Julien Bittel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Global Macro Investor, cho biết dựa trên chỉ báo kinh tế toàn diện, thị trường bò crypto hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đầu .
Trong một bài phân tích được chia sẻ qua nền tảng X vào ngày 8 tháng 9, Bittel đã bác bỏ tâm lý phổ biến về “đỉnh của chu kỳ” trên thị trường crypto và thách thức quan điểm “cuối chu kỳ” bằng cách phân tích chỉ báo kinh tế truyền thống.
Nền kinh tế cuối chu kỳ điển hình thường được đặc trưng bởi tâm lý sản xuất cực kỳ cao (chỉ số ISM khoảng 60), tâm lý ngành dịch vụ cao, sự tự tin mạnh mẽ của các nhà xây dựng, sự tự tin của người tiêu dùng và người lao động, tâm lý của nhà đầu tư và tăng trưởng tiền lương kỳ vọng tăng giá chóng.
Tuy nhiên, Bittel lưu ý rằng dữ liệu hiện tại lại cho thấy một bức tranh khác. Kết hợp các chỉ số từ ISM (Viện Quản lý Cung ứng), NAHB (Hiệp hội Xây dựng Nhà Quốc gia), NFIB (Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia), BLS (Cục Thống kê Lao động), AAII (Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Hoa Kỳ) và The Conference Board thành một thước đo tâm lý toàn diện, ông nhận thấy chỉ báo kinh tế Hoa Kỳ vẫn "rất tâm lý", khác xa với sự lạc quan cực độ vào cuối chu kỳ.
Ông cho biết: “Thay vì ở trong một nền kinh tế cuối chu kỳ vượt trên xu hướng, thì nó giống như một nền kinh tế đầu chu kỳ đang cố gắng tăng động lực”.
Chính sách của ngân hàng trung ương càng củng cố thêm quan điểm này . Gần 90% ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang thực hiện cắt giảm lãi suất, điều mà theo Bittel, sẽ tạo ra một hoàn cảnh“phi truyền thống” và mang lại “động lực mạnh mẽ cho chu kỳ kinh doanh” về lâu dài.
Xu hướng giá dầu càng củng cố thêm nhận định "đầu chu kỳ": giá dầu hiện tại thấp hơn gần 20% so với mức xu hướng và tiếp tục giảm. Điều này có nghĩa là hoàn cảnh tài chính hiện tại đang nới lỏng, thay vì tình trạng thắt chặt thường thấy ở cuối chu kỳ.
Lịch sử , giá dầu tăng 50% so với xu hướng thường báo hiệu suy thoái kể từ đầu những năm 1970.
Dữ liệu cho ngành Dịch vụ hỗ trợ tạm thời cho thấy "đặc điểm chu kỳ đầu": tăng trưởng trong ngành dần phục hồi từ mức rất thấp, cho thấy nền kinh tế đang trong giai đoạn phục hồi chứ không phải suy thoái .
Bittel lưu ý rằng giai đoạn cuối của chu kỳ thường được đánh dấu bằng "tăng trưởng theo năm chuyển từ dương sang chậm", phản ánh rằng nền kinh tế quá nóng đang mất động lực.
Ông cho rằng tăng lệ thất nghiệp là do dữ liệu việc làm bị chậm trễ, gọi đó là "sáu tháng cuối cùng đã qua".
Trước khi quyết định tuyển dụng "nhân viên toàn thời gian có mức lương cao kèm theo các phúc lợi và lương hưu bổ sung", các công ty thường tăng giờ làm thêm của nhân viên và thuê nhân viên tạm thời.
Bittel cũng định nghĩa hoàn cảnh kinh tế hiện tại là "quá trình chuyển đổi từ đầu sang giữa chu kỳ" và mô tả quá trình này là chuyển từ "mùa xuân vĩ mô" (tăng trưởng tăng, lạm phát giảm) sang "mùa hè vĩ mô" (tăng trưởng tăng, lạm phát tăng ).
Ông kết luận rằng quan điểm vĩ mô này thách thức tâm lý chung của thị trường crypto , tâm lý cho rằng chu kỳ thị trường bò đã đạt đỉnh. Thay vào đó, hoàn cảnh kinh tế hiện tại ủng hộ sự mở rộng liên tục của thị trường thay vì thu hẹp .
