USDF có phải là một stablecoin"giống hệt nhau" không?
Bởi Alex Liu, Foresight News
Đồng sáng lập DWF cho biết: "Falcon Finance là một giao thức cho phép người dùng đầu tư vào bất kỳ tài sản, kiếm lợi nhuận và sau đó thoát ra với bất kỳ tài sản ở bất kỳ vị trí nào."
Đây là một viễn cảnh mong đợi lớn lao nhưng không giống như mô tả về một dự án stablecoin, và đây chính xác là điều khiến USDf trở nên độc đáo - hiện nay có quá nhiều stablecoin trên thị trường, đôi khi chúng thậm chí còn mang lại cảm giác "khuôn mẫu" và khó có thể tìm ra sự khác biệt, nhưng cuối cùng, người chiến thắng sẽ luôn là người khác biệt.
Khác biệt không có nghĩa là đúng. Điều gì tạo nên sự khác biệt của Falcon, và liệu nó có phải là người chiến thắng?
Nền tảng khác nhau
USDf (Falcon Finance) có nguồn gốc khác.
Những người sáng lập và đội ngũ của Falcon Finance đến từ DWF Labs, và người đồng sáng lập Andrei Grachev cũng là đối tác quản lý của Falcon.
DWF Labs và DWF Ventures là những nhà tạo lập thị trường và công ty đầu tư kỳ cựu trong ngành, đã tham gia tạo lập thị trường cho nhiều loại Altcoin chính thống và các đồng tiền meme có tiếng , và đã đạt được thành công đáng kể trong chu kỳ này. Đây là lần đầu tiên nhà tạo lập thị trường tham gia vào thị trường stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận cơ bản của Falcon Finance dựa trên lượng lớn các giao dịch phòng ngừa rủi ro, tương tự như Ethena, phân phối lợi nhuận giao dịch cho người dùng dưới hình thức một stablecoin sinh lãi. (Xem: Dưới hình thức stablecoin: ENA là một mô hình đổi mới hay một trò lừa đảo định giá ?)
Danh tính của nhà tạo lập thị trường mang lại cho họ lợi thế tự nhiên trong việc thực hiện các chiến lược giao dịch và lợi nhuận.
Vốn khác nhau
Nguồn vốn hỗ trợ của Falcon Finance cũng khác biệt.
Bản thân Falcon Finance được hỗ trợ bởi DWF Labs . Vào tháng 4 năm nay, DWF Labs đã đầu tư 25 triệu đô la vào dự án crypto World Liberty Financial (WLFI) của gia đình Trump, với mức giá trung bình 0,10 đô la . Công ty cũng tuyên bố sẽ hỗ trợ thanh khoản cho stablecoin 1 đô la Mỹ của mình. (Thị trường cũng cho rằng DWF Labs sẽ đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường cho token WLFI.)
Vào ngày 30 tháng 7 năm 2025, Falcon Finance đã công bố khoản đầu tư 10 triệu đô la từ WLFI. Đây là khoản đầu tư đầu tiên của WLFI vào lĩnh vực stablecoin , vì WLFI duy trì stablecoin USD1 của riêng mình, được hỗ trợ bởi tài sản vật chất như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tiền mặt. Cả hai bên đều tuyên bố rằng khoản tiền này sẽ được sử dụng để đẩy nhanh tích hợp kỹ thuật, bao gồm khả năng tương thích Chuỗi cho Falcon và khả năng tương tác giữa USDf và USD1.
Falcon chính thức tuyên bố rằng USD1 đã được đưa vào danh sách tài sản thế chấp của Falcon và một công cụ chuyển đổi Chuỗi chéo cho USDf/USD1 sẽ được ra mắt trong tương lai để hình thành một mô hình bổ sung giữa hai loại tiền này.
Token WLFI đã được ra mắt trên thị trường hợp đồng tương lai trước giờ mở cửa Binance , với giá trị vốn hóa thị trường(FDV) đã được niêm yết hoàn toàn (full floating market capitalization - FDV) vượt quá 20 tỷ đô la. Các token liên quan (như DOLO) cũng đã hoạt động tốt gần đây. Giá trị gia tăng của "khái niệm WLFI" mà Falcon nhận được từ mức vốn hóa khác biệt này có thể sẽ rất tích cực.
Các chế độ khác nhau
Mô hình của Falcon (nguồn lợi nhuận, cơ chế đúc , v.v.) cũng khác.
Có những dự án stablecoin khác trên thị trường dựa vào lợi nhuận giao dịch phòng ngừa rủi ro làm nguồn lợi nhuận , chẳng hạn như USDe/sUSDe của giao thức Ethena. Không giống như stablecoin truyền thống được thế chấp hoàn toàn bằng tiền pháp định, USDe của Ethena cũng là USD tổng hợp, nhưng mô hình của nó sử dụng tài sản crypto như BTC, ETH và SOL kết hợp với vị thế giữ hợp đồng vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro delta (một quy trình được gọi là phòng ngừa rủi ro delta), và duy trì một lượng stablecoin chính thống nhất định để đảm bảo tính ổn định.
Các nguồn lợi nhuận của Falcon như sau và với việc bổ sung " chuyên môn nhà tạo lập thị trường " như chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch, chúng trở nên đa dạng và phức tạp hơn nữa.
Không giống như hầu hết stablecoin, USDf không được hỗ trợ bởi một tài sản duy nhất mà áp dụng chiến lược thế chấp quá mức nhiều tài sản cộng với chiến lược phòng ngừa rủi ro: tất cả USDf được phát hành đều cần được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp trị giá hơn 1 đô la Mỹ và tỷ lệ thế chấp hiện tại của giao thức là từ 110% đến 116%.
Thiết kế của Falcon cho phép người dùng đúc USDF bằng nhiều loại tài sản khác nhau: stablecoin phổ biến (như USDT, USDC và Dai), crypto phổ biến (như BTC, ETH và SOL) và một Altcoin nhất định . Chính thức đã tuyên bố rằng họ sẽ tích hợp nhiều loại tài sản hơn trong tương lai, bao gồm cả tài sản thực tế token hóa (RWA).
Người dùng có thể sở hữu USDf theo hai cách: đúc USDf trên chính thức Falcon (yêu cầu KYC và yêu cầu tiền gửi tối thiểu), với tùy chọn đúc bằng mô hình "truyền thống" hoặc "sáng tạo" (một hình thức bao bọc xung quanh các tùy chọn). Ngoài ra, họ có thể mua USDf trực tiếp trên sàn giao dịch phi tập trung(như Uniswap và Curve), không yêu cầu KYC hoặc yêu cầu tiền gửi tối thiểu. Cả hai phương pháp đều cung cấp khích lệ thưởng "Falcon Miles" của nền tảng, mặc dù đúc và thế chấp trực tiếp các đồng tiền không phải stablecoin mang lại hệ số nhân điểm cao hơn.
Sau khi sở hữu USDf, người dùng có thể tham gia vào hệ sinh thái và nhận được lợi nhuận thông qua nhiều kênh khác nhau.
- Nắm giữ lợi nhuận- Chỉ cần nắm giữ USDF, bạn có thể kiếm được gấp 6 lần điểm thưởng mỗi ngày;
- Lợi nhuận từ việc đặt cược - Người dùng có thể đặt cược USDF vào sUSDF để kiếm lãi, hỗ trợ cả chế độ không khóa (lợi nhuận cơ bản) và chế độ khóa định kì(lợi nhuận cao hơn);
- Khai thác thanh khoản — USDF có thể cung cấp thanh khoản trên các DEX chính thống ( Uniswap, Curve, PancakeSwap , v.v.) hoặc các sàn tổng hợp (Convex, StakeDAO, v.v.), thu phí giao dịch và kiếm điểm (tối đa 40 lần) cùng một lúc;
- Vay mượn và đòn bẩy — Falcon có quyền truy cập vào các thị trường vay mượn như Morpho, Euler và Silo, đồng thời hỗ trợ USDf hoặc sUSDf làm tài sản thế chấp vay mượn và khai thác tuần hoàn.
- Các giao thức mã hóa lợi nhuận(như Pendle ) cũng có thể sử dụng USDF để cho phép người dùng đầu cơ thêm vào các điểm hoặc khóa lợi nhuận cố định bằng cách tách các luồng lợi nhuận trong tương lai (đúc token báo "SY/YT"). Tài liệu tham khảo được đề xuất: Pendle khó hiểu, nhưng không hiểu thì bạn sẽ mất.
Tính đến hôm nay (26 tháng 8), nguồn cung lưu thông của USDF đạt 1,25 tỷ đô la, lọt vào top 10 stablecoin về số lượng phát hành với tư cách là một giao thức mới nổi. sUSDF lượng cung ứng là 383 triệu token, mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 8,48%.
Viễn cảnh mong đợi khác nhau
Như đã đề cập ở phần đầu, viễn cảnh mong đợi của Falcon cũng khác biệt và không giới hạn trong phạm vi “stablecoin”.
Falcon Finance được định vị là "cơ sở hạ tầng thế chấp phổ quát" nhằm mục đích chuyển đổi nhiều tài sản lưu ký khác nhau (bao gồm token crypto , token được neo theo tiền pháp định và tài sản thực tế token hóa ) thành thanh khoản tổng hợp Chuỗi được neo theo đô la Mỹ.
Falcon không chỉ phát hành một stablecoin mới mà còn tạo ra một lớp kết nối tài chính có thể chứa nhiều tài sản và nhiều thị trường - tham gia với bất kỳ tài sản, nhận lợi nhuận và sau đó thoát ra với bất kỳ tài sản ở bất kỳ đâu.
Andrei Grachev đồng sáng lập lần nhấn mạnh rằng mục tiêu thiết kế của USDf là cho phép tài sản tài chính truyền thống như trái phiếu kho bạc và cổ phiếu Hoa Kỳ được đưa vào Chuỗi và tạo ra thanh khoản và lợi nhuận.
Falcon đạt được mục tiêu này bằng cách kết nối hiệu quả tài sản thực tế với hệ sinh thái DeFi (giao dịch, vay mượn, tạo lập thị trường, v.v.) thông qua logic giao thức, được hỗ trợ bởi quản lý rủi ro minh bạch và tuân thủ nghiêm ngặt. Các cơ chế chính thức, bao gồm kiểm toán và bảng điều khiển báo cáo minh bạch, được thiết kế để tăng cường niềm tin. Ví dụ: bảng điều khiển minh bạch mới ra mắt gần đây đã công khai chứng minh rằng USDF có hơn 110% quỹ dự trữ, được xác minh bởi kiểm toán của bên thứ ba. Đội ngũ sản phẩm Falcon cũng có kế hoạch định kì phát hành bằng chứng dự phòng và báo cáo kiểm toán chi tiết hơn để đáp ứng các yêu cầu về bảo mật và tuân thủ của người dùng tổ chức.
Các tuyến đường khác nhau
Do những khác biệt trên, lộ trình dự án của Falcon cũng rất khác so với các dự án stablecoin thông thường.
Theo lộ trình chính thức, trước cuối năm 2025, Falcon sẽ tập trung vào mở rộng"kênh tiền tệ fiat" của thanh khoản đô la Mỹ và hiện thực hóa việc triển khai đa chuỗi: công ty có kế hoạch mở các kênh vào tiền tiền tệ fiat được quản lý tại các thị trường lớn như Mỹ Latinh, Thổ Nhĩ Kỳ và Khu vực đồng tiền chung châu Âu, cung cấp quyết toán theo thời gian thực 24/7 và đưa USDf lên Lớp 1/ Layer2 bao gồm Ethereum L2 và chuỗi công khai khác để cải thiện hiệu quả vốn xuyên Chuỗi.
Đội ngũ cũng đang hợp tác với các đơn vị lưu ký và tổ chức thanh toán được cấp phép để ra mắt các sản phẩm USDF cấp ngân hàng, chẳng hạn như quản lý lợi nhuận quỹ qua đêm và tiếp cận quỹ thị trường tiền tệ. Họ cũng đang xem xét bổ sung dịch vụ trao đổi vàng vật chất trên Chuỗi tại các trung tâm tài chính toàn cầu lớn, chẳng hạn như Trung Đông và Hồng Kông. Đến năm 2026, Falcon có kế hoạch xây dựng một "công cụ tài sản thực" để hỗ trợ truy cập token hóa vào tài sản như trái phiếu doanh nghiệp quỹ đầu tư tư nhân , đồng thời ra mắt các công cụ đầu tư USDF và các sản phẩm chứng khoán có cấu trúc để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức lớn hơn.
Cách tham gia
Ở cấp độ cộng đồng, Falcon cũng đã triển khai sê-ri hoạt động khích lệ để mở rộng sự tham gia của hệ sinh thái, bao gồm điểm Falcon Miles và bảng xếp hạng xã hội Yap2Fly.
Falcon Miles là hệ thống điểm của dự án, thường liên quan trực tiếp đến airdrop tiếp theo của dự án. Cách thức nhận điểm đã được đề cập ở trên.
Yap2Fly là một sáng kiến hợp tác giữa Falcon và Kaito. Sáng kiến này xếp hạng người dùng dựa trên số dặm Falcon Miles và "Mindshares" kiếm được từ các bài đăng trên mạng xã hội của Yap. Quỹ thưởng USDF hàng tháng khoảng 50.000 đô la sẽ được phân phối cho 50 người dùng hàng đầu. Ngoài việc mở khóa một tỷ lệ phần thưởng nhất định, hệ thống huy hiệu cũng có thể cung cấp thêm các phần thưởng bổ sung.
Tóm lại, Falcon Finance hiện có hơn 1 tỷ đô la USDf lượng lưu thông và tổng khối lượng khóa vị thế, dẫn đầu về quy mô trong số các giao thức đô la tổng hợp.
Cách tiếp cận độc đáo của dự án nằm ở việc sử dụng tài sản quy mô lớn làm tài sản thế chấp để tạo thanh khoản Chuỗi và cho phép tài sản này tiếp tục tạo ra lợi nhuận. Đội ngũ dự án nhấn mạnh việc thu hút người dùng tổ chức, không chỉ người dùng DeFi thông thường, thông qua quản lý rủi ro chặt chẽ, lập kế hoạch tuân thủ và tiếp cận tài sản đa dạng.
Trong quá trình phát triển trong tương lai, Falcon Finance dự kiến sẽ tiếp tục khám phá con đường tích hợp giữa DeFi và tài chính truyền thống bằng cách mở rộng các loại tài sản đa dạng và triển khai đa chuỗi.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả của bài viết này nắm giữ sUSDf YT, giá trị của nó đáp ứng các tiêu chí công bố.
