Biên soạn bởi: Vernacular Blockchain

Tính đến, các công ty crypto đã huy động được hơn 16 tỷ đô la tài trợ và hoàn tất hơn 100 thương vụ sáp nhập và mua lại. Ngành công nghiệp này dự kiến ​​sẽ lập kỷ lục mới và vượt qua tổng khối lượng giao dịch của cả năm 2024.

Chu kỳ này đang trên đà vững chắc hơn, được thúc đẩy bởi hoàn cảnh pháp lý rõ ràng hơn tại Hoa Kỳ và động lực toàn cầu tăng trưởng.

Làn sóng sáp nhập, mua lại chiến lược và chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến ​​sẽ tiếp tục diễn ra trong chu kỳ tiếp theo.

Hoạt động M&A và IPO phá kỷ lục trong năm 2025 đang định hình lại và nâng tầm bối cảnh crypto. Điều này thúc đẩy dòng vốn mới, sự quan tâm của các tổ chức, các nhà phát triển và người dùng cho đổi mới và ứng dụng blockchain. Mô hình này được phản ánh trong các chuyển dịch công nghệ lớn khác, đòi hỏi hàng thập kỷ phát triển cơ sở hạ tầng trước khi tăng trưởng bùng nổ. Mặc dù sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo (AI) đã được hưởng lợi từ nhiều thập kỷ đầu tư cơ sở hạ tầng, nhưng con đường đến với sự trưởng thành của crypto lại nhanh hơn nhiều. Khả năng tận dụng nền tảng công nghệ tiên tiến hơn và tăng trưởng kép với các công cụ tốt hơn đang thúc đẩy động lực cơ bản của thị trường, khác biệt so với các chu kỳ trước, được thúc đẩy bởi sự hợp nhất chiến lược hơn là đầu cơ.

Động lượng đang tăng tốc: Tại sao chu kỳ này lại khác biệt

Thị trường crypto thể hiện một mô hình dao động giống như sóng sin, trải qua những thăng trầm. Mặc dù vốn đầu tư rủi ro chậm lại, hoạt động cơ bản vẫn kỳ vọng tăng giá, được thúc đẩy bởi các luồng gió thuận lợi về quy định, chính sách của chính phủ ủng hộ crypto, khối lượng giao dịch mạnh, đầu tư vào crypto tăng lên của các công ty như Robinhood và độ sâu giữa crypto và các ngành liên quan. Sau khi đạt đỉnh vào năm 2022, việc triển khai vốn giảm mạnh vào năm 2023, trước khi bắt đầu phục hồi vào năm 2024 và tăng tốc đáng kể vào năm 2025. Chỉ riêng trong quý 2 năm 2025, có 31 giao dịch vượt quá 50 triệu đô la, được thúc đẩy tăng trưởng tài trợ giai đoạn cuối như IPO, sáp nhập và mua lại và tài trợ nợ . Mặc dù thị trường crypto đã thu hút được nhiều vốn hơn (16,1 tỷ đô la) cho đến nay, nhưng vốn đầu rủi ro crypto (VC) tương tự như RỦI RO truyền thống, với vốn tập trung vào một số lượng quỹ nhỏ hơn. Sự tập trung vốn thường dẫn đến các khoản đầu tư lớn hơn nhưng ít giao dịch hơn. Điều này phản ánh giai đoạn tăng trưởng của nhiều công ty crypto và cho thấy hoàn cảnh gây quỹ cạnh tranh hơn bao giờ hết đối với những người sáng lập và nhà đầu tư.

Sự kết hợp của nhiều lực lượng đang làm cho chu kỳ này trở nên độc đáo. Giá token đang phục hồi, các sản phẩm mới đang được tung ra, những người sáng lập đang tự tin hơn khi tham gia vào ngành và các luồng gió thuận lợi về quy định đang mang lại sự rõ ràng cho stablecoin và tài sản kỹ thuật số, mở khóa thêm vốn. Trong nhiều năm, sự bất ổn về quy định đã tạo ra sự cản trở cho các nhà đổi mới và không gian Web3 do lo ngại về khả năng trả đũa pháp lý. Với lập trường thân thiện của chính quyền Trump đối với crypto, chúng ta đang chứng kiến ​​những nền tảng của việc áp dụng Chuỗi được thể hiện thông qua các đạo luật như Đạo luật Genius và Đạo luật Clarity. Mặc dù chúng ta không thể chắc chắn về tác động sâu rộng của các dự luật này, nhưng chắc chắn rằng những thảo luận và hành động này sẽ làm giảm sự do dự khi đầu tư vào không gian này, cả về mặt trí tuệ và tài chính. Hơn nữa, việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dự kiến ​​cắt giảm lãi suất vào tháng 11 sẽ thúc đẩy thêm dòng vốn vào tài sản rủi ro , với Hệ thống Giao dịch Tài sản Kỹ thuật số (DATS) khóa vốn vào tài sản dài hạn. Các nhà đầu tư đang trở nên ít sợ rủi ro hơn, dẫn đến dòng vốn nhiệt tình hơn.

Phân bổ đầu tư đã thay đổi, với một phần ba dòng vốn chảy vào các cơ hội "từ dưới lên" như hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, nền tảng phát hành token, thị trường dự đoán và các nền tảng tài chính phi tập trung(DeFi) mới. Hai phần ba còn lại được hướng đến các dự án "từ trên xuống", bao gồm hệ thống giao dịch tài sản kỹ thuật số, token hóa tài sản thực tế (RWA), quỹ giao dịch nền tảng giao dịch(ETF) và các công ty tham gia thị trường đại chúng. Tài sản thị trường đại chúng này đã vị trí chủ đạo chu kỳ này, giúp tài sản crypto dễ tiếp cận hơn với công chúng nói chung, một dấu hiệu cho thấy sự phát triển lành mạnh của ngành. Sự cân bằng này cho thấy thị trường đang trưởng thành và ưu tiên việc tích hợp đổi mới với tài chính truyền thống.

Có một khoảng thời gian ngắn để xây dựng bản thiết kế lập pháp crypto và theo chính quyền ủng hộ tiền điện crypto hiện tại, khoảng thời gian này sẽ kéo dài cho đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Quỹ Giáo dục Tài chính Phi phi tập trung đã phản hồi yêu cầu của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện về thông tin về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số và gần đây đã công bố bản thảo thảo luận về Đạo luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm năm 2025, nhằm mục đích bảo vệ các nhà phát triển phần mềm. Tuần trước, Hội nghị chuyên đề Blockchain Wyoming năm 2025 tập trung vào quy định về tài sản kỹ thuật số, nhấn mạnh tính cấp thiết của việc thiết lập các quy định rõ ràng crypto tại Hoa Kỳ và nhu cầu về một cấu trúc thị trường cân bằng. Các thành viên của chính quyền hiện tại đã tham dự hội nghị chuyên đề, với chương trình nghị sự tập trung vào việc thúc đẩy quy định hướng tới tương lai. Khi chúng ta bước vào quý đầu tiên của năm 2026, chúng ta có thể mong đợi một nền tảng quy định vững chắc hơn so với những gì chúng ta đã thấy trong các chu kỳ trước, đặc biệt là khi thời gian eo hẹp.

Niêm yết mã thông báo và khởi động lại thị trường IPO

Năm 2025, danh sách token giảm, với một số token mới có thể duy trì tăng, tạo ra những trở ngại cho khối lượng giao dịch. Các dự án dựa vào việc phát hành token gặp khó khăn trong việc đảm bảo tài trợ nếu không có lực kéo của thị trường. Ngược lại, cửa sổ IPO đã mở lại, với 95 công ty được niêm yết trên nền tảng giao dịch của Hoa Kỳ vào năm 2025, huy động tổng cộng 15,6 tỷ đô la tính đến giữa tháng 6, tăng trưởng 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Các IPO liên quan đến crypto, bao gồm Circle và BitGo, đã dẫn đầu, mở ra xu hướng mới của các nhà đầu tư ưa chuộng cổ phiếu crypto hơn token. Đợt IPO của Circle vào ngày 5 tháng 6 năm 2025 là một thời điểm quan trọng, với giá phát hành là 31 đô la một cổ phiếu, tăng lên 233 đô la vào giữa tháng 7, tạo ra lợi nhuận gấp hơn năm lần và giá trị vốn hóa thị trường là 44,98 tỷ đô la. Figure và Bullish gần đây cũng đã tung ra các đợt IPO, trong đó Bullish tiên phong trong stablecoin, huy động được 1,15 tỷ đô la. Kế hoạch IPO và vòng gọi vốn 100 triệu đô la của BitGo trong bối cảnh thị trường gấu năm 2023 đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Các công ty crypto hiện đang ưu tiên thu nhập và tăng trưởng hơn là phát hành token đầu cơ. Sự gia tăng các đợt IPO crypto và các dự án "từ trên xuống" khác đã thu hút các nhà đầu tư truyền thống với mô hình kinh doanh ổn định, hướng đến thu nhập. Đây chỉ là khởi đầu của chuỗi IPO, với nhiều công ty khác sẽ niêm yết trong những tháng tới.

Sáp nhập và mua lại và sự trưởng thành của ngành

Năm 2024 là một năm kỷ lục về sáp nhập và mua lại, với hơn 100 giao dịch với tổng giá trị 1,73 tỷ đô la và năm 2025 dự kiến ​​sẽ vượt qua năm 2024 về khối lượng giao dịch. Từ tháng 1 đến tháng 7, 76 giao dịch với tổng giá trị 6,23 tỷ đô la đã được hoàn tất, gấp 3,6 lần tổng giá trị cả năm 2024. Nếu tốc độ hiện tại tiếp tục, dự kiến ​​sẽ có 130 giao dịch. Động lực vào năm 2025 không còn là dấu hiệu của nhu cầu bị dồn nén nữa mà là dấu hiệu của sự trưởng thành tự nhiên của ngành. Các vụ mua lại chiến lược, chẳng hạn như việc Robinhood mua lại Bitstamp, chứng minh rằng các công ty đã thành danh đang xây dựng các nền tảng toàn diện. Việc Robinhood đặt cược hàng tỷ đô la vào tương lai của crypto càng củng cố thêm uy tín của hệ sinh thái. Thu nhập crypto của công ty trong quý 2 năm 2025 tăng trưởng 98% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 160 triệu đô la, trong khi tổng thu nhập của công ty tăng trưởng 45%, đạt 989 triệu đô la, với lợi nhuận là 386 triệu đô la. Việc Robinhood áp dụng cơ sở hạ tầng blockchain, nền tảng cốt lõi của giao dịch chứng khoán bán lẻ, nhấn mạnh sự chuyển dịch sang cơ sở hạ tầng chính thống và được quản lý chặt chẽ. Tương tự, các thương vụ giai đoạn cuối như Securitize huy động 400 triệu đô la từ Mantle để mã hóa tài sản thực tế vào quý 2 năm 2025 và Kalshi huy động 185 triệu đô la với định giá 2 tỷ đô la cho thị trường dự đoán, nhấn mạnh sự tập trung vào các mô hình kinh doanh tuân thủ và hướng đến thu nhập thu.

Những động thái này phản ánh sự tập trung của ngành công nghiệp crypto vào việc hợp tác với các tổ chức tài chính hiện tại thay vì chỉ theo đuổi các cơ hội đầu cơ.

Giao điểm vĩ mô của crypto

Crypto không còn tồn tại biệt lập nữa; nó đang hội tụ với các công nghệ tiên tiến và tài chính toàn cầu hiện nay. Trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, nền tảng công nghệ OM1 + FABRIC của OpenMind giải quyết vấn đề "lớp bị thiếu" trong ngành công nghiệp robot, cho phép các robot đa dạng làm việc cùng nhau theo cách phi tập trung. Hệ thống xác thực quét mống mắt của Worldcoin, tận dụng lớp nhận dạng dựa trên blockchain, có thể cho phép các tác nhân AI xác thực và giao dịch tự động, giải quyết thách thức chính của các tác nhân tương tác an toàn trong crypto. Các nền tảng AI phi tập trung như Sahara AI (một giải pháp thay thế phi tập trung tập trung cho Scale AI) và Sentient (phi tập trung) đang Sự lật đổ cơ sở hạ tầng AI truyền thống. Lớp ứng dụng của AI crypto vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng tiềm năng của nó có thể tạo ra các cấu trúc thị trường hoàn toàn mới thông qua các tác nhân Chuỗi và hệ thống giao dịch, hỗ trợ giao dịch tần suất cao các cổ phiếu được mã hóa.

Trong lĩnh vực thanh toán, stablecoin, đặc biệt là USDC của Circle, đã trở thành trung tâm của hệ thống thanh toán toàn cầu. Đạo luật Genius đã thúc đẩy hơn nữa việc áp dụng USDC. Circle báo cáo thu nhập tăng trưởng 58,6% lên 579 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2025. Các nhà phân tích dự đoán rằng khối lượng giao dịch stablecoincó thể đạt 250 tỷ đô la mỗi ngày trong vòng ba năm và nếu tiếp tục tăng trưởng , thậm chí có thể vượt qua các hệ thống thanh toán truyền thống như Visa trong thập kỷ tới. Stablecoin như PayPal và Visa đang khám phá việc tích hợp stablecoin , tích hợp chúng vào các kênh thanh toán chính thống. Việc Robinhood tích hợp với Arbitrum cho phép người dùng Robinhood giao dịch USDC gốc trên Arbitrum, giúp giao dịch stablecoin dễ tiếp cận hơn với người dùng bán lẻ. Quan hệ đối tác của Robinhood chỉ là phần nổi của tảng băng chìm; Arbitrum đã đóng một vai trò quan trọng trong việc mở rộng việc áp dụng stablecoin, chứng minh cách các giải pháp Layer 2 có thể kết nối crypto với tài chính truyền thống.

Sự hội tụ của các ngành công nghiệp chủ chốt này đang thu hút các chuyên gia từ AI, công nghệ tài chính và công nghệ tiêu dùng, xóa nhòa ranh giới giữa các ngành. Crypto, với tư cách là xương sống của các hệ thống phi tập trung, đang định vị mình là một tầng quan trọng trong hệ thống công nghệ toàn cầu.

Nhìn về tương lai

Chúng tôi dự đoán một chu kỳ thị trường mạnh mẽ hơn về mặt cấu trúc trong quý IV năm 2025 và quý I năm 2026. Sự rõ ràng chưa từng có về mặt quy định, kỳ vọng cắt giảm lãi suất và dòng vốn lượng lớn từ các thương vụ M&A và IPO chiến lược đang đặt nền tảng vững chắc cho tăng trưởng nhanh chóng. Động lực mới này, tập trung vào tiện ích thực tế, đang tạo tiền đề cho một giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng. Chiến lược của chúng tôi là tận dụng cơ hội này thông qua các khoản đầu tư tập trung và có độ tin cậy cao vào các công ty Series A đang sẵn sàng định hình danh mục của mình.

Thị trường IPO của Hoa Kỳ đã tăng vọt trong năm 2025, với 224 đợt IPO tính đến nay. Nửa đầu năm 2025 chứng kiến ​​165 đợt IPO, so với 94 đợt trong nửa đầu năm 2024, tăng trưởng 76% so với cùng kỳ năm trước. Đã có 185 giao dịch liên quan đến crypto được thực hiện trong nửa đầu năm 2025, dự kiến ​​sẽ vượt qua con số 248 vụ mua lại trong năm 2024. Những câu chuyện thành công nổi bật như Circle và xu hướng các tập đoàn tài chính truyền thống thâu tóm các công ty crypto báo hiệu một chu kỳ mạnh mẽ sắp tới.

Sự giao thoa giữa crypto với AI, thanh toán và cơ sở hạ tầng, kết hợp với các quy định thuận lợi và sự quan tâm mạnh mẽ của các nhà đầu tư, sẽ đưa chúng ta vào kỷ nguyên tăng trưởng nhanh chóng, tiếp tục củng cố nhân vật của crypto như một trụ cột của tài chính và công nghệ toàn cầu.

Liên kết đến bài viết này: https://www.hellobtc.com/kp/du/08/6014.html

Nguồn: https://www.veradiverdict.com/p/the-state-of-crypto-venture-capital