Chu kỳ tiền điện tử bốn năm truyền thống dường như đã bị phá vỡ khi việc áp dụng của các tổ chức thông qua các quỹ giao dịch trên sàn, mã hóa tài sản thực tế và cơ sở hạ tầng stablecoin định hình lại các điều kiện thị trường.
Trong báo cáo ngày 24 tháng 9, nhà phân tích được xác định là Ignas lưu ý rằng việc ra mắt ETF Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) vào năm 2024 đã đánh dấu một thời điểm quan trọng, với ETF tiền điện tử dẫn đầu mọi danh mục với 34 tỷ đô la dòng vốn chảy vào kể từ tháng 4.
Hấp dẫn cho TradFi
Các sản phẩm này thu hút các quỹ hưu trí, cố vấn và ngân hàng, chuyển tiền điện tử từ hoạt động đầu cơ bán lẻ sang danh mục đầu tư của tổ chức cùng với vàng và cổ phiếu Nasdaq.
Các ETF Bitcoin hiện nắm giữ hơn 150 tỷ đô Tài sản được quản lý, chiếm 6% tổng nguồn cung, trong khi các ETF Ethereum kiểm soát 5,6% nguồn cung ETH .
Việc phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETP hàng hóa vào tháng 9 đã đẩy nhanh quá trình chuyển đổi này bằng cách cho phép phê duyệt nhanh hơn các tài sản tiền điện tử bổ sung. Điều này mở đường cho các hồ sơ quỹ mới cho Solana, XRP và các tài sản kỹ thuật số khác.
Báo cáo xác định sự chuyển đổi này là "Sự luân chuyển tiền điện tử lớn", trong đó quyền sở hữu chuyển từ các nhà đầu cơ bán lẻ sang các nhà phân bổ tổ chức dài hạn.
Những người tin vào chu kỳ bốn năm truyền thống bán ra trong khi các tổ chức tích lũy, khiến cơ sở chi phí tăng cao hơn và thiết lập mức giá sàn mới. Các quỹ ETF hiện đóng vai trò là người mua chính cho Bitcoin và Ethereum, về cơ bản thay đổi điều kiện cung vốn đã thúc đẩy các mô hình chu kỳ trong lịch sử.
Stablecoin và DAT định hình lại
Stablecoin đã phát triển vượt ra ngoài chức năng là công cụ giao dịch để bao gồm các chức năng thanh toán, cho vay và Treasury .
Báo cáo đề cập đến thị trường tài sản thực tế trị giá 30 tỷ đô la như một minh chứng cho sự mở rộng này, với kho bạc, tín dụng và hàng hóa được mã hóa tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính on-chain .
Việc Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) gần đây chấp thuận stablecoin làm tài sản thế chấp cho các sản phẩm phái sinh làm tăng nhu cầu của các tổ chức ngoài các giao dịch mua giao ngay.
Các blockchain tập trung vào thanh toán, chẳng hạn như Tempo của Stripe và Plasma của Tether, khuyến khích việc áp dụng stablecoin vào nền kinh tế thực tế thay vì chỉ dành cho giao dịch đầu cơ.
Sự phát triển này mang lại độ tin cậy cho tiền điện tử đồng thời giảm mối tương quan trực tiếp với nhu cầu giao ngay của Bitcoin và Ethereum.
Đồng thời, các công ty Treasury tài sản kỹ thuật số (DAT) cung cấp quyền truy cập vào thị trường chứng khoán cho các token chưa được ETF chấp thuận. Các cấu trúc này cho phép các dự án có doanh thu thực sự và người dùng khai thác thị trường chứng khoán lớn hơn đáng kể so với Vốn điện tử bán lẻ.
Cơ chế này cung cấp thanh khoản thoát cho các vị thế Quỹ đầu tư mạo hiểm đồng thời mang Vốn của tổ chức đến thị trường altcoin.
Việc mã hóa RWA tạo ra thị trường Vốn thực sự on-chain, thiết lập lãi suất cơ bản thông qua trái phiếu kho bạc và các công cụ tín dụng. BUIDL (phát triển dự án) của BlackRock và BENJI của Franklin Templeton đại diện cho những cầu nối thể chế, kết nối hàng nghìn tỷ đô la với cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
Kết quả là, các giao thức tài chính phi tập trung có tầm quan trọng vượt ra ngoài các vòng lặp đầu cơ thông qua thị trường thế chấp và cho vay hợp pháp.
Sự chuyển đổi về mặt cấu trúc này cho thấy sự phát triển của tiền điện tử đang chuyển từ đầu cơ theo chu kỳ sang cơ sở hạ tầng tài chính lâu dài.
Tuy nhiên, hiệu suất Token có chọn lọc có thể sẽ thay thế các đợt tăng giá trên thị trường rộng lớn vì Vốn của tổ chức đòi hỏi các mô hình kinh doanh bền vững hơn là sự đánh giá thuần túy theo hướng kể chuyện.
