Bởi BitpushNews
Biến động thị trường crypto gia tăng vào thứ Hai. Bitcoin đã giảm xuống dưới 110.000 đô la trong thời gian ngắn, chạm mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7 là 109.324 đô la. Ethereum giảm xuống dưới 4.400 đô la trong thời gian ngắn, giảm gần 8% trong vòng 24 giờ. Sụt giảm này đã gây ra làn sóng thanh lý hàng loạt trên toàn thị trường: Theo dữ liệu coinglass , tính đến điểm viết bài này, cháy tài khoản trong 24 giờ đã vượt quá 900 triệu đô la, trong đó các lệnh mua Ethereum mất khoảng 322 triệu đô la và các lệnh mua Bitcoin mất 207 triệu đô la.
Phản ứng dây chuyền của thị trường diễn ra nhanh chóng và Altcoin chính thống chịu áp lực trên diện rộng: Solana giảm hơn 8% chỉ trong một ngày, XRP giảm 6% và token giá trị vốn hóa thị trường vừa và nhỏ như Pendle , LDO và PENGU ghi nhận mức giảm hai chữ số, với mức giảm trong một ngày lên tới 13%.
Các mô hình lịch sử: Lời nguyền tháng 9
Sự thận trọng của các nhà đầu tư không phải là không có lý do. Thống kê từ coinglass cho thấy tháng 9 là một trong những tháng hoạt động kém nhất của Bitcoin và Ethereum.
Biểu đồ trên so sánh mức tăng và giảm thực tế của BTC và ETH trong tháng 9 từ năm 2017 đến năm 2024. Có thể thấy rằng:
- BTC hoạt động tiêu cực vào tháng 9 trong hầu hết các năm, chỉ có năm 2023 (+3,91%) và năm 2024 (+7,29%) ghi nhận tăng.
- Mức giảm của ETH vào tháng 9 thường lớn hơn, với năm 2017 (–21,65%), 2020 (–17,08%) và 2022 (–14,49%) đều kém hiệu quả hơn đáng kể so với BTC.
- Chỉ trong năm 2019 (ETH +5,72% so với BTC –13,38%), năm 2023 và 2024, ETH mới hoạt động tốt hơn.
"Lời nguyền tháng 9" này đã xuất hiện trong mọi chu kỳ thị trường bò. Vào các năm 2013, 2017 và 2021, Bitcoin đã trải qua một điều chỉnh hồi mạnh vào tháng 9 sau khi phục hồi mạnh mẽ vào mùa hè.
Quan điểm nhà phân tích: Sự đảo ngược xu hướng ngắn hạn
Nhà phân tích có tiếng Benjamin Cowen lưu ý rằng hiệu suất mạnh mẽ trong tháng 7 và tháng 8 thường đảo ngược vào tháng 9, Bitcoin có khả năng sẽ giảm xuống vùng hỗ trợ thị trường bò gần 110.000 đô la. Ông cũng cảnh báo rằng Ethereum có thể đạt đỉnh mới trong thời gian ngắn trước khi giảm 20-30%, và Altcoin thậm chí có thể giảm 30-50%.
Bác sĩ Profit, một nhà phân tích thị trường năng động khác, đưa ra đánh giá bi quan hơn từ góc độ vĩ mô và tâm lý. Ông cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 chỉ là một yếu tố kích hoạt sự bất ổn hơn là một diễn biến tích cực. Không giống như đợt cắt giảm lãi suất "hạ cánh mềm" vào năm 2024, lần này có thể là một "bước ngoặt lớn" thực sự, kích hoạt sự điều chỉnh đồng thời trên cả thị trường chứng khoán và crypto.
Về giá, ông cũng nhấn mạnh rằng khoảng cách CME giữa 93.000 và 95.000 vẫn tồn tại trên biểu đồ BTC, nơi tập trung lượng lớn thanh khoản đáng kể, trong khi các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ thường vào lệnh ở mức 110.000 đến 120.000 hoặc thậm chí cao hơn. Để loại bỏ những "tay chơi yếu" này, giá phải rơi vào "khoảng Max Pain" của họ.
Trong chiến lược của mình, ông cho biết ông đã dần dần giảm vị thế spot BTC và ETH và chuyển sang lệnh short ngắn hạn.
Dữ liệu dòng vốn mới nhất cho thấy sự nhiệt tình dành cho ETF đang nguội dần. Theo SoSoValue, tuần trước, các ETF Bitcoin spot đã chứng kiến dòng vốn chảy ra 1,17 tỷ đô la, mức dòng vốn chảy ra ròng hàng tuần lớn thứ hai lịch sử lịch sử ; các ETF Ethereum spot chứng kiến dòng vốn chảy ra 237,7 triệu đô la, mức lớn thứ ba trong lịch sử. Điều này cho thấy các quỹ đầu tư tổ chức đang tạm thời chuyển sang chiến lược chờ đợi, làm suy yếu sự hỗ trợ cho Thị trường Spot .
Dữ liệu on Chuỗi cũng cho thấy các tín hiệu cấu trúc. Glassnode lưu ý rằng tất cả các nhóm người nắm giữ Bitcoin đã "cùng nhau bước vào giai đoạn phân phối", một mô hình nhất quán cho thấy áp lực bán lan rộng trên thị trường. Ethereum, sau khi đạt mức cao mới là 4.946 đô la, đã giảm, với chỉ báo MVRV tăng lên 2,15, nghĩa là trung bình một nhà đầu tư nắm giữ hơn gấp đôi lợi nhuận chưa thực hiện. Lịch sử, mức này tương tự như tháng 12 năm 2020 và tháng 3 năm 2024, cả hai đều diễn ra trước khi có biến động và chốt lời đáng kể.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô: Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và rủi ro lãi suất
Bất ổn hoàn cảnh đã làm trầm trọng thêm căng thẳng thị trường. Thứ Sáu tuần trước, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell đã bóng gió về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, khơi dậy sự lạc quan của thị trường. Tuy nhiên, cả Cowen và Doctor Profit đều cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất không nhất thiết mang lại kết quả tích cực và thực tế có thể dẫn đến việc tăng trái phiếu Mỹ dài hạn, kìm hãm tài sản rủi ro . Điều này tương tự như tình hình vào tháng 9 năm 2023, khi việc cắt giảm lãi suất đánh dấu mức thấp trên thị trường trái phiếu, sau đó là sự tăng vọt tỷ suất lợi nhuận. Hơn nữa, Benjamin Cowen lưu ý rằng dữ liệu gần đây về Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) cho thấy lạm phát "tăng cao hơn dự kiến", chắc chắn sẽ gây thêm áp lực cho thị trường. Nếu không giảm bớt hoàn toàn áp lực lạm phát, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể gây ra biến động thị trường trở lại.
Triển vọng và Kết luận
Khi xem xét các mô hình lịch sử, quan điểm các nhà phân tích và hoàn cảnh vĩ mô, chúng ta có thể thấy rằng tháng 9 đã gây ra một số áp lực lên thị trường crypto:
- Suy thoái theo mùa – Tháng 9 lịch sử ghi nhận mức lỗ vốn trung bình đáng kể;
- Bất ổn vĩ mô – Chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể là bước ngoặt của thị trường;
- Cơ cấu vốn mất cân bằng - dòng vốn của các tổ chức chảy ra, nhà đầu tư bán lẻ chạy theo giá cao;
- Áp lực bán trên Chuỗi tăng lên - tất cả các nhóm nắm giữ tiền điện tử đều tham gia phân phối và các giao dịch của cá voi làm gián đoạn thị trường.
Mặc dù Cowen và Doctor Profit có quan điểm khác nhau về mức độ điều chỉnh, nhưng nhìn chung, tháng 9 không phải là thời điểm thị trường bò quay đầu đi lên, mà là một thử thách phải đối diện.
Tuy nhiên, xét về dài hạn, đợt thanh lọc này cũng có thể là một bước đi cần thiết để thị trường bò tiếp tục. Thị trường cần phải giải phóng vị thế quá nóng tại những " Max Pain " để tạo chỗ cho đợt tăng tiếp theo. Nếu đợt thanh lọc này được thực hiện triệt để, BTC vẫn có thể đạt mức cao mới trong các chu kỳ tiếp theo, và xu hướng tăng dài hạn của ETH sẽ không bị thay đổi.
