🟢 Ý kiến của Jeff về Thanh lý Hàng loạt và ADL ✅ Ý kiến của Jeff - Hyperliquid duy trì 100% thời gian hoạt động trong bối cảnh biến động cực đoan - Hệ thống hoạt động bình thường mà không có bất kỳ khoản nợ xấu nào - Sự kiện ADL chéo ký quỹ đầu tiên trong hai năm - Mặc dù một số ADL gây bất lợi, nhìn chung, nhiều nhà giao dịch đã tạm thời thanh lý các vị thế ở mức giá thuận lợi, thu được lợi nhuận đáng kể. - Mặc dù một số chỉ trích về ADL đã nảy sinh, chúng tôi tin rằng chúng là phù hợp. - Khả năng thanh toán và thời gian hoạt động là nền tảng của hệ thống tài chính, và việc phá vỡ chúng là phi đạo đức. - HLP đã hỗ trợ thanh lý hàng tỷ đô la các vị thế trong khoảng thời gian 20 phút. - Một số kho phụ của HLP tạm thời bị thiếu tài sản thế chấp do gánh nặng thanh lý quá mức, nhưng điều này là cố ý và được thiết kế để cô lập rủi ro. - Kết quả là, các nhà cung cấp ADL đã thu được hàng trăm triệu đô la lợi nhuận bổ sung. - Hyperliquid không thu phí cho quy trình thanh toán bù trừ, đảm bảo tính minh bạch và khả năng thanh toán. Chúng tôi sẽ ưu tiên điều này. ✅ Cấu trúc Thanh lý - Để duy trì tính vững chắc của hệ thống phái sinh, tất cả các vị thế phải được thế chấp ít nhất bằng mức ký quỹ duy trì. - Trong thời kỳ thị trường suy thoái (đặc biệt là các altcoin giảm mạnh hơn 50%), các vị thế có đòn bẩy lớn hơn 2x phải được tự động thanh lý để ngăn ngừa nợ xấu. - Hyperliquid minh bạch xác minh tất cả các chi tiết về lệnh, giao dịch và thanh lý trên chuỗi, trong khi các sàn giao dịch khác thường báo cáo thiếu dữ liệu thanh lý thực tế. ✅ HLP là gì? - HLP là một kho giao thức hoạt động như một nhà cung cấp thanh khoản và đơn vị thanh lý dự phòng. - Việc thanh lý được thực hiện đầu tiên trên sổ lệnh, và nếu không đủ, HLP sẽ tiếp quản vị thế và tài sản thế chấp. - Để quản lý rủi ro, HLP được chia thành nhiều kho con, mỗi kho con chịu trách nhiệm thanh lý độc lập. ✅ ADL (Tự động giảm đòn bẩy) - ADL là cơ chế thanh lý cuối cùng, được kích hoạt khi thị trường và hệ thống bù trừ dự phòng thất bại. - ADL có các vị thế thế chấp dưới mức (undercollateral) và các vị thế cung cấp. - Các nhà cung cấp ADL có lợi nhuận trung bình, nhưng các giao dịch riêng lẻ có thể bất lợi. - Theo thiết kế, ADL chỉ được kích hoạt trong những trường hợp rất hiếm. Sự cố này đánh dấu trường hợp ADL đầu tiên dựa trên ký quỹ chéo kể từ khi ra mắt mạng chính. Văn bản gốc