Những gì bắt đầu là cá cược phụ về chính trị hoặc thể thao giờ đây đang va chạm với kinh tế vĩ mô, thị trường và truyền thông. Theo các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein, thị trường dự đoán đang trở thành một giao diện mới cho thông tin, nơi tiền điện tử, AI và tin tức hội tụ — với Polymarket, Kalshi, Robinhood và Coinbase đang định vị để thống trị.
Nói một cách đơn giản, thị trường dự đoán cho phép mọi người giao dịch các hợp đồng gắn liền với các sự kiện trong tương lai. Giá, thường nằm trong khoảng từ 0 đến 1 đô la, phản ánh quan điểm của thị trường về tỷ lệ cược — ví dụ, liệu thu nhập của Nvidia sẽ vượt hay trượt — và vì tiền thật đang bị Stake, thị trường biến kỳ vọng thành tín hiệu trực tiếp, có thể đo lường được.
Phạm vi của những thị trường như vậy đã rất đáng kinh ngạc, các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu đã nhấn mạnh trong một lưu ý gửi khách hàng vào thứ Năm. Hơn 200 triệu đô la trên Polymarket và 85 triệu đô la trên Kalshi đã được giao dịch chỉ riêng trong quyết định cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản của Fed hôm qua, và việc Taylor Swift có thông báo mang thai vào năm 2025 hay không là một trong những hợp đồng thanh khoản nhất.
Cuộc chiến chính diễn ra giữa hai sàn giao dịch này. Polymarket, một nền tảng phi tập trung, tiền điện tử được xây dựng trên Polygon/Ethereum, đã đạt đỉnh khối lượng giao dịch hàng tháng trên 2,6 tỷ đô la vào thời điểm diễn ra cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ - dự đoán kết quả chính xác hơn so với các cuộc thăm dò truyền thống. Trong khi đó, Kalshi, một sàn giao dịch tập trung và được quản lý tại Hoa Kỳ, đã đạt kỷ lục 1,3 tỷ đô la vào tháng 9, vượt qua con số 700 triệu đô la của Polymarket trong cùng kỳ.
"Cho đến gần đây, Polymarket vẫn chưa thể phục vụ khách hàng Hoa Kỳ. Tuy nhiên, với sự rõ ràng về quy định đối với thị trường dự đoán (của cả Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) và SEC), Polymarket đã sẵn sàng ra mắt một nền tảng tuân thủ Kiểm Tra Danh Tính (KYC) tại Hoa Kỳ sau một lá thư không hành động Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) ", các nhà phân tích cho biết. "Mặt khác, Kalshi hiện đang nỗ lực tích hợp tiền điện tử/blockchain (đã công bố quan hệ đối tác Solana/Base hôm qua), nhằm khai thác các thị trường toàn cầu ngoài Hoa Kỳ và tăng cường hơn nữa việc phân phối và tiếp cận từ các hệ sinh thái blockchain."
Các nhà phân tích cho biếtsự rõ ràng về quy định và việc áp dụng rộng
rãi Việc áp dụng rộng rãi đang diễn ra nhanh chóng, chủ yếu thông qua các quan hệ đối tác và ra mắt sản phẩm mới trên các nền tảng lớn. Trung tâm dự đoán do Kalshi hỗ trợ của Robinhood đã xử lý 1 tỷ đô la khối lượng giao dịch danh nghĩa trong quý 2, tương đương với doanh thu hàng năm 40 triệu đô la và chiếm 50% khối lượng giao dịch quý 2 của Kalshi. Trong khi đó, Coinbase cũng đang chuẩn bị bổ sung các hợp đồng dự đoán như một phần trong tầm nhìn "sàn giao dịch mọi thứ", bên cạnh cổ phiếu được token hóa, và Interactive Brokers đã ra mắt thị trường dự đoán riêng của mình, ForecastEx, vào năm ngoái.
Việc tích hợp mạng xã hội và AI cũng đang được đẩy nhanh, với việc X gần đây đã công bố Polymarket là đối tác dự đoán chính thức của mình , trong khi xAI của Elon Musk đang hợp tác với Kalshi để tích hợp Grok và cung cấp phân tích tỷ lệ cược dựa trên AI.
Theo quan điểm của các nhà phân tích, sự minh bạch và hỗ trợ về mặt quy định là chìa khóa then chốt. Sau nhiều năm chịu rủi ro thực thi, Polymarket đã giành được con đường trở lại thị trường Mỹ thông qua thương vụ mua lại sàn giao dịch phái sinh được cấp phép QCEX trị giá 112 triệu đô la và một lá thư không hành động từ Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC). Trong khi đó, Kalshi đã củng cố vị thế của mình thông qua một chiến thắng tại tòa án liên bang cho phép các hợp đồng chính trị, sau đó Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đã rút lại đơn kháng cáo. Họ lập luận rằng, cùng nhau, hai nền tảng đã xóa bỏ được rào cản pháp lý, giờ đây biến họ thành đối tác phân phối đáng đầu tư.
"Chúng tôi tin rằng, sự minh bạch mạnh mẽ về mặt quy định đang mở đường cho sự phát triển của các thị trường hiện tại thành một thị trường dự đoán toàn diện, tức là từ các hợp đồng cố định được xác định trước trên các sàn giao dịch/nhà môi giới được quản lý sang các hợp đồng linh hoạt và được thiết kế riêng hơn, tìm kiếm thanh khoản thông qua tiền điện tử/blockchain", các nhà phân tích của Bernstein cho biết.
Chhugani duy trì vị thế mua dài hạn đối với nhiều loại tiền điện tử khác nhau. Một số chi nhánh của Bernstein hoạt động như nhà tạo lập thị trường hoặc nhà cung cấp thanh khoản cho chứng khoán vốn của Robinhood và Coinbase.
