Nguồn: TopHash
Biên soạn và biên tập bởi Janna và ChainCatcher
Ghi chú của biên tập viên
Bài viết này dựa trên báo cáo nghiên cứu mới nhất được công bố vào tháng 7 năm 2025 bởi Tophash Digital, một công ty tư vấn và đầu tư tài sản kỹ thuật số. Báo cáo nêu bật những thay đổi sâu sắc trong bối cảnh niêm yết trên các sàn sàn giao dịch crypto từ năm 2024 đến nửa đầu năm 2025. Binance tiếp tục dẫn đầu với chương trình airdrop Alpha và IDO. Các đợt niêm yết lần đang gia tăng, vượt trội so với các đợt niêm yết chính. Phát hành Chuỗi và niêm yết hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn đang là những xu hướng mới nổi. Chiến lược niêm yết, hiệu suất dự án và lộ trình niêm yết rất khác nhau giữa sàn giao dịch. Bài viết này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện về động lực niêm yết trên sàn giao dịch , bao gồm nhiều khía cạnh như hoạt động, hiệu suất và phân phối.
ChainCatcher đã sắp xếp và biên soạn nội dung (có một số nội dung bị xóa).
Nghiên cứu này phân tích toàn diện động lực niêm yết của token crypto trên sàn giao dịch tập trung lớn và trong các kế hoạch phát hành của Binance từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025. Nghiên cứu bao gồm một số nền tảng giao dịch lớn, bao gồm Binance, Binance perpetual swaps, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit . Phạm vi nghiên cứu bao gồm các kênh phát hành spot, hoán đổi vĩnh viễn và sàn giao dịch phi tập trung (DEX), tập trung vào hai loại niêm yết: niêm yết chính ( tài sản mới được phân phối trực tiếp thông qua các cơ chế như airdrop , được gọi là sự kiện tạo token(TGE) hoặc chào bán sàn giao dịch ban đầu) và niêm yết lần (niêm yết token trên sàn giao dịch mới có lịch sử giao dịch hiện có trên các nền tảng khác). Nghiên cứu này phân tích một cách có hệ thống các xu hướng niêm yết, phân phối định giá pha loãng hoàn toàn (FDV), hiệu suất sau token và các đường dẫn niêm yết đa nền tảng trên sàn giao dịch khác nhau. Mục tiêu chính là hiểu sâu hơn về vai trò thống trị của Binance như một kênh niêm yết cốt lõi và so sánh cũng như phân tích các chiến lược và hiệu suất của các nền tảng khác, bao gồm Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit . Mục tiêu cuối cùng là tiết lộ các mô hình đa dạng và cơ chế nội bộ của việc phát hành mã token , hiệu suất giá và mở rộng thị trường trong hoàn cảnh thanh khoản khác nhau.
- Hoạt động niêm yết trên sàn giao dịch
Tổng số mã thông báo được niêm yết trên mỗi sàn giao dịch vào năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, hoạt động niêm yết trên sàn giao dịch crypto tăng trưởng đáng kể, nhưng niêm yết chính và niêm lần lại cho thấy những hướng phát triển khác biệt rõ rệt. Binance đã mở rộng đáng kể hệ sinh thái niêm yết token của mình thông qua việc kinh doanh phát hành trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và tiếp tục mở rộng thị trường hợp đồng tương lai. Ngược lại, tốc độ niêm yết của nhiều sàn giao dịch lớn khác chậm lại hoặc vẫn ổn định, cho thấy xu hướng tập trung hóa chung.
Số lượng đồng tiền được niêm yết lần đầu và lần trên mỗi sàn giao dịch vào năm 2025
Tổng số mã thông báo được niêm yết trên mỗi sàn giao dịch vào năm 2024, nửa đầu năm 2025 và tổng số mã thông báo ước tính được niêm yết vào năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, Binance vẫn là sàn giao dịch tích cực nhất trên toàn cầu về niêm yết tiền xu ban đầu, ra mắt 71 dự án, tất cả đều được thúc đẩy bởi các kênh phát hành DEX, bao gồm airdrop và chào bán phi tập trung ban đầu (IDO) trên nền tảng khám phá token của mình, Binance Alpha. Upbit và Coinbase duy trì nhịp độ niêm yết tiền xu ban đầu tương đối ổn định, mỗi ra mắt khoảng 12 dự án trong nửa đầu năm, chủ yếu nhắm mục tiêu vào crypto lớn có vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường lớn hơn. Ngược lại, Bybit và OKX đã giảm đáng tăng trưởng mạnh mẽ, từ 209 vào năm 2024 lên 402 vào năm 2025, tăng với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các phương pháp phát hành phi tập trung như Binance Alpha và IDO.
Về niêm yết lần, Binance ra mắt lần dự án trong cùng kỳ, phần lớn trong đó ra mắt token hiện có thông qua nền tảng Binance Alpha. Coinbase, Upbit và Bithumb cũng ưu tiên niêm yết lần, với các dự án này chiếm tỷ lệ khoảng 80% tổng số niêm yết của họ vào năm 2025. Thị trường hoán đổi vĩnh viễn của Binance cũng rõ ràng ưu tiên niêm yết lần, với số lượng niêm yết gần gấp đôi so với niêm yết chính. Số lượng niêm yết lần dự kiến sẽ tăng trưởng 109% so với cùng kỳ năm trước, từ 341 vào năm 2024 lên 714 vào năm 2025. Dẫn đầu bởi Binance và chương trình Alpha, niêm yết lần đang nhanh chóng trở thành hình thức niêm yết chủ đạo trên các sàn sàn giao dịch vào năm 2025.
Số lượng dự án niêm yết trên Binance trong năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Alpha airdrop và IDO vị trí chủ đạo trong các Sự kiện Tạo Token (TGE) mới của Binance, đóng góp tổng cộng 84% lượng phát hành tài sản mới. So sánh với cùng kỳ năm trước, số lượng coin giao ngay spot vẫn ổn định: dự kiến sẽ có 64 coin vào năm 2025, tương đương với 57 coin vào năm 2024. Điều này bao gồm nhiều phương thức phát hành khác nhau, bao gồm niêm yết trực tiếp, Launchpool, Megadrop và airdrop cho người nắm giữ.
Số lượng niêm yết trên Binance spot, sàn sàn giao dịch phi tập trung và hoán đổi vĩnh viễn trong năm 2024, nửa đầu năm 2025 và tổng số dự kiến cho năm 2025
Niêm yết lần chiếm ưu thế trong vị trí chủ đạo của Binance Futures. Trong số 103 dự án ra mắt nửa đầu năm 2025, có 72 dự án được niêm yết lần. Các dự án này tiếp tục tạo ra khối lượng giao dịch lớn, nhưng tác động của chúng đến việc thúc đẩy các sự kiện tạo token mới (TGE) vẫn còn hạn chế. Hiện tại, chiến lược niêm yết của Binance rõ ràng đã chuyển hướng sang tập trung vào phát hành trên DEX, trong khi các cơ chế niêm yết giao spot truyền thống vẫn duy trì việc xem xét và kiểm soát chặt chẽ.
Số lượng niêm yết lần đầu và lần của nhiều loại khác nhau trên Binance trong nửa đầu năm 2025
- Hiệu suất niêm yết tiền điện tử trên nhiều sàn giao dịch khác nhau
Hiệu suất token trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết trên sàn giao dịch khác nhau vào năm 2025
Dữ liệu hiệu suất bảy ngày của các dự án niêm yết trên sàn sàn giao dịch cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần. Trên hầu hết các nền tảng, token lần đầu đều có hiệu suất kém, với cả lợi nhuận trung bình và số trung vị đều giảm xuống mức âm kể từ sự kiện tạo token (TGE). Ngược lại, niêm yết lần thường cho thấy lợi nhuận dương mạnh mẽ và ổn định hơn, chủ yếu nhờ vào sự đồng thuận thị trường và thanh khoản đã được thiết lập.
Hiệu suất token trong vòng 7 ngày kể từ lần đầu niêm yết trên nhiều sàn giao dịch khác nhau vào năm 2025
Các đồng tiền mới niêm yết trên bảng chính của nhiều sàn sàn giao dịch nhìn chung có hiệu suất kém, với lợi nhuận âm trên diện rộng trong bảy ngày qua. Trong khi Coinbase chứng kiến lợi nhuận trung bình dương nhẹ (+6,7%), tỷ suất lợi nhuận số trung vị của nó vẫn không đổi, cho thấy thiếu động lực tăng. Các đồng tiền mới niêm yết trên các kênh spot, airdrop Alpha và IDO của Binance đều kém hiệu quả hơn kỳ vọng, với tỷ suất lợi nhuận số trung vị dao động từ -5% đến -19%. Sàn giao dịch như OKX, Bithumb và Upbit cũng liên tục lỗ vốn, với tỷ suất lợi nhuận trung bình dao động từ -4% đến -15%. Nhìn chung, bất kể phương pháp niêm yết của sàn giao dịch hay dự án nào, các đồng tiền mới dường như phải đối mặt với áp lực bán tháo ngay lập tức.
Hiệu suất token trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết lần trên nhiều sàn giao dịch khác nhau vào năm 2025
Hiệu suất token trong vòng bảy ngày sau khi niêm yết trên sàn sàn giao dịch cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa niêm yết chính và niêm yết lần. Niêm yết chính hoạt động kém hiệu quả trên hầu hết sàn giao dịch , với cả lợi nhuận trung bình và số trung vị sau các sự kiện tạo token (TGE) đều âm. Ngược lại, niêm yết lần thường mang lại lợi nhuận mạnh hơn và ổn định hơn, nhờ vào sự công nhận và thanh khoản sẵn có của thị trường.
Hiệu suất token của nhiều dự án được niêm yết trên Binance trong vòng 7 ngày kể từ khi niêm yết vào năm 2025
Các đợt chào bán sàn giao dịch phi tập trung ban đầu (IDO) chứng kiến mức lợi nhuận trung bình là +1,5% cho lần niêm yết đầu tiên, nhưng số trung vị là -4,8% cho thấy phạm vi hạn chế của những câu chuyện thành công của họ. Airdrop có hiệu suất niêm yết đầu tiên tệ nhất, với mức lợi nhuận trung bình là -11,2% và số trung vị là -13,8%. Các đợt niêm yết giao ngay đầu tiên có mức lợi nhuận trung spot là -8,0% và số trung vị là -19%, xếp hạng cuối cùng trong số tất cả các dự án. Các đợt niêm yết thứ cấp cho lần spot và tương lai đều vượt trội hơn so với đợt niêm yết đầu tiên tương ứng của chúng, càng củng cố thêm ý tưởng rằng token hiện có hoạt động tốt hơn khi được niêm yết trên sàn giao dịch mới so với khi ra mắt thông qua sự kiện tạo token(TGE). Các đợt niêm yết lần luôn hoạt động mạnh nhất sau khi niêm yết trên Binance, trong khi các đợt chào bán ban đầu, đặc biệt là thông qua các kênh Alpha và spot, nhìn chung đều hoạt động kém hiệu quả.
Hiệu suất token của nhiều dự án được niêm yết trên Binance trong vòng 7 ngày kể từ lần niêm yết đầu tiên vào năm 2025
Hiệu suất token của mỗi lần niêm yết lần Binance trong vòng 7 ngày kể từ khi niêm yết vào năm 2025
- Tỷ lệ giá trị pha loãng hoàn toàn đỉnh (FDV) và phân tích thời gian
Tỷ lệ đỉnh FDV trong vòng 7 ngày và số ngày trung bình để đạt đỉnh cho mỗi sàn giao dịch vào năm 2025
Phần này phân tích tỷ lệ định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) đỉnh và số ngày trung bình để đạt đến đỉnh đó. Chỉ báo này kết hợp lại với nhau cho thấy động lực của hình thành giá: tỷ lệ FDV đỉnh cao hơn phản ánh nhu cầu ban đầu mạnh mẽ hơn và đà tăng, trong khi thời gian đạt đỉnh dài hơn cho thấy sự quan tâm mua vào bền vững hơn là sự cường điệu ban đầu.
Tỷ lệ FDV cao nhất trong bài viết này được tính như sau: giá cao nhất trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết chia cho giá đóng cửa vào ngày niêm yết.
Tỷ lệ FDV đạt đỉnh trong vòng 7 ngày kể từ lần niêm yết đầu tiên trên mỗi sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt đỉnh
Trong số các đồng tiền lần đầu niêm yết, Coinbase và OKX có hiệu suất tốt nhất, với tỷ lệ FDV cao nhất lần lượt đạt 59% và 37%, cả hai đều đạt được trong khoảng từ 1,5 đến 1,8 ngày. Các danh sách IDO của Binance cũng hoạt động mạnh mẽ, với tỷ lệ FDV cao nhất trung bình là 38% đạt được trong vòng 2,1 ngày, phản ánh nhu cầu thị trường bền vững và ổn định. Ngược lại, các đợt airdrop Alpha và spot giao ngay trực tiếp đạt đỉnh sớm hơn và khiêm tốn hơn, với tỷ lệ FDV chỉ từ 17% đến 18%, thường đạt đỉnh trong vòng từ 1,1 đến 1,3 ngày. Các danh sách trên Upbit và Bithumb cũng chứng kiến tăng nhanh chóng, nhưng động lực tiếp theo lại thiếu đáng kể, cho thấy sự hỗ trợ mua hạn chế thị trường thứ cấp . Nhìn chung, hầu hết các danh sách tiền xu lần đầu tiên đều đạt đỉnh nhanh chóng và sớm, với tiềm năng tăng giá tương đối hạn chế.
Tỷ lệ FDV đạt đỉnh trong vòng 7 ngày kể từ khi niêm yết lần trên mỗi sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt đỉnh
Các niêm yết spot Binance và niêm yết lần Alpha cho thấy hiệu suất đỉnh mạnh mẽ (khoảng 20%-30%), mặc dù các niêm yết lần Alpha mất nhiều thời gian hơn để đạt đỉnh (2,1 ngày) và dễ bị ảnh hưởng bởi các giá trị cực đoan hơn. Các niêm yết lần Upbit và Coinbase cũng cho thấy xu hướng tương tự, với tỷ lệ FDV đỉnh là 18%-21% và thời gian đạt đỉnh khoảng hai ngày. Các niêm yết lần OKX và Bybit đạt đỉnh nhanh chóng nhưng hoạt động yếu, với mức tăng dưới 10% và thời gian đạt đỉnh dưới 1,5 ngày. Nhìn chung, các niêm yết lần cho thấy đường cong hình thành giá lành mạnh và ổn định hơn.
Tỷ lệ đỉnh FDV trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết trên Binance vào năm 2025 và số ngày trung bình để đạt đỉnh
Các đợt niêm yết lần đầu trên Binance IDO đạt tỷ lệ đỉnh cao nhất (38%) trong số tất cả các dự án và mất nhiều thời gian nhất để đạt đỉnh (2,1 ngày), cho thấy nhu cầu mạnh mẽ và bền vững khi ra mắt. Các đợt niêm yết lần đầu airdrop của Alpha đạt đỉnh sớm hơn và ở mức thấp hơn, với tỷ lệ FDV là 17% trong vòng 1,3 ngày, cho thấy đà tăng trưởng ban đầu mạnh mẽ hơn. Các đợt niêm yết lần đầu spot có hiệu suất tương tự như Alpha, với tỷ lệ đỉnh trung bình là 18%, thường xảy ra vào ngày đầu tiên ra mắt . Các đợt niêm yết lần spot của Binance đã đạt đỉnh nhanh chóng, nhưng chỉ 2%, với nhiều dự án đạt giá trị đỉnh vào ngày ra mắt. Nhìn chung, spot có tiềm năng đạt đỉnh hạn chế và giá thường giảm nhanh sau khi đạt đỉnh.
Tỷ lệ FDV đạt đỉnh trong vòng 7 ngày kể từ lần niêm yết đầu tiên trên Binance vào năm 2025 và số ngày trung bình để đạt đỉnh
Tỷ lệ đỉnh FDV trong vòng 7 ngày kể từ khi niêm yết lần của mỗi dự án trên Binance vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt đỉnh
Niêm yết theo Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
Các bậc định giá dự án theo sàn giao dịch năm 2024 dựa trên định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
Các bậc định giá dự án theo sàn giao dịch năm 2025 dựa trên định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
Phần này phân tích định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của các dự án niêm yết để đánh giá cách sàn giao dịch và kế hoạch niêm yết phân chia dòng giao dịch theo quy mô dự án. Đối với niêm yết lần đầu, FDV được tính dựa trên giá đóng cửa vào ngày niêm yết; đối với niêm yết lần, FDV phản ánh định giá trước khi niêm yết. Bằng cách so sánh kế hoạch của sàn giao dịch khác nhau và Binance, chúng ta có thể xác định các mô hình trong cách các nền tảng niêm yết lựa chọn token và phân khúc việc phát hành của chúng theo các bậc định giá khác nhau. Cụ thể, bậc định giá được chia thành: Micro (2 tỷ đô la).
Tỷ lệ bậc định giá của các dự án khác nhau được phân bổ theo định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trên sàn giao dịch năm 2024
Danh sách tiền xu đầu tiên của Upbit và Bithumb có xu hướng nghiêng nhiều về các công ty vốn hóa lớn và siêu lớn, với lần lượt 72% và 77% dự án của họ chiếm tỷ lệ 750 triệu đô la trong định giá pha loãng hoàn toàn (FDV). Chỉ riêng trong đó Upbit, 43% dự án của họ là các công ty vốn hóa lớn. Danh sách tiền xu đầu tiên của Coinbase và OKX tập trung ở phạm vi vốn hóa trung bình và lớn, với 75% vượt quá 250 triệu đô la trong FDV và phần lớn nằm trong khoảng từ 250 triệu đô la đến 750 triệu đô la. Danh sách tiền xu đầu tiên của Binance Futures cũng có xu hướng hướng tới FDV cao, với 87% vượt quá 250 triệu đô la. Phân phối của Bybit là cân bằng nhất, với các công ty vốn hóa nhỏ chiếm 16%, các công ty vốn hóa nhỏ 24%, các công ty vốn hóa vừa 32% và cả các công ty vốn hóa lớn và siêu lớn cộng lại chiếm 28%. Nhìn chung, các đợt niêm yết tiền điện tử đầu tiên có xu hướng do các dự án có FDV cao chi phối, nhưng đến năm 2025, do kế hoạch ra mắt Binance DEX, xu hướng này đã chuyển sang các dự án có FDV thấp.
Tỷ lệ bậc định giá của các dự án khác nhau được phân bổ theo định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trên sàn giao dịch vào năm 2025
Được thúc đẩy bởi Binance Alpha, các đợt niêm yết lần của Binance thường có quy mô nhỏ hơn, với định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) dưới 250 triệu đô la. Các đợt niêm yết lần trên Bybit và Coinbase có phạm vi phân phối FDV rộng hơn. Các đợt niêm yết lần trên sàn giao dịch Hàn Quốc , cụ thể là Upbit và Bithumb , có xu hướng thiên về các dự án lớn hơn. Những xu hướng này cho thấy các đợt niêm yết lần cung cấp một kênh linh hoạt và dễ tiếp cận hơn cho các dự án có mức độ trưởng thành khác nhau.
Các bậc định giá dự án Binance dựa trên định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) vào năm 2025
Spot của Binance có xu hướng ưu tiên các dự án vốn hóa lớn, không có dự án vốn hóa nhỏ. Hầu hết các dự án đều có định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trên 250 triệu đô la, với mức độ tập trung cao trên 750 triệu đô la. airdrop nhắm vào các dự án vốn hóa nhỏ, với khoảng 80% dự án niêm yết có FDV dưới 250 triệu đô la, với chiếm tỷ lệ cao các dự án vốn hóa nhỏ. Các đợt niêm yết IDO của Binance tập trung, với hầu hết các dự án có FDV từ 75 triệu đến 250 triệu đô la và không có dự án nào vượt quá 750 triệu đô la. Mỗi chương trình niêm yết của Binance nhắm vào một phân khúc thị trường khác nhau, với ít sự chồng chéo giữa các bậc FDV. Rõ ràng, chiến lược của Binance được nhắm mục tiêu rõ ràng: phân khúc spot nhắm vào token đã mở rộng quy mô, Alpha nhắm vào các dự án giai đoạn đầu và IDO dành riêng cho các dự án giai đoạn tăng trưởng được lựa chọn cẩn thận.
Các bậc định giá dự án cho ICO Binance vào năm 2025 dựa trên định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
Các bậc định giá dự án cho các đợt chào bán tiền lần của Binance vào năm 2025 dựa trên định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
- Lộ trình niêm yết tiền điện tử của Binance
Đường dẫn niêm yết cho spot giao ngay hạng nhất trên Binance, chia theo phân phối định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
Phần này sẽ phân tích các đường dẫn niêm yết hạ lưu của airdrop Binance Alpha và Binance IDO, theo dõi cách token này sau đó xuất hiện trên các hợp đồng vĩnh viễn của Binance, Binance spot và các phần spot của sàn giao dịch tập trung hàng đầu khác (CEX), chẳng hạn như OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb.
Lộ trình niêm yết coin của Binance: Tỷ lệ chuyển đổi và thời gian chờ trung bình
Lộ trình niêm yết tiền điện tử của Binance: Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) và Phân tích hiệu suất
Airdrop Binance Alpha hiếm khi dẫn đến việc niêm yết các đồng tiền chất lượng cao, dẫn đến tỷ lệ chuyển đổi thấp sang hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn và spot giao ngay, và hiệu suất sau niêm yết nhìn chung yếu. Token đã tham gia spot thông qua Alpha chủ yếu là các dự án định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) với một số hiệu suất sau đó. Mặt khác, Binance IDO có sức hấp dẫn lớn hơn đáng kể ở thị trường hạ nguồn, đặc biệt là trong các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, với tiến độ nhanh chóng và lợi nhuận ấn tượng trong bảy ngày. Mặc dù spot từ IDO sang giao ngay không phổ biến, nhưng hiệu suất của chúng vẫn vượt trội hơn Alpha. Nhìn chung, tỷ lệ chuyển đổi hạ nguồn của Binance Alpha thấp và hiệu suất không đồng đều, trong khi IDO cung cấp một con đường mạnh mẽ hơn để niêm yết các đồng tiền hạ nguồn, đặc biệt là các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn.
Lộ trình niêm yết các đồng tiền spot hàng đầu trên Binance: Tỷ lệ chuyển đổi và thời gian chờ trung bình
Lộ trình spot hàng đầu của Binance: Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) và Phân tích hiệu suất
Token được phát hành thông qua Binance Alpha hoặc IDO vẫn còn hiếm khi được niêm yết trên sàn spot giao ngay của sàn giao dịch hạng nhất. Tỷ lệ chuyển đổi thấp và thường có sự chậm trễ lâu dài trước khi ra mắt trên sàn giao dịch lớn khác. Token token hoạt động kém hiệu quả sau khi niêm yết trên sàn giao dịch khác, với hầu hết đều có lợi nhuận âm, chỉ có một tăng nhỏ trên Upbit . Loại niêm yết này có xu hướng ưu tiên token vốn hóa lớn, càng củng cố thêm quan điểm cho rằng các dự án có định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) cao hơn có nhiều khả năng được niêm yết trên sàn giao dịch ra mắt . Mặc dù ra mắt sàn giao dịch bên ngoài có thể mang lại mức độ tiếp xúc rộng hơn, nhưng tỷ lệ chuyển đổi lại rất hiếm và hiệu suất thường gây thất vọng, đặc biệt là đối với các dự án có FDV cao, các sự kiện thanh khoản của chúng có nhiều khả năng được sử dụng để phân phối token hơn là để tăng trưởng dự án.
Các dự án sẽ đồng thời niêm yết đồng tiền đầu tiên và hợp đồng vĩnh viễn trên Binance vào năm 2025
Biểu đồ trên phân tích các đồng tiền đầu tiên được Binance niêm yết vào năm 2025, bao gồm cả hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn. Dữ liệu cho thấy Binance ưu tiên các dự án spot ngày đầu tiên hơn là airdrop Alpha hoặc IDO khi kết hợp hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn với các sự kiện tạo token (TGE).
Tần suất và hiệu suất của các đợt ra mắt DEX đầu tiên của Binance vào năm 2025, cùng với spot ngay trên sàn giao dịch khác
Biểu đồ trên phân tích tần suất và hiệu suất của các đợt chào bán DEX ban đầu của Binance (bao gồm đợt airdrop Alpha và IDO) cùng với spot giao ngay trên sàn giao dịch lớn khác, chẳng hạn như Bybit, OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb . Các đợt niêm yết chung này nhìn chung có hiệu suất kém, với tất cả sàn giao dịch đều có lợi nhuận trung bình 7 ngày âm, trong đó OKX, Upbit và Bithumb có mức giảm đặc biệt đáng kể.
- Tóm tắt
Trong nửa đầu năm 2025, bối cảnh niêm yết trên sàn giao dịch crypto đã thay đổi đáng kể. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các dự án phát hành Chuỗi , vị trí chủ đạo ngày càng tăng của các niêm yết lần và sự phân chia rõ ràng hơn các lộ trình niêm yết cho các tầng định giá và nền tảng khác nhau.
Mặc dù Binance vẫn duy trì địa vị rõ ràng về tổng số coin niêm yết, chiến lược của họ đã chuyển hướng mạnh mẽ sang các dự án "on-Chuỗi first" - đặc biệt là airdrop Alpha và IDO, hiện chiếm phần lớn lượng token mới phát hành. Tuy nhiên, thành công của các dự án này rất khác nhau: mặc dù airdrop Alpha đạt được quy mô phát hành đáng kể, hiệu suất và chuyển đổi sau đó lại khá ảm đạm; mặt khác, IDO đã trở thành một con đường chọn lọc hơn nhưng hiệu suất cao hơn, đặc biệt là đối với việc niêm yết hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn của Binance. Trên tất cả sàn giao dịch, niêm yết lần luôn vượt trội hơn niêm yết chính về cả lợi nhuận 7 ngày và tỷ lệ FDV cao nhất, một mô hình phản ánh lợi thế của token sau khi chúng đã thiết lập được thanh khoản ban đầu và sự hiện diện trên thị trường. Đáng chú ý, Binance, Coinbase và Upbit đã chứng kiến hiệu suất tiếp theo mạnh nhất từ niêm yết lần, trong khi OKX và Bybit tụt lại phía sau.
Phân khúc định giá hiện được tích hợp độ sâu vào hệ sinh thái dự án của từng sàn giao dịch: Binance spot giao ngay token hóa lớn, có FDV cao, trong khi các kênh Alpha và IDO tập trung vào các dự án giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng. Điều này phản ánh cách tiếp cận sàng lọc có mục tiêu hơn đối với quy trình niêm yết token và hệ thống phân cấp rõ ràng về quyền truy cập vào các kênh giao dịch chất lượng cao. Thanh khoản chéo sàn giao dịch vẫn còn hiếm và chậm, chỉ một số ít dự án khởi nguồn từ Binance được niêm yết thành công trên các nền tảng spot giao ngay của sàn giao dịch hàng đầu khác. Ngay cả khi quá trình chuyển đổi này diễn ra, nó thường tập trung vào các dự án có FDV cao, và hiệu suất sau niêm yết thường không mấy ấn tượng.
Nhìn chung, những xu hướng này làm nổi bật một hệ sinh thái đang trưởng thành , trong đó loại hình dự án, giai đoạn phát triển token và thứ tự niêm yết trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Việc hiểu rõ những động lực cấu trúc này là chìa khóa cho các dự án, nhà đầu tư và sàn giao dịch để định hướng con đường ngày càng phân tầng từ việc tạo ra token đến thanh khoản sàn giao dịch dài hạn.
Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng hiện tại của ChainCatcher
Đọc sách được đề xuất:
Những "cá voi" trên Chuỗi đang bí mật mua gì? Bitget tiết lộ cơ chế niêm yết tiền điện tử của mình
