Động lực của quyền chọn: Động lực vĩ mô, dòng chảy thể chế và độ lệch thay đổi

Bitcoin củng cố khi vĩ mô và các tổ chức thúc đẩy chu kỳ

Thị trường bước vào tháng 9 với tình hình vĩ mô được kiểm soát chặt chẽ. Bảng lương yếu kém, tỷ lệ việc làm trống so với tỷ lệ thất nghiệp lần đầu tiên giảm xuống dưới 1 kể từ năm 2021, và lập trường ôn hòa của Fed đã khiến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 gần như chắc chắn xảy ra. Đường cong lợi suất dốc hơn khi lãi suất ngắn hạn giảm, một bối cảnh phản ánh niềm tin vào tăng trưởng hơn là áp lực.

Cổ phiếu và vàng đã tăng giá, nhưng tiền điện tử vẫn giữ vững. Bitcoin vẫn duy trì trên 110.000 bất chấp dòng vốn ETF chảy ra, và Ethereum giao dịch trên 4.250. Vị thế quyền chọn cho thấy sự thận trọng, với lực cầu bán trước báo cáo lạm phát vào thứ Năm, trong khi khối lượng giao dịch ngắn hạn tăng cao cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho dữ liệu mà không hoảng loạn.

Trong khi đó, các tổ chức tiếp tục mở rộng: US Bancorp đã nối lại hoạt động lưu ký Bitcoin, BlackRock hiện là đơn holder BTC lớn thứ hai sau Satoshi (SATS), và 440 triệu đô la Quỹ đầu tư mạo hiểm đã đổ vào tiền điện tử chỉ trong hai tuần. Chính sách cũng đang thay đổi, với những động thái như Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược Hoa Kỳ và Đạo luật GENIUS về quản lý stablecoin.

Tóm lại: những ồn ào của giới bán lẻ về “Tháng Chín Đỏ” đang bỏ lỡ điểm mấu chốt. Bitcoin đang củng cố ở mức lịch sử trong khi nền tảng chính sách và thể chế cho chu kỳ tiếp theo đang được củng cố.

Biến động giảm dần khi tiền điện tử tìm thấy phạm vi

Khối lượng giao dịch thực tế đang giảm dần khi giá giao ngay ổn định. Bitcoin đang ở mức thấp 30, trong khi Ethereum dao động quanh mức 55.

Khối lượng giao dịch BTC Front-End giảm khoảng 3 điểm; ETH giảm 7 điểm.

Tỷ lệ chuyển đổi trên BTC không đổi nhưng lại tăng trên ETH, thu hút người bán gamma.

Biểu đồ OHLC cho thấy phạm vi hẹp trong tuần này, với sự đảo chiều nhanh chóng bất cứ khi nào các động thái ngụ ý được thử nghiệm.

Skew nghiêng về xu hướng giảm mặc dù có những thuận lợi vĩ mô

Độ lệch tiếp tục chuyển sang phí mua: BTC sâu hơn 0,5 khối lượng và ETH sâu hơn 1 khối lượng.

Toàn bộ đường cong lệch giá BTC hiện đang ở mức phí mua, thậm chí là tháng 6 năm 2026. Điều này trông giống như hoạt động phòng ngừa rủi ro của tổ chức trong các quyền chọn dài hạn hơn là sự dịch chuyển giảm giá rộng rãi.

Đường cong Front-End ETH cho thấy mức phí quyền bán là 3 vol, trong khi phần cuối của đường cong vẫn giữ mức phí quyền mua cho đến năm 2026.

Nhìn chung, tâm lý đầu tư quyền chọn vẫn thận trọng, ngay cả khi có điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi.

ETH/ BTC hợp nhất với mức chênh lệch khối lượng được thiết lập lại

Sự hợp nhất của cặp ETH/ BTC tiếp tục với mức biến động thấp, giữ trên 0,038—mức quan trọng.

Chênh lệch khối lượng ETH giảm mạnh khi khối lượng thực tế sụp đổ, mặc dù toàn bộ đường cong vẫn ở mức trên 20 khối lượng.

Chênh lệch lệch Front-End đã trở lại bình thường, khi ETH mất đi độ lệch lệnh mua cho đến khi hết hạn sau tháng 12 năm 2025.

Để truy cập đầy đủ vào Options Insight Research, bao gồm bảng điều khiển biến động và độ lệch giá tiền điện tử độc quyền, dòng quyền chọn, công cụ sàng lọc cổ phiếu tiền điện tử, hãy truy cập Alpha Pod . Chúng tôi cũng vận hành Crypto Vaults, một phương pháp giao dịch tiền điện tử thông minh hơn, an toàn hơn và sinh lời hơn. Cho dù bạn muốn phòng ngừa rủi ro, kiếm lợi nhuận ổn định hay tạo ra nguồn thu nhập dài hạn, luôn có một kho lưu trữ phù hợp với bạn. Tất cả sản phẩm của chúng tôi chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là tư vấn tài chính.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải của Deribit hay các chi nhánh của Deribit. Deribit không xem xét hay xác nhận nội dung của bài viết.

Deribit không cung cấp lời khuyên hay xác nhận đầu tư. Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả mất Vốn . Deribit và tác giả bài viết không chịu trách nhiệm pháp lý cho các quyết định dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY