Một nhóm Hạ nghị sĩ Đảng Cộng hòa đang gây sức ép lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) để nhanh chóng thực hiện sắc lệnh hành pháp mới được Tổng thống Donald Trump ký có thể đưa Bitcoin vào các chương trình hưu trí 401(k).
Sắc lệnh này có thể mở rộng quyền truy cập vào Bitcoin trong các chương trình hưu trí 401(k) và các tài sản thay thế khác, mang đến cho hàng triệu người Mỹ những lựa chọn danh mục đầu tư mới.
Các nhà lập pháp thúc đẩy Bitcoin trong các kế hoạch hưu trí 401(k)
Trong một lá thư ngày 22 tháng 9, các nhà lập pháp, bao gồm Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill và Chủ tịch Tiểu ban Vốn trường Vốn Ann Wagner, đã bày tỏ sự ủng hộ đối với Sắc lệnh Hành pháp 14330, được ký vào ngày 7 tháng 8.
Sắc lệnh này hướng dẫn các cơ quan quản lý sửa đổi các quy tắc để những người tham gia vào các chương trình hưu trí do người sử dụng lao động tài trợ có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư ngoài cổ phiếu và trái phiếu thông thường.
Các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa cho biết : "Chúng tôi hy vọng rằng những hành động như vậy sẽ giúp 90 triệu người Mỹ hiện đang bị hạn chế đầu tư vào các tài sản thay thế có được một cuộc sống hưu trí thoải mái và đàng hoàng".
Theo chỉ thị của Nhà Trắng, lệnh này đặt ra chính sách mới rằng "mọi người Mỹ chuẩn bị nghỉ hưu đều phải có quyền tiếp cận các quỹ bao gồm các khoản đầu tư vào tài sản thay thế khi người ủy thác kế hoạch có liên quan xác định rằng quyền tiếp cận đó mang lại cơ hội phù hợp... để tăng lợi nhuận ròng đã điều chỉnh theo rủi ro".
Tài sản thay thế, theo định nghĩa trong sắc lệnh, bao gồm vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, hàng hóa, cơ sở hạ tầng và tài sản kỹ thuật số như Bitcoin. Đối với khoảng 90 triệu người Mỹ tham gia chương trình hưu trí 401(k), sự thay đổi này có thể tạo ra sự tiếp cận với các thị trường vốn từ lâu chỉ dành riêng cho các tổ chức và nhà đầu tư giàu có.
Các nhà lập pháp thúc đẩy SEC hành động
Các nhà lập pháp kêu gọi các cơ quan quản lý phối hợp với Bộ Lao động (DOL) và sửa đổi hướng dẫn hiện đang hạn chế quyền tiếp cận này. Họ cũng yêu cầu SEC xem xét các dự luật lưỡng đảng của Hạ viện nhằm hiện đại hóa định nghĩa về "nhà đầu tư được công nhận".
Những đề xuất này sẽ cho phép những cá nhân có giấy phép, kinh nghiệm chuyên môn hoặc kỳ thi phù hợp đủ điều kiện tham gia đầu tư tư nhân, thay vì hạn chế quyền tiếp cận chủ yếu dựa trên ngưỡng tài sản.
Các nhà phân tích lưu ý rằng bức thư có thể đẩy nhanh tiến độ của SEC , buộc các cơ quan quản lý phải tạo ra một lộ trình rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số trong các tài khoản hưu trí. Những người khác chỉ ra rằng phí cao, sự mất cân đối thanh khoản và biến động cực độ có thể làm phức tạp thêm trách nhiệm ủy thác theo ERISA, đặc biệt là khi cung cấp Bitcoin trong các chương trình hưu trí 401(k).
Dân biểu Warren Davidson, một người ủng hộ lâu năm của tài sản kỹ thuật số, lập luận rằng Bitcoin mang đến cho người tiết kiệm một giải pháp phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ, đồng thời cung cấp một lựa chọn để điều chỉnh danh mục đầu tư hưu trí với một tài sản khan hiếm, không có chủ quyền. Một số nhà bình luận nhận định động thái này thậm chí có thể vượt qua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay về dòng tiền dài hạn , do các quỹ mục tiêu tự động phân bổ các khoản đóng góp hưu trí.
Tại sao Quốc hội ủng hộ Bitcoin trong các kế hoạch 401(k)
Những người ủng hộ sắc lệnh hành pháp cho rằng sự thay đổi này có thể dân chủ hóa việc đầu tư hưu trí bằng cách cho phép người Mỹ bình thường tiếp cận các chiến lược vốn đã có sẵn trong các quỹ hưu trí công và quỹ tài trợ của trường đại học. Sắc lệnh của Trump viện dẫn nhu cầu giảm "gánh nặng pháp lý và rủi ro kiện tụng" vốn đã khiến các bên ủy thác kế hoạch nản lòng khi xem xét các khoản phân bổ như vậy.
Nhà Trắng lập luận rằng việc cho phép người được ủy thác cân nhắc các tài sản thay thế có thể làm tăng sự đa dạng hóa và cải thiện lợi nhuận dài hạn. Các quan chức chính quyền cũng chỉ ra một lá thư thông tin năm 2020 của Bộ Lao động đã mở ra cánh cửa cho các khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân hạn chế vào các chương trình đóng góp xác định.
Một đánh giá riêng nhấn mạnh rằng động thái mới nhất của Trump thực chất đã đảo ngược hướng dẫn bổ sung năm 2021 của DOL, vốn khuyến cáo thận trọng về chi phí, định giá và rủi ro kiện tụng.
Thêm một góc nhìn rộng hơn, một bài nghiên cứu của Deutsche Bank đã kết luận rằng Bitcoin và vàng có thể cùng tồn tại trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương vào năm 2030, với sự biến động giảm dần khi mức độ áp dụng của các tổ chức tăng lên.
Báo cáo so sánh quỹ đạo của Bitcoin với lịch sử của vàng, lưu ý rằng cả hai tài sản đều phát triển từ tài sản đầu cơ sang tài sản lưu trữ giá trị đáng tin cậy.
ETF vàng so với ETF Bitcoin. Nguồn: Nghiên cứu của Deutsche Bank .Người đứng đầu bộ phận tài sản kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel, dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt 2,9 triệu đô la vào năm 2050 nếu nó chiếm được thị phần đáng kể trong thương mại toàn cầu, được hỗ trợ bởi Giải pháp Layer-2 cho phép mở rộng quy mô.
Trên mạng xã hội, Sigel tuyên bố rằng Bitcoin không cần phải thay thế đồng đô la Mỹ để trở thành tài sản dự trữ, tương tự như quá trình chuyển đổi của vàng từ một mặt hàng biến động thành tài sản dự trữ cốt lõi.
Tỷ lệ dự trữ vàng so với USD của Ngân hàng Trung ương. Nguồn: Nghiên cứu của Deutsche Bank,3 rủi ro hàng đầu khi thêm Bitcoin vào tài khoản hưu trí 401(k)
Những người hoài nghi cảnh báo rằng việc đưa các loại tài sản biến động hoặc không minh bạch vào tài khoản hưu trí có thể khiến người tiết kiệm phải chịu chi phí và rủi ro cao hơn. Các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin, mặc dù đang thu hút sự chú ý của công chúng, vẫn dễ bị biến động giá cực đoan và quy định chưa rõ ràng.
Các báo cáo cũng cảnh báo rằng người được ủy thác có thể phải đối mặt với các thách thức pháp lý nếu các khoản đầu tư kém hiệu quả. Hướng dẫn năm 2021 của Bộ Lao động, vốn không khuyến khích phân bổ vốn cổ phần tư nhân vào các chương trình 401(k), đã phản ánh những lo ngại về mức phí cao và tính phức tạp. Những người ủng hộ bảo vệ người tiêu dùng lập luận rằng những rủi ro đó vẫn tồn tại, bất kể định hướng chính sách mới.
Các chuyên gia trong ngành lưu ý rằng việc mở rộng quyền tiếp cận sẽ đòi hỏi các cơ quan quản lý phải cân bằng giữa việc cung cấp sự linh hoạt cho người được ủy thác và đảm bảo các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ trước các sản phẩm không phù hợp. Việc "dân chủ hóa quyền tiếp cận" có thể mở rộng lựa chọn, nhưng cũng có thể thử thách ranh giới nghĩa vụ ủy thác theo Đạo luật An sinh Thu nhập Hưu trí của Người lao động (ERISA).
Triển vọng
Sắc lệnh hành pháp này cho phép Bộ Lao động và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (DOL) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) 180 ngày để xem xét và cập nhật các quy định. Chủ tịch SEC Atkins dự kiến sẽ xuất hiện trên Fox Business tuần này, nơi ông dự kiến sẽ đề cập đến tác động tiềm tàng đối với người tiết kiệm hưu trí.
Nếu được thực hiện, chính sách này sẽ đánh dấu một bước chuyển đáng kể trong kế hoạch nghỉ hưu của Hoa Kỳ. Hiện tại, cuộc tranh luận này cho thấy sự căng thẳng lớn hơn giữa việc mở rộng lựa chọn đầu tư và duy trì các biện pháp bảo vệ cho người lao động phổ thông.
Việc Bitcoin trong các kế hoạch hưu trí 401(k) có trở thành hiện thực hay không sẽ phụ thuộc vào các cơ quan quản lý — một quyết định có thể định hình lại cả chính sách hưu trí của Hoa Kỳ và vai trò của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu.
