Phá vỡ những khu vườn có tường bao quanh: Cách Ondo Global Market đưa hơn 100 cổ phiếu Hoa Kỳ vào Chuỗi

avatar
TechFlow
09-06
Bài viết này được dịch máy
Xem bản gốc

Kể từ đầu năm nay, xu hướng token hóa cổ phiếu đột nhiên trở nên sôi động.

Các dự án như Robinhood, xStocks, Backed và Swarm đã thâm nhập thị trường, mỗi dự án đều thử những con đường khác nhau.

Tại sao các ông lớn lại để mắt tới token hóa cổ phiếu?

Quy mô thị trường thực sự hấp dẫn. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có giá trị thị trường là 60 nghìn tỷ đô la, nhưng người dùng crypto toàn cầu, đặc biệt là người dùng ngoài Hoa Kỳ, chưa bao giờ có cơ hội đầu tư vào cổ phiếu Hoa Kỳ một cách thuận tiện.

Cơ hội rất lớn và có rất nhiều người tham gia. Tuy nhiên, vấn đề luôn tồn tại: hoặc token bị khóa trong nền tảng và không thể rút, hoặc thiếu thanh khoản nghiêm trọng dẫn đến trượt giá lớn, hoặc phạm vi bao phủ tài sản quá hạn chế để đạt được quy mô.

“Lưu thông tự do” và “ độ sâu thanh khoản ” vẫn là những vấn đề then chốt cần được giải quyết khẩn cấp trong lĩnh vực này.

Vào ngày 3 tháng 9, Ondo Finance, một dự án hàng đầu trong lĩnh vực RWA, ra mắt Global Markets, có thể là giải pháp mạnh mẽ cho những vấn đề này và là đối thủ cạnh tranh trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Khi giới thiệu sản phẩm mới này, twitter chính thức của hãng đã nói một câu rất ý nghĩa:

" Không phải tất cả các cổ phiếu token hóa đều giống nhau."

Rõ ràng đây là lời tri ân dành cho câu nói "tất cả mọi người sinh ra đều bình đẳng" trong Tuyên ngôn Độc lập của Hoa Kỳ, nhưng nó cũng hàm ý một loại bình đẳng khác:

Cho phép các nhà đầu tư toàn cầu có quyền tiếp cận bình đẳng với thị trường vốn Hoa Kỳ, không còn bị hạn chế bởi chi phí giao dịch quá cao và các khiếm khuyết của các sản phẩm hiện có.

Vào ngày đầu tiên ra mắt sản phẩm, Ondo đã chứng minh được quy mô phi thường.

Hơn 100 cổ phiếu và ETF đang được mở giao dịch cùng lúc, từ Apple, Tesla đến chỉ số S&P 500, và thậm chí cả cổ phiếu crypto MicroStrategy, gần như bao gồm tất cả các cổ phiếu Hoa Kỳ mà các nhà đầu tư quan tâm nhất.

Đáng chú ý hơn nữa là tuyên bố về phí giao dịch gần như bằng không, thời gian giao dịch 24/5 và thanh khoản độ sâu đạt được thông qua công nghệ " đúc tức thì".

Điều này làm mọi người nhớ đến stablecoin.

USDC và USDT đã giải phóng đồng đô la Mỹ khỏi những ràng buộc của tài khoản ngân hàng, cho phép lưu thông tự do 24/7 trên Chuỗi ; hiện tại, Ondo muốn làm điều tương tự đối với cổ phiếu Hoa Kỳ, biến Tesla, Apple và chỉ số S&P 500 thành tài sản gốc dễ sử dụng trên Chuỗi như stablecoin .

Mặc dù hiện tại chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức, chúng ta vẫn có thể thấy được phần nào thông tin về nó thông qua các sản phẩm đã được công bố.

"Khoảnh khắc stablecoin " của token hóa cổ phiếu có thể thực sự sắp đến.

Mua cổ phiếu như mua tiền xu

Khi bạn mở giao diện Ondo Global Markets, cảm giác đầu tiên là sự quen thuộc và đơn giản.

Nó trông giống phiên bản chứng khoán Mỹ của CoinMarketCap hơn. Ngay cả khi bạn chưa từng giao dịch chứng khoán Mỹ, bạn vẫn dễ dàng cảm nhận được sự quen thuộc từ giao diện và hướng dẫn sử dụng quen thuộc.

Phía trên là các điểm thời gian thực của các chỉ số thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang cuộn: Dow Jones, Nasdaq và S&P 500; bên dưới là ba mục: Cổ phiếu tăng giá nhiều nhất, Xu hướng và Mới thêm.

Cuộn xuống, mục "Khám phá tài sản" giống như đang duyệt qua một siêu thị chứng khoán Hoa Kỳ được phân loại cẩn thận.

Trong tất cả các danh mục tài sản, tài sản thuộc các lĩnh vực khác nhau như ETF, cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu tiêu dùng và cổ phiếu tài chính được phân loại rõ ràng. Nhấp vào sẽ hiển thị giá theo thời gian thực và biểu đồ K-line 24 giờ của từng token, rất giống với các trang chúng ta thường thấy trên các trang web tổng hợp thị trường crypto.

Tuy nhiên, mỗi cổ phiếu của Hoa Kỳ đều có hậu tố "on" sau tên để nhắc bạn rằng đó là phiên bản token hóa của Ondo.

Xét về tổng khối lượng, cổ phiếu công nghệ hiện là lĩnh vực phổ biến nhất token hóa trên Ondo. Tính đến thời điểm viết bài, khối lượng giao dịch 24 giờ của Nvidia là 164 triệu đô la; Google là 103 triệu đô la; và Tesla là 88 triệu đô la.

Vì tò mò, chúng tôi cũng so sánh giá cổ phiếu Mỹ trên Ondo với giá thị trường chứng khoán thực tế trong cùng kỳ. Điều thú vị là, những mức giá này không hoàn toàn giống với giá cổ phiếu theo thời gian thực trên Nasdaq.

Theo tài liệu chính thức của Ondo Finance, token của Ondo không chỉ theo dõi giá cổ phiếu mà còn bao gồm cả cổ tức.

Nói một cách dễ hiểu, nếu Apple trả cổ tức 1 đô la, hệ thống sẽ tự động sử dụng 1 đô la đó (sau thuế) để mua thêm cổ phiếu Apple. Vì vậy, theo thời gian, một cổ phiếu AAPL có thể bằng 1,05 cổ phiếu Apple thực tế, dẫn đến giá cổ phiếu tăng lên. Điều này giống như việc tự động kích hoạt tính năng "tái đầu tư cổ tức".

Ví dụ, trong hình trên, bạn có thể trực tiếp chọn token TSLAon của Tesla trên Ondo, nhập số tiền bạn muốn trao đổi trong giao diện Swap giống DeFi và sử dụng stablecoin USDC để thanh toán.

Ngưỡng mua tối thiểu hiện tại chỉ là 1 đô la, nghĩa là về mặt lý thuyết, bất kỳ người dùng crypto có ví đều có thể tham gia đầu tư cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là thị trường của Ondo hiện đang được xây dựng trên Ethereum, vì vậy cần phải tính đến phí gas . Chính thức cũng tuyên bố rằng họ sẽ mở rộng sang BNB Chain, Solana và Ondo Chain của riêng họ.

Nếu không tính chi phí gas trên Chuỗi , Ondo không tính nhiều loại phí khác nhau của các công ty môi giới truyền thống, chẳng hạn như phí mở tài khoản, phí quản lý tài khoản, phí sử dụng nền tảng, v.v.; thu nhập của Ondo đến từ chi phí giao dịch khoảng 0,01-0,03% khi người dùng giao dịch.

Nói một cách đơn giản, tổng chi phí cho giao dịch 1.000 đô la là khoảng 1 đô la, thấp hơn nhiều so với mức phí tiêu chuẩn là 5-10 đô la hoặc mức phí theo tỷ lệ 0,1-0,5% của các công ty môi giới truyền thống.

Về thời gian giao dịch , nền tảng này hỗ trợ giao dịch "24/5" - từ 8 giờ tối Chủ Nhật đến 8 giờ tối Thứ Sáu (Giờ miền Đông).

Tính linh hoạt này đặc biệt có lợi cho các nhà đầu tư châu Á, vì họ không còn phải chờ đợi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa. Việc triển khai giao dịch liên tục sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa đòi hỏi một kiến ​​trúc kỹ thuật độc đáo, mà chúng tôi sẽ giải thích chi tiết bên dưới.

Tất nhiên, tất cả những điều này hiện chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức và người dùng cá nhân vẫn đang trong danh sách chờ, nhưng xét theo thiết kế sản phẩm, Ondo thực sự đang xây dựng một nền tảng đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ dễ tiếp cận hơn.

Làm thế nào để đạt được thanh khoản độ sâu và giao dịch 24x5?

Sau khi trải nghiệm giao diện sản phẩm và quy trình vận hành của Ondo, ba câu hỏi tự nhiên nảy sinh:

Thanh khoản của Ondo có tốt hơn các nền tảng khác không? Làm thế nào tôi vẫn có thể giao dịch trên đó sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa? Nếu Ondo không tính phí hoa hồng rõ ràng, thì làm sao họ kiếm được tiền?

Đúc tức thời, nắm bắt độ sâu giao dịch của Nasdaq

Trước tiên chúng ta hãy xem xét vấn đề thanh khoản.

Một người dùng Twitter gần đây đã chia sẻ một loạt ảnh chụp màn hình so sánh, minh họa trực quan thanh khoản. Ví dụ, sử dụng 50.000 USDC để mua token cổ phiếu Amazon: trên Ondo, bạn có thể mua 218,67 token AMZNon, trị giá 49.834 USD; trên xStocks, bạn chỉ có thể mua 38,97 token AMZNx, trị giá chỉ 8.833 USD, cho thấy mức trượt giá đáng kể -82,33%.

Với cùng một số tiền, một người có thể mua được 218 cổ phiếu, trong khi người kia chỉ mua được 39 cổ phiếu. Tại sao lại có sự chênh lệch lớn như vậy?

Dòng tweet của CEO Ondo, Nathan Allman, tại thời điểm ra mắt sản phẩm thực sự đã giải thích rất rõ vấn đề này. Mấu chốt nằm ở hai mô hình vận hành token hóa hoàn toàn khác nhau.

  • Các nền tảng hiện tại hoạt động giống như mô hình siêu thị : chúng yêu cầu đặt hàng trước. Nhà tạo lập thị trường mua vào trước cổ phiếu, đúc token, rồi phân phối chúng cho sàn giao dịch khác nhau. Vấn đề là các siêu thị có không gian kệ và vốn hạn chế. Nếu ai đó muốn mua cổ phiếu Amazon trị giá 50.000 đô la, nhưng chỉ còn 10.000 đô la trên kệ, họ sẽ không thể mua được hoặc giá sẽ bị đẩy lên mức cắt cổ.

  • Ondo Global Market hoạt động tương tự như một dịch vụ giao đồ ăn: Đặt lệnh người dùng đặt mua cổ phiếu Amazon, nền tảng sẽ "tìm nguồn" cổ phiếu thực tế từ Nasdaq và đúc token . Khi người dùng muốn bán, token sẽ bị đốt ngay lập tức và cổ phiếu được bán trên Nasdaq. Không có hạn chế về hàng tồn kho hay yêu cầu về không gian kệ, Ondo Global Market kế thừa độ sâu giao dịch hàng ngày lên đến hàng trăm tỷ đô la của Nasdaq.

Nathan gọi mô hình này là "đúc và đốt tiền tức thời, nguyên tử". Quan trọng hơn, mô hình này có thể dễ dàng mở rộng lên hàng trăm hoặc thậm chí hàng nghìn cổ phiếu vì không cần phải chuẩn bị trước một quỹ tiền cho mỗi cổ phiếu.

Giao dịch 24/5, chuyển khoản 24/7

Các tài liệu chính thức cho thấy thời gian giao dịch là từ 8:05 tối Chủ Nhật đến 7:59 tối Thứ Sáu (giờ miền Đông Hoa Kỳ), gần như diễn ra cả tuần. Làm sao có thể như vậy được?

Câu trả lời là một cơ chế hai tầng. Tầng đầu tiên là đúc và tầng đổi, dựa trên thị trường truyền thống.

Ondo không chỉ tích hợp giờ giao dịch thông thường của NYSE và Nasdaq (9:30-16:00), mà còn tích hợp giờ giao dịch trước giờ mở cửa (4:00-9:30), giờ giao dịch sau giờ mở cửa (16:00-20:00) và giờ giao dịch qua đêm (20:00-4:00) được cung cấp bởi các hệ thống giao dịch thay thế như Blue Ocean. Tất cả các hệ thống này cung cấp dịch vụ 24/7 vào các ngày trong tuần.

Lớp thứ hai là lớp chuyển giao token. Ví dụ, TSLAon, phiên bản token hóa của cổ phiếu Tesla, là một token ERC-20 tiêu chuẩn sau khi đúc . Nó có thể được chuyển giao giữa người dùng 24/7, giống như USDT. Ngay cả vào cuối tuần khi thị trường truyền thống đóng cửa hoàn toàn, người dùng vẫn có thể giao dịch token với nhau.

Tất nhiên, tài liệu cũng đề cập rằng thanh khoản trong thời gian qua đêm tương đối thấp và các lệnh lớn có thể cần phải chia nhỏ.

Chênh lệch giá: mô hình lợi nhuận minh bạch

"Chúng tôi không tính bất kỳ khoản phí đúc, đổi hoặc quản lý nào."

Câu này trong tài liệu Câu hỏi thường gặp đã nêu rõ rằng Ondo không kiếm tiền từ những khía cạnh này, nhưng nửa sau của câu cũng quan trọng không kém: "Giá có thể khác đôi chút so với giá chúng tôi mua và bán cổ phiếu cơ sở."

"Sự khác biệt nhỏ" này chính là nguồn thu nhập của Ondo.

Trên thị trường tài chính, luôn có một sự chênh lệch nhỏ giữa mua vào và giá bán, thể hiện chi phí và lợi nhuận của việc cung cấp thanh khoản. Các công ty môi giới truyền thống cũng có chênh lệch giá, nhưng họ cũng tính thêm 5-10 đô la hoa hồng. Ondo chỉ thu chênh lệch giá, không thu hoa hồng.

Cụ thể, khi giá cổ phiếu Tesla là 100 đô la, bạn có thể phải trả 100,01 đô la mua vào qua Ondo và nhận được 99,99 đô la khi bán. Khoản chênh lệch 0,02 đô la (0,02%) này thấp hơn nhiều so với tổng chi phí "chênh lệch giá + hoa hồng" (thường là 0,5-1%) tại các công ty môi giới truyền thống.

Mô hình định giá này phổ biến trên các thị trường như ngoại hối và vàng. Ondo duy trì mức chênh lệch cực thấp trong khi loại bỏ mọi loại phí khác.

Đối với người dùng, điều này có nghĩa là tổng chi phí giao dịch cổ phiếu trị giá 1.000 đô la có thể chỉ khoảng 1 đô la, điều không thể tưởng tượng được trong thời đại của các công ty môi giới truyền thống.

So sánh với các đối thủ cạnh tranh hiện tại

Token hóa cổ phiếu không phải là điều gì mới mẻ. Từ Mirror Protocol vào đầu năm 2021 đến Ondo Global Markets ngày nay, bạn có thể thấy lĩnh vực này đã có sự phát triển rõ rệt.

Cách tiếp cận bảo thủ nhất là nền tảng tự xây dựng "bức tường" riêng, token được lưu hành trong nền tảng và không thể rút về ví cá nhân. Một ví dụ điển hình là Robinhood.

Mô hình này về cơ bản chỉ đưa các công ty môi giới truyền thống lên blockchain. Ngoài khả năng tiết kiệm chi phí, nó không thực sự tận dụng được những lợi thế của blockchain. Trải nghiệm người dùng tương tự như giao dịch trên ứng dụng môi giới, ngoại trừ việc công nghệ blockchain có thể được sử dụng ở chế độ nền.

Loại thứ hai là xStocks. Cổ phiếu Hoa Kỳ token hóa có thể được chuyển nhượng tự do trên Chuỗi, nhưng thanh khoản quá kém và trượt giá lớn khiến các giao dịch lớn trở thành vấn đề.

Ondo có thể đại diện cho thế hệ tư duy thứ ba: không phải xây dựng một nền tảng giao dịch mà là xây dựng cơ sở hạ tầng.

Ondo giải quyết điểm yếu cốt lõi về thanh khoản thông qua cơ chế đúc tức thời. Quan trọng hơn, ngay từ đầu, Ondo đã được thiết kế tích hợp độ sâu với DeFi, chẳng hạn như chấp nhận Morpho làm tài sản thế chấp và tổng hợp giao dịch với 1inch.

Nói một cách đơn giản,

Điều này không có nghĩa là Ondo chắc chắn sẽ chiến thắng. Robinhood có lượng người dùng khổng lồ, còn xStocks có lợi thế tiên phong và vị thế hệ sinh thái vững chắc. Nhưng Ondo chắc chắn đã tìm ra một hướng đi khác biệt.

Danh sách tư cách tham gia khu vực Châu Á - Thái Bình Dương

Đối với các nhà đầu tư Châu Á - Thái Bình Dương, Ondo Global Markets mang đến cả cơ hội lẫn rào cản gia nhập. Quy định tham gia có sự khác biệt đáng kể giữa các quốc gia và khu vực, nhưng biểu đồ này cung cấp cái nhìn tổng quan nhanh chóng.

Ngoại trừ các khu vực bị cấm hoặc hạn chế rõ ràng, về mặt lý thuyết, các khu vực khác ngoài Hoa Kỳ vẫn có thể tham gia. Điều này có nghĩa là người dùng ở các quốc gia như Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan, Indonesia, Philippines và Việt Nam chỉ cần vượt qua quy trình KYC (xác minh danh tính) cơ bản.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Ondo Global Markets hiện chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức, còn các nhà đầu tư cá nhân, bất kể khu vực nào, sẽ phải đợi.

Cuộc cách mạng trên Chuỗi đang diễn ra

Nếu bạn xem danh sách các đối tác của Ondo Global Markets, bạn sẽ thấy những tham vọng thậm chí còn lớn hơn.

Trong bối cảnh tích hợp coin-stock, nhiều khả năng đây sẽ là cơ sở hạ tầng cổ phiếu DeFi, cho thấy một nền tảng công nghệ rõ ràng:

Quay trở lại câu hỏi ban đầu, liệu "khoảnh khắc stablecoin " của token hóa cổ phiếu đã thực sự đến chưa?

Về mặt kỹ thuật, Ondo thực sự đã giải quyết được những thách thức cốt lõi. Đúc tức thời mang lại thanh khoản độ sâu , phí bằng không giúp giảm rào cản gia nhập và tích hợp DeFi tạo ra những khả năng mới.

Xét về góc độ thị trường, thời điểm dường như đã chín muồi. Thị trường RWA đang trải qua tăng trưởng bùng nổ, các tổ chức đang bắt đầu chấp nhận nó, và cơ sở hạ tầng đang ngày càng hoàn thiện.

Nhưng nhìn từ góc độ thực tế, cuộc cách mạng chỉ mới bắt đầu. Sự phát triển về thể chế, hạn chế về địa lý và các quy định không rõ ràng là những trở ngại cần phải vượt qua.

Ondo Global Markets có thể không phải là câu trả lời cuối cùng, nhưng nó đại diện cho một bước đi đúng hướng: biến thị trường tài chính thực sự toàn cầu hóa, dân chủ hóa và có thể lập trình. Quá trình này có thể mất nhiều năm, nhưng bước đầu tiên đã được thực hiện.

Đối với các nhà đầu tư, bây giờ có thể chưa phải là thời điểm để tham gia hoàn toàn, nhưng chắc chắn là thời điểm cần chú ý chặt chẽ.

TechFlow là nền tảng TechFlow độ sâu do cộng đồng thúc đẩy, chuyên cung cấp thông tin có giá trị và tư duy sâu sắc.

Cộng đồng:

Tài khoản chính thức: TechFlow

Đăng ký kênh: https://t.me/TechFlowDaily

Điện tín: https://t.me/TechFlowPost

Twitter: @TechFlowPost

Tham gia nhóm WeChat và thêm trợ lý WeChat: blocktheworld

Hãy quyên góp cho TechFlow để nhận được phước lành và hồ sơ vĩnh viễn

ETH: 0x0E58bB9795a9D0F065e3a8Cc2aed2A63D6977d8A

BSC: 0x0E58bB9795a9D0F065e3a8Cc2aed2A63D6977d8A

Nguồn
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung trên chỉ là ý kiến của tác giả, không đại diện cho bất kỳ lập trường nào của Followin, không nhằm mục đích và sẽ không được hiểu hay hiểu là lời khuyên đầu tư từ Followin.
Thích
Thêm vào Yêu thích
Bình luận
Nội dung liên quan