Biên soạn bởi: Vernacular Blockchain

Một mùa Altcoin mini đã diễn ra gần đây. Khởi đầu là việc Ethereum (ETH) hút thanh khoản từ Bitcoin (BTC) khi thị trường định vị trước cho DAT. Sau đó, chúng ta thấy Altcoin hút thanh khoản từ Ethereum . Tài sản như ENA, WLD, HYPE, PUMP, SOL, BNB và AVAX đã hoạt động tốt. Hiện tại, thanh khoản đang chảy ngược về Bitcoin. Nhưng câu hỏi cấp bách nhất là: Xác suất thị trường đạt đỉnh là bao nhiêu? Chúng tôi sẽ cố gắng trả lời câu hỏi này trong báo cáo hôm nay.

Bitcoin

Như đã đề cập trong phần giới thiệu, đã có một mùa mini- Altcoin vào mùa hè, trong đó vị trí chủ đạo của Bitcoin giảm từ 65% xuống 57%.

Nguồn dữ liệu: Glassnode

Ethereum dẫn đầu tăng, với tỷ lệ ETH/BTC tăng lên 0,042 từ mức thấp nhất vào tháng 4 là 0,018 khi thanh khoản chuyển từ Bitcoin Ethereum.

Nguồn dữ liệu : Báo cáo DeFi, Dune

Hiện tại, tỷ lệ ETH/BTC đang giảm và biểu đồ vị trí chủ đạo Bitcoin có vẻ sẽ củng cố ở mức khoảng 57% (chúng tôi vẫn cho rằng rằng cuối cùng tỷ lệ này sẽ giảm thấp hơn nữa).

Dữ liệu trên Chuỗi

Người nắm giữ dài hạn

Sau khi chốt lời vào tháng 7 và tháng 8, lượng cung ứng từ người nắm giữ dài hạn đang bắt đầu ổn định – một dấu hiệu tích cực.

Nguồn dữ liệu: Glassnode

Dòng tiền quỹ ETF

Trong khi đó, dòng vốn đổ vào ETF đã yếu đi.

Tin tốt là dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF cũng đang giảm.

Nguồn dữ liệu: Glassnode

Khối lượng giao dịch spot

Khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp kể từ khi đạt đỉnh vào đầu năm nay, cho thấy không có dòng tiền mới lượng lớn chảy vào thị trường trong sáu tháng qua.

Nguồn dữ liệu: Báo cáo DeFi, Glassnode

Bước tiếp theo của Bitcoin là gì?

Tính đến viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 109.000 đô la, thấp hơn đường SMA 50 ngày (114.300 đô la) và đường SMA 100 ngày (113.800 đô la), nhưng vẫn cao hơn đường SMA 200 ngày ở mức 103.800 đô la.

Động lực thị trường đã suy yếu đáng kể.

Tuy nhiên, khi chúng ta tìm kiếm tín hiệu cho thấy thị trường đã đạt đỉnh, chúng ta nên tập trung vào đường trung bình động 50 tuần dài hạn hơn.

Đường trung bình động 50 tuần

Nguồn dữ liệu: Báo cáo DeFi Tại sao lại sử dụng đường trung bình động 50 tuần?

Trong ba chu kỳ trước, khi giá đóng cửa hàng tuần Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình động 50 tuần vào năm thứ tư của chu kỳ, điều này thường đánh dấu sự khởi đầu của thị trường gấu.

Hiện tại, đường trung bình động 50 tuần của Bitcoin là 99.000 đô la.

Altcoin

Chỉ số hàng quý Altcoin

Nguồn dữ liệu: Coinglass

Chúng ta có thể thấy “Mùa Altcoin mùa hè” thông qua biểu đồ này.

Nếu bạn mong đợi một mùa Altcoin “ tăng mẽ” như năm 2021, thì có lẽ bạn sẽ không cảm thấy như vậy.

Điều đó sẽ không xảy ra trong chu kỳ này. Điều quan trọng bây giờ là chọn đúng tài sản và tìm điểm vào tốt nhất.

Tài sản“đúng” là gì?

Tài sản có nền tảng cơ bản vững chắc, kinh tế mã thông báo và sự chú ý/lời tường thuật của thị trường (ví dụ: các tổ chức nắm giữ lượng lớn).

Chúng tôi đã thu được lợi nhuận kha khá từ một số Altcoin trong danh mục đầu tư của mình trước đợt điều chỉnh. Nếu bạn đã bỏ lỡ hoặc chọn sai tài sản, có lẽ đã đến lúc nâng cấp danh mục đầu tư của bạn.

Ethereum(ETH)

Ethereum đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày và hiện đang giao dịch dưới mức quan trọng 4.000 đô la.

Nếu giá tiếp tục giảm, đường trung bình động 100 ngày có thể đạt 3.700 đô la. Tuy nhiên, xét cho cùng, Ethereum cần Bitcoin giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng để bứt phá bền vững lên lịch sử mới.

Nguồn dữ liệu: Báo cáo DeFi, Dune

Đồng xu meme“Blue Chip”

meme Coin hiện đang bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi việc rút thanh khoản khỏi tài sản rủi ro cao.

Nguồn dữ liệu : Báo cáo DeFi

Giả sử vẫn còn chỗ tăng trong chu kỳ này (xem bên dưới), một số đồng meme có thể có điểm vào tốt tính đến ngày 25 tháng 9 năm 2025. Tỷ lệ tài trợ đã chuyển sang âm trên thị trường tương lai Ethereum khi đà tăng yếu đi.

Trong điều kiện lý tưởng, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục bi quan, sau đó là sự thay đổi trong tâm lý thị trường gây ra đầu cơ giá xuống và khơi dậy lại tâm lý tăng giá.

Nguồn dữ liệu: Glassnode

Tóm tắt và Suy nghĩ

Xác suất để đỉnh xuất hiện là bao nhiêu?

Mặc dù không phải là không thể, nhưng chúng tôi không cho rằng điều đó là sự thật. Theo quan điểm của chúng tôi, đợt bán tháo gần đây là một điều chỉnh hồi/thanh lọc lành mạnh và cấu trúc thị trường bò vẫn còn nguyên vẹn.

Chúng tôi cho rằng đòn bẩy quá mức và tâm lý trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, đặc biệt là Altcoin , là những nguyên nhân chính. Các khoản thanh lý hợp đồng Ethereum trên nền tảng giao dịch tập trung đã lên tới 480 triệu đô la trong vài ngày qua - mức thanh lý lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Hơn nữa, Hyperliquid và nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung khác cũng đã chứng kiến ​​khoản lỗ hàng tỷ đô la.

Khi điều tương tự xảy ra vào năm 2021, đó chỉ là một sự thay đổi nhỏ trên con đường hướng tới Cao nhất mọi thời đại (ATH).

Nguồn dữ liệu : Glassnode

Theo nhiều cách, chúng ta đang chứng kiến ​​một tình huống tương tự như năm ngoái – thị trường tăng giá ngắn hạn sau khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, sau đó là điều chỉnh hồi và sau đó là tăng thậm chí còn lớn hơn vào tháng 10 và tháng 11.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô và chu kỳ kinh doanh, chúng tôi cho rằng tình hình hiện tại là tích cực:

• Lợi nhuận của công ty đang tăng trưởng
• Các ngân hàng đang cho vay
• Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang cắt giảm lãi suất
• Vốn vẫn đang chuyển hướng sang tài sản rủi ro cao hơn (cổ phiếu vốn hóa nhỏ hiện đang hoạt động tốt hơn thị trường rộng lớn hơn)
• Lợi suất trái phiếu dài hạn tăng nhẹ (điều này bình thường vì tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh)
• Dữ liệu ban đầu về đơn xin trợ cấp cứu tế ngày hôm qua cho thấy tình trạng sa thải vẫn ở mức thấp.
• Chỉ số ISM dường như sắp bước vào vùng mở rộng

Tuy nhiên, thanh khoản của thị trường đã giảm phần nào khi Bộ Tài chính bổ sung tiền vào "tài khoản vãng lai", rủi ro mà chúng tôi đã nêu trong báo cáo ngày 13 tháng 8 gửi tới các thành viên TDR Pro.

Nguồn dữ liệu: FRED

Tài khoản chung của Kho bạc (TGA) đã tăng khoảng 500 tỷ đô la trong vài tuần qua.

Chúng tôi cho rằng điều này (cùng với đòn bẩy quá mức) là một phần nguyên nhân dẫn đến đợt bán tháo trên thị trường crypto.

Tin tốt là gì?

Quá trình này hiện đã kết thúc và TGA đã trở lại mức mục tiêu.

Nhìn về tương lai

Để xác nhận sự tiếp tục của thị trường bò, chúng tôi tập trung vào các điểm sau:

• Bitcoin: Giữ vững mức cao trước đó là 105.000 đến 107.000 đô la. Nếu giá giảm xuống dưới mức này, ngưỡng hỗ trợ cuối cùng sẽ là đường trung bình động 50 tuần (hiện tại là 99.000 đô la). Nếu giá giảm xuống dưới mức này, khả năng thị trường gấu sẽ cao hơn thị trường bò.
• Ethereum: Phục hồi và quay lại ngưỡng 4.000 đô la. Nếu giá giảm xuống dưới, hãy chờ đợi sự phục hồi gần đường trung bình động 100 ngày (3.700 đô la).

Nhìn chung, diễn biến thị trường vào cuối chu kỳ năm 2021 đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ và chúng tôi cho rằng chấn thương này được phản ánh trong tâm lý thị trường hiện tại.

Nguồn dữ liệu: Glassnode

Không chỉ thị trường đang hoạt động ở mức độ sợ hãi mà chúng ta nhìn lên rất nhiều lời kêu gọi "đỉnh cao đã đến" trên mạng xã hội.

Nhưng thực tế là hầu như không ai có thể dự đoán chính xác thời điểm đỉnh điểm thực sự sẽ đến.

Đây chính là cách tâm lý thị trường hoạt động.

Liên kết đến bài viết này: https://www.hellobtc.com/kp/du/10/6057.html

Nguồn: https://thedefireport.io/research/is-the-top-in#onchain-data