Công cụ phái sinh tiền điện tử: Báo cáo phân tích - Tuần 41

Tóm tắt hàng tuần về thị trường phái sinh tiền điện tử của BlockScholes .

Những hiểu biết chính:

Kể từ cuối tháng 9, BTC và thị trường tiền điện tử nói chung đã bắt đầu phục hồi sau đợt bán tháo kéo dài xung quanh cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào giữa tháng. Đợt phục hồi này nhanh chóng mở rộng thành hai mức cao kỷ lục mới liên tiếp khi chúng ta bước vào tháng "Uptober". Sáng Chủ nhật, và một lần nữa vào tối Thứ Hai, BTC đã chạm mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF giao ngay mạnh mẽ. Tuần trước, các sản phẩm giao ngay đã chứng kiến ​​dòng vốn hàng tuần lớn thứ hai kể từ khi ra mắt. Điều này đã thúc đẩy mức độ biến động ATM tăng cao hơn cũng như một sự dịch chuyển nhỏ nhưng tạm thời sang các quyền chọn mua ngoài giá trị thực (out-the-money call options) đối với các quyền chọn kỳ hạn ngắn. Điều thú vị là, mặc dù ETH giao ngay đã tăng giá mạnh hơn, thị trường phái sinh của nó đã phản ứng thận trọng hơn, với các quyền chọn kỳ hạn ngắn giao dịch gần mức trung lập và các quyền chọn dài hạn chỉ có mức chênh lệch quyền chọn mua OTM khiêm tốn. Tuy nhiên, giá tài sản tiền điện tử, ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại, đã phần nào vượt qua được việc chính phủ liên bang Hoa Kỳ đóng cửa, điều này đã làm gián đoạn dòng chảy ổn định của các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng.

Lợi suất ngụ ý tương lai

Biến động ngụ ý của ATM kỳ hạn 1 tháng

Lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn

TỶ LỆ TÀI TRỢ BTC – Đợt tăng giá mạnh trong tuần qua tại thị trường giao ngay đã tạo ra phản ứng đột biến trong tỷ lệ tài trợ, tăng vọt rồi lại giảm xuống cũng nhanh chóng như vậy.

TỶ LỆ TÀI TRỢ ETH – Biến động trong tỷ lệ tài trợ ETH diễn ra có trật tự hơn và các nhà giao dịch perp đã không định giá được tỷ lệ tài trợ tăng giá giống như tỷ lệ tài trợ BTC perp trong tuần qua.

Lợi suất ngụ ý tương lai

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai BTC – Hai mức ATH liên tiếp, đầu tiên là vào sáng Chủ Nhật và sau đó là vào tối Thứ Hai đã đảo ngược cấu trúc kỳ hạn của lợi suất giao ngay.

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai ETH – Giống như trường hợp lãi suất tài trợ ETH , phản ứng nhẹ nhàng hơn đối với mức tăng 12% của giá giao ngay ETH trong 7 ngày qua có thể thấy rõ khi xem xét cấu trúc kỳ hạn tương lai phẳng của Ether.

Tùy chọn BTC

BIẾN ĐỘNG NGẦM ĐỊNH CỦA BTC SVI ATM – Sau khi giao dịch đi ngang vào cuối tháng 9, biến động ngắn hạn bùng phát khi BTC bắt đầu có nhu cầu mua.

Đảo ngược rủi ro BTC 25-Delta – Khi bước vào 'Uptober', các nụ cười về khối lượng ngắn hạn cho thấy các nhà giao dịch yêu cầu mức phí bảo hiểm cho các lệnh mua OTM – tuy nhiên, cho đến nay, mức phí này vẫn chưa duy trì được trong một khoảng thời gian đáng kể.

Tùy chọn ETH

BIẾN ĐỘNG NGẦM ĐỊNH CỦA ETH SVI ATM – Sau khi chạm đáy vào ngày 3 tháng 10 năm 2025, ATM IV 7 ngày đã tăng hơn 10 điểm khối lượng trong vài ngày qua.

Đảo ngược rủi ro ETH 25-Delta – Mặc dù lấy lại được 4.700 đô la và dòng vốn ETF giao ngay mạnh mẽ, xu hướng nghiêng về các lệnh mua quyền chọn kỳ hạn trung bình-dài hạn vẫn ở mức khiêm tốn, trong khi các kỳ hạn ngắn hơn giao dịch gần ngang giá.

Bề mặt biến động tổng hợp của thị trường

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – Snapshot 9:00 UTC .

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Nụ cười biến động hết hạn được liệt kê

HẾT HẠN NGÀY 31 THÁNG 10 CỦA BTC – 9:00 UTC Snapshot.

ETH HẾT HẠN NGÀY 31 THÁNG 10 – 9:00 UTC Snapshot.

Nụ cười biến động chéo sàn giao dịch

BTC SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Sự trưởng thành liên tục Sự biến động Nụ cười

BTC SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải của Deribit hay các chi nhánh của Deribit. Deribit không xem xét hay xác nhận nội dung của bài viết.

Deribit không cung cấp lời khuyên hay xác nhận đầu tư. Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả mất Vốn . Deribit và tác giả bài viết không chịu trách nhiệm pháp lý cho các quyết định dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ

CẢM ƠN

Andrew Melville và Thahbib Rahman, Block Scholes

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY