Tham vọng của Fisher Yu rất đơn giản: biến Bitcoin không còn là một loại “vàng kỹ thuật số” nằm im một chỗ nữa mà trở thành một tài sản sinh lời có thể chủ động tạo ra giá trị.

Tác giả bài viết: Lesley

Nguồn bài viết: MetaEra

Vừa qua nửa đầu năm 2025, người ta thường coi đây là năm crypto gia nhập thị trường toàn cầu. Các chính phủ trên khắp thế giới đang bổ sung Bitcoin vào dự trữ quốc gia, và các doanh nghiệp và tổ chức đang đẩy nhanh việc phân bổ. Theo bitcointreasuries.net, gần 200 công ty niêm yết công khai và hơn chục chính phủ trên toàn thế giới nắm giữ hơn 1,5 triệu Bitcoin . Nút , giao thức staking Bitcoin Babylon đã và đang thực hiện những khoản đầu tư đáng kể, một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường.

Vào tháng 1 năm 2022, nhà mật mã học và cựu kỹ sư cao cấp của Dolby Laboratories, Tiến sĩ Fisher Yu, đã đồng sáng lập Babylon cùng với giáo sư kỹ thuật David Tse của Đại học Stanford, thành viên của Viện Hàn lâm Kỹ thuật Quốc gia Hoa Kỳ và là chuyên gia về lý thuyết thông tin. Hành trình khởi nghiệp của họ được thúc đẩy bởi cái nhìn sâu sắc về bối cảnh ngành sau "Mùa hè DeFi" năm 2021. "Vào thời điểm đó, có hàng nghìn Chuỗi và hàng chục nghìn ứng dụng DeFi, và toàn bộ thế giới blockchain bị phân mảnh rất nhiều", Fisher Yu nhớ lại. "Chúng tôi tin rằng một ngày nào đó, sự chia rẽ lâu đời cuối cùng sẽ hội tụ, và nền tảng thống nhất đó sẽ là Bitcoin."

Trong cuộc phỏng vấn lần, MetaEra sẽ trò chuyện với Tiến sĩ Fisher Yu, đồng sáng lập kiêm Giám đốc công nghệ của Babylon Labs, để phân tích sâu sắc những đổi mới công nghệ của Babylon và những thay đổi mà Babylon đã mang lại cho hệ sinh thái Bitcoin.

Babylon: Giải mã nghịch lý năng suất 2 nghìn tỷ đô la

Hiện tại, vấn đề cốt lõi mà hệ sinh thái Bitcoin đang phải đối mặt là người nắm giữ Bitcoin chỉ có thể Bitcoin trữ thụ động, không thể kiếm lợi nhuận thông qua việc đặt cược hoặc thế chấp. "Mọi người đều đang mua Bitcoin ngay lúc này: các công ty đại chúng, thậm chí cả các quốc gia có chủ quyền, Bitcoin và nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ. Nhưng điều gì sẽ xảy ra sau khi họ mua?", Fisher Yu đặt ra câu hỏi thẳng thắn này, nắm bắt được tình thế tiến thoái lưỡng nan cốt lõi của Bitcoin Bitcoin .

Giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin đã vượt quá 2 nghìn tỷ đô la (Nguồn: Coingecko)

Tình huống này gần như không thể tưởng tượng được trong quản lý tài sản truyền thống. Fisher Yu giải thích: "Nếu tài sản kho bạc là tiền mặt, chúng có thể được sử dụng để mua trái phiếu chính phủ hoặc chứng khoán có thu nhập cố định nhằm tạo ra lợi nhuận. Nếu chúng là tài sản không phải tiền mặt như bất động sản và nhà máy, chúng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay vốn từ ngân hàng hoặc tổ chức tín dụng cho mục đích đầu tư hoặc tái sản xuất. Nhưng Bitcoin không thể làm được điều này - nó không thể lập trình như Ethereum, vì vậy nó không thể làm bất cứ điều gì và chỉ có thể được để ở đó như một phương tiện lưu trữ giá trị."

Fisher Yu định nghĩa vấn đề này là sự mất cân bằng tài nguyên lớn nhất trong thế giới blockchain: "Mặc dù Bitcoin là tài sản blockchain lớn nhất, nhưng nó vẫn chưa tạo ra hiệu ứng cộng hưởng lên Chuỗi khác." Làm thế nào để Bitcoin có thể nâng cấp từ "vàng kỹ thuật số" đơn thuần thành "tài sản hữu ích"? Đây chính xác là vấn đề mà Babylon đang nỗ lực giải quyết.

Hiện nay, Babylon tập trung giải quyết hai vấn đề:

1. Mở rộng phạm vi sử dụng Bitcoin: Babylon đạt được mục tiêu này thông qua hai giao thức: Giao thức Bitcoin Staking, cho phép Bitcoin gốc tạo ra lợi nhuận staking thông qua việc staking nhiều lần. Giao thức Bitcoin Treasury, cho phép Bitcoin gốc tham gia vào bất kỳ sản phẩm DeFi nào, bao gồm staking, vay mượn, phát hành stablecoin và thậm chí cả hợp đồng vĩnh viễn.

2. Mang thanh khoản Bitcoin đến blockchain khác: Cho phép Chuỗi khác hưởng lợi từ thanh khoản Bitcoin . "Điều này không chỉ giải quyết vấn đề thanh khoản Bitcoin mà còn giải quyết tình trạng thiếu Bitcoin như một tài sản chủ chốt trong thế giới blockchain ", Fisher Yu kết luận.

Tại sao Babylon lại chọn hệ sinh thái Bitcoin? Câu trả lời nằm ở tính bảo mật. Fisher Yu và Giáo sư Sreeram, người sáng lập EigenLayer, trước đây đã nghiên cứu khái niệm "bảo mật chia sẻ", theo đó một blockchain xuất khẩu bảo mật của riêng nó (tỷ lệ băm, cơ chế đồng thuận, tài sản được đặt cọc, v.v.) sang Chuỗi khác để sử dụng. Cả Babylon và EigenLayer đều dựa trên khái niệm này, nhưng đã chọn những con đường khác nhau: Babylon chọn Bitcoin, trong khi EigenLayer dựa trên Ethereum linh hoạt hơn.

Fisher Yu tin rằng Bitcoin là nền tảng vững chắc nhất cho tương lai. "Giáo sư David Tse và tôi đều là những người ủng hộ Satoshi Nakamoto Satoshi Nakamoto. Bitcoin là đồng tiền an toàn nhất, và mọi thứ trên thế giới nên dựa trên Bitcoin." Tuy nhiên, do tính bất biến và các đặc điểm khác của Bitcoin, lựa chọn này cũng mang lại những thách thức kỹ thuật lớn hơn.

Fisher Yu giải thích, "Do Bitcoin không thể lập trình được, tất cả các giao thức liên quan đến Bitcoin hiện tại đều yêu cầu người dùng giao Bitcoin của họ cho bên thứ ba, điều này về cơ bản là không thể chấp nhận được." Mặc dù bảo mật là điều kiện tiên quyết đối với blockchain, nhưng thách thức thực sự nằm ở cách loại bỏ sự phụ thuộc vào bên thứ ba một cách an toàn và đạt được "sự tin cậy" thực sự.

Kho Bitcoin không cần tin cậy

Để giải quyết thách thức này, Babylon gần đây đã ra mắt "Trustless Bitcoin Vault", tương tác với các giao thức DeFi trên Chuỗi khác thông qua BitVM3 (một chương trình xác minh gốc Bitcoin dựa trên Bằng chứng không tri thức và mạch bị bóp méo). Giải pháp này cho phép Bitcoin duy trì trên mạng lưới Bitcoin trong khi hoạt động như tài sản thế chấp DeFi gốc trên nhiều Chuỗi , bao gồm Ethereum và Cosmos . "Bằng cách này, không ai có thể đánh cắp Bitcoin của bạn", Fisher Yu giải thích.

Nhìn về phía trước, lộ trình của Babylon được chia thành ba giai đoạn:

1. Hoàn thiện giao thức đặt cược Bitcoin - mở rộng từ đặt cược đơn lẻ sang đặt cược nhiều lần, cho phép đặt cược một Bitcoin trong nhiều trường hợp cùng lúc, do đó tạo ra nhiều thu nhập;

2. Ra mắt Babylon Genesis EVM — Việc triển khai EVM trên Chuỗi Babylon sẽ cho phép các giao thức DeFi của Ethereum chạy liền mạch trên mạng Bitcoin , từ đó định hình thêm hệ sinh thái BTCFi.

3. Ra mắt các sản phẩm sáng tạo như BTC Vault để xây dựng hệ sinh thái BTCFi hoàn chỉnh - mạng thử nghiệm ra mắt năm và bản phát hành chính thức sẽ được ra mắt lần, cung cấp nhiều công cụ tài chính phong phú hơn cho hệ sinh thái Bitcoin.

Tiến sĩ Fisher Yu tin chắc rằng một lộ trình rõ ràng sẽ giúp Babylon xây dựng một hệ thống tài chính BTCFi hoàn chỉnh. "Chúng tôi muốn Bitcoin dễ sử dụng như Ethereum, hoặc thậm chí tốt hơn và mạnh mẽ hơn", Tiến sĩ Fisher Yu nói.

Hợp tác với các công ty niêm yết: Hành trình hai chiều giữa vốn truyền thống và thế giới crypto

Sau khi làm rõ lộ trình kỹ thuật, Babylon bắt đầu khám phá việc tích hợp độ sâu với tài chính truyền thống, với sự hợp tác đầu tiên là quan hệ đối tác chiến lược với ATA. Vào tháng 8 năm 2025, ATA Creativity Global (Nasdaq: AACG) được niêm yết trên Nasdaq đã ký thỏa thuận nắm giữ cổ phần kiểm soát trị giá 100 triệu đô la với Baby BTC Strategic Capital (một quỹ mục đích đặc biệt được sử dụng để kiểm soát các công ty niêm yết, do Babylon Foundation dẫn đầu với tư cách là đối tác hữu hạn). Cấu trúc giao dịch này khác với mô hình tích trữ tiền điện tử phổ biến của các công ty niêm yết và báo hiệu sự thay đổi trong cách các tổ chức tài chính truyền thống tương tác với hệ sinh thái Bitcoin, chuyển từ việc mua tài sản đơn giản sang tích hợp hệ sinh thái độ sâu .

Baby BTC Strategic Capital ký kết hợp đồng với ATA niêm yết trên Nasdaq Creativity Global

Gigi, đối tác tại Baby BTC Strategic Capital, giải thích thêm rằng quan hệ đối tác chiến lược giữa ATA Creativity Global và Baby BTC Strategic Capital đã thiết lập một mô hình kinh doanh sáng tạo gồm "nền tảng nắm giữ niêm yết + mua lại tài sản token + thu lợi nhuận hệ sinh thái đặt cược". Chi tiết cụ thể bao gồm:

• Hoàn tất việc tái cấu trúc cơ cấu nắm giữ thông qua khoản đầu tư 100 triệu đô la từ Baby BTC Strategic Capital;

• Tích hợp độ sâu nền tảng công ty niêm yết với hệ sinh thái Babylon;

• Tập trung vào lợi nhuận từ staking BTC và xây dựng hệ sinh thái BTCFi;

• Tối ưu hóa động tỷ lệ phân bổ tài sản của Baby token và BTC.

Mô hình hợp tác này phù hợp chặt chẽ với ý định ban đầu của Babylon. " Đội ngũ của chúng tôi hy vọng sẽ hợp tác với các công ty niêm yết để giúp họ triển khai và phát triển 'chiến lược kho bạc Bitcoin tiên tiến', thay vì chỉ đơn thuần mua và tích trữ Bitcoin." Fisher Yu cho rằng sự hợp tác với ATA là một ví dụ điển hình, và sẽ có thêm nhiều sự hợp tác tương tự. "ATA là dự án đầu tiên, nhưng sẽ không phải là dự án cuối cùng. Mục tiêu của chúng tôi là giúp nhiều công ty niêm yết hơn thiết kế và triển khai các chiến lược kho bạc Bitcoin tiên tiến hơn."

Fisher Yu chỉ ra rằng quan hệ đối tác này sẽ hỗ trợ đáng kể cho các công ty niêm yết. "Hiện tại, hàng trăm công ty niêm yết với tổng tài sản trên 100 tỷ đô la đang mua vào Bitcoin, nhưng họ rất cần một giải pháp an toàn, đáng tin cậy mà không có rủi ro lưu ký của bên thứ ba để triển khai Bitcoin này. Nếu không, những tài sản này sẽ chỉ nằm im trong báo cáo tài chính, không thể tạo ra giá trị gia tăng."

Logic đằng sau mô hình quảng bá này rất rõ ràng: Babylon sẽ tập trung vào phát triển công nghệ và tăng trưởng người dùng crypto , trong khi việc mở rộng sang các ngành công nghiệp truyền thống sẽ được thực hiện thông qua nền tảng của công ty niêm yết. "Babylon sẽ chỉ tập trung vào phát triển ứng dụng cộng đồng tiền điện tử, trong khi việc áp dụng Web2 sẽ được công ty niêm yết tạo điều kiện thuận lợi", Fisher Yu cho biết.

Hiệu ứng định hình lại ngành công nghiệp: Hành trình hai chiều giữa thế giới chính thống và thế giới crypto

Với việc dòng vốn truyền thống đổ vào không gian crypto ồ ạt, câu hỏi đang được đặt ra về việc liệu tinh thần phi tập trung có bị pha loãng hay không. Fisher Yu đã trả lời một cách rõ ràng: "Tôi không tin rằng sự gia nhập quy mô lớn cơ quan tập trung vào không gian blockchain sẽ vi phạm tinh thần phi tập trung."

Ông chia tính phi tập trung của hệ sinh thái Bitcoin thành hai chiều: "Phi tập trung có hai khía cạnh. Thứ nhất là những người duy trì Chuỗi được phi tập trung, và thứ hai là những người nắm giữ tiền càng phân tán rộng rãi thì càng tốt."

• Từ góc nhìn của những người duy trì Chuỗi, sự tham gia của các tổ chức không làm thay đổi cấu trúc hoạt động blockchain. "Hiện có gần 200 công ty đang mua Bitcoin , nhưng thợ đào Bitcoin vẫn như trước."

• Xét về góc độ phân bổ người nắm giữ tiền, vốn truyền thống thực sự đã thúc đẩy phi tập trung trong phân bổ người nắm giữ : "Một công ty niêm yết nắm giữ một đồng tiền, nhưng trên thực tế, đồng tiền này thuộc về tất cả các cổ đông của công ty, chứ không phải của riêng công ty. Do đó, số lượng người nắm giữ Bitcoin thực tế đang tăng lên."

Fisher Yu cho rằng việc Bitcoin hướng tới sự chấp nhận rộng rãi là một quá trình tiến hóa tự nhiên: "Bitcoin chắc chắn sẽ dần dần được thế giới chính thống công nhận và chấp nhận." Ông nhấn mạnh rằng sự tiến bộ này không phải do ngành công nghiệp crypto thúc đẩy, mà là do cách tiếp cận chủ động của thế giới chính thống. "Hệ thống Bitcoin thực sự phi tập trung; không có nền tảng hay thương nhân tài chính thúc đẩy việc áp dụng nó. Chính thế giới chính thống đã chủ động công nhận và chấp nhận Bitcoin ." Khi thế giới chính thống hiểu được khái niệm phi tập trung thông qua Bitcoin , thái độ của họ trở nên cởi mở và bao dung hơn. "Thật trùng hợp, cộng đồng crypto cũng muốn thoát khỏi khuôn khổ của chính mình, dẫn đến sự thúc đẩy hai chiều này."

Gigi, đối tác của Baby BTC Strategic Capital, cũng làm rõ lịch sử của sự hợp tác lần với ATA từ một góc nhìn khác: "Xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái crypto , đồng thời giải phóng giá trị mới của tài sản Bitcoin thông qua các công cụ tài chính sáng tạo". Trong tương lai, Babylon cũng sẽ mang đến nhiều bất ngờ hơn cho thế giới chính thống thông qua các giải pháp hoàn thiện.

Tóm tắt: Khoảnh khắc giá trị của hệ sinh thái Bitcoin được giải phóng

Khi sự chú ý của thế giới đổ dồn vào Bitcoin, Babylon đang định nghĩa lại cuộc chơi bằng công nghệ. Tham vọng của Fisher Yu rất đơn giản: biến Bitcoin từ một "vàng kỹ thuật số" thụ động thành một tài sản sinh lời, chủ động tạo ra giá trị.

Dòng vốn truyền thống đổ vào không phải là ngẫu nhiên. Bắt đầu từ quan hệ đối tác chiến lược của Babylon với các công ty niêm yết, các công ty này đang chuyển từ việc chỉ mua và tích trữ tiền điện tử sang tham gia độ sâu vào sự phát triển của hệ sinh thái crypto. Đây không phải là sự phản bội lại phi tập trung, mà đúng hơn là chiến thắng thực sự của nó. Khi thế giới chính thống tích cực đón nhận Bitcoin, khái niệm phi tập trung thực sự đang được áp dụng rộng rãi hơn.

Từ Sách trắng của Satoshi Nakamoto cho đến hệ sinh thái thịnh vượng ngày nay, Bitcoin đã dành mười sáu năm để chứng minh tính khả thi của tài chính phi tập trung. Giờ đây, nó đang bước vào mười sáu năm tiếp theo - từ lưu trữ giá trị đến tạo ra giá trị, từ cuộc cách mạng thiểu số đến cơ sở hạ tầng chính thống. Đây không chỉ là một thắng lợi của công nghệ, mà còn là di sản của triết học.