Vào ngày 6 tháng 10, công ty quản lý tài sảnGrayscale Grayscale đã công bố chính thức ra mắt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay đầu tiên hỗ trợ spot Staking cryptoHoa Kỳ - Grayscale Ethereum Trust (ETHE) và Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH).
Điều này có nghĩa là trong khi các nhà đầu tư duy trì mức độ tiếp xúc Ethereum thông qua các tài khoản chứng khoán truyền thống, họ cũng có thể tự động nhận được lợi nhuận staking mà không cần bất kỳ tương tác nào trên Chuỗi. Grayscale cũng thông báo rằng sản phẩm Solana của họ, GSOL, cũng sẽ ra mắt, đang chờ phê duyệt theo quy định và chuyển đổi sang ETF chính thức.
Động thái này đánh dấu sự chính thức bước vào "kỷ nguyên ETF crypto có thể thế chấp" của thị trường Hoa Kỳ, đây là một cột mốc trong quá trình lợi nhuận từ tài sản kỹ thuật số.
Bước đột phá quan trọng của ETH ETF: từ mức giá tiếp xúc đến tài sản lợi nhuận
Kể từ khi ETF spot Ethereum được chấp thuận tại Hoa Kỳ vào năm 2024, sức hấp dẫn của nó đã tụt hậu so với ETF BTC. Thị trường nhìn chung cho rằng ETF này thiếu điểm bán hàng cốt lõi so với ETF Bitcoin- lợi nhuận staking.
Xét về lượng tiền ETF, dữ liệu của SoSoValue cho thấy các ETF Bitcoin hiện có tổng tài sản ròng là 164,5 tỷ đô la, tương đương 6,7% giá trị vốn hóa thị trường. Các ETF Ethereum tụt hậu với tài sản ròng là 30,5 tỷ đô la, chiếm 5,6% định giá của crypto này.
Là một mạng lưới PoS, Ethereum, các ETF trước đây chỉ cung cấp chức năng theo dõi giá và không thể chuyển lợi nhuận staking cho nhà đầu tư.
Sự đổi mới của Grayscale đã lấp đầy khoảng trống này.
Theo thông báo của công ty, ETHE sẽ phân phối lợi nhuận staking dưới dạng cổ tức hàng tháng, trong khi lợi nhuận(NAV), cho phép tăng trưởng kép. Giám đốc Nghiên cứu Grayscale, Zach Pandl, giải thích rằng điều này cho phép các nhà đầu tư "kiếm lợi nhuận từ mạng lưới ETH mà không cần nỗ lực thêm, đồng thời tăng cường thanh khoản và bảo mật".
Trong bối cảnh Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất và lợi nhuận giảm từ tài sản lợi nhuận cố định truyền thống, "thuộc tính lợi nhuận" của ETF staking ETH nổi bật hơn cả.
Các quỹ của tổ chức có thể mở ra một vòng dòng vốn mới
Grayscale hiện đang quản lý hơn 8 tỷ đô la tài sản Ethereum và việc giới thiệu lần năng đặt cược thường được ngành công nghiệp coi là một biến số quan trọng trong việc tăng cường sức hấp dẫn của ETH.
ETF của Bitcoin chủ yếu cung cấp chức năng đầu cơ giá và phân bổ dài hạn, trong khi ETF staking ETH có thêm logic "dòng tiền", tương tự như cổ tức cổ phiếu hoặc phiếu trái phiếu.
Điều này có nghĩa là ETH không còn chỉ là một "tài sản không lãi suất" nữa mà đã phát triển thành một loại sản phẩm đầu tư mới với thuộc tính kép là lợi nhuận và tăng trưởng.
Nhà đồng sáng lập Huobi Du Jun ( @DujunX ) đã bình luận trên nền tảng xã hội này:
"Điều này cực kỳ tích cực cho Ethereum! Với nguồn cung giảm và nhu cầu tăng, Staking ETH sẽ cải thiện 'thuộc tính lợi nhuận' của ETF, tương tự như cổ tức cổ phiếu, thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ hơn. Các đối thủ cạnh tranh như BlackRock cũng sẽ làm theo, và chúng tôi ước tính dòng vốn mới đổ vào các ETF Ethereum sẽ vượt quá 10 tỷ đô la trong năm tới."
Quan điểm này thể hiện sự đồng thuận của nhiều nhà quan sát trong ngành.
“Bằng cách bổ sung chức năng staking, bạn có thể biến nó từ một công cụ đầu tư thụ động thành một thứ có thể tạo ra thu nhập và lợi nhuận ”, CEO của Twinstake, Andrew Gibb, phát biểu tại một bàn tròn Blockworks. “Tôi cho rằng điều này giúp nó gần hơn với các sản phẩm truyền thống tương tự như ETF trái phiếu hoặc cổ phiếu trả cổ tức.”
Nate Geraci, chủ tịch của NovaDius Wealth Management, nhận định rằng mặc dù đây là một bước tiến tích cực cho những người tìm kiếm cơ hội đầu tư ETH thông qua các kênh đầu tư truyền thống, việc mở khóa cơ chế staking không nhất thiết sẽ dẫn đến sự gia tăng đáng kể dòng vốn. Ông cho rằng: "Theo tôi, việc thiếu tỷ suất lợi nhuận 2-3% không phải là rào cản lớn đối với các nhà đầu tư phân bổ vào loại tài sản này. Tuy nhiên, đây vẫn là một cột mốc quan trọng - nó giúp ETF ETH spot trở nên cạnh tranh hơn so với ETF ETH trực tiếp."
Khi ngày càng nhiều tổ chức (như BlackRock và Fidelity) chuẩn bị ra mắt các ETF với các tính năng tương tự, lợi nhuận staking sẽ trở thành một tính năng tiêu chuẩn trong cuộc cạnh tranh quỹ ETH trong tương lai. Về mặt vốn, hiệu ứng khóa vị thế của staking sẽ tiếp tục làm giảm nguồn cung lưu thông, trong khi dòng vốn mới đổ vào sẽ tăng nhu cầu, tạo ra sự hỗ trợ mang tính cấu trúc cho ETH.
Tác động lâu dài đến hệ sinh thái Ethereum và thị trường crypto
1. Tăng cường các thuộc tính “trái phiếu kinh tế số” của ETH
Việc áp dụng lợi nhuận staking sẽ biến ETH từ một "tài sản thuần túy" thành một " tài sản lợi nhuận ", điều này sẽ thay đổi mô hình định giá của các tổ chức. Đối với các nhà đầu tư truyền thống, ETH không chỉ mang lại giá trị phòng ngừa lạm phát và tăng trưởng mạng lưới, mà còn mang lại lợi nhuận dòng tiền ổn định, giúp ETH dễ dàng được đưa vào phân bổ danh mục đầu tư cho các quỹ hưu trí, quỹ đầu tư quốc gia và các tổ chức khác.
2. Cải thiện bảo mật mạng và phi tập trung
Việc nhiều quỹ tham gia staking hơn đồng nghĩa với việc tăng số lượng nút xác thực trên mạng lưới Ethereum , qua đó tăng cường bảo mật Chuỗi. Về lâu dài, cơ chế staking ETF sẽ gắn kết chặt chẽ hơn vốn của tổ chức với các hoạt động cơ bản blockchain, trở thành một kênh mới cho tài chính truyền thống tham gia phi tập trung.
3. Thúc đẩy sự khác biệt trong logic đầu tư ETH và BTC
Sức hấp dẫn của Bitcoin ETF chủ yếu đến từ đặc tính "vàng kỹ thuật số" của chúng. Tuy nhiên, việc giới thiệu lợi nhuận từ các ETF staking ETH đã dẫn đến sự phân kỳ rõ ràng trong logic đầu tư giữa hai loại: BTC thiên về tài sản lưu trữ giá trị, trong khi ETH thiên về sự kết hợp giữa "tài sản tăng trưởng công nghệ + tài sản lợi nhuận ". Điều này sẽ thúc đẩy việc định hình lại khuôn khổ định giá thị trường cho cả hai tài sản.
Rủi ro ro tiềm ẩn
Mặc dù việc ra mắt các quỹ ETF thế chấp được nhiều người coi là tích cực, thị trường cũng cần lưu ý đến một số vấn đề tiềm ẩn:
Rủi ro thanh khoản : Nếu lượng lớn ETH bị khóa và thế chấp, khi nhu cầu rút tiền tập trung, quỹ có thể gặp phải tình trạng chậm trễ hoặc giảm giá khi mở khóa.
Bảo mật nút và rủi ro cắt giảm: Nếu một nút xác thực bị phạt (Cắt giảm) do lỗi vận hành, lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng.
Mối lo ngại về tập trung hóa: Nếu vị thế giữ ETF tập trung ở một vài nhà cung cấp dịch vụ xác minh lớn, điều này có thể dẫn đến tình trạng tập trung quá mức các quyền quản trị Chuỗi.
Tính đến thời điểm bài viết, ETH đang giao dịch ở mức 4.690 đô la, tăng 156% trong sáu tháng qua. Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia cuộc đua, các quỹ ETF staking dự kiến sẽ trở thành một tiêu chuẩn quan trọng trên thị trường tài sản crypto trong tương lai. Khi các tài sản sinh lãi trở thành giá trị cốt lõi mới, mức giá hiện tại có thể chỉ là điểm khởi đầu.
Tác giả: Seed
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm thảo luận BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
