Bài viết này là một trích đoạn từ Báo cáo Địa lý Tiền điện tử năm 2025 của chúng tôi.Hãy đặt mua ngay!
Cưỡi sóng: Tại sao Bắc Mỹ lại có bước tiến mạnh mẽ hơn
Với Hoa Kỳ đứng thứ hai trong Chỉ số Áp dụng Chainalysis 2025 , Bắc Mỹ được coi là khu vực dẫn đầu về áp dụng tiền điện tử, chiếm 26% tổng hoạt động giao dịch trong giai đoạn nghiên cứu. Khu vực này đã nhận được tổng cộng 2,3 nghìn tỷ đô la giá trị giao dịch tiền điện tử từ tháng 7 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2024, khi ước tính 244 tỷ đô la được nhận trong một tháng. Sự gia tăng đột biến về giá trị nhận được của Bắc Mỹ vào cuối năm 2024 cũng chứng kiến hoạt động stablecoin chưa từng có, với tháng 12 năm 2024 chứng kiến số lượng giao dịch stablecoin hàng tháng cao nhất được ghi nhận.
Động lực chính của dòng vốn này có thể là việc Tổng thống Trump đắc cử vào tháng 11 năm 2024, điều này đã thúc đẩy tâm lý thị trường lạc quan trong bối cảnh kỳ vọng về sự minh bạch hơn về quy định và lập trường chính sách thân thiện hơn với tiền điện tử. Việc nới lỏng tiền tệ trong quý 4 năm 2024 có thể cũng góp phần thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro, bên cạnh hoạt động giao dịch của các tổ chức, bao gồm dòng vốn do ETF thúc đẩy và việc tái cân bằng danh mục đầu tư. Mặc dù dòng vốn giảm dần vào năm 2025, nhưng vẫn ở mức cao so với năm trước, cho thấy sự quan tâm bền vững đối với thị trường tài sản kỹ thuật số.
Bắc Mỹ cho thấy sự biến động về giá trị giao dịch tiền điện tử nhiều hơn phần còn lại của thế giới, có thể là do sự tập trung cao độ của hoạt động thể chế và các chiến lược giao dịch tích cực. Từ tháng 9 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, tốc độ tăng trưởng giao dịch hàng tháng của Bắc Mỹ dao động mạnh hơn so với phần còn lại của thế giới, từ mức giảm mạnh 35% so với tháng trước vào tháng 9 lên mức tăng vọt 84% vào tháng 11.
Những biến động lớn hơn này cho thấy thị trường Bắc Mỹ nhạy cảm hơn với các yếu tố xúc tác ngắn hạn, chẳng hạn như sự thay đổi trong tâm lý thị trường hoặc các tín hiệu kinh tế vĩ mô. Đồng thời, phần còn lại của thế giới thể hiện xu hướng áp dụng và sử dụng ổn định hơn. Sự khác biệt này cho thấy cấu trúc thị trường khác nhau: ở Bắc Mỹ, hoạt động dựa trên thể chế và đầu tư, so với hoạt động dựa trên tiện ích và kiều hối tiềm năng hơn ở các khu vực khác.
Mặc dù sự tham gia của các tổ chức tại Bắc Mỹ đã có những bước phát triển đáng kể trong năm qua và các quỹ ETF Bitcoin đang ngày càng phát triển, như chúng tôi phân tích trong phần tiếp theo, hoạt động bán lẻ trên các sàn giao dịch tập trung vẫn diễn ra mạnh mẽ. Khi chúng tôi tập trung vào hoạt động Sàn tập trung (CEX) , dữ liệu cho thấy từ tháng 6 năm 2024 đến tháng 7 năm 2025, người dùng hàng ngày đã mua 2,7 nghìn tỷ đô la Bitcoin bằng USD, tiếp theo là 1,5 nghìn tỷ đô ETH và 454 tỷ đô la USDT. Tỷ trọng Bitcoin trong tổng giao dịch tiền pháp định vẫn ổn định đáng kinh ngạc trong bốn năm qua, chiếm khoảng 42% tổng giao dịch tiền pháp định vào tháng 12 năm 2022 và tiếp tục đạt 42% tổng giao dịch tiền pháp định vào tháng 6 năm 2025.
Bắc Mỹ: Trung tâm quyền lực của tiền điện tử
Năm 2025 đã mở ra một môi trường pháp lý thuận lợi hơn tại Hoa Kỳ cho các tổ chức muốn tiếp cận tài sản tiền điện tử. Các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) và Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC)) đã rút lại các hướng dẫn trước đây vốn tạo ra rào cản hoạt động cho các tổ chức tài chính trong việc thực hiện các hoạt động liên quan đến tiền điện tử, thay thế các hạn chế bằng các khuôn khổ rõ ràng hơn , cho phép các tổ chức tham gia rộng rãi hơn vào tài sản kỹ thuật số. Gần đây hơn, Nhóm Công tác của Tổng thống về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đã ban hành một loạt khuyến nghị nhằm đưa Hoa Kỳ trở thành " Vốn tiền điện tử của thế giới", tiếp tục củng cố động lực chính sách trên mặt trận này.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã hủy bỏ một số cuộc điều tra và hành động thực thi pháp luật, chuyển hướng khỏi chiến lược được nhiều người coi là "quy định bằng thực thi pháp luật". Trong khi đó, các cơ quan quản lý khác tại Hoa Kỳ đã thu hồi các hướng dẫn cứng rắn và mở ra cánh cửa cho sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức tài chính truyền thống vào thị trường tiền điện tử.
Mặc dù tác động đầy đủ của những thay đổi về quy định này sẽ chỉ rõ ràng on-chain theo thời gian, nhưng Bắc Mỹ đã dẫn đầu thế giới về hoạt động tiền điện tử giá trị cao, với 45% tổng giá trị giao dịch diễn ra trong các giao dịch trên 10 triệu đô la. Châu Âu đứng thứ hai với 34% giá trị giao dịch diễn ra thông qua các giao dịch quy mô lớn này, nhấn mạnh vai trò to lớn của Bắc Mỹ trong việc áp dụng tiền điện tử cho các tổ chức.
Sự bùng nổ của trái phiếu kho bạc được mã hóa và thị trường ETF bitcoin
Sự tích hợp ngày càng tăng giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử thể hiện rõ nét tại Hoa Kỳ. Trong năm qua, hai phân khúc cụ thể đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ: quỹ thị trường tiền tệ mã hóa, và các quỹ ETF Bitcoin và các loại tiền điện tử giao ngay khác.
Trong thị trường tài sản thực được mã hóa, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một điểm sáng. Cổ phiếu được mã hóa của các quỹ thị trường tiền tệ nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng trưởng nhanh chóng. Tài sản được quản lý (AUM) của các quỹ được mã hóa này đã tăng gần gấp bốn lần trong 12 tháng, từ khoảng 2 tỷ đô la vào tháng 8 năm 2024 lên hơn 7 tỷ đô la vào tháng 8 năm 2025. Mặc dù vẫn còn nhỏ so với thị trường nợ chính phủ Hoa Kỳ nói chung, nhưng sự tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực này phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản được quản lý, on-chain, thanh khoản và vẫn mang lại lợi nhuận. Trong môi trường lãi suất cao, chúng trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư và tổ chức tiền điện tử gốc đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định on-chain và chúng ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi hoặc bởi các công ty công nghệ tài chính cung cấp các sản phẩm mang lại lợi nhuận.
Thị trường ETF Bitcoin tiếp tục thu hút hoạt động đáng chú ý từ các tổ chức. Tính đến giữa tháng 7 năm 2025, tổng AUM) toàn cầu của các ETF Bitcoin đã tăng vọt lên khoảng 179,5 tỷ đô la, với các ETF Bitcoin niêm yết tại Hoa Kỳ dẫn đầu và thúc đẩy phần lớn sự tăng trưởng này. Một số báo cáo trước đó đã trích dẫn AUM của ETF Bitcoin tại Hoa Kỳ là 120 tỷ đô la , cho thấy sự mở rộng nhanh chóng của các quỹ này kể từ khi được phê duyệt vào đầu năm 2024.
Sự tăng trưởng của AUM ETF Bitcoin có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường Mỹ. Với hơn 120 tỷ đô la trong tổng số khoảng 180 tỷ đô la AUM toàn cầu gắn liền với các sản phẩm niêm yết tại Mỹ, các nhà đầu tư Mỹ có thể tiếp cận giá Bitcoin mà không cần ví tiền điện tử hay trực tiếp nắm giữ tài sản cơ sở. Mặc dù thị trường ETF Ethereum vẫn chưa cất cánh theo cách tương tự, nhưng nó cũng đã thu hút được lượng đầu tư đáng kể và ngày càng tăng kể từ khi các quỹ đầu tiên ra mắt, với AUM hiện tại là 24 tỷ đô la .
Việc đầu tư ngày càng tăng vào các phương tiện này và khả năng phê duyệt các ETF Solana tại Hoa Kỳ cho thấy không chỉ nhu cầu, mà có lẽ còn cơ bản hơn, rằng tiền điện tử đang ngày càng nổi lên như một loại tài sản có thể đầu tư. Đồng thời, sự mở rộng này củng cố vai trò của Hoa Kỳ trong các khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dòng vốn do ETF thúc đẩy LINK (Chainlink) nhu cầu Bitcoin chặt chẽ hơn với chính sách tiền tệ và chu kỳ thị trường của Hoa Kỳ, củng cố mối tương quan với các tài sản rủi ro khác. Mặc dù điều này có thể khuếch đại sự biến động, nhưng nó đảm bảo rằng Hoa Kỳ vẫn là trung tâm chính cho việc tiếp xúc với Bitcoin của các tổ chức, đưa tiền điện tử vào sâu hơn trong hệ thống tài chính của mình và mở rộng ảnh hưởng của Hoa Kỳ đối với việc áp dụng toàn cầu.
Đồng đô la Mỹ không Không biên giới
Vai trò to lớn của đồng đô la Mỹ trong thương mại và tài chính toàn cầu được phản ánh qua cơ cấu thị trường của các đồng tiền ổn định (stablecoin) , hiện đang hỗ trợ việc di chuyển hàng nghìn tỷ đô la trên toàn thế giới mỗi tháng. Năm 2025, khối lượng giao dịch thường xuyên vượt quá 2 nghìn tỷ đô la mỗi tháng, với mức đỉnh điểm lên tới 3 nghìn tỷ đô la. Hiện nay, với tổng giá trị giao dịch đã điều chỉnh đạt gần 16 nghìn tỷ đô la từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2025, khối lượng giao dịch đã tăng gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Những khối lượng giao dịch này nhấn mạnh cách các tài sản kỹ thuật số được định giá bằng đô la đã được tích hợp vào tài chính toàn cầu. Trong thị trường giao dịch tài sản Tài sản tiền điện tử , stablecoin cung cấp một tài sản thanh toán quan trọng. Bên ngoài thị trường giao dịch tiền điện tử, stablecoin cung cấp một giải pháp thay thế cho những nhóm dân số thường không được ngân hàng truyền thống phục vụ đầy đủ, mang đến khả năng tiếp cận các dịch vụ chuyển tiền hiệu quả và tiết kiệm ổn định theo cách củng cố ảnh hưởng tiền tệ của Hoa Kỳ vượt ra ngoài biên giới quốc gia.
Dưới chính quyền mới, động lực chính sách đối với stablecoin đã diễn ra nhanh chóng. Vào tháng 7 năm 2025, Tổng thống Trump đã ký thành luật Đạo luật GENIUS , thiết lập phương pháp tiếp cận quản lý hai cấp đối với stablecoin. Stablecoin có vốn hóa thị trường trên 10 tỷ đô la chịu sự giám sát của cấp liên bang, trong khi những stablecoin có vốn hóa dưới 10 tỷ đô la có tùy chọn lựa chọn giám sát cấp tiểu bang. Bên cạnh việc bảo vệ người tiêu dùng thông qua các quy tắc nghiêm ngặt về hỗ trợ dự trữ, công bố thông tin và tiếp thị, Đạo luật GENIUS còn hướng đến việc duy trì sự thống trị của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu. Lý do có vẻ hợp lý; quy mô bền vững của dòng chảy stablecoin chứng minh tầm quan trọng của chúng trong việc định hình thị trường tài chính của tương lai.
Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với việc áp dụng tiền điện tử ở Hoa Kỳ?
Những thay đổi về quy định gần đây đã mở ra cánh cửa, cho phép cả các tổ chức tài chính và nhà đầu tư cá nhân tham gia tích cực hơn vào thị trường tiền điện tử. Nhu cầu mạnh mẽ từ cả Phố Wall và Phố Main đang giúp Hoa Kỳ củng cố vị thế là trung tâm đầu tư và đổi mới tiền điện tử toàn cầu. Trong khi đó, việc áp dụng rộng rãi các đồng tiền ổn định được bảo chứng bằng đô la trên toàn cầu đang mở rộng ảnh hưởng tiền tệ của Mỹ vượt ra ngoài biên giới truyền thống, phản ánh và củng cố vai trò to lớn của đồng đô la Mỹ trên thị trường toàn cầu.
Không có dấu hiệu nào cho thấy động lực quản lý sẽ chậm lại trong thời gian tới và nhu cầu của các tổ chức tiếp tục tăng, Hoa Kỳ dường như đang ở vị thế tốt để duy trì vị trí gần đầu bảng xếp hạng và có khả năng giành vị trí hàng đầu về áp dụng tiền điện tử toàn cầu khi chúng ta hướng tới năm sau.
Trang web này chứa các liên kết đến các trang web của bên thứ ba không thuộc quyền kiểm soát của Chainalysis, Inc. hoặc các chi nhánh của công ty (gọi chung là "Chainalysis"). Việc truy cập vào những thông tin này không ngụ ý việc Chainalysis liên kết, xác nhận, chấp thuận hoặc khuyến nghị trang web hoặc nhà điều hành của trang web, và Chainalysis không chịu trách nhiệm về các sản phẩm, dịch vụ hoặc nội dung khác được lưu trữ trên đó.
Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nhằm mục đích cung cấp tư vấn pháp lý, thuế, tài chính hoặc đầu tư. Người nhận nên tham khảo ý kiến cố vấn của mình trước khi đưa ra những quyết định như vậy. Chainalysis không chịu trách nhiệm hoặc nghĩa vụ pháp lý đối với bất kỳ quyết định nào được đưa ra hoặc bất kỳ hành vi hoặc thiếu sót nào khác liên quan đến việc Người nhận sử dụng tài liệu này.
Chainalysis không đảm bảo hoặc bảo hành tính chính xác, đầy đủ, kịp thời, phù hợp hoặc hợp lệ của thông tin trong báo cáo này và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khiếu nại nào do lỗi, thiếu sót hoặc sai sót khác của bất kỳ phần nào trong tài liệu đó.
Bài đăng Từ ETF đến Kho bạc: Hoa Kỳ đang định hình tài chính kỹ thuật số như thế nào xuất hiện đầu tiên trên Chainalysis .
