Báo cáo này được viết bởi Tiger Research, phân tích các kịch bản tiềm năng cho Upbit và Bithumb ra mắt blockchain của riêng mình.
TL;DR
Các sàn tập trung (CEX) toàn cầu đang ra mắt blockchain của riêng mình để bảo đảm các luồng doanh thu mới. Upbit và Bithumb có thể tham gia cuộc đua này.
Bốn kịch bản nổi lên: Layer 2 dựa trên OP Stack, cơ sở hạ tầng stablecoin won Hàn Quốc, tận dụng thanh khoản thị trường độc đáo của Hàn Quốc, và token hóa cổ phiếu tiền IPO. Mỗi kịch bản phản ánh điều kiện thị trường riêng biệt của Hàn Quốc.
Các ràng buộc quy định và độ phức tạp kỹ thuật vẫn là những trở ngại đáng kể. Việc triển khai ngắn hạn là thách thức. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch suy giảm và sự cạnh tranh toàn cầu gia tăng làm rõ rằng cả hai sàn CEX đều phải tìm kiếm các động lực tăng trưởng mới.
🇰🇷 Đọc bằng tiếng Hàn →
1. SẴN SÀNG, XUẤT PHÁT: CUỘC CẠNH TRANH CƠ SỞ HẠ TẦNG DO CEX DẪN ĐẦU BẮT ĐẦU
Các sàn tập trung (CEX) đang lao vào cuộc cạnh tranh cơ sở hạ tầng blockchain. Coinbase đã ra mắt Base, Kraken giới thiệu Ink, và Robinhood gần đây cũng tham gia. Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Sự cạnh tranh gay gắt này xuất phát từ những hạn chế của mô hình kinh doanh dựa trên phí. Các sàn CEX dựa vào mô hình phí như nguồn doanh thu ổn định nhất trong ngành tiền điện tử. Tuy nhiên, các mô hình này phụ thuộc rất nhiều vào điều kiện thị trường. Điều này tạo ra nhu cầu đa dạng hóa doanh thu. Ngoài ra, các sàn CEX trước đây cạnh tranh trong các phạm vi quyền tài phán quy định hạn chế. Giờ đây, đấu trường cạnh tranh đã mở rộng toàn cầu. Các sàn phi tập trung (DEX) cũng đã thách thức các nền tảng tập trung bằng cách chiếm hơn 25% thị phần ở đỉnh điểm.
Trong khi đó, việc áp dụng tiền điện tử vào dòng chính đang tăng tốc. Điều này mở ra các cơ hội kinh doanh mới ngoài giao dịch cho các sàn CEX thông qua cơ sở hạ tầng blockchain. Những thay đổi này sẽ đẩy nhanh cuộc cạnh tranh của CEX trong việc ra mắt chuỗi của riêng mình.
Đi sâu vào thị trường Web3 của Châu Á với Tiger Research. Hãy là một trong 12.000+ nhà tiên phong nhận được những thông tin chi tiết độc quyền về thị trường.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra)
Các sàn CEX có thể phát hành các token được bao bọc như upBTC và bbBTC dựa trên các tài sản được ký gửi. cbBTC của Coinbase là một ví dụ điển hình. Các token được bao bọc này có thể được sử dụng trên các chuỗi khác, nhưng người dùng có khả năng sẽ vẫn ở trong các chuỗi do CEX xây dựng nếu các nền tảng cung cấp các tính năng thuận tiện như tích hợp một lần nhấp chuột trong ứng dụng của họ. Điều này thu hút các nhóm dự án xây dựng trong các hệ sinh thái này để truy cập thanh khoản. Các hệ sinh thái được kích hoạt cho phép các sàn CEX đảm bảo doanh thu dựa trên cơ sở hạ tầng. Các sàn CEX cũng có thể trực tiếp thử nghiệm các mô hình kinh doanh bổ sung như cho vay bằng các token được bao bọc.
Kịch bản dự kiến 4: Gia nhập thị trường token hóa cổ phiếu trước IPO
Một chiến lược khác mà Upbit và Bithumb có thể lựa chọn là gia nhập thị trường token hóa cổ phiếu trước IPO. Upbit đã vận hành một nền tảng giao dịch cổ phiếu trước IPO thông qua Ustockplus và đã có kinh nghiệm. Tuy nhiên, đây vẫn là một mô hình khớp lệnh P2P, nơi người mua phải đáp ứng các lệnh bán. Không có đối tác, các giao dịch không thể hoàn tất. Mô hình này gặp phải vấn đề về thanh khoản thấp và khả năng thực hiện không dự đoán được.
Token hóa các cổ phiếu trước IPO trên các chuỗi riêng của họ sẽ thay đổi tình hình. Các cổ phiếu được token hóa có thể được giao dịch liên tục thông qua các bể thanh khoản hoặc người tạo thị trường. Việc chuyển quyền sở hữu được tự động hóa và xử lý một cách minh bạch thông qua các hợp đồng thông minh. Ngoài việc cải thiện hiệu quả giao dịch đơn giản, các chức năng như cổ tức tự động, giao dịch có điều kiện và quyền cổ đông có thể lập trình được có thể được triển khai on-chain. Điều này cho phép thiết kế các sản phẩm tài chính không thể thực hiện được với các hệ thống chứng khoán hiện tại.
Việc Naver theo đuổi gần đây để mua cổ phần trong Ustockplus của Dunamu là đáng chú ý. Upbit có thể cung cấp cơ sở hạ tầng chuỗi trong khi Naver quản lý các hoạt động nền tảng và quản lý cổ phiếu vật lý. Cấu trúc này hoạt động tốt trong các ràng buộc quy định hiện tại. Cách tiếp cận này tách biệt cơ sở hạ tầng giao dịch khỏi các vai trò quản lý chứng khoán và giảm thiểu rủi ro thể chế. Nó cho phép gia nhập thị trường token hóa trong khi giải quyết các hạn chế dịch vụ hiện tại.
