinh tế."
Tuy nhiên, việc stablecoin và blockchain liên quan của chúng gia tăng có thể khiến người tiêu dùng bình thường khó đối phó với số lượng token và blockchain ngày càng nhiều vẫn còn phải chờ xem.
Stripe không phản hồi yêu cầu bình luận.
Phòng thủ và tấn công
Jeremy Allaire, Giám đốc điều hành Circle
Động cơ của Circle cũng tương tự.
Công ty phát hành stablecoin đã nổi tiếng khi lên sàn vào tháng 6 này sở hữu token USDC của riêng mình, đã xây dựng một mạng lưới thanh toán ngày càng lớn mạnh, thậm chí còn cung cấp dịch vụ cho phép khách hàng doanh nghiệp tạo ví tiền điện tử riêng. Nhưng công ty tiền điện tử này vẫn chưa có blockchain riêng, do đó không thể thu phí từ khối lượng giao dịch thanh toán trong dịch vụ của mình.
"Họ cũng muốn kiểm soát khâu luân chuyển tiền tệ này," Bam Azizi, nhà đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của công ty khởi nghiệp thanh toán tiền điện tử Mesh, nhận xét về Circle.
Nhưng Stripe và Circle không ở trong hoàn cảnh giống nhau. Stripe là một trong những công ty tư nhân lớn nhất trong lĩnh vực công nghệ, với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ xử lý thanh toán chủ đạo, nguồn thu của họ rất đa dạng. Chỉ riêng trong tháng 1 năm nay, doanh thu hàng năm của dịch vụ Stripe Billing đã đạt 500 triệu đô la.
Ngược lại, trong quý 2 năm 2025, hơn 96% thu nhập của Circle chỉ đến từ lãi suất của các trái phiếu chính phủ Mỹ đằng sau stablecoin của mình. Nếu lãi suất giảm, toàn bộ mô hình kinh doanh của họ có thể bị đe dọa.
Jeremy Allaire, Giám đốc điều hành Circle, trong cuộc phỏng vấn với The Information về kết quả kinh doanh quý hai của công ty, cho biết: "Chúng tôi đang xây dựng một hệ thống hoàn chỉnh, từ tầng cơ sở hạ tầng đến tầng stablecoin, rồi đến tầng mạng lưới thanh toán." Người phát ngôn của Circle từ chối bình luận thêm.
Mặc dù vậy, một số người cho rằng công ty mới niêm yết này đang cố gắng bắt kịp các đối thủ cạnh tranh.
"Circle đang áp dụng chiến lược phòng thủ và đối phó thụ động," Hadick, đối tác thường trực của Dragonfly, nói, "còn Stripe thì nhìn về tương lai của thanh toán và tương lai của chính mình, áp dụng chiến lược tấn công và chủ động."
