Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tuần trước như thị trường kỳ vọng và công bố cắt giảm 1 điểm cơ bản lãi suất chuẩn liên bang, nhưng quan điểm phe diều hâu trong Fed dường như vẫn chưa biến mất.
Đáp lại, phóng viên Nick Timiraos của tờ Wall Street Journal, được biết đến là "người phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang", đã đăng bài vào tối ngày 22 tháng 9 trên nền tảng X, chỉ ra rằng Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã có lập trường phe diều hâu. Bostic cho biết ông dự đoán Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2025, lần cắt giảm đầu tiên được khởi xướng vào tuần trước, và rằng áp lực lạm phát khiến ông thận trọng hơn về việc cắt giảm lãi suất thêm vào tháng 10. Nick Timiraos viết:
Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic nói với tôi rằng trong dự báo mới nhất của mình, ông dự kiến sẽ có một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, lần cắt giảm đã được thực hiện vào tuần trước.
Lạm phát khiến ông thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10: "Tôi không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào thời điểm này, nhưng chúng ta hãy xem mọi việc diễn biến như thế nào."
Chủ tịch Fed St. Louis đồng thời có quan điểm cứng rắn
Cùng tối hôm đó, Nick Timiraos đã đăng bài viết thứ hai, trích dẫn những bình luận gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musalem. Nick lưu ý rằng Musalem cũng cho biết ông có thể cần thấy những dấu hiệu suy yếu kéo dài của thị trường lao động trước khi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm. Ông nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất tuần trước chỉ là một "biện pháp phòng ngừa" của Fed, viện dẫn ba lý do chính cho lập trường thận trọng của mình: thứ nhất, hoàn cảnh tài chính hiện đang quá lỏng lẻo, có khả năng làm gia tăng rủi ro tăng trưởng quá nóng; thứ hai, việc phớt lờ quá mức các cú sốc Chuỗi cung ứng (như thuế quan hoặc các yếu tố địa chính trị) có thể phản tác dụng, và chính sách "nên tiếp tục chống lại lạm phát cao hơn mục tiêu"; và thứ ba, chính sách đã gần như trung tính , không cần phải điều chỉnh khẩn cấp.
Mousallem còn cảnh báo rằng việc quá chú trọng vào các mục tiêu thị trường lao động có thể dẫn đến việc nới lỏng chính sách quá mức, từ đó có thể rủi ro đường cong tỷ suất lợi nhuận dốc hơn, phí bảo hiểm kỳ hạn tăng , hoặc kỳ vọng lạm phát cao hơn. Ông cho rằng"những tác động này có thể lớn hơn lợi ích cho thị trường lao động và dẫn đến lạm phát vượt mục tiêu dai dẳng hơn." Nick Timiraos trên X đã mô tả đầy đủ quan điểm của Mousallem:
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis Joseph Moussallem cho biết ông có thể cần thấy những dấu hiệu suy yếu dai dẳng của thị trường lao động trước khi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm.
"Tôi ủng hộ quyết định cắt giảm lãi suất tuần trước như một biện pháp phòng ngừa nhằm hỗ trợ thị trường lao động toàn dụng nhân công", Musallem nói. Ông cho biết chính sách hiện tại đang ở giữa trung tính và hạn chế vừa phải, "điều mà tôi cho rằng là phù hợp". Ông nói thêm: "Tôi cho rằng dư địa để nới lỏng hơn nữa là có hạn, và cần thận trọng trừ khi chính sách trở nên quá lỏng lẻo."
Ông đưa ra ba lý do cần thận trọng: 1) hoàn cảnh tài chính lỏng lẻo; 2) các cú sốc Chuỗi cung ứng đã bị bỏ qua và chính sách "nên tiếp tục chống lại tình trạng lạm phát liên tục vượt mục tiêu"; và 3) chính sách gần như trung tính.
Musallem: Dựa trên kỳ vọng lạm phát một năm theo thị trường là 3,3%, điều này ngụ ý lãi suất thực tế vào khoảng 0,8%. Ông cho biết lãi suất thực tế 1% không phải là giới hạn dưới của lãi suất chính sách, nhưng để đạt được mức đó, triển vọng hoặc cán cân rủi ro"sẽ phải thay đổi nhiều hơn so với hiện tại".
Mousallem cho biết ông sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm nếu "có thêm dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động". "Việc nhấn mạnh quá mức các mục tiêu của thị trường lao động có thể dẫn đến việc nới lỏng chính sách quá mức, điều này có thể dẫn đến đường cong tỷ suất lợi nhuận dốc hơn nữa, tăng phí bảo hiểm kỳ hạn hoặc tăng kỳ vọng lạm phát. Những tác động này có thể gây hại nhiều hơn là có lợi cho thị trường lao động và dẫn đến lạm phát vượt mục tiêu dai dẳng hơn." Mặt khác, nếu kỳ vọng lạm phát đã được thiết lập rõ ràng, việc nhấn mạnh quá mức rủi ro lạm phát "có thể không cung cấp đủ hỗ trợ để duy trì thị trường lao động có việc làm đầy đủ, đặc biệt là vào thời điểm rủi ro giảm giá tăng."
