Các hành động trục xuất di dân do Tổng thống Trump thúc đẩy đang đẩy nền kinh tế đến một ranh giới cảnh báo vô hình. Nhà kinh tế trưởng của Moody's, Mark Zandi, đã cảnh báo vào đầu tuần này rằng nếu Mỹ vẫn duy trì tốc độ trục xuất trung bình 750 người mỗi ngày, lạm phát có thể sẽ tiệm cận 4% vào đầu năm 2026, cao hơn mức mục tiêu của Fed.
Các nhà đầu tư phố Wall do đó lo ngại rằng Mỹ có thể sẽ lặp lại tình trạng "giá cao, tăng trưởng thấp" như những năm 1970.
Nguồn cung lao động thu hẹp, áp lực giá cả đồng loạt gia tăng
Zandi giải thích rằng việc trục xuất di dân trực tiếp làm thu hẹp nguồn cung lao động, buộc các doanh nghiệp phải trả lương cao hơn để tranh giành nhân công, cuối cùng làm tăng chi phí sản xuất và dịch vụ. Ông chỉ ra:
Lực lượng lao động sinh ra ở nước ngoài đang giảm, tổng lực lượng lao động từ đầu năm đến nay vẫn không đổi.
Hiện tại, áp lực chi phí đã từng bước được phản ánh trong số liệu lạm phát, chẳng hạn như chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 của Bộ Lao động Mỹ được công bố vào thứ Năm tuần này đã vượt xa dự kiến, trong đó chi phí dịch vụ chiếm ba phần tư, giá rau tươi và rau khô thậm chí tăng gần 40%.
Fed lúng túng, khó giải quyết khoảng trống lao động
Lạm phát hiện tại thuộc loại tác động từ phía cung, các công cụ truyền thống của Fed có vẻ bất lực. Zandi nhấn mạnh: "Hạ lãi suất sẽ không mang lại thêm di dân cho đất nước." Nếu Fed nâng lãi suất để kiểm soát giá cả, chi phí vay mượn tăng lên có thể sẽ kìm hãm đầu tư và tiêu dùng, làm trầm trọng thêm sự suy thoái kinh tế.
Ngược lại, nếu không hành động, lạm phát có thể vượt ngoài tầm kiểm soát. Tình thế tiến thoái lưỡng nan này đã làm tăng thêm tính không chắc chắn trong các quyết định của Fed.
Lựa chọn chính sách, thử thách động lực kinh tế dài hạn của Mỹ
Di dân luôn hỗ trợ các ngành công nghệ, nông nghiệp và xây dựng của Mỹ, nếu nguồn cung bị hạn chế lâu dài, không chỉ giá cả sẽ tăng lên mà còn có thể làm suy yếu sức sáng tạo và tiềm năng sản xuất. Chính phủ Trump theo đuổi quan điểm chính trị "Nước Mỹ là trên hết", nhưng khi chính trị lấn át các tính toán kinh tế, việc điều hòa cân bằng giữa lực lượng lao động và giá cả sẽ trở nên khó khăn hơn.
Sắp tới, Washington phải tìm ra một giải pháp để bảo vệ lao động nội địa đồng thời duy trì sức sống kinh tế, nếu không áp lực lạm phát và tăng trưởng có thể trở thành bóng đen ám ảnh trong những năm tới.
Hiện tại, thị trường đang chờ đợi hướng đi từ cuộc họp của Fed vào tháng Chín; về lâu dài, nếu chính sách di dân không có sự "chuyển hướng hợp lý", mức lạm phát 4% mà Zandi dự đoán có thể chỉ là khởi đầu. Cuộc chiến giằng co giữa nhân lực và giá cả này đang quyết định hướng đi của chu kỳ kinh tế tiếp theo của Mỹ.
