Tác giả: Launchy
Biên soạn bởi White55, Mars Finance
Các đợt IPO ngành công nghiệp crypto đang nóng lên. Đợt niêm yết đình đám của Circle đã mở cửa trở lại thị trường đại chúng và tạo ra sê-ri niêm yết có thể tiếp tục trong suốt chu kỳ. Công ty đầu tư mạo hiểm dự đoán rằng từ ba đến 15 công ty có thể niêm yết trong quý này, trong đó một số công ty tập trung vào việc nắm giữ tài sản .
Vấn đề không chỉ nằm ở thời điểm. Khối lượng quyết toán stablecoin hiện đã tương đương với Visa, nhiều công ty đang tạo ra thu nhập hàng năm hơn 100 triệu đô la, và Washington đang ngày càng cởi mở hơn với ngành này. IPO cuối cùng cũng được công nhận là một phương thức thoái vốn đáng kể bên cạnh các đợt chào bán token. Mặc dù token vẫn vị trí chủ đạo nhờ tốc độ và thanh khoản , nhưng việc niêm yết cổ phiếu đang buộc các nhà đầu tư phải suy nghĩ khác đi.
Bài viết này sẽ khám phá các công ty sẽ dẫn đầu làn sóng IPO đầu tiên vào năm 2025 và hướng phát triển trong tương lai của thị trường crypto.
Từ chu kỳ Bitcoin đến ETF: Tại sao thời điểm IPO lại phù hợp
Sự tăng vọt này không phải là ngẫu nhiên. Lãi suất đang ổn định, thị trường chứng khoán mạnh mẽ, và các nhà đầu tư đang khao khát tăng trưởng. Với việc các công ty crypto hiện đã có thu nhập kiểm toán , họ có vẻ đã sẵn sàng cho thị trường đại chúng.
Giảm nửa Bitcoin năm 2024, dự kiến sẽ đẩy giá lên trên 115.000 đô la vào tháng 9 năm 2025, không chỉ cải thiện bảng tài sản mà còn thúc đẩy tâm lý thị trường. Thị trường bò trong lịch sử thường trùng khớp với sự mở rộng của doanh nghiệp, và lần cũng không ngoại lệ.
Hoàn cảnh pháp lý cũng đã thay đổi. Việc chấp thuận các quỹ ETF và sự nới lỏng của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã khiến các nhà đầu tư cổ phiếu cảm thấy thoải mái hơn với ngành công nghiệp crypto. Kết hợp với xu hướng token hóa, điều này khiến thời điểm IPO dường như gần như hoàn hảo.
Tổng quan về các công ty niêm yết
Gemini ($GEMI) — Nasdaq
Vào ngày 12 tháng 9 năm 2025, công ty lên sàn với giá 28 đô la một cổ phiếu, huy động được 425 triệu đô la. Giá cổ phiếu tăng vọt lên hơn 40 đô la, nhưng nhanh chóng giảm xuống dưới giá IPO, giảm hơn 30%. Anh em nhà Winklevoss vẫn nắm giữ phần lớn cổ phần trong công ty.
Tăng giá ($BLSH) — Sàn giao dịch New York
Công ty lên sàn vào ngày 13 tháng 8 năm 2025, với giá IPO là 37 đô la một cổ phiếu, huy động được 1,15 tỷ đô la. Giá cổ phiếu tăng lên 118 đô la vào ngày đầu tiên trước khi giảm trở lại mức 50 đô la. Tuy nhiên, thu nhập trong quý II đạt 108 triệu đô la, một sự thay đổi đáng kể so với lỗ vốn của năm trước.
Hình ($FIGR) — Nasdaq
Công ty lên sàn vào ngày 11 tháng 9 năm 2025, với giá phát hành là 25 đô la một cổ phiếu, huy động được 787 triệu đô la. Giá mở cửa là 36 đô la và hiện đang ổn định ở mức 40 đô la.
Circle ($CRCL) — Sàn giao dịch New York
Circle lên sàn vào ngày 5 tháng 6 năm 2025, với giá IPO là 31 đô la một cổ phiếu, huy động được 1,1 tỷ đô la. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt 235% trong ngày đầu tiên và hiện đang giao dịch ở mức hơn 140 đô la, cao hơn gấp đôi giá IPO. Circle vẫn là công ty đại chúng gây chú ý nhất.
eToro ($ETOR) — Nasdaq
Công ty lên sàn vào ngày 14 tháng 5 năm 2025 với giá IPO là 52 đô la một cổ phiếu. Giá đóng cửa ngày đầu tiên là 67 đô la nhưng sau đó giảm xuống còn khoảng 40 đô la.
Bảng điểm: Người thắng và kẻ thua
Circle chắc chắn là cổ phiếu hưởng lợi nhiều nhất, hiện đang giao dịch cao hơn 100% so với giá IPO. Bullish, mặc dù có màn ra mắt ấn tượng, sau đó đã mất phần lớn lợi nhuận. Figure tăng trưởng ổn định, với giá cổ phiếu dần tăng. Gemini gặp phải những khó khăn ngay sau khi IPO, trong khi giá cổ phiếu eToro tiếp tục giảm.
Làn sóng tiếp theo: Các đợt niêm yết sắp tới và các đợt IPO tiềm năng
BitGo đã nộp các tài liệu mật.
Grayscale cũng đã nộp đơn nhưng chưa tiết lộ dữ liệu cụ thể.
Uphold đang cân nhắc việc IPO hay bán.
OKX đã khởi động lại việc kinh doanh tại Hoa Kỳ và đang xem xét việc niêm yết.
Kraken có kế hoạch niêm yết vào năm 2026 sau khi giải quyết các vấn đề với SEC.
Genesis Digital Assets hy vọng sẽ niêm yết cổ phiếu sau khi mở rộng việc kinh doanh thiết bị khai thác.
FalconX đang thăm dò thị trường sau khi nhận được mức định giá 8 tỷ đô la.
Bithumb đang tái cấu trúc để chuẩn bị niêm yết trên sàn Kosdaq Hàn Quốc.
Blockchain.com đang tiến hành các công tác chuẩn bị liên quan dưới sự lãnh đạo của ban quản lý mới.
Rủi ro và Cờ đỏ
Định giá có thể bị kéo căng, lợi nhuận vẫn gắn chặt với chu kỳ giao dịch, và rủi ro pháp lý tiếp tục gây khó khăn cho một số lĩnh vực. Hoạt động bán người trong nội bộ có thể gây thêm áp lực. Bài kiểm tra thực sự sẽ là liệu các công ty này có thể đạt được tăng trưởng hàng quý ổn định hay không.
Bài học từ các đợt IPO trước đây
Không giống như bong bóng dot-com và làn sóng các công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), cho thấy thị trường có thể quá nóng nhanh như thế nào, các công ty crypto ngày nay có thu nhập thực sự và lượng người dùng ổn định, giúp họ có lý do chính đáng hơn để chứng minh giá trị của mình với các nhà đầu tư công chúng.
Triển vọng tương lai
Cơ hội năm nay có thể chỉ là khởi đầu. Các đơn vị lưu ký, môi giới và sàn giao dịch đã bắt đầu tham gia, và những gã khổng lồ như ConsenSys, Ledger và Ripple có thể cũng sẽ làm theo. Các đợt chào bán cổ phiếu kết hợp token có thể sẽ xuất hiện trong tương lai, nhưng có lẽ sẽ chưa diễn ra tại Mỹ trong ngắn hạn.
Câu hỏi thực sự nằm ở hiệu suất. Nếu các công ty này có thể chứng minh được tính bền vững của mình, IPO có thể trở nên phổ biến như phát hành token. Nhưng nếu không, cơ hội có thể nhanh chóng khép lại.
