Hồ sơ ETF gần đây của VanEck đã làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu lợi suất Staking hay hiệu suất giá thô quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn.
Công ty này, vốn đi đầu trong việc thúc đẩy thành lập nhiều quỹ giao dịch trao đổi tài sản kỹ thuật số (ETF), đã nộp đơn lên SEC để xin cấp ETF Solana đầu tiên được hỗ trợ hoàn toàn bởi Token Liquid Staking khoản (LST)—JitoSOL.
Các nhà phân tích tranh luận về lợi suất Staking so với hành động giá
Nếu được chấp thuận , VanEck JitoSOL ETF sẽ trở thành ETF đầu tiên được LST hỗ trợ 100% tại Hoa Kỳ. Điều này sẽ đánh dấu một giai đoạn mới trong việc thể chế hóa các sản phẩm dựa trên staking.
Thông báo này ngay lập tức gây ra tranh luận giữa các nhà phân tích. Trong khi tâm lý cộng đồng Optimism, một người dùng lưu ý rằng SOL đã staking hoạt động tốt hơn Ethereum, Solana, Bitcoin và Ether staking kể từ khi Solana ra mắt.
Trong bối cảnh này, nhà nghiên cứu Tom Lombardi đã đặt câu hỏi về tầm quan trọng của lợi suất Staking đối với JitoSOL, xét về tác động của nó lên giá Solana .
Cụ thể hơn, nhà phân tích đã nhấn mạnh sự không phù hợp hoặc khả năng mất kết nối giữa đà tăng giá ngắn hạn và lợi ích Staking dài hạn.
“SOL tăng 13,6% chỉ trong một ngày. Lợi suất Staking chỉ đạt 0,02% trong một ngày. Vậy thì tại sao lợi suất lại quan trọng đến vậy?” Lombardi nói .
Tuy nhiên, theo Matthew Sigel, Trưởng phòng Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của VanEck, các nhà đầu tư nên tập trung vào lợi thế gộp dài hạn của Staking thay vì Tác động giá ngay lập tức.
“Trong trường hợp sụt giảm 50%, lợi suất 6% sẽ không cứu vãn được bạn. Nhưng khi SOL trở lại mức Cao nhất mọi thời đại, người đặt cược sẽ cao hơn điểm hòa vốn rất nhiều, trong khi người không đặt cược thì không. Đó chính là sức mạnh thầm lặng của lãi kép. Luôn bị bỏ qua. Hãy chuẩn bị danh mục đầu tư của bạn cho những đợt sụt giảm và pha loãng”, Sigel đăng .
Trong khi đó, cuộc tranh luận cho thấy một sự chia rẽ sâu sắc hơn. Một mặt, các nhà giao dịch ngắn hạn tập trung vào biến động giá.
Mặt khác, các nhà quản lý tài sản, cùng với các nhà đầu tư khác, ngày càng tập trung vào lợi suất kép như một biện pháp đệm rủi ro trong các chu kỳ thị trường.
Liệu SEC có mở cửa cho các ETF LST không?
Jito, giao thức Staking tập trung vào Solana đứng sau JitoSOL, đã coi hồ sơ ETF là một cột mốc quan trọng sau gần một năm theo đuổi.
Nhóm nghiên cứu thông báo rằng : "Hồ sơ này là kết quả của 8 tháng hợp tác làm việc với đội ngũ nhân viên SEC để thiết lập khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho Liquid Staking Token".
Hướng dẫn năm 2025 của SEC, công nhận LST là biên lai kỹ thuật đại diện cho tài sản được đặt cược cộng với phần thưởng, về cơ bản đã dọn đường cho việc tuân thủ.
Jito nhấn mạnh rằng những lợi thế của ETF bao gồm tính kỷ luật thanh khoản, nền kinh tế thân thiện với nhà đầu tư, cơ chế NAV minh bạch và sự liên kết chặt chẽ hơn của mạng lưới. Đáng chú ý, tất cả những yếu tố này đều quan trọng để giành được niềm tin của các tổ chức.
Lucas Bruder, đồng sáng lập kiêm CEO của Jito Labs, đã viết : "Chúng tôi từ lâu đã nói rằng một ETF được đặt cược 100% sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư sản phẩm tốt nhất và chúng tôi rất vui mừng khi thấy VanEck đang tiến lên phía trước".
Đối với VanEck, JitoSOL ETF là một phần của chiến lược đưa nền kinh tế Staking vào các nền tảng được quản lý. Công cụ tài chính này thu hẹp khoảng cách giữa cơ sở hạ tầng blockchain mới nổi và các đơn vị phân bổ truyền thống.
Với việc Solana ngày càng được chú ý như một blockchain cấp độ tổ chức, ETF có thể cung cấp giải pháp kết hợp giữa lợi suất, tính thanh khoản và tính tuân thủ.
Cho dù các nhà đầu tư cuối cùng ưu tiên lợi nhuận Staking hay hành động giá thuần túy, hồ sơ này cho thấy các sản phẩm dựa trên đặt cược đang dần trở thành sản phẩm chính thống được quản lý.
