Cơ sở Reverse Repo của Cục Dự trữ Liên bang (RRP) đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.596 ngày, cho thấy sự nứt nẻ trong xương sống thanh khoản của các thị trường toàn cầu.
Kết quả này, cho thấy các điều kiện tài chính đang thắt chặt, đã báo động trên Phố Wall và các vòng tròn tiền điện tử.
Các chuyên gia cảnh báo khi Cơ sở Reverse Repo của Cục Dự trữ Liên bang giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm
Nhà sáng lập Malone Wealth Kevin Malone đã ghi nhận sự suy giảm này, cảnh báo rằng "đệm dư thừa" trong các thị trường tài chính đang biến mất.
Ông giải thích rằng một khi RRP trống rỗng, mọi phát hành Treasury mới phải được hấp thụ trực tiếp bởi các nhà mua tư nhân thay vì được bù đắp bằng tiền mặt gửi tại Fed.
Ông cho rằng sự chuyển đổi này có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu cao hơn trong khi buộc các ngân hàng, quỹ phòng hộ, và quỹ thị trường tiền tệ phải cạnh tranh gay gắt hơn để có nguồn vốn.
"Điểm then chốt là dòng thanh khoản từ RRP vào thị trường đã hỗ trợ cho đến nay. Nhưng khi nó gần bằng không, sẽ không còn đệm nào. Đó là lúc các điều kiện tài chính thắt chặt đáng kể," Malone viết.
Những người khác cho rằng việc Fed không can thiệp sẽ dẫn đến các vấn đề trong thị trường, ngân hàng, và thậm chí là tài trợ chính phủ.
Bruce, Đồng sáng lập của Schwarzberg, liên hệ sự suy giảm RRP với các rủi ro rộng hơn cho cổ phiếu, trái phiếu và Bitcoin. Ông giải thích rằng 2 nghìn tỷ đô la thanh khoản dư thừa được tích lũy trong thời kỳ đại dịch đã hoạt động như động lực, duy trì các thị trường ngay cả khi lãi suất tăng.
Tuy nhiên, với thanh khoản gần như cạn kiệt, tính dễ vỡ bên dưới đã lộ ra.
"Điều này xấu trong ngắn hạn cho cổ phiếu, trái phiếu và Bitcoin... Thị trường trái phiếu Hoa Kỳ là thị trường quan trọng nhất thế giới. Nếu RRP bây giờ ngừng mua, lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục tăng. Fed có khả năng sẽ phải can thiệp và cứu thị trường trái phiếu bằng cách cung cấp thanh khoản mới," Bruce cảnh báo.
Trong khi đó, Joseph Brown của Heresy Financial nhấn mạnh việc Treasury tiếp tục tăng vay nợ ngắn hạn bất chấp RRP đang cạn.
Ông ước tính thêm 1,5 nghìn tỷ đô la hóa đơn có thể ập vào thị trường vào cuối năm.
"Treasury đang đặt cược rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ sớm diễn ra và cung cấp một miếng dán tạm thời," Brown nói.
Trong khi đó, một số người nhìn nhận sự thắt chặt thanh khoản như một phần mở đầu của giai đoạn tiếp theo của nới lỏng tiền tệ. Nhà phân tích tiền điện tử Quinten cho rằng nới lỏng định lượng(QE) và in tiền mới sẽ trở nên không thể tránh khỏi một khi số dư RRP chạm mức không.
"Cơ sở Reverse Repo của Cục Dự trữ Liên bang đang lao dốc. QE & in tiền sẽ bắt đầu một cách quyết liệt khi điều này cạn kiệt xuống 0. Bitcoin sẽ bùng nổ," ông dự đoán.
Reverse Repo của Fed Giảm. Nguồn: Quinten trên XĐộng cơ thanh khoản đã âm thầm hỗ trợ các thị trường trong nhiều năm đang bắt đầu yếu ớt, Fed đang phải đối mặt với một con đường hẹp giữa chi phí tài trợ tăng, nguồn cung Treasury tăng vọt và sự ổn định của thị trường.
Hành động tiếp theo có thể liên quan đến sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu, nới lỏng khẩn cấp, hoặc một đợt tăng của Bitcoin, tất cả đều phụ thuộc vào việc RRP cạn kiệt nhanh như thế nào.
