Có ba động lực cốt lõi thúc đẩy thị trường Bitcoin:
VX:TZ7971
1) Mở rộng thanh khoản toàn cầu,
2) dòng vốn đầu tư của các tổ chức tăng tốc,
3) Hoàn cảnh pháp lý thân thiện crypto .
Ba yếu tố này đang kết hợp với nhau để tạo ra động lực tăng mạnh nhất kể từ thị trường bò năm 2021. Bitcoin đã tăng khoảng 80% so với cùng kỳ năm ngoái và tôi tin rằng trong ngắn hạn đến trung hạn, có rất ít yếu tố có thể phá vỡ động lực tăng này.
Về mặt thanh khoản toàn cầu, một điểm đáng chú ý là lượng cung ứng tiền M2 tại các nền kinh tế lớn đã vượt quá 90 nghìn tỷ đô la, đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH). Lịch sử, tốc độ tăng trưởng M2 và giá Bitcoin đã cho thấy những mô hình định hướng tương tự, cho thấy dư địa tăng giá đáng kể nếu xu hướng mở rộng tiền tệ hiện tại tiếp tục.
Ngoài ra, áp lực cắt giảm lãi suất của Trump và lập trường ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang đã mở đường cho thanh khoản dư thừa chảy vào tài sản thay thế, trong đó Bitcoin trở thành bên hưởng lợi chính.
Trong khi đó, hoạt động tích lũy Bitcoin của các tổ chức đang diễn ra với tốc độ chưa từng có. Các quỹ ETF spot ngay của Mỹ nắm giữ 1,3 triệu BTC, tương đương khoảng 6% tổng lượng cung ứng, riêng MicroStrategy (MSTR) nắm giữ 629.376 BTC (trị giá 71,2 tỷ USD). Điều quan trọng là, những giao dịch mua này thể hiện một chiến lược có cấu trúc, chứ không phải một giao dịch nhất thời. Việc MicroStrategy liên tục mua vào, đặc biệt là thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi, báo hiệu sự hình thành một tầng cầu mới.
Hơn nữa, việc mở tài khoản hưu trí 401(k) để đầu tư Bitcoin tạo ra khả năng tiếp cận nguồn vốn 8,9 nghìn tỷ đô la. Ngay cả một khoản phân bổ thận trọng 1% cũng sẽ tương đương 89 tỷ đô la - khoảng 4% giá trị vốn hóa thị trường hiện tại Bitcoin . Xét đến bản chất dài hạn của các quỹ 401(k), sự phát triển này không chỉ góp phần thúc đẩy giá tăng mà còn làm giảm biến động. Đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy Bitcoin đang chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ sang một tài sản cốt lõi của các tổ chức.
Mặc dù mua quá mức, các tổ chức vẫn cung cấp hỗ trợ đáy
Chỉ báo on Chuỗi cho thấy một số dấu hiệu quá nhiệt, nhưng rủi ro giảm giá đáng kể vẫn còn hạn chế. Chỉ báo MVRV-Z, đo lường giá hiện tại so với cơ sở chi phí trung bình của nhà đầu tư, đang ở mức 2,49, trong vùng quá nhiệt. Gần đây, chỉ báo này đã tăng vọt lên 2,7, cảnh báo về khả năng giá có thể giảm trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, aSOPR (1,019), theo dõi lợi nhuận/ lỗ vốn đã thực hiện của nhà đầu tư và NUPL (0,558), đo lường tổng lợi nhuận/ lỗ vốn chưa thực hiện của thị trường, vẫn ở mức ổn định, cho thấy tình hình chung của thị trường.
Tóm lại, trong khi giá hiện tại đang cao so với cơ sở chi phí trung bình (MVRV-Z), hoạt động bán thực tế đang diễn ra ở mức chốt lời khiêm tốn (aSOPR) và toàn bộ thị trường vẫn chưa đạt đến vùng chốt lời quá mức (NUPL).
Động lực này được hỗ trợ bởi sức mua của các tổ chức vượt trội so với sức mua của nhà đầu tư cá nhân. Sự tích lũy liên tục từ các quỹ ETF và các tổ chức kiểu MicroStrategy đang cung cấp hỗ trợ giá vững chắc. Điều chỉnh hồi ngắn hạn là có thể, nhưng khả năng đảo ngược xu hướng dường như không cao.
Chỉ số hoảng loạn hôm nay là 53, giảm xuống trung tính.
Vào ngày 15 tháng 8, chiếm tỷ lệ tổng khối lượng giao dịch đã đạt 48%, mức cao nhất từ trước đến nay trong chu kỳ này. Tỷ lệ này cho thấy gần một nửa tổng số tiền chảy vào và ra khỏi nền tảng giao dịch là ETH, ngang bằng với BTC, và gián tiếp khẳng định sự quan tâm mạnh mẽ của thị trường hiện tại đối với ETH.
Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu tập trung vào ETH, tỷ giá hối đoái sẽ mạnh lên và ETH sẽ bắt đầu vượt trội hơn BTC. Tỷ giá hối đoái ETH/BTC hiện tại chỉ khoảng 0,04, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 0,08 vào năm 2021. Điều này cho thấy tỷ giá hối đoái ETH/BTC vẫn đang bị định giá thấp. Miễn là các nhà đầu tư tiếp tục chú ý, về mặt lý thuyết, tỷ giá hối đoái hiện tại vẫn còn dư địa tăng.
