Bull Run (thị trường khởi sắc) Bitcoin BTC 111.596,84 đô la đã chững lại do các giao dịch bán ra liên tục từ các ví holder dài hạn và dòng vốn ETF chảy vào chậm lại. Tệ hơn nữa, một biến số thị trường ít được biết đến nhưng quan trọng khác dường như đang chống lại phe mua BTC , báo hiệu những thách thức mới sắp tới.
Biến số thị trường đó là chỉ số MOVE, do Harley Bassman, cựu giám đốc điều hành tại Merrill Lynch, tạo ra. Chỉ số này tính toán mức độ biến động ngụ ý bằng cách sử dụng giá quyền chọn trung bình có trọng số của các quyền chọn Treasury kỳ hạn một tháng trên nhiều kỳ hạn khác nhau (2, 5, 10 và 30 năm). Phương pháp này nắm bắt kỳ vọng chung của những người tham gia thị trường về biến động lãi suất trong tương lai.
Chỉ số MOVE đã tăng vọt từ 77 lên 89 trong ba ngày, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ đầu tháng 4, khi mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump làm rung chuyển thị trường toàn cầu, bao gồm cả bitcoin, giảm xuống còn 75.000 đô la.
Quan trọng hơn, các chỉ báo động lượng như MACD đang báo hiệu một sự chuyển dịch tăng giá rõ ràng, cho thấy chỉ số này đang sẵn sàng cho những đợt tăng giá tiếp theo. Điều này đòi hỏi sự thận trọng từ phía những người đầu cơ Bitcoin, vì những đợt biến động mạnh hơn dự kiến trên thị trường trái phiếu, được thể hiện qua chỉ số MOVE, được biết là sẽ gây ra tình trạng thắt chặt thanh khoản trên toàn thế giới.
Trái phiếu Treasury Hoa Kỳ được coi rộng rãi là tài sản thanh khoản chất lượng cao và là nền tảng của nhóm tài sản thế chấp toàn cầu, giúp giảm rủi ro tín dụng cho người cho vay và tạo điều kiện cho dòng tiền lưu thông suôn sẻ trên các thị trường tài chính.
Do đó, sự biến động gia tăng của trái phiếu Treasury có xu hướng làm gián đoạn thanh khoản, tăng chi phí vay và tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên thị trường tín dụng và toàn bộ hệ thống tài chính. Trong những tình huống như vậy, các bên cho vay yêu cầu mức phí bảo hiểm rủi ro cao hơn, và những người tham gia thị trường rút lui khỏi các tài sản rủi ro hơn, cuối cùng làm chậm dòng vốn và gây thêm áp lực lên thị trường toàn cầu.
Hơn nữa, tính biến động cao của trái phiếu Treasury thường thúc đẩy người nắm giữ trái phiếu giảm rủi ro thời hạn bằng cách chuyển từ trái phiếu có kỳ hạn dài hơn (như trái phiếu Treasury 10 hoặc 30 năm) sang chứng khoán ngắn hạn, như trái phiếu hai năm hoặc tín phiếu Treasury .
"Việc tìm đến chất lượng" hoặc "tìm đến sự an toàn" thường đi kèm với đợt bán tháo trên thị trường rộng hơn, khi các nhà đầu tư giảm tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và các tài sản rủi ro khác để bảo toàn Vốn trong bối cảnh thị trường Treasury biến động.
Do đó, không có gì ngạc nhiên khi theo lịch sử, các đợt tăng giá của BTC thường được đặc trưng bởi xu hướng giảm của chỉ số MOVE và ngược lại.
Nói thẳng ra, sự phục hồi mới nhất của chỉ số MOVE có thể làm trầm trọng thêm tình hình khó khăn của thị trường BTC , có khả năng khiến giá giảm sâu hơn.
