Công cụ phái sinh tiền điện tử: Báo cáo phân tích - Tuần 36

Tóm tắt hàng tuần về thị trường phái sinh tiền điện tử của BlockScholes .

Những hiểu biết chính:

Sau đợt tăng giá vào giữa tháng 8 lên mức Cao nhất mọi thời đại là 123.000 đô la, giá giao ngay của BTC đã có xu hướng giảm, chạm đáy cục bộ là 107.000 đô la vào đầu tuần này. Trong tháng qua, giá đã giảm 4% so với mức tăng 25% của ETH , vốn đã giữ vững tốt hơn nhiều. Tuy nhiên, cả hai thị trường quyền chọn tài sản vẫn đang vẽ nên một bức tranh bi quan về những biến động giá tiếp tục đi xuống. Nụ cười biến động nghiêng về BTC đã giao dịch với mức phí bảo hiểm đối với quyền chọn bán OTM lên tới 6%, so với mức phí bảo hiểm nhỏ hơn 4% so với quyền chọn mua đối với quyền chọn bán OTM ETH . Mặt khác, lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn cho thấy tâm lý tiêu cực hơn một chút đối với ETH so với BTC. Lãi suất tài trợ cho ETH đã chuyển sang âm vào đầu tuần, giảm xuống mức -0,02%. Về vĩ mô, lạm phát PCE tại Hoa Kỳ diễn ra chính xác như dự kiến ​​(PCE cốt lõi tăng lên 2,9%) mặc dù số liệu này không làm thay đổi nhiều tỷ lệ cược ngụ ý của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 - hiện ở mức 89,7%.

Lợi suất ngụ ý tương lai

Biến động ngụ ý của ATM kỳ hạn 1 tháng

Lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn

TỶ LỆ TÀI TRỢ BTC – Tương tự như các biện pháp khác để đánh giá tâm lý thị trường phái sinh, tỷ lệ tài trợ BTC đã giảm so với mức cao nhất vào đầu tháng.

TỶ LỆ TÀI TRỢ ETH – Tỷ lệ tài trợ ETH thậm chí còn giảm hơn trong tuần qua, mặc dù hiệu suất giao ngay của ETH mạnh hơn BTC trong cùng khoảng thời gian.

Lợi suất ngụ ý tương lai

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai BTC – Lợi suất BTC hàng năm dao động trong khoảng 6 đến 7%, tạo nên cấu trúc kỳ hạn ổn định.

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai ETH – Trái ngược với cấu trúc kỳ hạn phẳng của hợp đồng tương lai BTC, cấu trúc kỳ hạn của ETH thể hiện một độ dốc dương hướng lên. Đây là một sự thay đổi lớn so với sự đảo ngược của nó vào tuần trước trong thời điểm đạt đỉnh Cao nhất mọi thời đại.

Tùy chọn BTC

BIẾN ĐỘNG NGẦM ĐỊNH CỦA ATM BTC SVI – Các kỳ hạn ngắn hạn đến trung hạn đã tăng từ 30% lên 37%, khi giá giao ngay của BTC giảm từ 113.000 đô la xuống mức thấp là 107.000 đô la.

Đảo ngược rủi ro BTC 25-Delta – Độ lệch trong cấu trúc kỳ hạn của BTC vẫn ở mức giảm trong tuần qua khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho những động thái giảm tiếp theo.

Tùy chọn ETH

BIẾN ĐỘNG NGẦM ĐỊNH CỦA ETH SVI ATM – Cấu trúc biến động kỳ hạn của ETH có sự đảo ngược nhẹ, với quyền chọn 7 ngày ở mức 72%, trong khi quyền chọn kỳ hạn dài hơn giao dịch ở mức 69%.

Đảo ngược Rủi ro ETH 25-Delta – Không giống như lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn (perpetual swap rate) cho thấy xu hướng giảm giá của ETH nhiều hơn so với BTC, xu hướng giảm giá của ETH ít bi quan hơn so với BTC. Tuy nhiên, quyền chọn bán OTM 7 ngày được giao dịch với mức chênh lệch 2% so với quyền chọn mua.

Biến động theo sàn giao dịch

BTC, KỲ HẠN 1 THÁNG, HIỆU CHUẨN SVI

ETH, KỲ HẠN 1 THÁNG, HIỆU CHUẨN SVI

Độ lệch Put-Call theo sàn giao dịch

BTC, KỲ HẠN 1 THÁNG, 25 DELTA, HIỆU CHUẨN SVI

ETH, KỲ HẠN 1 THÁNG, 25-DELTA, HIỆU CHUẨN SVI

Bề mặt biến động tổng hợp của thị trường

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – Snapshot 9:00 UTC .

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Nụ cười biến động hết hạn được liệt kê

HẾT HẠN NGÀY 26 THÁNG 9 CỦA BTC – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH 26-THÁNG 9 HẾT HẠN – 9:00 UTC Snapshot.

Nụ cười biến động chéo sàn giao dịch

BTC SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Sự trưởng thành liên tục Sự biến động Nụ cười

BTC SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

TÁC GIẢ

CẢM ƠN

Andrew Melville và Thahbib Rahman, Block Scholes

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY