Liên kết gốc: https://www.blocktempo.com/wiselink-taiwan-first-strategy-like-enterprise-is-born/
Một nghị quyết của hội đồng quản trị làm rung chuyển thị trường vốn Đài Loan
Vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, hội đồng quản trị của Công ty TNHH Công nghệ Zhitong (Mã chứng khoán Đài Loan: 8932) đã gây chấn động thị trường vốn Đài Loan. Nghị quyết đã thông qua hai quyết định đáng chú ý: thứ nhất, trở thành công ty niêm yết đầu tiên tại Đài Loan áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin; thứ hai, mua lại toàn bộ cổ phần của Letul Investments để có được giấy phép công ty tài chính phi ngân hàng (NBFC) tại Ấn Độ. Động thái này không chỉ làm rung chuyển thị trường chứng khoán Đài Bắc mà còn thúc đẩy thị trường vốn khu vực xem xét lại con đường khả thi của "tài sản kỹ thuật số + tài chính xuyên biên giới".
Hai quyết định này đã đưa Chitung trở thành công ty niêm yết đầu tiên tại Đài Loan áp dụng "chiến lược dự trữ Bitcoin", mở rộng hoạt động sang một trong những thị trường mới nổi đầy triển vọng và phức tạp nhất thế giới. Đây không phải là một cuộc đấu tranh tuyệt vọng giữa những khó khăn tài chính; mà đúng hơn, đó là một động thái chủ động của công ty trong thời kỳ đỉnh cao.
Trước khi công bố sự chuyển đổi lớn này, Zhitong Technology đã có tình hình tài chính đặc biệt vững mạnh. Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2025 cho thấy biên lợi nhuận gộp 64% và biên lợi nhuận hoạt động 50%, thể hiện khả năng sinh lời mạnh mẽ và khả năng cạnh tranh trên thị trường. Quan trọng hơn, công ty duy trì lượng tiền mặt và số dư tiền dồi dào, duy trì bảng tài sản lành mạnh và cung cấp nguồn vốn cho các hoạt động mở rộng chiến lược. Diễn biến giá cổ phiếu mạnh mẽ trong vài năm qua cũng phản ánh sự công nhận mạnh mẽ của thị trường vốn đối với việc kinh doanh đã được khẳng định của công ty.
- Hiệu suất doanh thu: Tăng trưởng doanh thu tích lũy vượt 60% trong nửa đầu năm 2025
- Khả năng sinh lời: Biên lợi nhuận gộp khoảng 64,70% và biên lợi nhuận hoạt động khoảng 50,25%
- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt mức cao mới là 0,96 đô la trong quý 2 năm 2025
- Vị thế tiền mặt: Số dư dư tiền mặt và các khoản tương đương tiền cuối kỳ khoảng 900 triệu Đài tệ
- Hiệu suất thị trường: Giá cổ phiếu đã tăng hơn 30% trong năm qua và hơn 600% trong ba năm qua.
- Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 34,1 tỷ Đài tệ
* Dữ liệu trong bảng tính đến tháng 8 năm 2025. Một số dữ liệu có thể thay đổi do giá cổ phiếu hoặc cập nhật báo cáo tài chính.
Ra mắt Dual Engine: Dự trữ Bitcoin và Tài chính xuyên biên giới
Kế hoạch chuyển đổi của Zhitong được thúc đẩy bởi hai động cơ có vẻ độc lập nhưng lại liên kết chặt chẽ với nhau: một động cơ nhắm vào Bitcoin , tài sản giá trị của thế giới kỹ thuật số, và động cơ còn lại giải quyết nhu cầu tài chính của các thị trường mới nổi.
Bắt tay với SORA Bitcoin bố cục tài sản Bitcoin
Thay vì lao thẳng vào thị trường crypto để mua Bitcoin như dự kiến, Zhitong đã chọn một cách tiếp cận vòng vo hơn. Công ty đã công bố đăng ký mua bond chuyển đổi (CB) trị giá 2 triệu đô la, kỳ hạn ba năm, do Top Win International Limited (hiện là AsiaStrategy, mã giao dịch: SORA) niêm yết trên Nasdaq phát hành.
Việc lựa chọn công cụ tài chính này vốn dĩ mang tính chiến lược: trái phiếu chuyển đổi kết hợp lợi ích bảo toàn vốn gốc của trái phiếu với tiềm năng tăng giá của cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu SORA tăng, Zhitong có thể chuyển đổi thành cổ phiếu và hưởng lãi vốn. Nếu hiệu suất không đạt kỳ vọng, Zhitong vẫn có thể yêu cầu hoàn trả gốc và lãi với tư cách là chủ nợ, tạo ra một không gian an toàn cho các khoản đầu tư hướng tới tương lai.
Đối tác chiến lược của SORA cũng là quỹ đầu tư Web3 nổi có tiếng Sora Ventures. Công ty trước đây được gọi là Top Win và gần đây đã đổi tên thành "AsiaStrategy". Mục tiêu của công ty là trở thành phiên bản "Strategy" của châu Á, tập trung vào việc thúc đẩy các chiến lược dự trữ Bitcoin của các công ty niêm yết tại châu Á.
SORA đã thiết lập quan hệ đối tác với Metaplanet, một công ty niêm yết vị thế giữ Bitcoin có tiếng tại Nhật Bản, và với các tập đoàn tài chính địa phương tại Hàn Quốc, tích lũy kinh nghiệm thực tế quý báu trong việc hỗ trợ các công ty tuân thủ các quy định liên quan đến Bitcoin, các tiêu chuẩn kế toán và phản hồi theo quy định.
Theo một người trong nội bộ của Zhitong, quan hệ đối tác lần có hai mục tiêu: về mặt vốn, thông qua các hoạt động chuyên nghiệp của SORA, công ty sẽ gián tiếp tham gia vào tiềm năng tăng giá của Bitcoin; về mặt chiến lược, quan trọng hơn, công ty sẽ "học hỏi từ bậc thầy" và tận dụng khả năng tuân thủ, các tiêu chuẩn kế toán và nguồn lực mạng lưới quốc tế của SORA tại Nhật Bản, Hồng Kông, Hàn Quốc và các nơi khác để giúp Zhitong đẩy nhanh việc triển khai việc kinh doanh Bitcoin và tài sản kỹ thuật số của riêng mình trong tương lai.
Đã nhận được giấy phép tài chính NBFC của Ấn Độ
Bên cạnh việc phát triển tài sản kỹ thuật số, Zhitong cũng hướng đến Nam Á. Công ty đã công bố việc mua lại toàn bộ Letul Investments Private Limited có trụ sở tại New Delhi, với tài sản cốt lõi là giấy phép công ty tài chính phi ngân hàng (NBFC) do Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cấp.
Giấy phép này đóng vai trò như tấm vé thông hành và hộ chiếu để Zhitong thâm nhập thị trường Ấn Độ. Việc sở hữu giấy phép NBFC đồng nghĩa với việc Zhitong được pháp luật cho phép tham gia vào các hoạt động cho vay, thanh toán và các dịch vụ tài chính kỹ thuật số khác tại Ấn Độ. So với việc nộp hồ sơ từ đầu, việc trực tiếp mua lại một công ty được cấp phép chắc chắn là cách nhanh nhất và hiệu quả nhất để thâm nhập thị trường được quản lý chặt chẽ này. Động thái này không chỉ đơn thuần là một khoản đầu tư tài chính; việc Zhitong thiết lập sự hiện diện thực tế ở nước ngoài và mua lại tài sản tài chính quan trọng là rất quan trọng, đánh dấu sự khởi đầu cho việc kinh doanh"tài chính xuyên biên giới" của mình.
Tại sao Zhitong lại chọn Bitcoin vào thời điểm này?
Hội đồng quản trị của Zhitong đã chia sẻ với BlockTempo lý do họ chọn Bitcoin để đầu tư gián tiếp, chủ yếu là do nghiên cứu chuyên sâu về xu hướng kinh tế vĩ mô toàn cầu và đặc điểm của tài sản Bitcoin .
Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, hội đồng quản trị và đội ngũ nghiên cứu của chúng tôi đã tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về Bitcoin. Lịch sử , Bitcoin đã trải qua lần chu kỳ giảm nửa kể từ năm 2009, với xu hướng giá liên tục tăng trong trung và dài hạn. Trong hoàn cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay, với việc nới lỏng tiền tệ toàn cầu và sự mất giá của tiền pháp định, lợi thế về tính khan hiếm và phi tập trung của Bitcoin đang ngày càng trở nên nổi bật.
Sau khi Quỹ ETF Bitcoin của Hoa Kỳ được thông qua, ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức coi Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược, mở ra khả năng chấp nhận hoàn toàn trên thị trường vốn.
Zhitong đã tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về Bitcoin trong nhiều năm qua. Về xu hướng tương lai của Bitcoin, ban giám đốc Zhitong ban đầu đã tiết lộ những quan sát và dự đoán nghiên cứu của mình:
- Ngắn hạn (trong vòng 1 năm): Giá sẽ vẫn biến động mạnh, nhưng sự chấp nhận của thị trường và dòng vốn ETF sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu.
- Trung hạn (1–3 năm): Nếu hoàn cảnh vĩ mô duy trì xu hướng hiện tại, chúng tôi cho rằng Bitcoin vẫn có khả năng vượt qua mức cao trước đó;
- Dài hạn (3-5 năm trở lên): Bitcoin có thể trở thành "vàng kỹ thuật số" và tiềm năng giá trị vốn hóa thị trường của nó vẫn còn có thể tăng gấp nhiều lần.
Dựa trên kết luận nghiên cứu, Zhitong quyết định áp dụng "chiến lược nắm giữ dài hạn + đòn bẩy vốn" thay vì đầu cơ ngắn hạn.
Quan điểm của Zhitong đang ngày càng được các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu công nhận. Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin spot ngay vào đầu năm 2024, lượng lớn dòng vốn truyền thống chưa từng có đã đổ vào thị trường Bitcoin. Các quỹ ETF Bitcoin, chủ yếu được phát hành bởi các công ty lớn như BlackRock và Fidelity, tiếp tục chứng kiến dòng vốn ròng đáng kể, cho thấy các tổ chức đang chuyển hướng tập trung vào Bitcoin từ một tài sản đầu cơ sang một dự trữ chiến lược có thể được đưa vào phân bổ tài sản dài hạn.
Báo cáo nghiên cứu từ các tổ chức như Fidelity và ARK Invest đã nhiều lần chứng minh rằng việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư có thể giúp cải thiện lợi nhuận dài hạn và phân tán rủi ro. Việc ra quyết định thông minh cũng dựa trên sự thay đổi mô hình tính toàn cầu này.
Sự ra đời của “Hiệu ứng Chiến lược Vi mô” của Đài Loan
Chiến lược của Zhitong rõ ràng lấy cảm hứng từ công ty niêm yết tại Mỹ MicroStrategy. Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã chuyển đổi một lượng lớn tiền mặt trong bảng tài sản của mình sang Bitcoin, tạo tiền lệ cho một công ty đại chúng nắm giữ dự trữ Bitcoin. Do đó, giá cổ phiếu của công ty có mối tương quan cao với giá Bitcoin, khiến công ty trở thành một đại diện đòn bẩy cho đầu tư Bitcoin trên thị trường vốn.
Mô hình này tạo ra "hiệu ứng bánh đà" tích cực: giá Bitcoin tăng đẩy giá cổ phiếu của công ty lên và công ty có thể sử dụng giá cổ phiếu cao hơn để huy động thêm vốn thông qua phát hành thêm hoặc trái phiếu chuyển đổi, sau đó sử dụng số tiền này để mua thêm Bitcoin, từ đó làm tăng thêm lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, do đó thu hút nhiều nhà đầu tư lạc quan hơn về Bitcoin.
Thông qua quan hệ đối tác với SORA, Zhitong có ý định sao chép mô hình hoạt động quản lý tài sản và vốn doanh nghiệp mới này tại Đài Loan, với mục tiêu trở thành mục tiêu đầu tư phức hợp tích hợp việc kinh doanh phần mềm và giá trị tài sản kỹ thuật số.
So sánh chiến lược: Sự khác biệt giữa Đường dẫn điện Zhitong và Dafeng
Tại Đài Loan, Zhitong không phải là công ty niêm yết duy nhất chấp nhận Bitcoin. Nhà điều hành truyền hình cáp Tatung Electric (6184) cũng đã công bố trước đó rằng họ sẽ trực tiếp mua Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn, khiến giá cổ phiếu của công ty tăng vọt lên mức trần và gây ra những tranh luận sôi nổi trên thị trường. Tuy nhiên, những lựa chọn chiến lược của Zhitong và Tatung Electric phản ánh hai triết lý quản lý rủi ro riêng biệt.
Mặc dù chiến lược "mua trực tiếp tiền điện tử" của Dafeng Electric khá đơn giản và dễ hiểu, nhưng nó cũng khiến công ty phải đối mặt với các quy định và quy tắc kế toán hiện chưa rõ ràng của Đài Loan. Theo " Chỉ dẫn Kế toán Giao dịch Crypto " do Quỹ Nghiên cứu và Phát triển Kế toán Đài Loan công bố vào cuối năm 2022, chỉ dẫn này chủ yếu tuân thủ Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS) hiện hành. Tuy nhiên, chúng không cung cấp hướng dẫn "kế toán giá trị hợp lý" rõ ràng cho tài sản niêm yết, như trong các quy tắc mới của FASB Hoa Kỳ.
Điều này có nghĩa là Dafeng Electric có thể cần phải liệt kê Bitcoin là "tài sản " và phải ghi nhận khoản lỗ giảm giá khi giá giảm Bitcoin giảm, làm xói mòn lợi nhuận; nhưng khi giá Bitcoin tăng, lợi nhuận chưa thực hiện không thể được phản ánh trong PnL cho đến khi chúng được bán.
Ban quản lý của Zhitong hiểu rõ điều này và đã chọn cách tiếp cận gián tiếp bằng cách đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi của SORA, cho phép công ty tận hưởng tiềm năng tăng giá của Bitcoin đồng thời tránh được các vùng xám của chuẩn mực kế toán trong nước.
Chuyển đổi động cơ kép: Khai thác vàng trong đại dương xanh công nghệ tài chính
Nếu chiến lược Bitcoin là nhằm củng cố bảng tài sản của công ty thì việc kinh doanh công nghệ tài chính Ấn Độ lại hướng đến việc xây dựng một động cơ dòng tiền mạnh mẽ.
Zhitong chọn Ấn Độ làm điểm đến mở rộng ra nước ngoài đầu tiên nhờ tiềm năng thị trường to lớn. Với dân số 1,4 tỷ người và lực lượng lao động trẻ thành thạo công nghệ số, Ấn Độ là mảnh đất màu mỡ cho sự phổ biến của công nghệ tài chính.
Theo báo cáo của công ty nghiên cứu thị trường Mordor Intelligence, quy mô thị trường công nghệ tài chính của Ấn Độ dự kiến sẽ tăng từ 44,12 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025 lên 95,3 tỷ đô la Mỹ vào năm 2030, với tăng trưởng kép hàng năm là 16,65%.
Cơ sở hạ tầng kỹ thuật số được chính phủ Ấn Độ thúc đẩy, chẳng hạn như Giao diện Thanh toán Hợp nhất (UPI) và hệ thống nhận dạng sinh trắc học Aadhaar, đã giúp tăng đáng kể khả năng tiếp cận các dịch vụ tài chính. Tuy nhiên, khoảng cách tín dụng giữa các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSME) vẫn còn đáng kể, ước tính khoảng 360 tỷ đô la. Điều này mở ra cơ hội to lớn cho các công ty công nghệ tài chính cung cấp các dịch vụ như tài chính vi mô và tài chính Chuỗi cung ứng.
Zhitong đã có được giấy phép của NBFC và nắm bắt được điểm khởi đầu tuyệt vời để đi thuyền trên kênh đào vàng này.
Sự phối hợp của hai động cơ
Nhìn vào chiến lược Bitcoin của Zhitong và việc kinh doanh fintech Ấn Độ, chúng không phải là hai đường thẳng song song. Chúng ta có thể suy đoán về một mô hình kinh doanh vòng kín có thể hỗ trợ lẫn nhau.
Thứ nhất , việc kinh doanh công nghệ tài chính (fintech) của Ấn Độ có thể được định vị là một nguồn tạo ra dòng tiền ổn định. Trong thị trường tăng trưởng cao này, lợi nhuận từ việc kinh doanh thanh toán và tài chính vi mô có thể cung cấp cho toàn bộ tập đoàn dòng tiền hoạt động bền vững và lành mạnh.
Dòng tiền này không chỉ có thể hỗ trợ hoạt động hàng ngày của công ty mà còn có thể được sử dụng để trả các chi phí tài chính phát sinh khi mua tài sản Bitcoin (chẳng hạn như lãi suất trái phiếu chuyển đổi SORA) và thậm chí có thể trực tiếp tăng Bitcoin để đạt được sự tích lũy tài sản mà không cần dựa vào việc pha loãng vốn chủ sở hữu.
Thứ hai , chiến lược dự trữ Bitcoin là một công cụ khuếch đại bảng tài sản mạnh mẽ. Giả sử giá trị dự trữ Bitcoin tăng trưởng, tổng tài sản của công ty sẽ tăng đáng kể, và giá trị tài sản ròng cũng sẽ tăng theo. Một bảng cân đối kế toán có tiềm năng tài sản đồng nghĩa với việc công ty có thể có xếp hạng tín dụng cao hơn và khả năng tài chính tốt hơn.
Bitcoin được đánh giá cao có thể trở thành tài sản thế chấp chất lượng cao, huy động vốn chi phí thấp hơn từ thị trường quốc tế, sau đó đầu tư số tiền này vào việc kinh doanh tín dụng của Ấn Độ, vốn đòi hỏi lượng lớn vốn hỗ trợ để đẩy nhanh việc mở rộng thị thị phần.
Đây là đòn bẩy kép tương ứng rất tốt. Hoạt động kinh doanh thành công của việc kinh doanh Ấn Độ cung cấp nguồn vốn cho dự trữ Bitcoin, và sự gia tăng giá trị của dự trữ Bitcoin tạo đòn bẩy cho việc mở rộng việc kinh doanh tại Ấn Độ.
Hội đồng quản trị Zhitong và BlockTempo giải thích rằng họ có kế hoạch tích hợp độ sâu hai công ty này trong tương lai, tận dụng giấy phép NBFC của họ để khám phá các dịch vụ tài chính sáng tạo tại Ấn Độ, chẳng hạn như thế chấp tài sản tiền crypto , thanh toán và quyết toán biên giới dựa trên stablecoin và tích hợp ví Web3, để thúc đẩy tăng trưởng giá trị dài hạn của công ty.
Tóm tắt: Các công ty FinTech hàng đầu của Đài Loan, ai sẽ noi gương?
Sự chuyển đổi lớn lần của Zhitong Technology đã mang đến những ý tưởng mới mẻ cho thị trường vốn bảo thủ của Đài Loan. Đây không chỉ là một nghiên cứu điển hình về một công ty việc kinh doanh; mà còn là một thử nghiệm trong thị trường vốn Đài Loan. Trong khi nhiều công ty ở Mỹ đang tiến lên dưới biểu ngữ màu cam của Bitcoin, Đài Loan cũng đang tham gia cuộc đua, thử nghiệm tiềm năng tích hợp các quỹ thị trường chứng khoán truyền thống với tài chính kỹ thuật số tiên tiến và tài sản kỹ thuật số ảo.
Liệu Zhitong có phải là một nhà lãnh đạo độc nhất, hay là người tiên phong trong làn sóng " Bitcoin " tài sản doanh nghiệp Đài Loan? Đối diện tốc độ tăng trưởng chậm lại trong việc kinh doanh cốt lõi, liệu nhiều công ty công nghệ giàu tiền mặt của Đài Loan có đi theo mô hình mới này không? Việc bổ sung Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, hoặc gián tiếp, vào tài sản, có phải là một cách để tìm kiếm nguồn tăng trưởng giá trị mới?
" Đổi mới công nghệ Zhitong: Công ty "kiểu MicroStrategy" đầu tiên của Đài Loan ra đời. Liệu động cơ kép của Bitcoin và tài chính thị trường mới nổi có thể bùng nổ tăng trưởng? " Bài viết này ban đầu được đăng trên NONE LAND Chuỗi .
