Trong một thời gian dài, cộng đồng Ethereum đã phải đối mặt với một mâu thuẫn quan trọng: xung đột giữa "những ứng dụng có thể tạo ra đủ sức mạnh kinh tế để duy trì toàn bộ hệ sinh thái, cho dù là duy trì giá trị của ETH hay hỗ trợ giá trị của từng dự án" và "những ứng dụng có thể đáp ứng được ý định ban đầu của mọi người khi tham gia Ethereum".
Lịch sử, hai loại này khá tách biệt: loại trước là sự kết hợp giữa NFT, memecoin và một dạng DeFi được hỗ trợ bởi các lực tạm thời hoặc đệ quy: mọi người vay mượn để trích xuất khích lệ giao thức hoặc một lập luận tuần hoàn: "ETH có giá trị vì mọi người sử dụng Chuỗi Ethereum để mua, bán và tận dụng ETH". Trong khi đó, có các ứng dụng phi tài chính và bán tài chính (ví dụ: Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, các giao thức riêng tư) hấp dẫn nhưng có mức sử dụng tối thiểu hoặc chi tiêu của người dùng (hoặc các hình thức hoạt động kinh tế khác) quá ít để hỗ trợ nền kinh tế ETH trị giá 500 tỷ đô la.
Sự khác biệt này đã gây ra nhiều tranh cãi trong cộng đồng, với phần lớn động lực xuất phát từ hy vọng lý thuyết về một ứng dụng đáp ứng được cả hai điều kiện. Trong bài viết này, tôi sẽ lập luận rằng tính đến năm nay, một ứng dụng như vậy đã tồn tại trên Ethereum, và nó đối với Ethereum cũng giống như tìm kiếm đối với Google: DeFi rủi ro thấp, nhằm mục đích dân chủ hóa quyền truy cập toàn cầu vào các loại tài sản có giá trị (ví dụ: các loại tiền tệ chính, cổ phiếu và trái phiếu) để thanh toán và tiết kiệm với lãi suất cạnh tranh.
Nguồn hình ảnh: Aave
Sự tương đồng giữa DeFi rủi ro thấp của Ethereum và Google Search như sau. Google đã có nhiều đóng góp thú vị và giá trị cho thế giới: sê-ri duyệt Chromium, điện thoại Pixel, công việc AI bao gồm mô hình Gemini mã nguồn mở , ngôn ngữ Go, v.v. Nhưng về mặt tạo doanh thu, chúng không mấy sinh lời, thậm chí có thể lỗ vốn. Ngược lại, nguồn thu nhập lớn nhất của Google đến từ tìm kiếm và quảng cáo. DeFi rủi ro thấp có thể đóng vai trò tương tự đối với Ethereum . Các ứng dụng khác (bao gồm cả các ứng dụng phi tài chính và mang tính thử nghiệm hơn) rất quan trọng đối với nhân vật Ethereum trên thế giới và văn hóa của nó, nhưng chúng không cần được coi là nguồn thu nhập.
Thực tế, tôi hy vọng Ethereum có thể làm tốt hơn Google. Google thường bị chỉ trích vì lạc lối và trở nên giống như những tập đoàn chống đối xã hội, chỉ chăm chăm tối đa hóa lợi nhuận mà nó muốn thay thế. Triết lý phi tập trung của Ethereum bắt nguồn sâu sắc từ các tầng kỹ thuật và xã hội của nó, và tôi cho rằngcác trường hợp sử dụng DeFi rủi ro thấp tạo ra sự liên kết chặt chẽ giữa "làm điều tốt" và "làm tốt" mà quảng cáo không có.
Tại sao DeFi có rủi ro thấp?
Những gì tôi muốn nói khi nói đến “DeFi rủi ro thấp” bao gồm cả các chức năng cơ bản là thanh toán và tiết kiệm, cũng như các công cụ dễ hiểu như tài sản tổng hợp, vay mượn thế chấp hoàn toàn và khả năng trao đổi tài sản này.
Có hai lý do để tập trung vào các ứng dụng này:
Các ứng dụng này mang lại giá trị không thể thay thế cho Ethereum và người dùng;
Các ứng dụng này phù hợp về mặt văn hóa với mục tiêu của cộng đồng Ethereum, cả ở cấp độ ứng dụng và về mặt các tính năng kỹ thuật của L1.
Tại sao DeFi lại có giá trị vào thời điểm hiện tại?
Lịch sử , tôi nhìn lên hoài nghi về DeFi vì nó dường như không mang lại nhiều giá trị thực; thay vào đó, "điểm bán hàng" chính của nó dường như là kiếm tiền từ việc giao dịch token có tính đầu cơ cao ( thu nhập phí trong một ngày cao nhất từng được ghi nhận Ethereum đến từ một phiên đấu giá otherdeeds của BAYC được thiết kế kém) hoặc kiếm được 10-30% lợi nhuận thông qua khích lệ Khai thác thanh khoản .
Một lý do dẫn đến điều này là những rào cản về mặt pháp lý. Gary Gensler và những người khác đáng bị chỉ trích nặng nề vì đã tạo ra một hoàn cảnh pháp lý hoàn cảnh, ứng dụng của bạn càng kém hữu ích thì càng an toàn; bạn càng minh bạch và đưa ra những cam kết rõ ràng hơn cho nhà đầu tư thì càng có khả năng bị coi là "chứng khoán".
Một lý do khác là ở giai đoạn đầu, rủi ro(rủi ro lỗ hổng mã giao thức, rủi ro Oracle , rủi ro chung chưa biết) quá cao, khiến việc đạt được các trường hợp sử dụng bền vững hơn trở nên khó khăn. Nếu rủi ro cao, thì những ứng dụng duy nhất đáng áp dụng phải là những ứng dụng có lợi nhuận cao hơn, vốn chỉ có thể đến từ các khoản trợ cấp hoặc đầu cơ không bền vững.
Nhưng theo thời gian, tính bảo mật của giao thức sẽ dần tăng lên và rủi ro sẽ giảm xuống.
Sự suy giảm của Ethereum DeFi
DeFi tiếp tục gặp phải các cuộc tấn công và tổn thất. Tuy nhiên, những sự cố này đang dần bị đẩy ra rìa hệ sinh thái - nơi người dùng mang tính thử nghiệm và đầu cơ nhiều hơn. Các ứng dụng cốt lõi mạnh mẽ hơn đang nổi lên, và mặc dù rủi ro đuôi vẫn còn, chúng cũng hiện diện trong TradFi - và với tình hình chính trị toàn cầu ngày càng bất ổn, đối với nhiều người trên thế giới, rủi ro đuôi này hiện đã vượt rủi ro DeFi. Về lâu dài, có thể thấy trước rằng tính minh bạch và việc thực thi tự động của một hệ sinh thái DeFi trưởng thành sẽ giúp nó ổn định hơn so với tài chính truyền thống.
Tất cả những điều này có ý nghĩa gì với những người dùng "Ouroboros" nào? Về cơ bản, đó là những cá nhân và doanh nghiệp muốn tiếp cận thị trường toàn cầu trong đó mua, nắm giữ và giao dịch tài sản chính thống, nhưng lại thiếu các kênh tài chính truyền thống đáng tin cậy để đạt được những mục tiêu này. Crypto không mang lại lợi nhuận bền vững, nhưng nó có sức mạnh kỳ diệu cho phép tiếp cận không cần xin phép các cơ hội kinh tế hiện có trên toàn thế giới.
Tại sao DeFi rủi ro thấp lại phù hợp về mặt văn hóa với mục tiêu của cộng đồng Ethereum?
DeFi rủi ro thấp có một số ưu điểm khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng:
- Bằng cách sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và trả gas cao, họ đóng góp về mặt kinh tế cho hệ sinh thái và token Ethereum ;
- Có mục đích rõ ràng, có giá trị và cao cả: cho phép mọi người tham gia vào tương tác kinh tế và tích lũy của cải trên toàn cầu một cách minh bạch và rõ ràng mà không cần xin phép;
- Không tạo ra khích lệ sai lệch cho Ethereum L1 (ví dụ: tập trung quá mức để theo đuổi hiệu quả giao dịch tần suất cao phù hợp hơn với L2)
Đây là một số thuộc tính rất tốt.
Quay lại với phép so sánh với Google, một sai sót lớn trong việc điều chỉnh khích lệ của họ là thu nhập quảng cáo thúc đẩy công ty thu thập càng nhiều dữ liệu người dùng càng tốt và giữ quyền sở hữu dữ liệu đó. Điều này trái ngược với nguyên tắc mã nguồn mở và tinh thần tổng dương (cùng có lợi cho tất cả) vốn đã khích lệ bản chất lý tưởng hơn của họ lịch sử . Đối với Ethereum, cái giá phải trả cho sự không nhất quán này thậm chí còn cao hơn, vì Ethereum là một hệ sinh thái phi tập trung, và do đó, bất kỳ hoạt động nào trên Ethereum không thể là công việc của một vài cá nhân đứng sau hậu trường; nó phải đóng vai trò là một điểm tập hợp văn hóa để tồn tại.
Một dự án tạo ra thu nhập không nhất thiết phải là ứng dụng Ethereum sáng tạo hay thú vị nhất, nhưng ít nhất nó cũng không nên có vẻ phi đạo đức hay đáng xấu hổ. Nếu ứng dụng lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum là một đồng tiền meme chính trị, bạn không thể nghiêm túc tuyên bố rằng mình quan tâm đến hệ sinh thái đó. DeFi rủi ro thấp, được thiết kế để cho phép thanh toán toàn cầu không cần cấp phép và tạo cơ hội tiết kiệm tối ưu, là một hình thức tài chính đang thay đổi thế giới theo hướng tích cực, như nhiều người dân ở các khu vực nghèo đói trên thế giới có thể chứng thực.
DeFi rủi ro thấp có thể phát triển thành gì?
Một đặc điểm quan trọng khác của DeFi rủi ro thấp là nó có thể tự nhiên hợp tác với nhiều ứng dụng thú vị hơn trong tương lai, hoặc có thể phát triển thành các ứng dụng này. Ví dụ:
Khi chúng ta có một hệ sinh thái hoàn thiện các hoạt động tài chính và phi tài chính được xây dựng trên Chuỗi(xem khái niệm sổ cái ghi chép của Balaji), việc khám phá hình thức vay mượn dựa trên uy tín, ít tài sản thế chấp sẽ là điều hợp lý, và điều này có thể trở thành động lực mạnh mẽ hơn nữa cho sự hòa nhập tài chính. DeFi rủi ro thấp mà chúng ta đang xây dựng hiện nay, cũng như các công nghệ phi tài chính như bằng chứng nhận dạng ZK, có thể giúp đạt được mục tiêu này.
Nếu thị trường dự đoán trở nên hoàn thiện hơn, chúng ta có thể bắt đầu thấy chúng được sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu và cho rằng một sự kiện toàn cầu có khả năng làm tăng giá cổ phiếu trung bình, và thị trường dự đoán cho sự kiện đó có thanh khoản và hiệu quả, thì việc đặt cược vào sự kiện đó là một chiến lược phòng ngừa rủi ro thống kê hợp lý. Việc thị trường dự đoán và DeFi truyền thống hoạt động trên cùng một nền tảng sẽ giúp bạn dễ dàng tham gia vào các chiến lược như vậy.
DeFi rủi ro thấp thường hướng đến việc giúp mọi người dễ dàng tiếp cận đồng đô la Mỹ hơn. Tuy nhiên, hầu hết những người tham gia vào lĩnh vực crypto không bị thúc đẩy bởi mong muốn thúc đẩy việc áp dụng đồng đô la. Theo thời gian, chúng ta có thể bắt đầu chuyển dịch hệ sinh thái sang các hình thức giá trị ổn định khác: rổ tiền tệ, "stablecoin" dựa trực tiếp vào chỉ số giá tiêu dùng, token cá nhân, v.v. Các DeFi rủi ro thấp mà chúng tôi đang xây dựng hiện nay, cũng như các dự án thử nghiệm hơn như Circles và nhiều dự án "stablecoin" khác, đều được thiết kế để hiện thực hóa điều này.
Vì tất cả những lý do này, tôi cho rằng rằng việc tập trung nhiều hơn vào DeFi rủi ro thấp , so với việc kinh doanh tìm kiếm và quảng cáo của Google, cho phép chúng ta duy trì hệ sinh thái tốt hơn về mặt kinh tế, đồng thời vẫn duy trì sự đồng bộ về văn hóa và giá trị. DeFi rủi ro thấp đã và đang hỗ trợ nền kinh tế Ethereum và kết hợp với nhiều ứng dụng thử nghiệm hơn mà mọi người đang xây dựng trên Ethereum, một dự án mà tất cả chúng ta đều tự hào.
